Задержки вокруг Clarity Act отодвигают крипторегулирование на следующий созыв Конгресса США

Материал ChandlerZ, Foresight News Комитет Сената США по банковским вопросам планировал проголосовать по Clarity Act — законопроекту о рыночной структуре криптоиндустрии — до конца апреля, но из-за активного лоббирования банковских ассоциаций сроки сдвигаются на май. 14 апреля председатель комитета Тим Скотт в эфире Fox Business заявил, что завершить рассмотрение в апреле может не получиться. Он назвал три нерешённых блока: положения о доходности стейблкоинов, нормы по DeFi и необходимость заручиться поддержкой всех республиканцев в комитете. По регламенту, если комитет намерен провести голосование на неделе 27 апреля, уведомление о рассмотрении должно быть выпущено не позднее 25 апреля. При этом 22 апреля внимание комитета займёт слушание по утверждению Кевина Уорша — кандидата президента Трампа на пост председателя ФРС. Сенатор Берни Морено прямо предупредил: если законопроект не выйдет на голосование полного состава Сената до мая, цикл промежуточных выборов сделает крупные инициативы политически "токсичными", а регулирование цифровых активов рискует быть отложено до следующего Конгресса. По словам источников, компромисс, вырабатывавшийся около двух с половиной месяцев, в последний момент был сорван банковской стороной. Главный спор в Clarity Act — могут ли эмитенты стейблкоинов выплачивать доход держателям. В конце марта, после более чем двух месяцев переговоров, республиканец Том Тиллис и демократ Анджела Олсбрукс договорились о принципиальной модели: запретить пассивную доходность — проценты "за само владение" стейблкоином — но разрешить вознаграждения, привязанные к ончейн-активности, включая платежи и переводы. Криптоотрасль в целом приняла эту конструкцию, публичных возражений не последовало. Как сообщает Crypto In America, компромиссный текст не публиковали: его показывали в закрытом формате представителям банков и криптоиндустрии. После первой встречи реакция банков была неопределённой, но сопротивление резко усилилось после того, как 8 апреля Совет экономических консультантов Белого дома (CEA) выпустил доклад, где влияние доходности стейблкоинов на банковскую систему оценивалось как ограниченное. По данным Punchbowl News, Ассоциация банкиров Северной Каролины начала организовывать коллективные звонки банков в офис Тиллиса, а лоббистская кампания была расширена и на других членов банковского комитета, помимо Тиллиса и Олсбрукс. Сам Тиллис демонстрирует готовность учитывать позицию банков: на прошлой неделе он предложил инициативу "crypto palooza" — очные встречи экспертов банковского и криптосекторов для снятия разногласий, что дополнительно растянет сроки. 17 апреля Тиллис объявил паузу в публикации компромиссного текста, сославшись на неопределённость графика. Исполнительный директор Криптокомиссии Белого дома Патрик Уитт публично раскритиковал продолжающееся банковское лоббирование в X: "Сложно интерпретировать дальнейшее лоббирование иначе как жадность или невежество". Источник, знакомый с ситуацией, сообщил Элеанор Терретт: "Небольшие банки по всей стране плохо представлены вашингтонскими торговыми ассоциациями. Банковское лобби может принять этот исход и ограничить отток депозитов, либо сорвать собственную близкую победу и остаться со статус-кво". Доклад Белого дома и банки: спор вокруг 0,02% Ключевые цифры содержатся в 21-страничном анализе CEA от 8 апреля. По оценке CEA, полный запрет доходности стейблкоинов увеличил бы совокупный объём банковского кредитования лишь примерно на $2,1 млрд — это около 0,02% от объёма выданных кредитов. Для местных (community) банков, которые считаются наиболее уязвимыми к оттоку депозитов, дополнительная кредитная ёмкость составила бы около $500 млн, то есть рост на 0,026%. При этом запрет, согласно докладу, создаст чистые издержки для потребителей примерно на $800 млн. Посыл отчёта однозначен: заявления банков о том, что доходность стейблкоинов подрывает депозитную базу, не подтверждаются данными. По информации Элеанор Терретт (Crypto In America), Американская банковская ассоциация (ABA) публично раскритиковала доклад CEA по стейблкоинам, заявив, что анализ "бьёт мимо цели" и игнорирует более фундаментальные политико-регуляторные риски. ABA предупреждает: разрешение доходности по стейблкоинам может вызвать массовый отток депозитов из community-банков, рост стоимости фондирования и сжатие местного предложения кредитов. В ассоциации также утверждают, что акцент CEA на последствиях запрета доходности создаёт ложное чувство безопасности и уводит от более разрушительных сценариев, включая быстрое масштабирование процентных платёжных стейблкоинов. Ранее ABA заявляла, что отток депозитов из-за доходности стейблкоинов может достигать $6,6 трлн. Ещё два препятствия, помимо доходности стейблкоинов Тема доходности — самый заметный конфликт вокруг Clarity Act, но не единственный. Два других пункта, упомянутых Тимом Скоттом, также остаются сложными. Первое — положения по DeFi. Демократы, ссылаясь на серию недавних инцидентов в сфере безопасности DeFi, включая кражу около $290 млн у Kelp DAO в апреле и $285 млн у Drift Protocol, требуют усилить в законопроекте нормы по противодействию отмыванию денег и соблюдению санкций, особенно в отношении децентрализованных протоколов с выраженными функциями анонимности. Скотт считает, что разногласия по DeFi можно закрыть за две недели, но только если спор по доходности стейблкоинов не будет тянуться дальше. Второе — этические нормы. Демократы продвигают положения, ограничивающие возможность высокопоставленных чиновников получать личную выгоду от криптоактивов во время пребывания на госслужбе. Вопрос чувствителен на фоне продолжающихся споров вокруг проекта World Liberty Financial (WLFI), связанного с семьёй Трампа. Республиканцы опасаются, что часть предлагаемых ограничений слишком широкая и может использоваться в политических целях. Май — жёсткое окно Чтобы Clarity Act стал законом, ему предстоит пройти пять этапов: рассмотрение и голосование в банковском комитете, преодоление порога в 60 голосов в полном составе Сената, согласование с версией Комитета по сельскому хозяйству, увязка с версией, принятой Палатой представителей в июле 2025 года, и подпись президента. На каждый шаг требуется время, а давление со стороны промежуточных выборов быстро сужает доступное окно. Clarity Act позиционируется как первый всеобъемлющий закон США о рыночной структуре крипторынка. Его цель — чётко развести полномочия SEC и CFTC в отношении цифровых активов и установить ясные правила для классификации токенов, регистрации бирж и комплаенса кастодианов. Версия Палаты представителей была принята в июле 2025 года. Темпы продвижения сенатской версии через банковский комитет определят, успеет ли закон быть принят в рамках текущей сессии Конгресса. Гендиректор Ripple Брэд Гарлингхаус ранее ожидал финализации законопроекта в апреле, но позднее перенёс прогноз на конец мая. После слушаний по Уоршу ключевым станет вопрос, выпустит ли банковский комитет уведомление о markup к пятнице: это определит, начнётся ли рассмотрение в конце апреля или сдвинется на период после возвращения Сената с каникул в середине мая. Любые дополнительные задержки оставят Сенату крайне мало времени, чтобы пройти все пять этапов до того, как предвыборный цикл окончательно парализует крупные законодательные инициативы.