Arca投資總監警告Strategy比特幣押注「失控」，融資安排更難維持

Arca投資總監Jeff Dorman表示，Strategy以比特幣為主的資產負債表已進入更危險階段，公司、比特幣持有人與優先股股東之間正被困於艱難的資本結構取捨。Dorman在5月28日於X發文稱，自己「不在Saylor的核心圈子」，但認為MSTR的故事已「發展到失控」的程度，令公司近期動作愈來愈難與穩定的長期融資計劃相符。其主要憂慮不只在於比特幣敞口，還包括優先股義務的層疊、現金管理決策，以及一旦市況轉差最終或面臨出售BTC的壓力。