Законопроект Clarity Act буксует: криптореформа в США может уйти на следующий созыв Конгресса
Материал ChandlerZ, Foresight News. Сенатский комитет по банковским делам США планировал вынести Clarity Act — законопроект о структуре крипторынка — на голосование до конца апреля, но из-за активного лоббирования банковских ассоциаций сроки смещаются на май. 14 апреля председатель комитета Тим Скотт в эфире Fox Business сообщил, что завершить рассмотрение в апреле, вероятно, не удастся. Он указал на три нерешенных вопроса: нормы о доходности стейблкоинов, положения по DeFi и необходимость заручиться поддержкой всех республиканцев в комитете.
По регламенту, чтобы голосование состоялось на неделе 27 апреля, уведомление о рассмотрении должно быть опубликовано не позднее 25 апреля. Внимание комитета 22 апреля будет занято слушаниями по утверждению Кевина Уорша — кандидата президента Трампа на пост председателя ФРС. Сенатор Берни Морено прямо предупредил: если законопроект не дойдет до голосования в Сенате в полном составе до мая, избирательный цикл промежуточных выборов сделает крупные инициативы политически токсичными, а регулирование цифровых активов может быть отложено до следующего созыва Конгресса.
Компромисс, которого добивались два с половиной месяца, сорвался в последний момент из-за позиции банков. Главный спор в Clarity Act — можно ли эмитентам стейблкоинов выплачивать держателям доход. В конце марта, после более чем двух месяцев переговоров, республиканец Том Тиллис и демократ Анджела Алсобрукс согласовали рамочный компромисс: запретить пассивную доходность (проценты за простое хранение стейблкоинов), но разрешить вознаграждения, привязанные к ончейн-активности — например, платежам и переводам. Криптоиндустрия в целом приняла этот подход, публичных возражений не было.
По данным Crypto In America, согласованный текст не публиковали, его показывали в закрытом режиме представителям банков и криптоиндустрии. После первой встречи банки отреагировали неоднозначно, но сопротивление резко усилилось после отчета Совета экономических консультантов Белого дома (CEA) от 8 апреля, где влияние доходности стейблкоинов на банковскую систему было оценено как ограниченное. Как пишет Punchbowl News, Ассоциация банкиров Северной Каролины начала организовывать коллективные звонки банков в офис Тиллиса, а лоббистская кампания расширилась и на других членов банковского комитета, не только на Тиллиса и Алсобрукс.
Сам Тиллис демонстрировал готовность выслушать банки: на прошлой неделе он предложил провести "crypto palooza" — встречу экспертов банковского и криптосекторов для очного снятия разногласий, что дополнительно отодвинуло бы сроки. 17 апреля Тиллис заявил, что не будет публиковать компромиссный текст, сославшись на неопределенность с графиком рассмотрения. Исполнительный директор Белого дома по криптовопросам Патрик Уитт раскритиковал продолжающееся банковское лоббирование в X: "Трудно трактовать дальнейшее лоббирование иначе как жадность или невежество". Источник, знакомый с ситуацией, сообщил Элеонор Терретт: "Малые банки по всей стране плохо представлены вашингтонскими торговыми ассоциациями. Банковское лобби может принять такой исход и сократить отток депозитов — или сорвать собственную близкую победу и остаться со статус-кво".
Отчет Белого дома против банков: расхождение 0,02%. Ключевые цифры спора — из 21-страничного отчета CEA от 8 апреля. В CEA считают, что полный запрет доходности по стейблкоинам увеличит общий объем банковского кредитования лишь примерно на $2,1 млрд, что соответствует 0,02% от объема непогашенных кредитов. Для местных (community) банков, которые считаются наиболее уязвимыми к оттоку депозитов, дополнительная кредитная емкость оценивается примерно в $500 млн, или +0,026%. При этом запрет, по расчетам CEA, приведет к чистым издержкам для потребителей около $800 млн. Вывод отчета: заявления банков о том, что доходность стейблкоинов подрывает депозитную базу, данными не подтверждаются.
По словам Элеонор Терретт (Crypto in America), Американская ассоциация банкиров (ABA) публично раскритиковала отчет CEA, заявив, что методология неверна и игнорирует более фундаментальные политические риски. ABA предупреждает: разрешение доходности по стейблкоинам может вызвать массовый отток депозитов из community-банков, рост стоимости фондирования и сжатие предложения кредитов на местах. В ABA отметили, что CEA анализирует последствия запрета доходности, создавая ложное чувство безопасности и обходя более разрушительные сценарии — например, быстрое масштабирование платежных стейблкоинов с процентной ставкой. Ранее ABA заявляла, что доходность стейблкоинов способна спровоцировать отток депозитов до $6,6 трлн.
Еще два барьера помимо доходности. Доходность стейблкоинов — самый заметный конфликт, но не единственный. Два других вопроса, названных Тимом Скоттом, также сложны.
Первый — положения по DeFi, которые остаются предметом торга. Демократы, указывая на участившиеся инциденты безопасности в DeFi, требуют более жестких норм по противодействию отмыванию денег и соблюдению санкций. В качестве примеров приводятся кража примерно $290 млн у Kelp DAO в апреле и $285 млн у Drift Protocol. Тим Скотт считает, что разногласия по DeFi можно закрыть за две недели, но это возможно только если дискуссия о доходности стейблкоинов не затянется.
Второй — этические нормы. Демократы добиваются включения положений, ограничивающих возможность высших чиновников получать личную финансовую выгоду от криптоактивов во время службы. Тема стала особенно чувствительной на фоне споров вокруг проекта World Liberty Financial (WLFI), связанного с семьей Трампа. Республиканцы опасаются, что часть предлагаемых ограничений слишком широка и может использоваться как политический инструмент.
Май — жесткое окно. Прежде чем Clarity Act станет законом, ему предстоит пройти пять этапов: рассмотрение и голосование в банковском комитете, набор 60 голосов в Сенате, согласование с версией профильного комитета по сельскому хозяйству, увязка с версией Палаты представителей, принятой в июле 2025 года, и подпись президента. Каждый шаг требует времени, а давление избирательного цикла сужает коридор возможностей.
Clarity Act позиционируется как первое комплексное регулирование структуры крипторынка в США. Документ должен прояснить границы полномочий SEC и CFTC в отношении цифровых активов и задать правовую рамку для классификации токенов, регистрации бирж и требований к кастодианам. Палата представителей приняла свою версию в июле 2025 года; скорость прохождения сенатской версии через банковский комитет определит, успеет ли закон быть принят в текущем созыве. Глава Ripple Брэд Гарлингхаус ранее ожидал финализации в апреле, затем сдвинул ориентир на конец мая.
После слушаний по Уоршу на этой неделе ключевым станет вопрос, выпустит ли банковский комитет уведомление о markup к пятнице: это определит, попадет ли Clarity Act в повестку конца апреля или уйдет на период после возвращения Сената с перерыва в середине мая. Дальнейшие задержки оставят Сенату минимум времени, чтобы пройти все пять барьеров до того, как предвыборная повестка окончательно заблокирует крупные реформы.
