Clarity Act застрял в Сенате, а Уолл-стрит уже запускает розничную криптоторговлю
4 мая Белый дом заявил, что рассчитывает получить законопроект Clarity Act на подпись президенту до 4 июля. Документ о рыночной структуре криптоиндустрии Палата представителей одобрила еще в июле 2025 года (294 голоса "за" при 134 "против"), но в Сенате он фактически стоит почти год. Банковский комитет Сената под руководством сенатора Тима Скотта планирует завершить внесение правок (markup) в течение мая и вывести вопрос на голосование всего Сената в июне или июле.
Главный стоп-фактор — требование демократов включить "этическую оговорку", которая запрещает высокопоставленным госслужащим лично извлекать прибыль из криптоактивов в период нахождения в должности. По сути, норма адресована президенту.
Уолл-стрит ждать не стала. 6 мая E*Trade (дочерняя компания Morgan Stanley) открыла 8,6 млн розничных клиентов спотовую торговлю Bitcoin, Ethereum и Solana с комиссией 0,50% — на сегодня это минимальная ставка среди крупных традиционных брокеров Уолл-стрит, отмечает BeInCrypto. Массовый заход классических брокеров в апреле—мае 2026 года уже опустил розничные комиссии на новый минимум, несмотря на то что закон так и не принят.
Как менялись комиссии: 22 февраля 2018 года Robinhood первым среди онлайн-брокеров для массового инвестора добавил криптоторговлю с нулевой комиссией (включая спреды). Позже в 2018 году Coinbase запустила розничное приложение с комиссиями 0,99%–2,99% плюс спред 0,5%. В 2022 году Coinbase представила Advanced Trade и снизила комиссии до 0,40%–0,60%. В 2023 году стартовал Fidelity Crypto с комиссией 1%. После паузы в начале апреля 2026 года Charles Schwab запустил Schwab Crypto, постепенно открывая рознице спотовые сделки по Bitcoin и Ethereum с комиссией 0,75%. Через месяц, 6 мая, E*Trade установила 0,50% и добавила Solana.
Сравнение тарифов показывает давление на рынок. Стандартное приложение Coinbase обычно обходится розничному клиенту в 0,99%–2,99% плюс 0,5% спреда — эффективные 1,5%–3,5%. Комиссия E*Trade 0,5% сокращает стоимость примерно до трети. У Fidelity ставка 1% — самая высокая среди сопоставимых игроков. Coinbase Advanced Trade остается конкурентным по цене, но ориентирован на профессиональную торговлю и состоятельных клиентов, а не на массового инвестора.
Концентрация запусков в апреле—мае 2026 года связана с двумя вехами. Первая: в июле 2025 года был подписан GENIUS Act — рамочный закон о регулировании стейблкоинов, который дал традиционным финорганизациям понятный юридический маршрут для хранения и расчетов со стейблкоинами. Вторая: Clarity Act выходит на стадию сенатских правок; даже без финального исхода контуры будущего режима стали понятнее, и крупные институты меньше боятся "обратной" регуляторной трактовки после выхода на рынок. Решения принимаются исходя из вероятности принятия Clarity Act, а не ожидания подписи.
Почему "этическая оговорка" стала ключевой. По данным Bloomberg за январь 2026 года, около одной пятой состояния семьи Трампа в $6,8 млрд напрямую связано с криптопроектами. Реализованный денежный поток оценивается примерно в $1,47 млрд и в основном сформирован четырьмя источниками. Крупнейший — World Liberty Financial (WLFI): к декабрю 2025 года семья, как утверждается, накопила около $1 млрд прибыли на этом DeFi-проекте, включая $550 млн, привлеченных в ходе публичного размещения. Мемкоин $TRUMP, запущенный за три дня до инаугурации в январе 2025 года, принес $362 млн комиссий и торговой прибыли. Мемкоин $MELANIA добавил около $65 млн. Процентный доход от резервов стейблкоина USD1 — $42 млн.
Нереализованная оценка позиций — около $2,8 млрд. На балансе WLFI остается $1,5 млрд непроданных токенов, и эта величина сильно зависит от цены WLFI. По данным FinanceFeeds, биткоин-резервы Trump Media оцениваются в диапазоне 9 500–11 500 BTC — примерно $840 млн по текущим ценам. Оценка бизнеса USD1 и долей в проектах вроде American Bitcoin Mining — около $460 млн. В сумме реализованная и нереализованная часть — примерно $4,3 млрд. Именно эта сумма, по сути, стоит на кону в споре об этической норме.
Версия, которую продвигали сенатор Элизабет Уоррен и другие, прямо формулировала запрет: "запретить действующим высокопоставленным чиновникам лично извлекать прибыль из криптоактивов в период их полномочий". Компромиссную редакцию отправляли в Белый дом и возвращали обратно. От того, будет ли законопроект вынесен на голосование вместе с этой нормой, зависит ответ каждого сенатора на политически острый вопрос: готовы ли они публично проголосовать за меру, которая прямо урежет $4,3 млрд у семьи президента.
Что меняет Clarity Act. Законопроект делит все цифровые активы на три категории. Первая — "цифровые товары" (digital commodities) под надзором CFTC; к ним относятся токены, работающие на "зрелых блокчейн-системах". "Зрелость" определяется двумя жесткими критериями: сеть должна быть полностью функциональной и способной достигать консенсуса; сеть должна быть достаточно децентрализованной, чтобы ни один участник не мог единолично менять протокол или управление. Вторая — "активы инвестиционных контрактов" (Investment Contract Assets) под надзором SEC: токены, представляющие права на долю, долг или схожие требования, включая токенизированные акции, традиционные ценные бумаги в ончейне и RWA (недвижимость, ноты, дебиторская задолженность). Третья — платежные стейблкоины под контролем банковских регуляторов с требованиями по капиталу, хранению и анти-манипуляционным стандартам.
По сравнению с FIT21, который остановился в Сенате в 2024 году, Clarity Act содержит три ключевых обновления. Первое: стейблкоины из зоны "не определено" переходят к модели "по площадке" — торговля на платформах под надзором CFTC подпадает под CFTC, на платформах под надзором SEC — под SEC, при этом за SEC остается только антифрод-надзор. Второе: исключения для DeFi меняются с принципиального safe harbor на перечень конкретных освобождаемых действий; три вида активности — работа кастодиального фронтенда, запуск ноды и публикация кода — не будут запускать обязанность регистрации. Третье: регистрация бирж эволюционирует от "межведомственной координации" к обязательному требованию двойной регистрации для посредников, работающих с цифровыми активами, даже если они уже зарегистрированы в SEC как broker-dealer.
Смысл законопроекта — закрепить в законе ответ на главный вопрос последних лет для крипторынка: кто именно регулирует этот сектор.
Законодательный фон подчеркивает редкость таких инициатив. По заявлениям офиса конгрессмена French Hill, в 116-м созыве Конгресса (2019–2020) внесли более 40 крипто- и блокчейн-законопроектов — ни один не стал законом. FIT21 появился в 118-м созыве (2023–2024) и был принят Палатой представителей в мае 2024 года, став первым законопроектом о рыночной структуре криптоиндустрии, прошедшим полное голосование Палаты, но в Сенате он умер. 18 июля 2025 года Трамп подписал GENIUS Act, создав правовую рамку для платежных стейблкоинов — это первый и пока единственный крипто-федеральный закон, принятый за шесть лет. 17 июля того же месяца Палата представителей приняла Clarity Act (294–134). Формально Clarity Act находится на той же стадии, что и FIT21: принят Палатой и ждет Сенат. Политическая обстановка иная: при FIT21 Белый дом контролировали демократы и "верхнего" драйва не было, теперь администрация Трампа открыто продвигает криптозаконодательство.
При этом Белый дом отклонил компромиссную версию этических норм, и ключевые демократы остаются непреклонны. Если первая неделя августа пройдет без действий, Сенат уйдет на перерыв до 14 сентября. С учетом промежуточных выборов 3 ноября вопрос о том, будет ли закон подписан в 2026 году, уже не сводится к желанию Белого дома. Историческая статистика такова: за шесть лет внесли более 50 законопроектов, законом стал лишь один. Станет ли Clarity Act вторым, должно проясниться в ближайшие два месяца.
