MARA Holdings продала 15 133 BTC за $1,1 млрд, чтобы профинансировать экспансию в ИИ

Крупнейший в мире майнер биткоина неожиданно оказался и одним из самых активных продавцов. За последние три недели MARA Holdings реализовала 15 133 BTC на сумму $1,1 млрд. После сделки на балансе компании остаётся 38 689 BTC, которые оцениваются примерно в $2,3 млрд. Генеральный директор Фред Тиль заявил, что продажа части резерва — это "стратегическое решение по распределению капитала", направленное на укрепление баланса и подготовку компании к долгосрочному росту. По его словам, шаг "повышает финансовую гибкость", поскольку MARA расширяет деятельность "за пределы специализированного майнинга биткоина — в цифровую энергетику и инфраструктуру ИИ/HPC". Акции MARA, по данным Yahoo Finance, торгуются около $8,50, прибавляя примерно 3,5% за день. Продажа повлияла и на позиции компании в так называемой гонке биткоин-казначейств: MARA опустилась на третье место, уступив вторую строчку структуре Twenty One Capital Джека Маллерса. Сделка MARA стала самым заметным эпизодом более широкой перестройки американских майнеров в сторону инфраструктуры искусственного интеллекта. Аналитики Bernstein отмечают, что после последнего халвинга майнинг резко потерял рентабельность, и большинство крупных игроков в США уже начали переход. В 2024 году халвинг — событие, которое происходит раз в четыре года и сокращает награду за блок вдвое, — снизил вознаграждение до 3,125 BTC за блок. Ситуацию усугубило падение комиссий: всё больше биткоинов "запирается" в биржевых фондах, а не участвует в ончейн-торговле. В итоге компании, которые могли уверенно зарабатывать на майнинге при цене $50 000 за BTC, сейчас с трудом выходят в ноль даже при $100 000. При этом биткоин торгуется около $69 000. На другом полюсе — рынок ИИ, где разработчикам и облачным провайдерам остро не хватает энергомощностей, и они готовы платить за них по повышенным тарифам. Кейс MARA — лишь наиболее крупный пример этой тенденции. Core Scientific законтрактовала 590 мегаватт для ИИ-облачного провайдера CoreWeave на 12 лет; ожидаемая выручка по соглашению оценивается в $10 млрд. IREN рассчитывает превысить $0,5 млрд годовой выручки в пересчёте на годовой темп от ИИ-облачных сервисов в 2026 году. Даже CleanSpark, ранее придерживавшаяся стратегии "только майнинг биткоина", в октябре назначила старшего вице-президента по ИИ-дата-центрам. При этом часть майнеров, по мнению рынка, действует слишком медленно, что вызывает недовольство акционеров. Переориентация на ИИ не гарантирует успеха: инвестиционная идея, казавшаяся безупречной ещё около полугода назад, теперь всё чаще становится объектом жёсткой оценки со стороны инвесторов. Наблюдатели задаются вопросом, смогут ли OpenAI и другие гиперскейлеры выполнить и монетизировать агрессивные планы по расширению инфраструктуры. Этот скепсис напрямую отражается и на майнерах, отмечает Мэттью Сигел, руководитель исследований цифровых активов VanEck. По его словам, "ранее доминировавшая сделка на ИИ ослабла", а ухудшение условий финансирования на фоне слабости биткоина привело к "эффектам второго порядка": многим компаниям приходится продавать больше монет, чтобы оплатить разворот в сторону ИИ. Педро Солимано — корреспондент по рынкам DL News. Связаться с ним можно по адресу psolimano@dlnews.com.