Am Montag, dem 22. Juni, starteten Nasdaq und S&P 500 schwächer, nachdem die Erwartungen an weitere Zinserhöhungen der US-Notenbank spürbar gestiegen sind. Laut dem CME-FedWatch-Tool kletterte die Wahrscheinlichkeit für zwei Zinsschritte in diesem Jahr auf 36,5% und für drei Zinsschritte auf 16,8% – deutlich höher als vor einer Woche. Mehrere Häuser wie Goldman Sachs und die Bank of America hoben ihre Prognosen für die Zahl der Zinserhöhungen an. Besonders Technologiewerte standen unter Druck: Alphabet und Amazon verloren jeweils mehr als 4%, Microsoft und Meta mehr als 2%, auch ServiceNow, Oracle und Palantir gaben nach.

Der bekannte Investor Paul Franke hält die Microsoft-Bewertung mit einem KGV von 23 für deutlich höher als bei vergleichbaren SaaS-Unternehmen wie Adobe mit 11. Er argumentiert, dass hohe KI-Investitionen die Free-Cashflow-Rendite auf 2,6% drücken, was unter 4% CPI sowie den Renditen risikofreier US-Staatsanleihen liege, und vergibt daher ein „Sell“-Rating. Franke erwartet, dass die Aktie in den 300-Dollar-Bereich fallen könnte, während die Wall Street laut Konsens weiter bei „Strong Buy“ bleibt und ein durchschnittliches 12-Monats-Kursziel von $557.64 nennt.