比特幣與科技股相關性回落　資金動能轉向晶片板塊

多年來，比特幣與科技股幾乎同向波動，成為市場上耳熟能詳的"孖住炒"交易。近期這種關係開始鬆動，背後原因並非加密市場出現特殊危機，而是動能資金轉投更強勢的標的。 數據顯示，比特幣與 iShares Semiconductor ETF（SOXX）的30日滾動相關系數已降至0.27，較年初的0.55明顯回落；與 iShares Expanded Tech-Software Sector ETF（IGV）的相關系數同樣回落至0.27，年初為0.38。 比特幣在2026年6月初一度跌至65,385美元，創2月以來新低，其後略為反彈至67,000美元以上，但市場情緒已受損。Jay Hatfield 指出，動能交易者正傾向流向短期趨勢更清晰的板塊。晶片股受惠於AI基建投資持續強勁，具備比特幣目前欠缺的要素：可見度較高的盈利敘事。 同時，黃金及多宗矚目IPO亦分流了過往作為風險偏好"預設選項"的資金。 ETF資金流向亦反映壓力。市場估算，現貨比特幣ETF錄得約23億至28億美元淨流出，與產品推出初期的熱度形成明顯反差。分析人士認為，資金撤離並非由加密原生事件觸發，例如 MicroStrategy 減持、交易所爆雷或監管打擊等；更直接的原因是：比特幣暫時不在追逐快錢的資金首選之列。 值得留意的是，比特幣與納斯達克100指數的相關性仍約為0.45，甚至高於其10年平均水平。換言之，在宏觀層面，比特幣依然呈現風險資產特徵：流動性寬鬆時上升，收緊時回落。 比特幣對納指相關性仍偏高、對半導體相關性卻腰斬，反映市場訊號清晰：宏觀力量仍在左右價格，但過去能放大升勢的行業動能已轉移至其他板塊。 對投資者而言，長線持有者仍在增持，加上交易所餘額維持低位，歷來多被視為供應偏緊的信號。科技細分板塊相關性下降亦有正面一面：若比特幣不再與SOXX或IGV步伐一致，在科技股比重偏高的投資組合內，分散效益或會提升。 目前23億至28億美元的ETF流出規模不容忽視，但仍未至災難性。若持續失血至50億美元或以上，將進一步壓低價格，並可能觸發槓桿倉位被迫平倉。此前一個月錄得22%的回撤，已顯示槓桿長倉正面臨擠壓。 後續亦需觀察比特幣與納斯達克100的相關性會否同步下滑。目前0.45的水平意味比特幣仍受惠於整體風險偏好。