比特幣企穩82,000美元：Strategy增持535枚BTC，加密ETP上周吸資8.58億美元

Strategy（MSTR）執行主席Michael Saylor表示，市場毋須擔心公司會為支付股息而沽出比特幣，形容相關影響在經濟上"微不足道"。他在邁阿密Consensus活動上指出，即使公司以出售BTC來應付全部股息支出，按目前資金運作推算，每賣出1枚仍大約可淨增持20枚；相較每日約200億至500億美元的市場流動性，真正的賣壓只會是數百萬美元級別，對價格發現幾乎不可見。 市況方面，比特幣本周初一度跌穿82,000美元後，買盤在該水平嘗試守住。交易員關注200日指數移動平均線（EMA）約82,039美元，認為有效突破才有望延伸升勢至85,000美元。社交平台情緒指標顯示，偏多對偏空約為1.5:1，過往多見於升浪較短的情景。技術面另有一個偏負面的歷史模式：自2025年11月以來，每次在200日EMA受阻後，價格曾出現25%至36%的急挫；若重演，或意味下行風險指向56,000美元附近。 鏈上及估值訊號則偏正面。一項長期關注的估值指標接近出現牛市交叉：市值對已實現市值（MVRV）比率即將升穿其200日EMA，鏈上分析師視之為宏觀牛市確認訊號。上一次類似交叉出現在2022年周期底部之後，推動價格由16,300美元升至31,000美元，升幅約90%；而2023年的一次交叉，之後帶來約400%的升浪，直至2025年10月創下126,000美元歷史高位。短期持幣者成本帶亦指向潛在反彈區間，目標或落在92,000至104,000美元。 企業動向方面，Strategy恢復增持節奏，於5月4日至5月10日期間以約4,300萬美元購入535枚BTC，平均成本為每枚80,340美元。公司向美國證交會（SEC）提交的文件顯示，持幣總量增至818,869枚，累計投入約618.6億美元，平均成本為75,540美元。是次買入資金幾乎全數來自A類普通股出售所得4,290萬美元，另有10萬美元來自Stretch永久優先股系列發行。消息公布後，MSTR盤前股價升逾4%。 Saylor亦重申公司持幣理念，表示Strategy目標是維持"淨買家"定位，而非承諾永不出售。他將公司持倉的年度"損益平衡"發行率定為2.3%，遠低於目前15%至20%的發行水平，令整體數學仍偏向累積。公司單在4月透過STRC發行集資32億美元，而季度股息服務成本約為8,000萬至9,000萬美元。換言之，在有集資月份，買入對賣出的比率約為30:1，強化其企業金庫策略長期維持淨買盤的敘事。 監管層面方面，美國參議院銀行委員會確認將於5月14日就《Digital Asset Market Clarity Act》進行修訂審議（markup hearing），市場結構立法更近一步。法案在主要分歧上取得折衷：禁止被動式穩定幣收益，但容許基於活動的獎勵。Polymarket顯示法案通過機率一度衝至79%，其後回落至63%；白宮仍以7月4日作為全面生效目標。 資金流向方面，加密投資產品上周錄得8.58億美元淨流入，令六周累計淨流入增至49億美元；ETF資產規模升穿1,600億美元。 市價方面，比特幣現報81,946美元，日內升1.23%，成交額187.9億美元，市值約1.64萬億美元。動能仍偏多：RSI為65.8，接近但未進入超買區；MACD維持正值，支持上行趨勢。短線支持位集中於81,565美元，較深買盤在80,330及78,844美元。若日線收於82,874美元之上，或打開上望84,537美元並最終挑戰89,065美元阻力區；若持續失守80,330美元，偏多形勢將被破壞，市場或轉向更深回調。