監管與宏觀不明朗夾擊　加密市場急挫調整

比特幣最新報61,885美元，以太幣近7日累跌18%，XRP則徘徊於1.12美元水平。單看表面數據，6月首周像是一次「危機」；不過，印度大型加密期貨平台Pi42聯合創辦人兼行政總裁Avinash Shekhar在接受本刊專訪時指出，這輪走勢更像是動能重整與資金輪動，而非數碼資產生態出現基本面崩壞。 他表示：「6月第一周出現了今年加密市場其中一次最急的調整，但其底層故事，是市場在重設節奏、資金在重新分配，而不是整個生態系統的結構性失效。」 【本周發生了甚麼】 全周而言，比特幣由約72,000美元回落至61,000美元區間，拖累加密市場總市值降至2.13萬億美元，多數主流資產錄得超過16%的跌幅。平倉規模同樣顯著：在高峰期48小時內，槓桿倉位蒸發逾10億美元，反映情緒轉弱、流動性收緊之際，借貸資金撤退速度之快。 Shekhar把拋售歸因於多重因素疊加，包括地緣政治不確定性、美國相關ETF持續流出（連續13個交易日錄得淨贖回），以及投資者風險偏好降溫、資金轉離風險資產。他認為，上述因素未足以構成對行業長期軌跡的「結構性破口」。 【市場忽略的資金輪動】 Shekhar指出，本周一個較少被討論、但同樣關鍵的變化，是資金流向何處，而不只是「資金離場」。他表示：「今周一個明顯趨勢，是資金由大型主流幣，輪動到加密市場內其他資產。」他提到，機構資金在代幣化、穩定幣、區塊鏈基礎設施，以及企業財庫採用（corporate treasury adoption）等方向仍保持活躍，顯示長線資金未有離開生態，只是轉移至不同板塊。 【加密資產正變成宏觀資產】 他亦強調，加密資產與傳統金融市場的相關性正變得更強、且愈來愈難以否認。投資者行為更受宏觀數據、流動性預期與地緣事件左右，反映加密資產正在演變為更深度融入全球市場的資產類別，而不再是昔日相對獨立的「另類市場」。 上周五超預期的強勁就業數據、中東局勢持續緊張，以及聯儲局在6月16至17日會議前的政策訊號，均直接加劇本周加密市場的沽壓。他認為，比特幣與標普500約80%的相關性並非偶然，而是新常態。 【後市四大觀察重點】 展望後市，Shekhar提出四項可能左右走勢的變數： 1）美國《CLARITY Act》：法案5月在參議院銀行委員會獲兩黨投票通過，現已正式列入參議院立法日程。若最終通過，將首次為數碼資產劃定清晰法律邊界，有望消除令大型機構資金長期觀望的監管不確定性。 2）比特幣ETF資金流向：在連續13日淨流出、合共約43.3億美元後，若扭轉為淨流入，將是機構風險胃納回升的最直接訊號。 3）主要公鏈生態進展：尤其是Solana，儘管本周下跌21%，但協議層的開發者與用戶活動仍然強勁。 4）聯儲局取態：Powell在6月議息會議釋出的訊號，將為今夏風險資產定下宏觀基調。 【拉長時間看】 Shekhar最後補充，市場波動雖然會考驗投資者信心，但同時亦是「重置機制」，讓市場重新評估與聚焦長期基本面。他認為，關鍵觀察指標依然是採用進度、監管清晰度、機構參與度，以及區塊鏈在現實世界應用的持續擴張。 標籤：Bitcoin、Crypto news