比特幣進入 12 月時較歷史高位下跌 33%,活躍地址、巨鯨交易和流動性均降至數月來最低水平。美國比特幣 ETF 錄得 115 億美元交易量,投資者在拋售期間重新配置倉位。

Vitalik Buterin 在布宜諾斯艾利斯 Devconnect 大會提出，以太坊應追求核心協議更大程度的固化。該網絡目前保護著數千億美元資產，隨著企業資產負債表持有大量 ETH，協議穩定性變得愈發重要。Buterin 指出，與早期階段相比，協議意外事件的發生率已顯著降低。

以太坊驗證者退出隊列已積累近 200 萬枚 ETH 待提取，預計需時約 35 日處理。同時，交易所持有的 ETH 降至 1,590 萬枚，創三年新低。Fusaka 升級定於 12 月 3 日啟動，旨在提升 Layer 2 擴展性、交易速度及驗證者性能。

比特幣恐懼與貪婪指數跌至 10，創 2025 年最低紀錄，數據顯示。儘管散戶交易者陷入極度恐慌，機構投資者今年仍透過 ETF 累積 240 億美元比特幣。與此同時，市場出現 190 億美元清算。

Circle 在數小時內增發 10 億美元 USDC，使其與 Tether 在近期市場回調後的穩定幣總發行量超過 130 億美元。與此同時，代幣化黃金市值已攀升至 39 億美元，XAUT 與 PAXG 領跑該板塊，顯示市場對區塊鏈貴金屬持有權的持續需求。

比特幣風險回報指標下滑，機構熱情減弱，但長期持有者持倉已增加逾一倍。自 10 月下旬以來，新入場巨鯨群體已錄得逾 10 億美元實際虧損，比特幣交易價格低於其約 110,800 美元的平均成本基礎。市場參與者在投資策略與時間視野上呈現分化。

XRP 在過去 24 小時內上漲逾 7%，此前美國存管信託結算公司正式列出九隻來自主要發行商的現貨 XRP ETF。未平倉合約達到 13.2 億美元，但負資金費率顯示交易者在等待美國證券交易委員會潛在批准時保持謹慎。

Hyperliquid 在其 Hypercore 測試網上線借貸模組，標誌著該平台首次進軍原生鏈上信貸市場。測試階段目前支援 USDC 和 PURR 兩種資產。此前，Hyperliquid 10 月交易量突破 3,030 億美元。

儘管美國房地產數據轉弱、標普 500 指數顯現回調跡象，比特幣仍維持在 10 萬美元關口上方。關鍵考驗在於，當傳統市場進入修正時，比特幣能否守住支撐結構，抑或將跟隨股市走低至 9 萬至 9.5 萬美元區間。