SEC признала Bitcoin и Ethereum неценными бумагами в рамках новой классификации токенов
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) заявила, что Bitcoin и Ethereum не являются ценными бумагами и относятся к цифровым товарам. Об этом председатель SEC Пол Аткинс сообщил на DC Blockchain Summit 2026, представив формальную таксономию токенов и подход к трактовке инвестиционных контрактов. По его словам, ведомство прекращает "затяжной провал" в вопросе определения момента, когда криптоактивы подпадают под законодательство о ценных бумагах; новый подход опирается на действующие нормы и учитывает публичные комментарии.
Согласно рамочной модели, к неценным бумагам отнесены четыре категории криптоактивов: цифровые товары, цифровые коллекционные активы, цифровые инструменты и платежные стейблкоины в соответствии с GENIUS Act. Bitcoin и Ethereum включены в категорию цифровых товаров, что выводит их из-под регулирования как ценных бумаг. Единственная категория, остающаяся в периметре законодательства о ценных бумагах, — "цифровые ценные бумаги", то есть токенизированные версии традиционных финансовых инструментов. SEC намерена сосредоточиться на операциях с ценными бумагами, а не на более широком сегменте цифровых активов; Аткинс также отметил, что комиссия "больше не является Securities and Exchange Commission" в прежнем понимании.
При этом исключение актива из категории ценных бумаг не снимает всех требований: неценный криптоактив может подпасть под нормы о ценных бумагах, если его предложение осуществляется через инвестиционный контракт. Разъяснения требуют, чтобы проектные команды четко раскрывали любые заявления или обещания, а также управленческие усилия, связанные с активом. SEC подчеркивает необходимость однозначных и недвусмысленных формулировок — именно это, по установленным юридическим тестам, определяет, возникает ли у инвесторов допустимая степень зависимости от действий эмитента. Задача подхода — отделить сам актив от условий его продажи.
Параллельно SEC и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) выпустили совместные интерпретационные разъяснения о том, как обе структуры оценивают, является ли криптоактив ценной бумагой. Документ расширяет прежние инициативы и предлагает более детальную классификацию. "Цифровые ценные бумаги" определены как активы, соответствующие традиционным признакам ценных бумаг и критериям признанных юридических тестов; они остаются под надзором SEC. Остальные категории — платежные стейблкоины, цифровые инструменты и цифровые коллекционные активы — в целом не подпадают под действие законов о ценных бумагах, хотя действия эмитентов могут создавать требования к соблюдению регулирования при определенных условиях.
CFTC также выдала письмо о неприменении мер (no-action letter) провайдеру некастодиального кошелька, что позволяет проводить операции с деривативами и на рынках прогнозов при соблюдении ряда условий. В то же время власти Аризоны предъявили уголовные обвинения поставщику услуг на рынке прогнозов, что указывает на продолжающуюся правоприменительную активность.
Материал "Crypto News: SEC Chair Declares Bitcoin and Ethereum NonSecurities Under New Token Framework" ранее был опубликован на The Coin Republic.
