比特幣需求增長放緩現熊市信號，中期支撐位接近 7 萬美元

加密分析機構 CryptoQuant 於 12 月 20 日發布報告指，比特幣需求增長自 2025 年 10 月初顯著放緩，或標誌熊市來臨。該機構指出，自 2023 年以來出現三波主要現貨需求浪潮，分別與美國現貨 ETF 推出、美國總統選舉結果及比特幣庫存公司泡沫有關，而需求自 10 月初持續低於趨勢線，顯示本輪週期的增量需求已基本兌現，關鍵價格支撐支柱正在消退。衍生品方面，永續期貨資金費率的 365 日移動平均值跌至 2023 年 12 月以來最低水平，反映投資者維持多頭持倉意願減弱；CryptoQuant 表示此模式通常出現於熊市而非牛市。技術層面上，比特幣已跌破 365 日移動平均線，該機構援引歷史數據指熊市底部通常接近已實現價格（目前約 5.6 萬美元），意味較近期高位可能下跌達 55%，這將是有史以來最小跌幅，中期支撐位預計在 7 萬美元附近。