Война США и Ирана нарушила поставки нефти; выигрывают Россия и Индия

28 февраля США и Израиль нанесли удары по Ирану. В ответ Тегеран перекрыл Ормузский пролив, через который в обычное время проходит около 20 млн баррелей нефти в сутки. Спустя три недели, 23 марта, исполнительный директор МЭА Фатих Бироль, выступая в Национальном пресс-клубе Австралии, оценил последствия конфликта: мировое предложение нефти сократилось на 11 млн баррелей в день. По его словам, это больше совокупных потерь периода нефтяного эмбарго 1973 года и Иранской революции 1979 года. Урон затронул и инфраструктуру региона. В девяти странах Ближнего Востока повреждения разной степени получили более 40 объектов энергетики. Данные МЭА за тот же период показывают, что потери мирового предложения природного газа достигли 140 млрд куб. м — почти вдвое больше, чем потеряла Европа из-за конфликта России и Украины (75 млрд куб. м). За три недели количественный эффект для энергетических рынков превысил последствия всего десятилетия 1970-х. Сокращение предложения — лишь часть картины. В этой волне есть и очевидные выгодоприобретатели. Неожиданный выигрыш Путина До войны вокруг Ирана нефть Urals торговалась ниже $60 за баррель и держалась на этом уровне почти три года под давлением западных санкций. После начала войны в Украине США и Европа ввели ценовой потолок, и Urals устойчиво шла с дисконтом $30–$40 к Brent — наглядный индикатор действия ограничений. Блокада Ормузского пролива резко изменила баланс: на рынке образовался дефицит, покупатели начали искать альтернативные объемы. По данным Center for Research on Energy and Clean Air (CREA), совокупная выручка России от экспорта ископаемого топлива в первые две недели марта составила €7,7 млрд, в среднем €513 млн в день — на 8,7% выше февральских €472 млн в день. Нефть приносила в среднем €372 млн в день, что дало дополнительно €672 млн (примерно $777 млн) за двухнедельный период. Urals за три недели подорожала с уровня ниже $60 до около $90 — рост почти на 80%. По данным Al Jazeera, аналитик Джордж Волошин отметил, что Brent за тот же период поднялась примерно с $65 до выше $110, но важнее не абсолютные уровни, а разница между сортами. Дисконт Urals к Brent заметно сузился по сравнению с примерно $40 до войны. The Moscow Times сообщала 16 марта, что Urals с поставкой в Индию на короткое время даже торговалась с премией к Brent — впервые с момента введения санкций. Фактически значительная часть экономического барьера, который западные санкции выстраивали три года, была разрушена тремя неделями войны вокруг Ирана. 12 марта администрация Трампа объявила о 30-дневной санкционной отсрочке, позволяющей странам покупать российскую нефть, находящуюся в транзите. Министр финансов Скотт Бессент заявил, что мера высвободит около 140 млн баррелей предложения. Аналитики при этом отмечают, что требование об отсутствии "существенной финансовой выгоды" практически невозможно проконтролировать. Параллельно МЭА объявило о высвобождении 400 млн баррелей из стратегических резервов — крупнейшем в истории. Отсрочка действует до 11 апреля, после чего неопределенность для рынка усилится. Самый прямой бенефициар на стороне спроса — Индия. По данным CREA, в первые две недели марта она закупила российское ископаемое топливо на €1,3 млрд, в среднем €89 млн в день — на 48% больше февральских €60 млн в день. Al Jazeera сообщает, что как минимум семь танкеров, первоначально направлявшихся в Китай, по пути развернулись в Индию; один из них, Aqua Titan, прибыл в индийский порт 21 марта. На фоне роста цен нефтеобмен между Москвой и Нью-Дели ускоряется. Кто платит Потери на стороне предложения и прирост выручки на стороне экспортеров в конечном итоге перекладываются на потребителей. Наиболее прямой удар пришелся по американцам. По данным AAA, средняя цена бензина в США выросла на 33% — с $2,98 до $3,96 к 23 марта. В Калифорнии средняя цена достигла $5,56; самый низкий показатель — в Канзасе, $3,23. Средняя цена дизеля поднялась до $5,07 — максимума с 2022 года. Fortune отмечает, что новый виток подорожания топлива фактически "съел" налоговые выплаты, которые домохозяйства в США только что получили. Одной из первых пострадала авиация. По оценкам Platts, цены на авиакеросин в США за три недели выросли более чем на 60%, а в ряде регионов удвоились. United Airlines первой среди крупных американских перевозчиков официально объявила о сокращении емкости. В служебной записке гендиректор Скотт Кирби сообщил, что компания готовится к сценарию нефти по $175 за баррель: это увеличит годовые расходы на топливо примерно на $11 млрд — более чем вдвое превышая прибыль лучшего года в истории компании. United сократит программу полетов на 5% в третьем и четвертом кварталах. Эффект распространяется по миру. CNBC 21 марта сообщал, что Delta Air Lines тоже предупредила о возможном сокращении емкости. Euronews передавал, что Qantas, Scandinavian Airlines и Thai Airways подняли цены, а Air New Zealand отменила более 1 000 рейсов. Досталось и платформенной экономике. По данным Philadelphia Inquirer от 23 марта, DoorDash начала предлагать курьерам еженедельные топливные субсидии $5–$15 и 10% кешбэка за покупки бензина, пытаясь компенсировать падение активности из-за роста цен на топливо. Если сервис доставки еды вынужден компенсировать последствия войны на Ближнем Востоке, длина цепочки передачи шока становится очевидной. На третьей неделе войны вокруг Ирана мир недополучает 11 млн баррелей нефти в сутки; Россия заработала почти на $800 млн больше за 15 дней; американские потребители платят за топливо на треть дороже; а после истечения санкционной отсрочки 11 апреля эта цепочка последствий продолжит удлиняться.