比特幣回落至7.4萬美元附近：德州成立BTC戰略儲備顧問委員會，CFTC放行Kalshi推出比特幣永續合約

【比特幣】德州已正式就任「戰略比特幣儲備」顧問委員會。代理主計長（Acting Comptroller）Kelly Hancock周四公布4名外部委員，連同主計長辦公室代表組成5人架構。該委員會依《參議院法案第21號》（Senate Bill 21）設立，將就估值、託管及風險管理提供意見；主計長辦公室亦正推進把儲備的1,000萬美元初始部位由貝萊德（BlackRock）IBIT轉為直接持有比特幣。 委員會成員包括CleanSpark財務總監Gary Vecchiarelli、Cormint Data Systems行政總裁Jamie McAvity、南衛理公會大學（SMU）法學教授Carla Reyes，以及投資界高管Laurie Dotter，背景涵蓋礦業營運、機構交易與數碼資產商業法。 監管進展方面，美國商品期貨交易委員會（CFTC）已批准Kalshi推出與比特幣現貨價格掛鈎的永續期貨（perpetual futures）。該批文於周五發出，意味美國受監管市場對加密永續產品的制度性通道進一步打開；此類產品過去一年在離岸市場的成交量約達90萬億美元。Kalshi成為繼Bitnomial於去年12月獲批後，第二家獲准提供加密永續合約的美國受監管平台。Kalshi發言人稱，產品目標在未來一個月內上線；行政總裁Tark Mansour形容，今次批文是公司自推出事件合約以來最重要的擴張，並將之定位為邁向全套受監管衍生品交易所，與Polymarket及Hyperliquid正面競爭。 現貨市場則呈現相反走勢：美國上市現貨比特幣ETF錄得史上最長連續走資。產品周四再現2.23億美元淨贖回，連續第九個交易日錄得資金流出，累計撤資約28.4億美元。此走勢超過2025年2月創下的連續8日紀錄，但金額仍低於當時風險偏好急降期間流出的32億美元。數據反映宏觀不確定性下，機構對以產品形式配置比特幣的需求持續降溫。 當中，貝萊德iShares Bitcoin Trust（IBIT）承受主要沽壓，自5月15日至周四合共流出約20.4億美元。5月27日單日贖回5.278億美元，為IBIT歷來第二大流出，僅略低於2025年1月30日創下的5.283億美元紀錄。即使面對贖回壓力，IBIT仍是板塊核心，持有約792,000枚比特幣，約佔美國現貨基金總資產的62%。高度集中亦意味，單一發行人的資金流向足以在個別交易日主導整體板塊的「頭條數字」。 市場亦見到資金輪換的跡象：新上市的Hyperliquid ETFs自5月12日推出以來，累計吸引超過1億美元淨流入。現貨XRP基金亦持續錄得正向資金流，顯示配置方在減少集中於比特幣的倉位同時，正測試新的山寨幣產品包裝。企業財庫工具亦再受檢視，例如Strategy等公司因股價相對資產淨值（NAV）的溢價收窄，股東在稀釋風險與現貨走弱之間重新計算取捨。產品之間資金表現分化，較像選擇性調倉而非全面撤退，新產品推出仍能吸引部分資金。 其他監管基建亦同步推進：美國證券交易委員會（SEC）批准Paxos透過其子公司Paxos Securities Settlement Company註冊為結算機構（clearing agency）。該批文令Paxos成為美國唯一獲准以區塊鏈原生公司身份運作中央證券存管（central securities depository）的機構，亦把代幣化資產的結算軌道納入與傳統清算所相同的監管邊界。 另方面，SEC委員Hester Peirce在喬治城大學法學院（Georgetown Law）的活動中為保護私隱的密碼學工具辯護，指現行規則制定過程系統性低估金融私隱的價值，而相關技術可加強而非削弱投資者保障。 【價格與技術走勢】比特幣現報約74,019美元，過去24小時反彈1.51%。整體走勢仍偏弱，K線結構受制於75,046美元阻力區。RSI報37.75，處於超賣區但未見明確反轉訊號；MACD仍維持死叉，反彈容易受壓回落。若要重啟上行空間，多頭需先收復75,046美元，其後上破76,616美元，方有機會上試78,592美元；一旦失守72,953美元，可能加速下探71,504美元及70,280美元結構性底部。若日線能重返76,615美元之上，短線偏淡觀點將被推翻。