Morgan Stanley запускает спотовый Bitcoin-ETF MSBT 8 апреля: комиссия 0,14% и ориентир до 4% портфеля в криптоактивах
SEC одобрила вступление в силу регистрационного заявления Morgan Stanley Bitcoin Trust (тикер: MSBT). Фонд начнет торговаться на NYSE Arca 8 апреля, следует из финального проспекта, поданного банком в тот же день. Аналитик Bloomberg по ETF Эрик Балчунас подтвердил в X, что торги стартуют в среду, 8 апреля.
MSBT выходит на рынок с годовой комиссией 0,14% — это минимальный уровень среди спотовых Bitcoin-ETF в США. Для сравнения: Grayscale Bitcoin Mini Trust — 0,15%, Bitwise BITB — 0,20%, ARK/21Shares ARKB — 0,21%, BlackRock IBIT и Fidelity FBTC — по 0,25%, флагманский Grayscale GBTC — 1,5%. При вложении $100 000 экономия на комиссии по сравнению с IBIT составит около $110 в год.
Фонд напрямую держит биткоин и отслеживает расчетную цену CoinDesk Bitcoin Benchmark на 16:00 по Нью-Йорку. Леверидж, деривативы и активные торговые стратегии не используются. Coinbase выступает кастодианом и прайм-брокером, BNY Mellon отвечает за хранение денежных средств и администрирование фонда. Стартовый "сид" оценивается примерно в $1 млн, что эквивалентно 50 000 корзин создания.
MSBT станет 12-м спотовым Bitcoin-ETF, запущенным после дебюта первой группы в январе 2024 года, и первым продуктом такого типа, который напрямую выпускает и листит крупный американский банк. Ранее эмитентами выступали управляющие компании и криптоориентированные игроки.
Ключевое преимущество Morgan Stanley — собственная дистрибуция. Около 16 000 финансовых консультантов банка управляют $6,2 трлн клиентских активов (совокупные активы клиентов по группе — около $9,3 трлн), и смогут предлагать MSBT клиентам уже в день запуска. Балчунас называл эту аудиторию "captive audience" для рынка Bitcoin-ETF, отмечая, что масштаб сети Morgan Stanley существенно превосходит сопоставимые каналы у конкурентов.
Глава стратегии цифровых активов Amy Oldenburg ранее указывала, что порядка 80% торгов по крипто-ETF приходится на розничных инвесторов, а не на счета под управлением консультантов. Низкая комиссия собственного продукта может снизить барьеры для рекомендаций со стороны советников и активизировать этот канал.
Инвесткомитет Morgan Stanley ранее рекомендовал клиентам держать 0–4% портфеля в криптоактивах. CEO Strategy (бывш. MicroStrategy) Фонг Ле оценил потенциал притока: при клиентских активах $6,2 трлн и доле 2% возможный спрос может достигать примерно $160 млрд — почти втрое больше текущих активов под управлением BlackRock IBIT. В то же время сроки масштабного внедрения через консультантов остаются неочевидными: обычно требуются комплаенс-одобрения, изменения инвестполитик и обучение клиентов.
MSBT вписывается в более широкую криптостратегию банка. В январе Morgan Stanley подала заявки на спотовые ETF на Bitcoin и Solana, позже — на стейкинговый Ethereum-ETF. В феврале банк запросил банковскую лицензию National Trust Bank (Morgan Stanley Digital Trust), чтобы напрямую предоставлять услуги хранения, торговли и стейкинга цифровых активов. На розничном направлении Morgan Stanley планирует запустить спотовую торговлю Bitcoin, Ethereum и Solana через платформу E*Trade в первом полугодии 2026 года в партнерстве с Zero Hash. Руководитель направления wealth management Джед Финн назвал прямую криптоторговлю "верхушкой айсберга", намекнув на будущие сервисы — кастодиальные решения, кошельки и токенизированные активы. CEO Тед Пик уже обсуждал развитие продуктов с Минфином США.
Новость вызвала активную реакцию в криптосообществе Reddit: часть пользователей восприняла запуск собственного Bitcoin-ETF крупным банком как сигнал, что традиционные финансы переходят от выжидания к принятию биткоина как класса активов. Другие отметили, что ключевыми метриками станут оборот в первый день торгов и чистый приток средств за первый месяц — они покажут, насколько сеть дистрибуции конвертируется в реальные аллокации.
