Vàng bước vào năm 2026 sau một trong những đợt tăng mạnh nhất trong lịch sử hiện đại, và động lực này vẫn chưa hạ nhiệt. Sau khi tăng khoảng 64% trong năm 2025, vàng tiếp tục tăng trong tháng 1 năm 2026, phá vỡ mốc 5.100 USD/oz lần đầu tiên khi căng thẳng địa chính trị, bất ổn chính sách, và dòng vốn ETF mới thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn tăng cao.
Câu hỏi với các nhà đầu tư không còn là liệu vàng có biện minh cho đợt tăng hay không, mà là liệu nó vẫn có vai trò ở mức giá cao và cách quản lý mức độ tiếp xúc trong môi trường biến động hơn, được điều khiển bởi yếu tố kinh tế vĩ mô. Với các ngân hàng lớn hiện đang công khai thảo luận về mục tiêu 5.400–6.000 USD và các ngân hàng trung ương tiếp tục đa dạng hóa khỏi đồng đô la Mỹ, vàng ngày càng được xem như một phân bổ cấu trúc hơn là một giao dịch ngắn hạn.
Hướng dẫn này phân tích triển vọng đầu tư vàng năm 2026 sử dụng dự báo cập nhật từ các ngân hàng toàn cầu, xu hướng nhu cầu ngân hàng trung ương, dòng vốn ETF và các kịch bản kinh tế vĩ mô chính. Bạn cũng sẽ học cách giao dịch vàng trên BingX, thông qua giao dịch spot crypto vàng token hóa và hợp đồng vàng thanh toán bằng crypto, cung cấp các cách linh hoạt để tham gia mà không cần nắm giữ vàng vật lý.
Điểm nổi bật chính
• Vàng tăng 64% trong năm 2025 và đã tăng hơn 17% trong đầu năm 2026, khiến nó trở thành một trong những tài sản toàn cầu hoạt động tốt nhất trong hai năm qua.
• Vàng giao ngay phá vỡ mốc 5.000 USD/oz trong tháng 1 năm 2026, với các nhà phân tích hiện dự báo 5.400–6.000 USD/oz vào cuối năm, và một số kịch bản tăng có thể cao hơn nếu rủi ro địa chính trị vẫn tiếp diễn.
• Các ngân hàng trung ương dự kiến sẽ mua khoảng 60 tấn mỗi tháng trong năm 2026, khoảng 700–750 tấn hàng năm, tiếp tục xu hướng đa dạng hóa dự trữ và phi đô la hóa kéo dài nhiều năm.
• Các ETF được bảo đảm bằng vàng ghi nhận dòng vốn vào 89 tỷ USD trong năm 2025, cao nhất kể từ năm 2020, với lượng nắm giữ tăng khoảng 20% so với cùng kỳ năm trước, báo hiệu sự tham gia trở lại của tổ chức và nhà đầu tư bán lẻ.
• Đối với các nhà đầu tư tìm kiếm mức độ tiếp xúc, vàng có thể được giao dịch trên BingX thông qua vàng giao ngay token hóa hoặc hợp đồng vàng thanh toán bằng crypto, cho phép cả giao dịch định hướng và phòng hộ mà không cần lưu trữ vật lý hoặc tài khoản hàng hóa truyền thống.
Vàng (XAU) là gì và tại sao nó được coi là tài sản trú ẩn an toàn?
Vàng là một kim loại quý vật lý đã hoạt động như tiền tệ, kho lưu trữ giá trị và tài sản dự trữ trong hơn 5.000 năm. Không như các loại tiền tệ fiat, vàng không thể được in hoặc trực tiếp làm suy yếu bởi chính phủ, và nguồn cung của nó tăng chậm, lịch sử khoảng 1–2% mỗi năm, khiến nó vốn dĩ khan hiếm. Trong nhiều thế kỷ, vàng đã làm nền tảng cho các hệ thống tiền tệ toàn cầu, bao gồm chuẩn vàng neo giữ các đồng tiền chính cho đến đầu những năm 1970.
danh tiếng của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn đến từ khả năng bảo tồn sức mua trong các giai đoạn căng thẳng tiền tệ, bất ổn chính trị và mất ổn định tài chính. Nó lịch sử hoạt động tốt nhất khi lạm phát tăng, lãi suất thực giảm, tiền tệ yếu đi, hoặc rủi ro địa chính trị leo thang. Trong các sự kiện căng thẳng lớn—từ cú sốc lạm phát những năm 1970 đến khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008 và đại dịch 2020—vàng vượt trội hơn cổ phiếu và trái phiếu, hoạt động như bảo hiểm danh mục khi các tài sản truyền thống gặp khó khăn.
Bước vào năm 2026, vai trò này đã mở rộng. Vàng không còn chỉ được xem như một hàng rào khủng hoảng, mà ngày càng như một tài sản dự trữ chiến lược, được củng cố bởi sự tích lũy bền vững của ngân hàng trung ương, dòng vốn ETF kỷ lục, và nghi ngờ ngày càng tăng đối với sự ổn định của tiền tệ fiat.
Tìm hiểu về tất cả các cách khác nhau để người mới bắt đầu đầu tư vào vàng trong năm 2026 trong hướng dẫn của chúng tôi.
Hiệu suất lịch sử của vàng trong từng chu kỳ thị trường
Hiệu suất lịch sử của vàng trong vài thập kỷ qua | Nguồn: GoldPrice.org
Kể từ khi kết thúc hệ thống Bretton Woods vào năm 1971, khi vàng chính thức được tách rời khỏi đồng đô la Mỹ, vàng đã phát triển thành một tài sản kinh tế vĩ mô được giao dịch tự do và một bộ đa dạng hóa danh mục cốt lõi. Từ năm 1971 đến năm 2025, vàng mang lại lợi nhuận trung bình hàng năm khoảng 7–8%, tương đương với lợi nhuận cổ phiếu dài hạn, nhưng với mức tương quan thấp hơn nhiều với cổ phiếu và trái phiếu. Hiệu ứng đa dạng hóa này là lý do chính tại sao vàng được sử dụng rộng rãi như bảo hiểm danh mục hơn là tài sản tăng trưởng thuần túy.
Hiệu suất của vàng mang tính chu kỳ và rất nhạy cảm với căng thẳng kinh tế vĩ mô, với những đợt tăng mạnh và điều chỉnh được thúc đẩy bởi lạm phát, lãi suất và các cú sốc địa chính trị:
1. Khủng hoảng lạm phát những năm 1970: Vàng tăng vọt từ khoảng 35 USD/oz năm 1971 lên hơn 800 USD/oz vào năm 1980, mức tăng hơn 2.000%, khi các cú sốc dầu mỏ, lạm phát tăng vọt và mất ổn định tiền tệ làm xói mòn niềm tin vào tiền tệ fiat.
2. Thời kỳ giảm lạm phát những năm 1980–1990: Với lãi suất thực cao và đồng đô la Mỹ mạnh, vàng hoạt động kém, giảm gần 60% từ đỉnh năm 1980 và trải qua hai thập kỷ phần lớn dao động trong phạm vi.
3. Khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008: Vàng tái khẳng định vai trò trú ẩn an toàn, tăng từ khoảng 650 USD/oz năm 2007 lên hơn 1.900 USD/oz vào năm 2011, mức tăng khoảng 200%, khi các ngân hàng trung ương cắt giảm lãi suất và khởi động nới lỏng định lượng.
4. Bình thường hóa sau khủng hoảng: Giữa năm 2011 và 2015, vàng điều chỉnh khoảng 45% khi chính sách tiền tệ thắt chặt, làm nổi bật rằng vàng có thể biến động khi phí bảo hiểm khủng hoảng phai nhạt.
5. Đại dịch đến đột phá cấu trúc: Vàng tăng khoảng 25% năm 2020 trong cú sốc COVID-19, sau đó hợp nhất trước khi mang lại một đột phá đặc biệt trong năm 2024–2025. Chỉ riêng năm 2025, vàng tăng vọt khoảng 64%, một trong những hiệu suất hàng năm mạnh nhất kể từ những năm 1970. Đợt tăng kéo dài sang đầu năm 2026, với giá phá vỡ mốc 5.000 USD/oz và đạt kỷ lục mới trên 5.100 USD, được thúc đẩy bởi việc mua của ngân hàng trung ương kỷ lục, dòng vốn ETF mới, căng thẳng địa chính trị và lãi suất thực giảm.
Đợt tăng mới nhất này củng cố danh tính hiện đại của vàng, không chỉ như một hàng rào khủng hoảng ngắn hạn, mà như một tài sản dự trữ và đa dạng hóa cốt lõi ngày càng được nắm giữ bởi các ngân hàng trung ương, tổ chức và nhà đầu tư dài hạn tìm kiếm bảo vệ chống lạm phát, bất ổn chính sách và rủi ro hệ thống.
Lịch sử, vàng đã không tăng theo đường thẳng. Tuy nhiên, khả năng lặp đi lặp lại của nó trong việc vượt trội trong các giai đoạn mất ổn định tiền tệ và căng thẳng thị trường giải thích tại sao nó tiếp tục đóng vai trò trung tâm trong các danh mục đa dạng hóa hướng đến năm 2026, ngay cả ở mức giá cao.
Vàng tăng hơn 60% trong năm 2025: Các yếu tố chính thúc đẩy đợt tăng
Động lực chính của lợi nhuận vàng theo tháng | Nguồn: Hội đồng Vàng thế giới
Đợt tăng 60%+ của vàng trong năm 2025 không phải là kết quả của một sự kiện khủng hoảng đơn lẻ, mà là sự liên kết của nhiều lực lượng kinh tế vĩ mô củng cố lẫn nhau. Theo phân tích của Hội đồng Vàng thế giới, mức tăng của vàng phân bổ bất thường tốt qua rủi ro, lãi suất, tiền tệ và động lực, khiến đợt tăng mạnh và bền vững hơn về mặt cấu trúc so với nhiều đợt tăng vàng trước đó dựa trên một động lực chủ đạo duy nhất.
1. Rủi ro địa chính trị và địa kinh tế tăng cường
Năm 2025 chứng kiến việc định giá lại mạnh phí bảo hiểm rủi ro toàn cầu. Căng thẳng thương mại, chế độ trừng phạt, xung đột quân sự và bất ổn chính trị tăng trên khắp Mỹ, Châu Âu và các khu vực châu Á đã thúc đẩy các nhà đầu tư hướng đến tài sản phòng thủ. Các diễn biến cuối năm, từ các mối đe dọa thuế quan đến mối lo ngại mới về tính độc lập của ngân hàng trung ương đã kéo dài phí bảo hiểm rủi ro này sang đầu năm 2026.
Hội đồng Vàng thế giới ước tính rằng rủi ro địa chính trị đóng góp khoảng 8–12% vào lợi nhuận năm 2025 của vàng, khi các nhà đầu tư tăng phân bổ cho tài sản cứng giữa các kịch bản rủi ro đuôi tăng cao. Bối cảnh này không phai nhạt sau cuối năm; thay vào đó, nó giúp đẩy vàng trên 5.000 USD/oz trong tháng 1 năm 2026, củng cố vai trò của nó như một hàng rào địa chính trị hơn là một giao dịch khủng hoảng ngắn hạn.
2. Lãi suất thực giảm và chi phí cơ hội thấp hơn
Lãi suất thực của Mỹ giảm có ý nghĩa trong nửa cuối năm 2025 khi lạm phát hạ nhiệt nhanh hơn lãi suất danh nghĩa và thị trường ngày càng định giá các đợt cắt giảm lãi suất trong tương lai. Mối quan hệ nghịch đảo của vàng với lãi suất thực tái khẳng định rõ ràng.
Khi chi phí cơ hội của việc nắm giữ một tài sản không sinh lãi giảm, vàng trở nên hấp dẫn hơn so với tiền mặt và trái phiếu. Hội đồng Vàng thế giới cho rằng khoảng 10% mức tăng năm 2025 của vàng là do lãi suất thực giảm và điều kiện tài chính dễ dàng hơn. Bước vào năm 2026, kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất thêm—và áp lực chính trị lên chính sách tiền tệ—tiếp tục hỗ trợ động lực này.
3. Sự yếu đi của đồng đô la Mỹ và lo ngại về phá giá fiat
Đồng đô la Mỹ yếu đi trong hầu hết năm 2025 giữa bối cảnh thâm hụt tài khóa mở rộng, vay nợ chính phủ nặng nề và kỳ vọng về chính sách tiền tệ nới lỏng hơn. Một đồng đô la yếu hơn về mặt cơ học thúc đẩy giá vàng tính bằng đô la, nhưng quan trọng hơn, nó củng cố sức hấp dẫn của vàng như một hàng rào chống lại việc phá giá tiền tệ dài hạn.
Hiệu ứng tiền tệ chiếm một tỷ lệ cao một con số trong lợi nhuận hàng năm của vàng, theo các mô hình phân bổ của WGC. Chủ đề này tăng cường trong đầu năm 2026 khi các nhà đầu tư ngày càng đặt câu hỏi về sự ổn định của tiền tệ fiat trong một thế giới nợ tăng, phân mảnh địa chính trị và bất ổn chính sách.
4. Các ngân hàng trung ương mua hơn 750 tấn vàng trong năm 2025, dòng vốn ETF vàng tăng 9%
Các ngân hàng trung ương vẫn là nguồn nhu cầu nhất quán và không nhạy cảm với giá nhất. Việc mua của khu vực chính thức duy trì ở mức cao hơn nhiều so với tiêu chuẩn trước năm 2022, với tổng lượng mua ước tính gần 750–900 tấn trong năm 2025, được dẫn dắt bởi các nhà quản lý dự trữ thị trường mới nổi tích cực đa dạng hóa khỏi tài sản đô la Mỹ.
Đồng thời, nhu cầu nhà đầu tư tăng vọt. Các ETF được bảo đảm bằng vàng ghi nhận dòng vốn kỷ lục trong năm 2025, thêm hàng trăm tấn vàng thỏi, trong khi định vị hợp đồng phản ánh niềm tin ngày càng tăng hơn là đầu cơ ngắn hạn. Hội đồng Vàng thế giới ước tính rằng động lực, định vị và dòng vốn nhà đầu tư đóng góp gần 9% vào hiệu suất năm 2025 của vàng, một tỷ lệ lớn bất thường bên ngoài các giai đoạn khủng hoảng cấp tính.
Tại sao vàng tăng trong tháng 1 năm 2026?
Vào cuối tháng 12 năm 2025, những lực lượng này đã đẩy vàng lên kỷ lục trong ngày gần 4.550 USD/oz trước khi hợp nhất ngắn. Thay vì đảo ngược, đợt tăng tái gia tốc trong đầu năm 2026, với vàng phá vỡ quyết định trên 5.000 USD/oz và thiết lập đỉnh mọi thời đại mới trên 5.100 USD.
Điều quan trọng, động thái này không chỉ được thúc đẩy bởi thừa đầu cơ. Nó phản ánh sự thay đổi chính sách, đa dạng hóa dự trữ, dòng vốn ETF và tái phân bổ danh mục dài hạn, giúp giải thích tại sao nhiều nhà phân tích xem mức giá cao của vàng bước vào năm 2026 là biến động nhưng không căn bản bị kéo dãn quá mức, và tại sao các đợt rút lui, nếu chúng xảy ra, được nhìn nhận rộng rãi như các cơ hội mua chiến thuật hơn là đảo chiều xu hướng.
Dự báo giá vàng cho năm 2026: Giảm xuống 3.500 USD hay tăng vọt lên 6.000 USD?
Sau một năm 2025 đặc biệt, và một đột phá mạnh mẽ trong đầu năm 2026, hầu hết các nhà phân tích hiện đồng ý rằng cuộc tranh luận xung quanh vàng không còn là liệu nó có thể vượt qua 5.000 USD, mà là đợt tăng có thể kéo dài bao xa và con đường có thể biến động như thế nào. Trong khi tốc độ tăng dự kiến sẽ chững lại sau một đợt chạy dốc như vậy, các dự báo ngày càng tập trung xung quanh mức giá cấu trúc cao hơn, phản ánh việc đánh giá lại vàng hơn là một đợt tăng đầu cơ quá mức.
Điều nổi bật qua các dự báo hiện tại là ngay cả những quan điểm thận trọng hơn vẫn giữ vàng cao hơn nhiều so với mức trước năm 2024, báo hiệu rằng vai trò của vàng trong danh mục đã chuyển từ một hàng rào chiến thuật sang một phân bổ chiến lược.
Sau một năm 2025 đặc biệt, hầu hết các nhà phân tích đồng ý rằng tốc độ tăng của vàng sẽ chậm lại trong năm 2026, nhưng có ít sự đồng thuận hơn nhiều về mức rủi ro giảm tồn tại và giá vàng cuối cùng có thể lên cao như thế nào. Điều nổi bật qua các dự báo là ngay cả những quan điểm thận trọng nhất vẫn giữ vàng cao hơn nhiều so với mức trước năm 2024, phản ánh việc định giá lại cấu trúc của kim loại hơn là một đợt tăng ngắn hạn.
Phạm vi dự báo đồng thuận: 4.700 đến 6.000 USD được chú ý
Các cuộc khảo sát gần đây và triển vọng của ngân hàng nổi bật cả tiềm năng tăng mạnh và sự bất ổn ngày càng tăng xung quanh chính sách kinh tế vĩ mô:
1. Kỳ vọng giá trung bình năm 2026 tập trung rộng rãi giữa 4.700 và 5.400 USD mỗi ounce, tùy thuộc vào các giả định xung quanh lãi suất và địa chính trị.
2. Kịch bản tăng:
• Goldman Sachs nâng dự báo cuối năm 2026 lên 5.400 USD/oz, nêu nhu cầu bền vững của ngân hàng trung ương và đa dạng hóa khu vực tư nhân.
• Societe Generale thấy vàng đạt 6.000 USD/oz vào cuối năm, lưu ý rằng ngay cả điều này có thể chứng minh là thận trọng nếu rủi ro địa chính trị vẫn tiếp diễn.
• Bank of America dự báo vàng có thể đạt 6.000 USD sớm nhất là mùa xuân năm 2026, lập luận rằng nhu cầu đầu tư vẫn dưới mức phân bổ cấu trúc.
3. Kịch bản thận trọng hơn: Một số ngân hàng vẫn kỳ vọng các giai đoạn hợp nhất hoặc rút lui nếu kỳ vọng cắt giảm lãi suất đảo ngược hoặc căng thẳng địa chính trị giảm bớt. Tuy nhiên, các trường hợp giảm dưới 4.000 USD hiện ngày càng hiếm và chủ yếu có điều kiện về sự cải thiện mạnh mẽ trong ổn định toàn cầu và thắt chặt tiền tệ, các kịch bản mà hầu hết các nhà phân tích xem là có xác suất thấp.
Sự phân tán trong dự báo phản ánh việc vàng đã trở nên nhạy cảm như thế nào với độ tin cậy chính sách, địa chính trị và quyết định phân bổ vốn, hơn là chỉ nguồn cung từ mỏ hoặc nhu cầu trang sức.
Từ góc độ tích cực, J.P. Morgan kỳ vọng giá vàng trung bình khoảng 5.055 USD/oz trong Q4 năm 2026, lập luận rằng việc mua của khu vực chính thức và nhu cầu nhà đầu tư dài hạn vẫn bị đánh giá thấp ở tỷ trọng danh mục hiện tại.
Goldman Sachs bổ sung rằng vàng hiện rất nhạy cảm với các thay đổi phân bổ gia tăng, ước tính rằng mỗi 0,01 điểm phần trăm tăng trong phân bổ nhà đầu tư Mỹ có thể nâng giá vàng khoảng 1,4%, nhấn mạnh cách các thay đổi tâm lý tương đối nhỏ có thể có tác động giá ngoại cỡ trong một thị trường chặt chẽ.
Các ngân hàng trung ương dự kiến mua hơn 750 tấn vàng trong năm 2026
Vàng như một tỷ lệ phần trăm của tổng dự trữ nắm giữ trên các ngân hàng trung ương được chọn | Nguồn: JPMorgan
Một trong những trụ cột bền vững nhất của triển vọng vàng năm 2026 vẫn là nhu cầu cấu trúc của ngân hàng trung ương, đã định hình lại cơ bản thị trường vàng trong vài năm qua.
• Việc mua của ngân hàng trung ương dự kiến trung bình khoảng 60 tấn mỗi tháng trong năm 2026, tương đương khoảng 700–750 tấn cho cả năm.
• Tỷ trọng vàng trong dự trữ chính thức toàn cầu đã tăng lên khoảng ~15%, và một số ước tính cho rằng nó có thể tiến gần hơn đến 20% nếu xu hướng đa dạng hóa tiếp tục.
• Ở mức giá hiện tại, việc cân bằng lại dự trữ gia tăng bởi các ngân hàng trung ương phân bổ dưới mức có thể đại diện cho hàng trăm tỷ đô la nhu cầu bổ sung theo thời gian.
Quan trọng, nhu cầu này được thúc đẩy bởi chính sách hơn là giá. Các ngân hàng trung ương mua vàng để đa dạng hóa dự trữ, giảm sự phụ thuộc vào đồng đô la Mỹ, và phòng hộ chống lại trừng phạt địa chính trị và tài chính, không phải để giao dịch chu kỳ giá ngắn hạn. Điều này khiến việc mua của khu vực chính thức ít nhạy cảm hơn nhiều với biến động ngắn hạn.
Kết quả là, nhiều nhà phân tích tin rằng trong khi vàng có thể trải qua những đợt rút lui mạnh và giai đoạn hợp nhất trong năm 2026, rủi ro giảm của nó có vẻ nông hơn so với các chu kỳ hậu tăng trước đây. Trong một thế giới căng thẳng địa chính trị dai dẳng, nợ tăng và niềm tin giảm vào sự ổn định fiat, các đợt rút lui ngày càng được xem như cơ hội tái cân bằng hơn là đảo chiều xu hướng.
Vàng có bị nắm giữ quá mức hay vẫn phân bổ dưới mức trong danh mục đầu tư?
Các nhà đầu tư nắm giữ 2,8% AUM trong vàng | Nguồn: JPMorgan
Bất chấp giá vàng kỷ lục trong năm 2025 và đầu năm 2026, định vị nhà đầu tư vẫn có vẻ khiêm tốn theo tiêu chuẩn lịch sử và chiến lược. Các ETF vàng được bảo đảm vật lý toàn cầu nắm giữ khoảng 3.900–4.000 tấn vàng bước vào năm 2026, với tài sản quản lý vượt quá 500 tỷ USD sau dòng vốn kỷ lục trong năm 2025. Trong khi lượng nắm giữ ETF đã tăng mạnh, tăng khoảng 20% so với cùng kỳ năm trước, chúng vẫn còn thấp hơn nhiều so với mức thường báo hiệu thừa đầu cơ trong một thị trường tăng trưởng.
Quan trọng hơn, dữ liệu phân bổ cấp danh mục củng cố quan điểm rằng vàng không bị đông đúc. JPMorgan ước tính rằng các nhà đầu tư nắm giữ khoảng 2,8% tài sản quản lý trong vàng, một con số chỉ tăng dần dù vàng tăng nhiều năm. Nghiên cứu độc lập và ước tính của ngân hàng cho rằng phân bổ tổ chức tăng từ khoảng 2% lên khoảng 2,5–2,8% trong năm qua, vẫn dưới 4–5% phân bổ chiến lược thường được khuyến nghị trong các giai đoạn căng thẳng kinh tế vĩ mô và địa chính trị cao.
Bank of America đã đi xa hơn, lập luận rằng vàng vẫn bị nắm giữ dưới mức cấu trúc. Nghiên cứu của họ cho thấy các nhà đầu tư chuyên nghiệp và tài sản ròng cao nắm giữ ít hơn 1% tài sản trong vàng, trong khi vàng chỉ chiếm khoảng 4% tổng nhóm tài sản tài chính toàn cầu. Trong các mô hình danh mục được kiểm tra căng thẳng kể từ năm 2020, BofA đề xuất phân bổ vàng 20% hoặc hơn có thể được biện minh trên cơ sở đa dạng hóa và lợi nhuận điều chỉnh rủi ro, cao hơn nhiều so với định vị hiện tại.
Tổng hợp lại, những con số này cho rằng sức mạnh giá vàng chưa cạn kiệt định vị nhà đầu tư. Thay vào đó, đợt tăng đã xảy ra cùng với phân bổ tương đối kiềm chế, để lại chỗ cho dòng vốn thêm nếu bất ổn địa chính trị vẫn tiếp diễn, niềm tin vào tiền tệ fiat xói mòn thêm, hoặc nhà đầu tư tổ chức đánh giá lại chiến lược đa dạng hóa trong năm 2026.
Điều gì có thể cản trở vàng trong năm 2026? Ba rủi ro cần theo dõi
Hiệu suất vàng ngụ ý năm 2026 dựa trên kịch bản kinh tế vĩ mô giả định | Nguồn: Hội đồng Vàng thế giới
Trong khi triển vọng trung hạn của vàng vẫn tích cực rộng rãi, năm 2026 mang những rủi ro giảm rõ ràng gắn với chính sách tiền tệ, nhu cầu vật lý và định vị nhà đầu tư. Một số kịch bản đáng tin cậy có thể gián đoạn hoặc đảo ngược động lực hậu 2025 của vàng.
1. Bất ngờ diều hâu của Fed và lãi suất thực tăng
Vàng vẫn rất nhạy cảm với lãi suất thực. Lịch sử, các giai đoạn lãi suất thực tăng và đồng đô la Mỹ tăng cường là một trong những cản trở nhất quán nhất đối với vàng. Nếu lạm phát tăng tốc lại hoặc kích thích tài khóa thúc đẩy tăng trưởng mạnh hơn dự kiến, Cục Dự trữ Liên bang có thể trì hoãn cắt giảm lãi suất hoặc báo hiệu lập trường hạn chế hơn.
Dưới kịch bản "lạm phát tái diễn" của Hội đồng Vàng thế giới, được định nghĩa bởi tăng trưởng vững hơn, lãi suất thực cao hơn và đồng đô la mạnh hơn, vàng có thể trải qua mức giảm khoảng 5–20% từ mức cao, ngay cả không có khủng hoảng tài chính rộng hơn. Ở mức giá trên 5.000 USD/oz, những đợt rút lui như vậy sẽ mạnh nhưng không bất thường về mặt lịch sử.
2. Mệt mỏi nhu cầu vật lý ở mức giá cao trên 5.000 USD
Ở mức giá hiện tại, phá hủy nhu cầu do giá đã có thể nhìn thấy. Nhu cầu trang sức tại các thị trường chính như Ấn Độ và Trung Quốc đã yếu đi, khi giá cao hơn ngăn cản việc mua sắm tùy ý. Các nhà phân tích lưu ý rằng trong khi nhu cầu thỏi và đồng xu vẫn kiên cường, đặc biệt trong số các người mua bảo tồn tài sản, tiêu thụ vật lý tổng thể không còn cung cấp cùng một sàn ổn định như trước đây.
Trong khi nhu cầu trang sức không còn là động lực chính của giá vàng, sự yếu bền vững có thể khuếch đại các động thái giảm trong các giai đoạn nhà đầu tư chốt lãi, đặc biệt nếu việc mua của ngân hàng trung ương chậm lại từ đỉnh gần đây, ngay cả khi chúng vẫn mạnh về mặt cấu trúc.
3. Định vị ngắn hạn và rủi ro động lực
Mặc dù vàng có vẻ phân bổ dưới mức ở cấp danh mục, định vị ngắn hạn vẫn có thể trở nên đông đúc. Hội đồng Vàng thế giới ước tính rằng động lực, định vị hợp đồng và dòng vốn ETF đóng góp gần 9% vào lợi nhuận năm 2025 của vàng, một tỷ lệ lớn bất thường bên ngoài các giai đoạn khủng hoảng cấp tính.
Điều này khiến vàng dễ bị tổn thương với những đợt rút lui nhanh, được thúc đẩy bởi tâm lý nếu căng thẳng địa chính trị giảm bớt, dòng vốn ETF chậm lại hoặc nhà đầu tư tái cân bằng sau một đợt chạy mạnh. Ngay cả việc chốt lãi khiêm tốn có thể dẫn đến các động thái giá ngoại cỡ do độ nhạy cảm của vàng với dòng vốn biên. Quan trọng, hầu hết các nhà phân tích xem những đợt rút lui như vậy như điều chỉnh chiến thuật hơn là đảo chiều xu hướng cấu trúc, với điều kiện bất ổn kinh tế vĩ mô và nhu cầu ngân hàng trung ương vẫn nguyên vẹn.
Dự báo giá vàng cho năm 2026: Giá vàng có thể lên cao hay thấp đến mức nào?
Khảo sát Kitco về triển vọng vàng năm 2026 | Nguồn: Kitco
Triển vọng vàng năm 2026 tốt nhất được tiếp cận thông qua phân tích kịch bản hơn là một mục tiêu giá duy nhất. Sau khi tăng vọt khoảng 64% trong năm 2025 và phá vỡ mốc 5.000 USD/oz trong đầu năm 2026, vàng đã bước vào một chế độ giá mới được định hình bởi địa chính trị, đa dạng hóa dự trữ ngân hàng trung ương, dòng vốn ETF và niềm tin giảm vào sự ổn định fiat.
Qua các ngân hàng, nhà chiến lược hàng hóa và nghiên cứu tổ chức, một kết luận nổi bật: vàng không thể lặp lại tốc độ của đợt tăng năm 2025, nhưng cũng không thể quay về mức trước năm 2024 trừ khi có thay đổi lớn trong điều kiện kinh tế vĩ mô và chính sách.
1. Trường hợp cơ sở: Hợp nhất cao trên 5.000 USD
Phạm vi dự kiến: 4.800–5.400 USD mỗi ounce
Đây đã xuất hiện như đường cơ sở đồng thuận mới sau đột phá của vàng trên 5.000 USD. Dự báo cập nhật từ các ngân hàng lớn tập trung xung quanh giá bền vững cao hơn nhiều so với đỉnh chu kỳ trước, phản ánh một định giá lại cấu trúc hơn là một đợt tăng đầu cơ quá mức.
• Goldman Sachs nâng dự báo cuối năm 2026 lên 5.400 USD/oz, nêu nhu cầu bền vững của ngân hàng trung ương và đa dạng hóa khu vực tư nhân.
• J.P. Morgan kỳ vọng vàng trung bình khoảng 5.055 USD/oz trong Q4 năm 2026, lập luận rằng việc mua của khu vực chính thức và phân bổ nhà đầu tư dài hạn vẫn bị đánh giá thấp.
• Các cuộc khảo sát được tham chiếu bởi Kitco và Reuters cho thấy hầu hết các ngân hàng hiện neo kỳ vọng giữa 4.700 và 5.400 USD, hơn là mức dưới 5.000 USD.
Trong kịch bản này, các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng khoảng 60 tấn mỗi tháng, lượng nắm giữ ETF duy trì ở mức cao và lãi suất giảm nhưng không có nới lỏng tích cực. Vàng giao dịch trong phạm vi rộng nhưng cao, với các đợt rút lui thu hút người mua cấu trúc và đợt tăng được kiềm chế bởi chốt lãi chiến thuật.
2. Trường hợp tăng: Risk-Off bền vững đẩy hướng 6.000 USD
Phạm vi dự kiến: 5.400–6.000+ USD mỗi ounce
Kịch bản tăng giả định rằng rủi ro địa chính trị và chính sách vẫn tiếp diễn hoặc tăng cường, hơn là phai nhạt. Các chất xúc tác tiềm năng bao gồm leo thang xung đột thương mại, phân mảnh địa chính trị sâu hơn, nghi ngờ mới về tính độc lập của ngân hàng trung ương hoặc suy thoái toàn cầu mạnh hơn.
Dưới bối cảnh này:
• Societe Generale thấy vàng đạt 6.000 USD/oz vào cuối năm, cảnh báo rằng ngay cả điều này có thể chứng minh là thận trọng.
• Bank of America dự báo vàng có thể đạt 6.000 USD sớm nhất là mùa xuân năm 2026, lập luận rằng nhu cầu đầu tư vẫn phân bổ dưới mức cấu trúc bất chấp đợt tăng.
• Goldman Sachs nổi bật độ nhạy cảm của vàng với dòng vốn biên, ước tính rằng mỗi 0,01% tăng trong phân bổ nhà đầu tư Mỹ có thể nâng giá khoảng 1,4%, tạo ra upside bất đối xứng nếu đa dạng hóa tăng tốc.
Kịch bản này không đòi hỏi một cuộc khủng hoảng kiểu 2008. Nó giả định sự bất ổn dai dẳng, niềm tin giảm vào tiền tệ fiat và tiếp tục đa dạ hóa dự trữ, những điều kiện đã một phần tồn tại bước vào năm 2026.
3. Trường hợp giảm dưới 5.000 USD: Đảo ngược chính sách và cú sốc lãi suất thực
Phạm vi dự kiến: 4.200–4.700 USD mỗi ounce và rủi ro đuôi dưới 4.000 USD
Trường hợp giảm đã thu hẹp có ý nghĩa kể từ đột phá của vàng trên 5.000 USD. Nó dựa trên một bất ngờ kinh tế vĩ mô lạm phát tái diễn, nơi tăng trưởng mạnh lên, lạm phát tăng tốc lại và Cục Dự trữ Liên bang trì hoãn hoặc đảo ngược cắt giảm lãi suất—đẩy lãi suất thực cao hơn và tăng cường đồng đô la Mỹ.
• Kịch bản "lạm phát tái diễn" của Hội đồng Vàng thế giới mô hình hóa mức giảm 5–20% từ mức cao dưới lãi suất thực tăng.
• Một số nhà dự báo thận trọng, bao gồm StoneX, vẫn gắn cờ rủi ro giảm sâu hơn nếu phí bảo hiểm rủi ro giảm mạnh và nhu cầu đầu tư hạ nhiệt.
Tuy nhiên, hầu hết các nhà phân tích hiện xem kết quả dưới 4.000 USD như rủi ro đuôi xác suất thấp, đòi hỏi sự kết hợp của thắt chặt chính sách, giảm địa chính trị và nhu cầu ngân hàng trung ương phai nhạt, những điều kiện hiện có vẻ không có khả năng. Ngay cả trong kịch bản giảm này, giá vẫn cao hơn nhiều so với mức trước năm 2024, phản ánh việc đánh giá lại cấu trúc của vàng.
Cách giao dịch vàng Spot và Hợp đồng trên BingX
BingX là một trong những nền tảng linh hoạt nhất để giao dịch vàng vì nó cho phép bạn truy cập nhiều công cụ liên kết vàng trong một hệ sinh thái crypto-native duy nhất. Cho dù bạn thích tiếp xúc dài hạn thông qua vàng spot token hóa qua Tether Gold (XAUT) hoặc Pax Gold (PAXG) hay giao dịch tích cực và phòng hộ qua hợp đồng vàng thanh toán crypto, BingX kết hợp thanh khoản sâu, phí cạnh tranh và loại lệnh linh hoạt để hỗ trợ các chiến lược và hồ sơ rủi ro khác nhau. Điều khiến BingX nổi bật là BingX AI, cung cấp dữ liệu thị trường thời gian thực, phân tích xu hướng và chỉ báo rủi ro trực tiếp trong giao diện giao dịch, giúp traders xác định thay đổi động lực, mức giá chính và biến động trong thị trường vàng.
1. Mua và bán vàng token hóa trên thị trường Spot BingX
Cặp giao dịch XAUT/USDT trên thị trường spot được hỗ trợ bởi thông tin của BingX AI
BingX hỗ trợ các sản phẩm vàng token hóa theo dõi giá vàng vật lý, cho phép bạn có được mức độ tiếp xúc mà không cần lưu trữ vàng thỏi.
1. Đăng nhập vào BingX và mở thị trường Spot.
2. Tìm kiếm các cặp vàng token hóa như XAUT/USDT và Pax Gold (PAXG)/USDT.
3. Mua token crypto được bảo đảm bằng vàng trên thị trường spot BingX bằng USDT, giống như bất kỳ tài sản crypto nào khác
4. Nắm giữ, giao dịch hoặc tái cân bằng vị thế của bạn bất kỳ lúc nào
Vàng token hóa spot cung cấp mức độ tiếp xúc trực tiếp, không có đòn bẩy với định giá minh bạch, khiến nó trở thành cách đơn giản và hiệu quả để đa dạng hóa danh mục crypto của bạn mà không có rủi ro đòn bẩy.
Tìm hiểu thêm về sự khác biệt giữa Tether Gold (XAUT) và Pax Gold (PAXG) trước khi giao dịch chúng.
2. Giao dịch token vàng với đòn bẩy trên thị trường Hợp đồng
Hợp đồng vĩnh viễn PAXG/USDT trên thị trường hợp đồng được hỗ trợ bởi BingX AI
Hợp đồng vàng token hóa trên BingX theo dõi giá vàng trong khi thanh toán bằng crypto, cho phép bạn giao dịch vàng mà không cần nắm giữ kim loại vật lý hoặc sử dụng các broker fiat-based.
1. Đăng nhập vào BingX và mở trang giao dịch Hợp đồng.
2. Tìm kiếm hợp đồng vĩnh viễn XAUT/USDT hoặc hợp đồng vĩnh viễn PAXG/USDT và mở màn hình giao dịch.
3. Chọn hướng: Long nếu bạn kỳ vọng vàng tăng, hoặc Short nếu bạn kỳ vọng rút lui hoặc muốn phòng hộ.
4. Chọn chế độ ký quỹ và đòn bẩy: sử dụng Ký quỹ Riêng và giữ đòn bẩy thấp (ví dụ: 2x–5x) để giảm rủi ro thanh lý.
5. Đặt loại lệnh của bạn: sử dụng Lệnh Limit cho một giá vào cụ thể hoặc Lệnh Market để thực hiện ngay lập tức.
6. Thêm kiểm soát rủi ro trước khi xác nhận: đặt dừng lỗ và chốt lãi dựa trên các mức hỗ trợ/kháng cự chính.
7. Theo dõi và quản lý vị thế: điều chỉnh mức dừng khi giá di chuyển, và giảm mức độ tiếp xúc trong các sự kiện kinh tế vĩ mô lớn nếu biến động tăng vọt.
Giao dịch hợp đồng vàng token hóa phù hợp nhất cho traders tích cực muốn long hoặc short vàng, phòng hộ rủi ro kinh tế vĩ mô hoặc crypto, hoặc giao dịch biến động của vàng xung quanh các sự kiện như quyết định Fed và phát triển địa chính trị.
3. Long hoặc Short Hợp đồng vàng với Crypto trên BingX
Giao dịch hợp đồng vàng với crypto trên thị trường hợp đồng BingX
Đối với traders tích cực, BingX cung cấp hợp đồng vàng thanh toán crypto, cho phép giao dịch định hướng và chiến lược phòng hộ.
1. Mở phần giao dịch Hợp đồng trên BingX
2. Chọn một hợp đồng vĩnh viễn liên kết vàng
3. Long nếu bạn kỳ vọng giá tăng, hoặc short để phòng hộ downside
4. Sử dụng đòn bẩy thấp (2x–5x) để quản lý biến động
5. Áp dụng lệnh dừng lỗ và chốt lãi
Giao dịch hợp đồng vàng cho phép bạn lời trong cả thị trường tăng và giảm trong khi phòng hộ rủi ro crypto hoặc kinh tế vĩ mô, tất cả mà không cần dựa vào fiat rails hoặc các broker hàng hóa truyền thống.
Tìm hiểu thêm về cách giao dịch vàng với crypto trên BingX trong hướng dẫn toàn diện của chúng tôi.
Bạn có nên đầu tư vào vàng trong năm 2026?
Vàng trong năm 2026 không thể lặp lại tốc độ của đợt tăng vọt được thúc đẩy bởi động lực trong năm 2025, nhưng nó đã chuyển dứt khoát sang một chế độ giá cấu trúc cao hơn. Sau khi phá vỡ mốc 5.000 USD/oz trong đầu năm 2026, vàng ngày càng được xem như một dự trữ chiến lược và tài sản đa dạng hóa hơn là một giao dịch cuối chu kỳ. Nợ toàn cầu cao, rủi ro địa chính trị dai dẳng, tích lũy ngân hàng trung ương tiếp tục và bất ổn xung quanh chính sách tiền tệ đều hỗ trợ sự thay đổi này, với hầu hết các ngân hàng lớn hiện tập trung dự báo giữa 4.800 và 5.400 USD, và các trường hợp tăng đáng tin cậy kéo dài hướng 6.000 USD dưới các kịch bản căng thẳng bền vững.
Đối với các nhà đầu tư, điều này có nghĩa là vai trò của vàng ít về việc theo đuổi upside và nhiều hơn về khả năng phục hồi danh mục và quản lý rủi ro. Vàng lịch sử hoạt động tốt nhất như một chất ổn định trong các giai đoạn bất ổn kinh tế vĩ mô hơn là như một động cơ lợi nhuận có đòn bẩy. Trong khi các nền tảng như BingX cho phép các nhà đầu tư có được mức độ tiếp xúc thông qua vàng spot token hóa hoặc hợp đồng vàng thanh toán crypto, giá vàng vẫn có thể trải qua những đợt rút lui mạnh được thúc đẩy bởi thay đổi trong lãi suất thực, kỳ vọng chính sách hoặc định vị nhà đầu tư. Kết quả là, kích thước vị thế có kỷ luật, đa dạng hóa và nhận thức biến động vẫn cần thiết khi phân bổ cho vàng trong năm 2026.