比特幣試探6.2萬美元關口　現貨ETF單周失血17.2億美元　Saylor暗示或再加倉

比特幣回落至6萬美元附近徘徊，但機構資金的反應明顯不似2月那輪"逢低吸納"。美國上市的現貨比特幣ETF上周錄得約17.2億美元淨流出，為逾一年來最大單周撤資；相較之下，2月同類回調僅約3.18億美元流出。資金外流已連續4周加速，由5月中約10億美元攀升至上周新高，反映配置資金更像在撤退，而非攤低成本。現價約6.2萬美元之下缺乏新增機構買盤，令6萬美元支撐區顯得更脆弱。 MicroStrategy（現名Strategy）創辦人Michael Saylor周日再度引發市場揣測公司或再增持，貼出一貫的收購追蹤圖並配文"a good time to add more dots"。過往該圖往往預告周一會提交8-K文件確認新增買入。Strategy最新申報顯示持有843,706枚BTC，平均成本75,699美元；以現價計，公司賬面虧損約117億美元，約為成本之下18%。若在約6.2萬美元附近再買，較Strategy於5月26至31日出售32枚BTC時的平均價77,135美元低約20%；該次出售為2022年末以來首次減持，所得款項用於其STRC優先股股息。 鏈上分析人士認為，本輪周期底部或仍需數周至數月才出現。自去年10月高位以來的已實現虧損累計約1,740億美元，仍低於2022年熊市創下的2,110億美元紀錄。由於已實現虧損與市值規模相關，若出現同等級別的"投降式"拋售，數字可能超越歷史高位。CryptoQuant撰稿人指出，市場在形成持久底部前"可能仍需進一步出清"。零售信心在跌勢中仍偏高，小額錢包嘗試接飛刀，大戶則於反彈時派貨；這種結構過去更常對應長時間回撤，而非V形反轉。 10X Research把未來兩周視為關鍵窗口，焦點包括6月10日公布的美國5月CPI，以及6月16至17日的聯儲局議息會議。該機構預期決策者將淡化寬鬆取態，鞏固"更高利率維持更久"的立場，進一步抽走流動性。宏觀數據方面，整體通脹由2.4%升至3.8%，生產者價格升至6.0%，30年期美債孳息率亦已突破5.0%。Bitwise行政總裁Hunter Horsley則指出另一種風險：加密資產約2萬億美元規模，仍不足全球約640萬億美元股票、債券、房地產與黃金的1%，結構性威脅在於市場"冷漠"而非宏觀衝擊。 以太幣相對比特幣的強弱亦顯著轉差。ETH/BTC比率已跌至約0.026，分析師PlanB指該水平與2016年3月相若；以太幣對比特幣的相對表現等同回吐近十年，反映此輪下行中資金加速撤離大型替代幣。比率重置亦削弱長期的"翻轉"敘事，並令先前增加ETH相關敞口的企業財庫承受更大壓力。 衍生品數據顯示，上周槓桿平倉規模約70億美元，其中約57億美元為多頭，市場結構更像被動去槓桿而非主動派貨，主導日內波動。 利率路徑之外，另一股流動性逆風正在成形。美國財政部計劃在6月底前把一般帳戶（TGA）回補至9,000億美元，並於7月底前一度接近1萬億美元。要達標，本季需淨新增借款約1,090億美元，等同把民間資金抽走並沉澱在政府帳戶。由於聯儲局逆回購工具的規模已由2022年高峰約2.5萬億美元降至不足1,000億美元，過往可吸收衝擊的"緩衝墊"基本消失。 NYDIG分析亦指出，比特幣下跌或由多重因素疊加：資金轉向AI、SpaceX與OpenAI等超大型IPO預期、量子運算風險再被提起，以及市場對Strategy出售行為的疑慮仍未消散。 技術面方面，BTC報62,171美元，略高於即市支持61,885美元；下方較深支持位分別在59,131美元及52,679美元。阻力位先看62,910美元，其後為64,651美元及68,191美元。MACD偏空，整體趨勢仍屬下行；但RSI報21.37，處於嚴重超賣區，歷史上常見引發反彈。多頭要扭轉結構，需日線收復並站穩62,910美元，繼而重奪64,651美元；若失守61,885美元，走勢或下探59,131美元，最終指向52,679美元的"投降區"。若在超賣動能下仍無法反彈，將削弱"逢低買入"論據，並確認沽方仍掌控市場。