Сенат США на следующей неделе рассмотрит законопроект CLARITY Act, в центре внимания — правила "процентов" по стейблкоинам
Примечание редактора. Регулирование крипторынка в США снова входит в решающую фазу. 14 мая банковский комитет Сената США вынесет на рассмотрение CLARITY Act — давно ожидаемый законопроект, продвигаемый криптоиндустрией и призванный задать более понятные правила для американского рынка цифровых активов. Его смысл не сводится к "позитиву для крипто": речь о попытке вернуть затянувшиеся споры о надзоре за отраслью в рамки законодательного процесса Конгресса.
CLARITY Act концентрируется на трех ключевых блоках.
Первый — разграничение полномочий SEC и CFTC в отношении цифровых активов. В последние годы криптокомпании жили в условиях неопределенности: подпадает ли актив под надзор регулятора ценных бумаг (SEC) или товарного регулятора (CFTC), нередко решалось через правоприменение и индивидуальные кейсы. Принятие закона должно закрепить более четкие границы юрисдикции и снизить накопившиеся правовые риски.
Второй — правила классификации токенов: когда токен считается ценной бумагой, товаром или иной категорией. Для команд проектов, бирж и инвесторов это базовый вопрос комплаенса, определяющий требования к выпуску, торговле, раскрытию информации и регуляторным режимам. Законопроект предлагает формализованную систему классификации, чтобы дать цифровым активам более устойчивый правовой статус и заложить основу для будущего продуктового дизайна и допуска на рынок.
Третий — нормы о вознаграждениях по стейблкоинам, которые должны снизить напряженность между криптокомпаниями и банками из-за потенциального оттока депозитов. В рамках текущего компромисса пользователям запретят получать вознаграждения, похожие на проценты по "простаивающим" долларовым стейблкоинам — это сочли слишком близким к банковскому депозиту. При этом вознаграждения, связанные с использованием стейблкоинов по назначению — например, при платежах и переводах, — сохранятся. Регуляторная логика сводится к разграничению: стейблкоин как платежный инструмент или стейблкоин как замаскированный депозитный продукт.
Именно здесь конфликт банков и криптоиндустрии наиболее острый. Банки опасаются, что если посредники вроде торговых платформ смогут платить доходность держателям стейблкоинов, деньги начнут уходить из застрахованной банковской системы, подрывая депозитную базу и создавая риски для финансовой стабильности. Криптокомпании настаивают, что запрет доходности со стороны бирж и иных третьих лиц фактически защищает интересы действующих банков и ограничивает конкуренцию.
В более широком смысле CLARITY Act — это не только про распределение регуляторных ролей и ярлыки "ценная бумага" или "товар". Законопроект затрагивает финансовые границы между банками, биржами, эмитентами стейблкоинов и платежными платформами: насколько стейблкоины могут походить на депозиты, насколько глубоко криптокомпании могут зайти в платежи и сбережения, и сохранится ли у традиционных банков фактическая монополия на "проценты" по долларовым остаткам.
Далее ключевым станет вопрос поддержки со стороны демократов: от этого зависит, сможет ли крипторегулирование в США выйти из многолетнего тупика. На первый план выходит не то, насколько CLARITY Act "дружелюбен к крипто", а то, что стейблкоины и цифровые активы уже рассматриваются как часть конкуренции за будущую финансовую инфраструктуру. После фиксации правил игры перераспределение интересов между криптокомпаниями и традиционными банками неизбежно.
По материалам законопроекта. Сенаторы США, как ожидается, рассмотрят долгожданную инициативу на следующей неделе. Документ должен сформировать регуляторную рамку для криптовалют и потенциально снять прежний тупик, который противопоставлял криптокомпании банковскому сектору США. В случае принятия CLARITY Act прояснит юрисдикцию финансовых регуляторов над быстрорастущей отраслью и может ускорить внедрение цифровых активов.
В пятницу председатель банковского комитета Сената, сенатор Тим Скотт, сообщил, что 14 мая в 10:30 по восточному времени США (14:30 GMT) комитет проведет закрытое заседание (executive meeting) в здании Dirksen Senate Office Building в Вашингтоне.
Криптоиндустрия активно лоббирует инициативу, заявляя, что она критически важна для будущего цифровых активов в США и нужна для решения проблем, которые годами преследовали участников рынка. В частности, законопроект должен определить, при каких условиях криптотокены относятся к ценным бумагам, товарам или другим категориям, обеспечивая правовую определенность.
Отдельный пункт посвящен урегулированию острого спора между криптокомпаниями и банковской отраслью. По компромиссу, который продвинули республиканец Том Тиллис и демократ Анджела Алсобрукс, будет запрещено предлагать клиентам вознаграждения за простое владение стейблкоинами, обеспеченными долларом США, поскольку такие схемы приравниваются к депозитам. При этом вознаграждения за другие действия, связанные со стейблкоинами, включая платежные переводы, останутся разрешенными.
Отраслевые банковские ассоциации выступают против такого подхода, считая, что он дает криптокомпаниям слишком широкую свободу и может спровоцировать переток депозитов из регулируемой банковской системы. Перед слушаниями банковский сектор предпринимает последнюю попытку повлиять на часть республиканцев в банковском комитете Сената, но исход неизвестен.
Банковские лоббисты давно добиваются правок к CLARITY Act, чтобы закрыть "лазейку", возникшую из-за закона, подписанного в прошлом году, который позволяет посредникам выплачивать проценты по стейблкоинам. Банки предупреждают, что это может привести к оттоку средств из застрахованной банковской системы и потенциально угрожать финансовой стабильности. Криптокомпании утверждают, что запрет биржам и другим третьим сторонам выплачивать проценты по стейблкоинам будет антиконкурентной мерой.
Криптоиндустрия рассчитывает на принятие CLARITY Act в ближайшие месяцы — до промежуточных выборов в ноябре, по итогам которых демократы могут вернуть контроль над Палатой представителей. Палата представителей одобрила свою версию CLARITY Act в июле прошлого года, но Сенат должен принять законопроект до конца 2026 года, чтобы он мог быть направлен на подпись президенту США Дональду Трампу.
Многие демократы в Конгрессе выступают против документа, указывая на недостаточные нормы по борьбе с отмыванием денег и на необходимость более жестких мер, чтобы политические чиновники не могли извлекать выгоду из криптопроектов. Для прохождения голосования в полном составе Сената законопроекту нужно как минимум семь голосов демократов.
Президент Трамп активно привлекал финансирование со стороны криптоиндустрии и обещал стать "加密 president". Параллельно криптопроекты, связанные с его семьей, способствовали дальнейшему выходу отрасли в мейнстрим.
