SEC готовит правила для токенизированных акций: рынок достиг $1,4 млрд

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) готовится представить регуляторную рамку для токенизированных акций, которая может открыть криптоплатформам доступ к торговле цифровыми версиями публичных бумаг. По данным Bloomberg со ссылкой на источники, знакомые с обсуждением, проект так называемого "освобождения для инноваций" может быть опубликован уже на этой неделе. Предполагается, что новая конструкция позволит обращению цифровых представлений ценных бумаг на блокчейн-платформах вне традиционных фондовых бирж. Инициатива укладывается в более широкий курс администрации Трампа на смягчение подходов к цифровым активам и развитие криптонативной финансовой инфраструктуры в США. Согласно описываемому плану, сторонние компании смогут выпускать токены, привязанные к стоимости акций, даже без согласия или участия эмитентов. Оборот таких токенов, вероятнее всего, будет сосредоточен на децентрализованных криптоплощадках. При этом они могут не предоставлять права, характерные для обычных акций, включая голосование и право на дивиденды, и будут использоваться преимущественно как инструмент ценового экспонирования к котируемым бумагам. Потенциальное решение выглядит заметным отходом от традиционно осторожной линии SEC в отношении криптосвязанных продуктов и отражает ускорение тренда на токенизацию — одного из самых быстрорастущих направлений в цифровых активах. По данным RWA .xyz, капитализация рынка распределенных токенизированных акций за месяц выросла почти на 30% и достигла $1,43 млрд, охватив более 2 200 активов. Месячные объемы переводов составляют $3,10 млрд, число держателей — около 267 710. Сегмент сейчас возглавляет Ondo: на его долю приходится $888 млн токенизированных акций, или почти 60% рынка. На втором месте — xStocks с показателем около $394 млн. Институциональные участники с Уолл-стрит также наращивают присутствие. Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) ранее объявила о планах запустить ограниченные производственные сделки с токенизированными ценными бумагами с июля 2026 года, а более широкое внедрение ожидается позднее в том же году. Nasdaq сообщала о намерении разработать структуру токенов на акции, Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) работает над системами для ончейн-расчетов и инфраструктуры токенизированной торговли. Сторонники считают, что токенизированные ценные бумаги способны повысить эффективность рынков за счет непрерывной торговли, более быстрого клиринга и расширения глобального доступа к акциям. Оппоненты указывают на риски фрагментации ликвидности, вопросы защиты инвесторов и неопределенность прав держателей. Предлагаемое освобождение SEC может стать поворотной точкой для ончейн-финансов: в случае реализации оно станет самым явным сигналом, что американские регуляторы готовы интегрировать блокчейн-торговые системы в мейнстрим рынков капитала, а не оставлять их на периферии финансовой отрасли.