Глава Strategy Пхонг Ле меняет биткоин-курс компании в пользу роста ценности для акционеров
Долгие годы в биткоин-стратегии Strategy действовало негласное правило: не продавать ни при каких условиях. Похоже, этот период завершился. Генеральный директор Пхонг Ле, отвечая на вопрос о возможной продаже части биткоин-резервов, дал понять: компания будет руководствоваться расчетом, а не идеологией. Если продажа BTC повысит богатство акционеров в пересчете на одну акцию, Strategy готова продавать.
Strategy, крупнейший корпоративный держатель биткоина в мире с запасом около 818,334 BTC, представила шесть новых рыночных принципов управления казначейством. Ключевой разворот — фокус смещается с общего объема BTC на показатель Bitcoin Per Share (BPS), то есть количество биткоина в расчете на акцию. В новой рамке прямо предусмотрены стратегические продажи биткоина, если они улучшают показатели для акционеров. Это заметный отход от почти религиозного "HODL"-подхода, который ассоциировался с эпохой Майкла Сэйлора, ныне занимающего должность исполнительного председателя.
От накопления Strategy не отказывается. Компания по-прежнему нацелена довести объем до 1 млн BTC к концу года, опираясь на планы привлечения капитала на $44 млрд. Разница в том, что теперь продажа — допустимый инструмент, а решения будут приниматься на основе моделей и таблиц, а не убеждений.
Рынок на новость не отреагировал распродажей: биткоин прибавил 2,3% и в течение дня поднимался выше $82,800. Объявление прозвучало на фоне публикации результатов Strategy за 1-й квартал 2026 финансового года. Компания также сообщила о формировании многолетнего долларового резерва, который должен защитить баланс и снизить риск вынужденных продаж BTC.
Отдельно Strategy отметила действия самого Ле: он продал 3,299 акций компании на $456 тыс., параллельно купив привилегированные акции STRC на $250 тыс. Это было охарактеризовано как ребалансировка портфеля.
Фактор Сэйлора остается значимым. Майкл Сэйлор превратил корпоративную ставку на биткоин в личный бренд и философию, часто описывая BTC как актив для вечного накопления без выхода. Риторика Пхонга Ле звучит иначе — скорее как у финансового директора, который просчитывает сценарии. Представленные шесть принципов фактически задают правила, когда и как можно наращивать позицию или сокращать ее — того, чего не было в прежней модели, поскольку сама идея выхода из BTC ранее не считалась допустимой.
Для инвесторов ключевой метрикой в отчетности Strategy становится BPS. Если показатель будет стабильно расти, новый подход Ле получит подтверждение. Если динамика окажется слабой, компании придется доказать, что отказ от прежнего уникального нарратива компенсируется прозрачной и устойчивой количественной логикой.
