比特幣鯨魚2026年首季錄得337萬美元虧損 BTC交易者面對漫長下行走勢
比特幣（BTC）自2025年10月見頂12.6萬美元後，一直沿下降通道運行。持續回落之下，幣價跌穿短期持有人（STH）已實現價格（Realized Price），反映近期入市買家普遍處於浮虧狀態。
Checkonchain數據顯示，目前約45.8%的流通供應處於虧損，仍在盈利的佔54.12%。虧損擴大令市場出現更明顯的投降式拋售，鯨魚成為主要承壓群體。
【鯨魚首季虧損擴大】
CryptoRover引述數據指出，持有100至10,000枚BTC的投資者在2026年首季合共錄得309億美元已實現虧損；其中鯨魚單日已實現虧損高達3.37億美元。這是自2022年熊市以來最高的單日虧損速度，意味市場正處於紀錄中較激進的派發周期之一。
Glassnode亦顯示，長期持有人（LTH）每日貢獻約2億美元已實現虧損。歷史經驗指出，持續高位的虧損實現通常不是周期底部訊號，反而往往出現在更深度回撤之前。過往周期的低位多在已實現虧損明顯降溫後形成，平均約每日2,500萬美元；以現時水平計，距離該區間仍有一段距離。
同時，LTH及STH處於虧損的供應量仍然偏高。Checkonchain資料顯示，由3月到4月初，LTH及STH每日平均約有4,000枚BTC處於虧損狀態。隨着虧損供應上升，投資者信心受壓，減倉止蝕意欲增加，近期已實現虧損走勢亦反映相關行為。
【BTC下一步走向】
市場情緒偏弱，或與策略性「收割稅務虧損」（tax-loss harvesting）有關，但同時亦反映外部壓力推動資金轉向保本。虧損與虧損實現擴大，令市場承受更大壓力，下行風險上升。
從TradingView的上行及下行波動指標觀察，市場仍陷入膠着：上行波動為1.9、下行波動為1.6，差值0.10，偏向輕微利淡；動能偏向亦顯示趨勢力度不足。歷史上，類似環境往往導致較長時間的橫行整固。
若現有情緒延續，BTC或於7萬至6.5萬美元區間內延續橫行；一旦虧損實現加速且需求轉弱，市場可能再度破位，下試約62,500美元。
【總結】
2026年首季比特幣已實現虧損達309億美元，鯨魚單日已實現虧損一度超過3.37億美元。儘管虧損實現上升，整體波動卻趨於收斂，BTC短期仍處於方向未明的拉鋸格局。
