加密機構高管稱「山寨季」已終結 自 2025 年 10 月暴跌以來山寨幣市值蒸發 209 億美元

DWF Labs 管理合夥人 Andrei Grachev 表示，隨着代幣供應過剩、流動性受限，以及 ETF 資金集中流入比特幣、以太幣和 RWA，「傳統山寨幣牛市週期」已不復存在。自 2025 年 10 月暴跌以來，山寨幣估值急挫，13 個月內約有 209 億美元資金流出該板塊，同時約 38% 代幣在歷史低位附近徘徊，分析師預期市場敘事週期將縮短，資金在少數板塊之間的輪動會更為激烈。