Apyx Finance 穩定幣 apxUSD 跌穿 1 美元見 0.90，受 STRC 優先股回落拖累

穩定幣嘅核心任務就係守住 1 美元。Apyx Finance 旗下自稱「首個以股息支持嘅合成穩定幣」apxUSD，喺 6 月 4 日未能維持掛鈎，市價一度跌至 0.90 至 0.93 美元區間。造成脫鈎嘅主因係 STRC 優先股下跌——亦即支撐該代幣價值嘅主要抵押資產。 同日比特幣跌穿 63,000 美元，拖累多隻「比特幣相關」股票估值走低，包括為 apxUSD 提供抵押品嘅數碼資產庫（Digital Asset Treasury，DAT）公司。對 DeFi 用戶嚟講，較錨價偏離約 7% 以上足以引發撤出壓力，尤其 apxUSD 流通量介乎 4.15 億至 4.76 億美元之間。 apxUSD 點樣運作 apxUSD 並非以法幣或國債作儲備，而係以 DAT 公司嘅優先股作抵押，當中主要係 STRC 股份。按 Apyx Finance 資料，截至 2026 年 3 月，公司持有約 288,888 股 STRC，估值約 2,900 萬美元。協議維持超過 100% 嘅超額抵押比率，理論上抵押資產價值高於流通穩定幣。 其穩定機制分多層：底層 DAT 公司派發嘅優先股股息提供現金流；協議設有現金緩衝以吸收短期波動；同時透過套利誘因，鼓勵交易者喺 apxUSD 低於 1 美元時買入、偏高時贖回，令價格自然回歸錨價。 值得留意嘅細節係：贖回以 USDC 處理，而唔係直接以 STRC 優先股交付。Apyx 同時推出配套代幣 apyUSD，用作累積由抵押品股息帶嚟嘅收益。新鑄 apxUSD 只限獲授權參與者進行，意在避免其他穩定幣實驗常見嘅失控擴張供應。 STRC 並非首次波動 自 2025 年 8 月以來，STRC 優先股曾四度跌穿票面值，其後均有回升。Apyx Finance 形容 6 月 4 日嘅脫鈎屬預期之內，唔係模型失效。與 apxUSD 相關嘅借貸市場未見大規模清算，反映整體生態系統今次能夠吸收衝擊，未出現連鎖式故障。 對投資者意味住乜 股息元素為 apxUSD 加入傳統穩定幣較少見嘅「現金流」來源。只要 DAT 公司持續派發優先股股息，相關現金流可提供一個相對獨立於代幣炒作嘅價值基礎。 不過，以比特幣相關資產作抵押亦意味住 apxUSD 會繼承其相關性，並可能喺市場急跌時最為明顯地放大壓力。自 2025 年 8 月以來 STRC 嘅四次回升，發生喺對加密資產較有利嘅宏觀環境之下。 未來幾星期，市場焦點會落喺超額抵押比率變化。如果 STRC 如歷史般反彈，apxUSD 有望逐步回到 1 美元附近；若 STRC 繼續下行，協議嘅現金緩衝與套利機制將面臨更嚴峻嘅考驗。