SEC и CFTC усиливают координацию регулирования крипторынка

Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) и Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) наращивают координацию регулирования на стыке криптоактивов, рынка ценных бумаг и деривативов: по мере сближения сегментов растет необходимость в единых подходах к надзору. 12 мая председатель CFTC Майкл С. Селиг на ежегодной конференции FINRA 2026 в Вашингтоне заявил, что ведомства согласуют надзор, нормотворчество и правоприменение на все более взаимосвязанных финансовых рынках. По его словам, CFTC участвует в инициативе SEC Project Crypto, а также продвигает таксономию криптоактивов, призванную повысить регуляторную определенность. Селиг отметил, что пересечение операций с ценными бумагами и производными инструментами усилило давление на регуляторов, вынуждая сокращать разрывы между правилами двух ведомств. В числе шагов к более унифицированному надзору он назвал меморандум о взаимопонимании, совместную инициативу по гармонизации и ожидаемые совместные запросы комментариев по портфельному маржированию и отчетности по своп-данным. Отдельное направление — сближение требований CFTC к отчетности по свопам с SEC Regulation SBSR, которая регулирует отчетность по security-based swaps. Хотя координация охватывает широкий круг вопросов по рынкам ценных бумаг и деривативов, криптоповестка звучала как ключевая. Селиг сформулировал это так: "В последние месяцы мы заключили меморандум о взаимопонимании, запустили совместную инициативу по гармонизации, присоединились к Project Crypto SEC и продвинули здравую таксономию криптоактивов, чтобы дать ясность нашим строителям и инноваторам". Взаимодействие распространяется и на правоприменение. По словам Селига, параллельные действия и обмен информацией снижают риск дублирования расследований или расхождения решений по одному и тому же поведению. Сотрудничество сотрудников двух ведомств, добавил он, способно упростить комплаенс и повысить эффективность регулирования там, где юрисдикции пересекаются. Селиг также указал на растущую потребность в согласованности между саморегулируемыми организациями, поскольку активность участников все чаще охватывает и рынок ценных бумаг, и товарные деривативы. FINRA и National Futures Association (NFA) все чаще работают на перекрывающихся участках, из-за чего компании оказываются под действием обеих систем регулирования — в формате, который прежние рамки не всегда учитывали. По его оценке, координированные проверки, более согласованные требования к хранению записей и обмен практиками надзорного мониторинга могут помочь и регуляторам, и рынку эффективнее выполнять пересекающиеся обязательства. При этом Селиг подчеркнул, что речь идет о сотрудничестве, а не о консолидации: важно сохранить специализацию каждой организации и повышать единообразие там, где это дает эффект. "У нас есть реальная возможность для более тесного сотрудничества. Не для того, чтобы слить идентичности или нивелировать важные различия, а чтобы согласовать работу организаций так, чтобы это помогало регуляторам и участникам рынка", — сказал он. По мнению Селига, юридические и комплаенс-команды могут выиграть от более четкой координации между ведомствами и СРО. Более единые стандарты надзора способны снизить интерпретационные риски, сократить издержки на соблюдение требований и эффективнее распределять ресурсы на быстро меняющихся финансовых рынках.