Dezentrale Finanzen (DeFi) erleben 2025 ein starkes Comeback. Bis Juli stieg der gesperrte Gesamtwert (TVL) in DeFi-Protokollen auf ein Dreijahreshoch von 153 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 57 % seit April entspricht. Dieser Anstieg unterstreicht sowohl die Reife der DeFi-Infrastruktur als auch das wachsende Vertrauen der Anleger.
Im Zentrum dieser Expansion steht das Yield Farming, eine der beliebtesten Methoden für Nutzer, um in DeFi Erträge zu erzielen. Durch die Bereitstellung von Liquidität oder das Verleihen von Assets auf Plattformen wie Aave, Compound, Uniswap oder PancakeSwap können Anleger attraktive Renditen erzielen, die oft die der traditionellen Banken übersteigen.
Mitte 2025 variiert die jährliche prozentuale Rendite (APY) je nach Plattform und Strategie. Einlagen in Stablecoins auf Aave und Compound bringen normalerweise 5–15 %, während Liquiditätspools auf Uniswap und PancakeSwap oft 5–25 % bieten. Zum Vergleich: Sparkonten bei traditionellen Banken bringen in der Regel nur 1–3 % pro Jahr, was erklärt, warum das Yield Farming weiterhin sowohl private als auch institutionelle Anleger anzieht.
In diesem Leitfaden erklären wir, was Yield Farming ist, wie es funktioniert, welche Hauptstrategien es gibt, wie es sich vom Staking unterscheidet und welche Schlüsselrisiken Sie vor dem Start verstehen sollten.
Was ist Yield Farming?
Yield Farming ist eine Möglichkeit für Kryptowährungsinhaber, passives Einkommen zu erzielen, indem sie ihre digitalen Assets in dezentralen Finanzprotokollen (DeFi) einsetzen. Anstatt die Token in einem Wallet untätig zu lassen, stellen die Nutzer sie Märkten für Kredite, Liquiditätspools oder anderen Smart Contracts im Tausch gegen Belohnungen zur Verfügung.
Im Wesentlichen geht es beim Yield Farming darum, Liquidität bereitzustellen. Wenn Sie Token in ein Protokoll einzahlen, tragen Sie dazu bei, Dienste wie dezentrale Börsen (DEXs) oder Kreditplattformen zu betreiben. Im Gegenzug können Sie einen Teil der Handelsgebühren, Zinszahlungen oder neu ausgegebene Token verdienen.
Der Begriff „Farming“ (Landwirtschaft) spiegelt die Idee wider, im Laufe der Zeit Erträge aus den eigenen Assets zu „ernten“. Im Gegensatz zu traditionellen Banksparkonten, die feste Zinsen erwirtschaften, können die Belohnungen beim Yield Farming je nach Protokoll, den von Ihnen eingezahlten Assets und den allgemeinen Marktbedingungen stark variieren.
Diese Praxis wurde besonders während des „DeFi-Sommers“ 2020 populär, als Protokolle wie Compound und Uniswap begannen, Governance-Token an Liquiditätsanbieter zu verteilen. Heute ist das Yield Farming weiterhin einer der Haupttreiber der Nutzeraktivität in DeFi und bietet Möglichkeiten, die von relativ stabilen Strategien mit moderaten Renditen bis hin zu hochkomplexen Setups mit potenziell höheren, aber auch riskanteren Renditen reichen.
Wie funktioniert Yield Farming?
Yield Farming ermöglicht es Nutzern, als Liquiditätsanbieter (LPs) in dezentralen Protokollen mitzuwirken. Wenn Sie Token auf einer Plattform bereitstellen, werden diese in Smart Contracts gesperrt, die den Handel, das Verleihen oder das Ausleihen ermöglichen. Im Gegenzug erhalten Sie Belohnungen.
Quelle: CoinGecko
So funktioniert der gesamte Prozess des Yield Farming:
Schritt 1: Einzahlung von Vermögenswerten
Benutzer zahlen Kryptowährungen in ein DeFi-Protokoll ein. Bei dezentralen Börsen bedeutet dies in der Regel die Einzahlung von zwei Token mit gleichem Wert in einen Liquiditätspool, während bei Kreditplattformen einzelne Token wie Stablecoins bereitgestellt werden. Diese Einlagen stellen das notwendige Kapital für Trading, Kreditvergabe oder Kreditaufnahme bereit.
Schritt 2: Verfolgung Ihrer Position
Die Protokolle geben je nach Dienstleistung unterschiedliche Formen von Nachweisen aus. Bei dezentralen Börsen erhalten Benutzer in der Regel Liquiditätsanbieter-Token (LP-Token), die ihren Anteil am Pool darstellen. Auf Kreditplattformen sammeln Einlagen direkt Zinsen ohne LP-Token. In beiden Fällen stellt dieser Schritt sicher, dass die Positionen und Rechte der Benutzer on-chain aufgezeichnet werden.
Schritt 3: Erhalt von Belohnungen
Als Liquiditätsanbieter verdienen Sie in der Regel auf zwei Arten:
• Tradinggebühren oder Zinsen: Ein Teil der Transaktionsgebühren auf den Börsen oder die Zinsen der Kreditnehmer auf den Kreditplattformen.
• Governance-Token: Zusätzliche Anreize, oft in Form von Governance-Token, durch einen Prozess, der als Liquiditäts-Mining bekannt ist.
Schritt 4: Einlösung von Vermögenswerten
Benutzer können jederzeit eine Auszahlung vornehmen. Auf Börsen werden die LP-Token zurückgegeben, um die ursprüngliche Einzahlung plus die angefallenen Gebühren oder Anreize zurückzufordern. Auf Kreditplattformen ziehen Benutzer einfach ihre bereitgestellten Vermögenswerte zusammen mit den angefallenen Zinsen ab.
Die 5 wichtigsten Yield-Farming-Strategien
Nicht alle Arten von Yield Farming sind gleich. Die Strategien unterscheiden sich in Komplexität, Risiko und potenzieller Belohnung. Dies sind die häufigsten Arten:
1. Liquiditätsbereitstellung – Verdienen Sie Tradinggebühren, indem Sie Token-Paare bereitstellen
Protokolltyp: Dezentrale Börse (DEX), Automated Market Maker (AMM)
Die Liquiditätsbereitstellung ermöglicht es dezentralen Börsen (DEXs), ohne traditionelle Orderbücher zu arbeiten. Anstatt Käufer und Verkäufer zusammenzubringen, verwenden DEXs Automated Market Maker (AMMs), die sich auf mathematische Formeln, am häufigsten "x * y = k", stützen, um die Token-Preise auf der Grundlage des Verhältnisses der Vermögenswerte im Pool festzulegen.
Um die für dieses System erforderliche Liquidität bereitzustellen, fungieren Benutzer als Liquiditätsanbieter, indem sie zwei Token mit gleichem Wert, z. B. 1.000 $ in ETH und 1.000 $ in USDC, in einen gemeinsamen Pool einzahlen. Wenn jemand ETH mit USDC kauft, verlässt ETH den Pool und USDC tritt ein, was den Preis von ETH für die nächste Transaktion automatisch in die Höhe treibt. Dieser Mechanismus gewährleistet eine kontinuierliche Liquidität, während sich die Preise dynamisch anpassen, um Angebot und Nachfrage widerzuspiegeln. Liquiditätsanbieter sind in diesem Rahmen unerlässlich, da sie sicherstellen, dass Token für Swaps immer im Pool verfügbar sind, und im Gegenzug Transaktionsgebühren als Anreiz für die Bereitstellung von Liquidität erhalten.
Typische Renditen liegen zwischen 5–25% APY, abhängig vom Volumen und der Volatilität des Tradingpaares. Stablecoin-Paare bieten in der Regel eine stabilere Rendite von 5–10%, während volatile Paare höhere Belohnungen generieren können, die Benutzer jedoch dem Risiko unbeständiger Verluste aussetzen. Die Marktbedingungen spielen ebenfalls eine wichtige Rolle: Bullenmärkte erhöhen in der Regel die Tradingvolumen und die Gebühreneinnahmen, während Bärenmärkte dazu neigen, sie zu verringern. Einige Plattformen fügen temporäre Bonus-Anreize hinzu, um Liquidität anzuziehen, insbesondere für neuere Token-Paare, und neuere DEX-Designs mit konzentrierter Liquidität ermöglichen es Anbietern, ihre Gelder effizienter zu positionieren.
2. Liquiditäts-Mining – Erhalten Sie Governance-Token als zusätzliche Belohnung
Protokolltyp: Dezentrale Börse (DEX), Kreditprotokoll und Yield-Aggregator
Beliebte Plattformen/Projekte: Uniswap (UNI), SushiSwap (SUSHI), Balancer (BAL), PancakeSwap (CAKE), Compound (COMP), Aave (AAVE), Maker (MKR)
Liquiditäts-Mining entwickelte sich aus der traditionellen Liquiditätsbereitstellung während des "DeFi Summer" von 2020, als Protokolle begannen, Governance-Token als zusätzliche Anreize zu verteilen. Benutzer verdienen eine Basisrendite (Tradinggebühren oder Zinsen) plus native Protokoll-Token, mit Renditen, die zwischen 8–50% APY liegen, abhängig vom Marktwert des Tokens und den Verteilungsraten. Die Token-Verteilung folgt in der Regel vorgegebenen Emissionsplänen, wobei viele Protokolle im Laufe der Zeit abnehmende Belohnungen implementieren, um eine langfristige Nachhaltigkeit zu gewährleisten.
Diese Governance-Token bieten Stimmrechte für Protokollentscheidungen wie Gebührenstrukturen und neue Funktionen und helfen dabei, neue Protokolle durch Anreize für die frühe Annahme zu starten. Die Token-Werte können jedoch sehr volatil sein und aufgrund des Verkaufsdrucks durch die Farmer sinken, weshalb es entscheidend ist, die langfristige Tokenomics zu verstehen, anstatt nur kurzfristigen hohen Renditen nachzujagen. Erfolgreiches Liquiditäts-Mining erfordert die richtige zeitliche Planung des Markteintritts in günstigen Token-Preisphasen und das Verständnis, wann sich die Emissionsraten ändern, da viele Protokolle Halving-Events oder das Auslaufen von Mining-Programmen implementieren.
3. Kreditvergabe und Kreditaufnahme – Verdienen Sie Zinsen, indem Sie Vermögenswerte an Kreditprotokolle bereitstellen
Protokolltyp: Kreditprotokoll, Geldmarkt
Beliebte Plattformen/Projekte: Aave (AAVE), Compound (COMP), Maker (MKR), Euler (EUL)
Lending-Protokolle fungieren als dezentrale Geldmärkte, die algorithmische Zinsmodelle verwenden, die sich automatisch an Angebot und Nachfrage anpassen. Nutzer hinterlegen Krypto-Assets in Lending-Pools, die von anderen für den Handel oder Arbitrage ausgeliehen werden, wodurch sie Zinsen verdienen, die typischerweise zwischen 3-8% APY für Stablecoins und 2-6% APY für volatile Assets wie ETH liegen. Die Zinsen werden auf den meisten Plattformen automatisch kumuliert, wobei die Raten in Echtzeit basierend auf den Auslastungsquoten aktualisiert werden, die in der Regel eine optimale Auslastung von 80% anstreben.
Diese Strategie bietet die stabilsten und vorhersehbarsten DeFi-Renditen ohne das Risiko von impermanentem Verlust. Die Zinsen steigen, wenn die Auslastung hoch ist, um mehr Kreditgeber anzuziehen, und sinken, wenn das Angebot die Nachfrage übersteigt. Viele Plattformen verteilen auch Governance-Token an Kreditgeber und Kreditnehmer, was zusätzliches Verdienstpotenzial über die Basiszinsen hinaus bietet. Nutzer sollten die Auslastungsraten überwachen, da eine extrem hohe Auslastung (95%+) vorübergehend Abhebungen verhindern kann und verschiedene Assets unterschiedliche Risikoprofile aufweisen, wobei Stablecoins im Allgemeinen die vorhersehbarsten Renditen bei gleichzeitig geringerer Volatilität bieten.
4. Yield Aggregatoren und Vaults – Automatisierte Yield-Optimierung über Protokolle hinweg
Protokolltypen: Yield Aggregator, Vault-Protokoll
Beliebte Plattformen/Projekte: Yearn Finance (YFI), Beefy Finance (BIFI), Harvest Finance (FARM), Badger DAO (BADGER)
Yield Aggregatoren fungieren als automatisierte Portfolio-Manager, die kontinuierlich die Renditen im DeFi-Ökosystem überwachen und Gelder den renditestärksten Gelegenheiten zuweisen. Diese Plattformen verwenden komplexe Algorithmen, um Belohnungen zu ernten, sie in Basis-Assets umzuwandeln und alles zu reinvestieren, um die Renditen zu kumulieren, was typischerweise 8-20% APY liefert, während jährlich 0,5-2% Verwaltungsgebühren anfallen. Fortgeschrittene Aggregatoren implementieren Strategien wie das automatische Ernten zum optimalen Zeitpunkt, MEV-Schutz und Gas-Optimierung, um die Netto-Renditen für die Nutzer zu maximieren.
Die Automatisierung eliminiert das manuelle Yield-Farming durch die Implementierung von hochentwickelten Strategien, die für einzelne Nutzer zu komplex oder gas-aufwendig sind. Sie funktionieren über alle DeFi-Protokolltypen hinweg, einschließlich DEXs, Lending-Plattformen und spezialisierten Farming-Verträgen, was Bequemlichkeit und oft bessere Renditen durch professionelles Management bietet, während zusätzliche Schichten von Smart-Contract-Risiken hinzugefügt werden. Viele Aggregatoren bieten verschiedene Risikostufen, von konservativen Stablecoin-Strategien bis hin zu aggressiven Multi-Token-Ansätzen, und einige implementieren Versicherungsmechanismen oder Partnerschaften, um zusätzlichen Schutz für Nutzer gegen Smart-Contract-Ausfälle zu bieten.
5. Fortgeschrittene Strategien – Komplexe Multi-Protokoll-Ansätze für erfahrene Nutzer
Protokolltypen: Verschiedene (Multi-Protokoll-Integration, Hebel-Farming)
Plattformen/Projekte: Convex Finance (CVX), Yearn Vaults, Abracadabra, Alchemix
Fortgeschrittene Yield-Farming-Strategien kombinieren mehrere DeFi-Protokolle, um die Renditen durch Methoden wie rekursive Kreditvergabe, die Nutzung von LP-Token als Sicherheit oder den Einsatz von Delta-neutralen Positionen zu maximieren. Diese Ansätze können potenziell zwischen 15% und über 100% APY generieren, erfordern jedoch fundierte technische Kenntnisse und aktives Management über dezentrale Börsen, Lending-Plattformen und Derivatemärkte hinweg. Der Erfolg hängt oft von präzisem Market-Timing, effizientem Gas-Fee-Management und einem starken Verständnis der Liquidationsmechanismen über mehrere Protokolle ab.
Viele fortgeschrittene Strategien basieren auf Hebelwirkung, die sowohl potenzielle Belohnungen als auch Risiken verstärkt. Zum Beispiel können Nutzer Curve LP-Token in Convex staken, um erhöhte Belohnungen zu erhalten, oder sich an rekursiver Kreditvergabe beteiligen, indem sie gegen Einlagen leihen, um Positionen zu erweitern. Diese Setups erfordern die Überwachung sich ändernder Belohnungsraten, das Management von Liquidationsschwellen und das Verständnis komplexer Tokenomics wie Vote-Locking-Mechanismen. Aufgrund des hohen Risikos und der Komplexität sind diese Strategien im Allgemeinen nur für erfahrene Nutzer mit erheblichem Kapital geeignet, die Positionen aktiv über mehrere miteinander verbundene Protokolle hinweg verwalten können.
Staking vs. Liquid Staking vs. Yield Farming: Was sind die Hauptunterschiede?
Krypto-Investoren haben mehrere Möglichkeiten, passives Einkommen zu erzielen, aber nicht alle Strategien funktionieren auf die gleiche Weise. Die drei gängigsten sind Staking, Liquid Staking und Yield Farming. Jeder Ansatz hat seine eigene Belohnungsquelle, seinen eigenen Komplexitätsgrad und sein eigenes Risiko.
• Staking ist die einfachste Option. Nutzer sperren Token direkt in einer Blockchain (wie Ethereum oder Solana), um die Sicherheit des Netzwerks zu gewährleisten und Belohnungen aus Transaktionsgebühren und der Token-Ausgabe zu verdienen.
• Liquid Staking ist eine Variation von Staking. Nutzer staken weiterhin Token, aber anstatt sie gesperrt zu halten, erhalten sie einen handelbaren „flüssigen Token“ (wie stETH von Lido). Dieser flüssige Token verdient weiterhin Staking-Belohnungen und kann gleichzeitig in DeFi-Protokollen verwendet werden, was den Nutzern mehr Flexibilität gibt.
• Yield Farming ist komplexer. Nutzer stellen Liquidität direkt für DeFi-Protokolle wie Uniswap, Aave oder Curve bereit. Belohnungen stammen nicht nur aus Gebühren oder Zinsen, sondern auch aus zusätzlichen Anreizen wie Governance-Token. Im Gegensatz zu Liquid Staking, das Staking-Belohnungen erweitert, basiert Yield Farming auf der Bereitstellung von Liquidität und birgt höhere Risiken wie den impermanenten Verlust.
Die folgende Tabelle vergleicht die drei Ansätze im Überblick:
Risiken und Überlegungen beim Yield Farming
Yield Farming kann hohe Erträge generieren, birgt jedoch auch wichtige Risiken, die jeder Anleger verstehen sollte:
1. Impermanent Loss (vorübergehender Verlust): Dies geschieht, wenn sich die Preise der beiden Token, die Sie einem Liquiditätspool zur Verfügung stellen, unterschiedlich stark verändern. Je größer die Preisschwankung, desto weniger kann Ihr Anteil am Pool wert sein, als wenn Sie die Token einfach in Ihrer Wallet gehalten hätten.
2. Smart Contract Risk (Smart-Contract-Risiko): DeFi-Protokolle basieren auf Code, und jeder Bug oder jede Schwachstelle kann von Hackern ausgenutzt werden. Selbst seriöse Plattformen haben Exploits erlebt, was das Smart-Contract-Risiko zu einem der größten Bedenken macht.
3. Plattformrisiko (Platform Risk): Nicht alle Projekte sind zuverlässig. Einige Protokolle können aufgrund schlechten Designs scheitern, während andere regelrechte Betrügereien (oft als Rug Pulls bezeichnet) sein können, bei denen die Entwickler mit den Geldern der Nutzer verschwinden.
4. Marktvolatilität (Market Volatility): Kryptopreise können stark schwanken, und diese Bewegungen können Gewinne selbst in Pools mit hohem Ertrag zunichtemachen. Eine APY von 20 % kann sich schnell in einen Verlust verwandeln, wenn der Token-Wert erheblich sinkt.
5. Liquiditätsrisiko (Liquidity Risk): Kleinere Pools oder Pools mit geringem Volumen können es schwierig machen, Vermögenswerte zum richtigen Zeitpunkt abzuziehen, insbesondere in Zeiten von Marktstress.
6. Regulatorisches Risiko (Regulatory Risk): DeFi bewegt sich immer noch in einer Grauzone. Zukünftige Regulierung von Stablecoins, Krediten oder dezentralen Börsen könnte den Zugang zu Plattformen einschränken oder die Erträge reduzieren.
Fazit
Yield Farming hat sich zu einer der beliebtesten Methoden entwickelt, um passives Einkommen im Bereich dezentraler Finanzen zu erzielen. Durch die Bereitstellung von Liquidität oder die Verleihung von Vermögenswerten über DeFi-Plattformen können Anleger Erträge erzielen, die oft weit höher sind als bei traditionellen Sparformen oder sogar beim Staking.
Gleichzeitig ist Yield Farming nicht risikofrei. Faktoren wie impermanenter Verlust, Marktvolatilität und Smart-Contract-Schwachstellen bedeuten, dass hohe APYs mit Kompromissen einhergehen. Der Schlüssel ist, sorgfältig zu recherchieren, mit vertrauenswürdigen Plattformen zu beginnen und nur Gelder einzusetzen, deren Verlust Sie verkraften können.
Für Anfänger kann Yield Farming eine wertvolle Möglichkeit sein, zu lernen, wie DeFi funktioniert, während sie möglicherweise zusätzliche Belohnungen verdienen. Mit dem richtigen Ansatz und einem Bewusstsein für die Risiken kann es sowohl als lehrreiche Erfahrung als auch als Anlagestrategie in der sich ständig weiterentwickelnden Welt der Kryptowährungen dienen.
