NYSE Arca предложила новые правила для мультиактивных крипто-ETF

По данным CoinDesk, площадка NYSE Arca направила регуляторам предложение о введении унифицированных правил для криптофондов с "корзиной" активов. Инициатива меняет подход к оценке таких продуктов: вместо отдельного согласования каждого нового ETF предполагается единый каркас, который заранее определяет, какие цифровые активы могут входить в состав фонда. Ключевой элемент документа — "85%-правило". Для соответствия требованиям фонд должен держать минимум 85% активов в криптовалютах, по которым существует зрелый и регулируемый рынок фьючерсов со сроком истории не менее шести месяцев. Фактически под критерии подпадают Bitcoin и Ethereum, а также другие токены с сопоставимой инфраструктурой. Оставшиеся 15% допускается направлять в более новые или рискованные цифровые активы, что расширяет возможности диверсификации. Предложенный режим рассматривается как важный шаг к появлению криптоиндексных фондов, включая продукты, отслеживающие, например, "топ-10" цифровых активов. Ранее развитие таких решений сдерживалось необходимостью индивидуальных одобрений. Отдельно прописаны более жесткие требования к деривативам. Регуляторы настаивают, чтобы экспозиция рассчитывалась исходя из полной номинальной стоимости контракта, а не из уплаченной премии. Это сокращает пространство для высоких плеч и стратегий с повышенной доходностью. Ряд активов, включая NFT и коллекционные токены, прямо исключается из перечня допустимых инвестиций, что подтверждает консервативный подход надзора. Инициатива вписывается в более широкие попытки США сформировать понятную систему регулирования цифровых активов. Совместные действия Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) и Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) привели к тому, что многие криптоактивы стали классифицироваться как "цифровые товары", что упрощает их включение в регулируемые продукты. Аналитики считают, что документ готовит рынок к следующему этапу — интеграции криптоактивов в массовые инвестиционные портфели, включая пенсионные планы и стандартные брокерские счета. Проект вынесен на публичное обсуждение. Участники рынка могут высказаться, не является ли лимит 15% на более рискованные активы слишком жестким и насколько оправдано требование о шестимесячной истории фьючерсов. Для крупных управляющих, таких как BlackRock и Fidelity, единые правила могут означать заметное ускорение запуска новых продуктов и более простой доступ к капиталу инвесторов. В целом предлагаемая норма фиксирует сдвиг: крипто-ETF перестают быть исключением и постепенно становятся стандартным элементом финансовой системы.