美國首度放行比特幣永續期貨 合規交易踏入本土市場

美國首次批准受監管的比特幣永續期貨合約。美國商品期貨交易委員會（CFTC）上周五正式批准 KalshiEX LLC 推出並掛牌 BTCPERP——一款與比特幣現貨價格掛鈎、沒有到期日的期貨產品。此舉結束永續期貨多年來主要在離岸平台交易的局面，令美國投資者首次可在本土受監管交易所買賣比特幣永續期貨。 CFTC 同日亦發出另一份 "no-action letter"，確認已註冊為期貨佣金商（FCM）的 Coinbase Financial Markets，可按美國法規把其關聯交易所 Deribit 上部分數碼商品衍生品視作「外國期貨」處理，為 Coinbase 合規接觸部分 Deribit 加密衍生品鋪路。CFTC 主席 Selig 表示，監管機構已兌現把加密永續合約帶回美國市場的承諾，並形容是讓加密市場其中一個流動性最高板塊納入美國監管框架的通道。 所謂永續期貨，與一般期貨最大分別在於沒有到期日。傳統期貨在結算時因交割或現金交收而令期貨價自然向現貨價收斂；永續期貨沒有終點，需靠另一套機制維持與標的資產價格貼近。BTCPERP 透過定期「資金費率」在買賣雙方之間交換款項，金額取決於合約成交價與比特幣參考價之間的差距：當永續合約價格高於現貨時，買方支付賣方；當價格低於現貨時，賣方支付買方。這種持續的經濟誘因推動合約價格緊貼比特幣走勢，而毋須設定最終結算日。 重要性在於，直至上周四前，美國受監管場所並無比特幣永續期貨。受嚴格合規要求約束的機構資金一直缺乏合法的本土渠道，只能把相關交易活動推向監管觸及範圍以外的離岸平台。對零售投資者而言，本土受監管市場意味更清晰的監督與消費者保障；對機構而言，則打開一道自永續期貨成為全球加密市場最活躍工具之一以來長期緊閉的大門。 市場下一步關注的是示範效應。KalshiEX 的獲批為同類產品建立監管範本，其他交易所若計劃推出加密永續期貨，現已有可跟隨的程序路徑，但任何新增合約仍需取得 CFTC 全面批准。對長年在美國境外運作的市場而言，上周五被視為美國監管與加密永續期貨之間關係出現重要轉折。 相關：比特幣價格預測：BTC 或面臨跌穿 72,000 美元後更深回調 免責聲明：本文內容僅供資訊及教育用途，不構成任何形式的投資或財務建議。Coin Edition 對讀者因使用文中提及的內容、產品或服務而導致的任何損失概不負責。讀者在就相關公司採取任何行動前，應審慎評估風險。