Трое членов правления Банка Японии выступили за повышение ставки; иена укрепилась, биткоин под давлением

Решение Банка Японии (BoJ), объявленное во вторник, усилило ожидания повышения стоимости заимствований к концу второго квартала. На этом фоне иена укрепляется, тогда как биткоин остается под давлением. Центробанк, как и прогнозировал рынок, сохранил ключевую ставку на уровне 0,75%. При этом голосование оказалось не единогласным: трое членов совета предлагали повысить ставку уже сейчас. Расклад 6–3 стал самым крупным разногласием с момента назначения Кадзуо Уэды главой BoJ и указывает на рост числа сторонников ужесточения политики. BoJ также повысил прогноз базовой инфляции на текущий финансовый год до 2,8% и снизил оценку темпов роста экономики до 0,5% с 1%. Ястребиный оттенок риторики во многом связывают с нарушениями поставок энергоресурсов, связанными с войной, в районе Ормузского пролива. Это подтолкнуло мировые цены на энергию вверх и усилило инфляционное давление в экономиках, зависимых от импорта энергии, включая Японию. После публикации решения трейдеры заложили 74% вероятности повышения ставки 16 июня. Это соответствует консенсусу наблюдателей за Банком Японии: по данным Bloomberg News, июньский шаг многие ожидали еще до заседания. Иена укрепилась, опустив пару доллар/иена (USD/JPY) почти на 0,5% — до 158,95. Для основных валют такой ход заметен. Повышение ставки или ожидания такого шага обычно поддерживают национальную валюту — в данном случае иену. Пара биткоин/иена (BTC/JPY) на bitFlyer снизилась на 0,6% — до 12,28 млн иен, что соответствует слабости долларовых котировок, следует из данных TradingView. Динамика иены находится под пристальным вниманием из-за ее давней роли валюты фондирования. Устойчивое укрепление иены часто связывают с ростом избегания риска: длительный период сверхнизких ставок BoJ за последнее десятилетие, включая годы после COVID, стимулировал участников рынка занимать в иенах и размещать средства в более доходных активах за рубежом. Поэтому усиление иены нередко трактуют как сигнал к сворачиванию так называемых carry trade. Сворачивание позиций, профинансированных в иенах, широко называли одной из причин давления на глобальные рисковые активы в августе 2024 года, когда биткоин за неделю упал с $65 000 до $50 000. В этой связи рост ожиданий июньского повышения ставки может вновь оживить опасения по поводу очередной волны глобального избегания риска на фоне закрытия carry trade. Вместе с тем последние доступные данные о потоках на рынке за февраль говорят об обратном. Япония продолжила наращивать вложения в казначейские облигации США, что указывает на сохранение активности сделок carry trade, финансируемых в иенах. "Япония, крупнейший иностранный держатель, увеличила объем на +$14 млрд — до $1,24 трлн, максимума с февраля 2022 года. Это 13-я покупка за последние 14 месяцев: японские институты продолжают искать более высокую доходность за рубежом", — заявили основатели новостного сервиса LondonCryptoClub. "Как мы уже говорили, сделки "JPY carry unwind" не существует. Те, кто об этом говорит, не понимают, как действуют японские инвесторы — их стоит игнорировать", — добавили они.