Bitcoin проверяет $62 тыс.: отток из ETF достиг $1,72 млрд, Сэйлор намекнул на покупку
Bitcoin откатился к зоне $60 000, но реакция институциональных инвесторов заметно отличается от февральских "выкупов на просадке". За прошлую неделю спотовые Bitcoin-ETF, торгующиеся в США, зафиксировали около $1,72 млрд чистого оттока — крупнейшее недельное изъятие средств более чем за год. Для сравнения, в феврале сопоставимая просадка сопровождалась выводом лишь $318 млн. Отток ускоряется уже четвертую неделю подряд: с примерно $1 млрд в середине мая до нынешнего рекорда, что указывает скорее на выход аллокаторов, чем на усреднение.
На фоне торгов вблизи $62 000 отсутствие нового институционального спроса делает опору на $60 000 все более уязвимой. Майкл Сэйлор вновь подогрел ожидания корпоративного докупа: в воскресенье он опубликовал привычный трекер приобретений Strategy с подписью "хорошее время добавить еще точек". Исторически такой пост нередко предшествовал понедельничной форме 8-K с подтверждением новой покупки BTC.
Согласно последнему раскрытию, Strategy держит 843 706 BTC со средней ценой $75 699, что означает нереализованный минус порядка $11,7 млрд, или примерно 18% "под водой". Если компания купит около $62 000, это будет примерно на 20% ниже средней цены $77 135, по которой Strategy недавно продала 32 BTC в период 26–31 мая — первая продажа с конца 2022 года. Выручка была предназначена для выплаты дивиденда по привилегированным бумагам STRC.
Ончейн-аналитики допускают, что цикл может искать дно еще недели или месяцы. Совокупные реализованные убытки с пика октября оцениваются примерно в $174 млрд, что ниже рекорда 2022 года ($211 млрд). Поскольку реализованные убытки масштабируются вместе с капитализацией, сопоставимое событие капитуляции, по их мнению, может превысить прежние максимумы. Авторы CryptoQuant отмечают, что рынок "может еще прочиститься" до формирования устойчивого основания.
Участие розницы при нисходящем тренде остается необычно высоким: небольшие кошельки пытаются ловить падающие цены, тогда как крупные держатели распределяют предложение на отскоках. Такая конфигурация исторически чаще ведет к затяжным снижениями, чем к V-образным разворотам.
10X Research называет ближайшие две недели ключевыми: в фокусе публикация CPI за май 10 июня и заседание ФРС 16–17 июня. Компания ожидает, что регулятор откажется от мягкого уклона, закрепив сценарий "высокие ставки надолго", что высасывает ликвидность. По их данным, общая инфляция выросла с 2,4% до 3,8%, цены производителей подскочили до 6,0%, а доходность 30-летних US Treasuries превысила 5,0%.
Глава Bitwise Хантер Хорсли указывает на иной риск: при оценке крипторынка примерно в $2 трлн его доля остается меньше 1% от около $640 трлн совокупных глобальных рынков акций, облигаций, недвижимости и золота. По его словам, глубинной угрозой выступает "апатия", а не макрофакторы.
Коэффициент ETH/BTC упал примерно до 0,026 — уровня, который, по оценке аналитика PlanB, соответствует марту 2016 года. Фактически Ether откатил десятилетие относительной динамики к ведущему активу, подчеркивая масштаб ротации из альтернативных крупных монет в рамках текущего снижения. Перезагрузка показателя снижает убедительность давних сюжетов о flippening и усиливает давление на казначейства, которые ранее делали ставку на экспозицию к ETH.
Структура рынка также указывает на принудительное снижение плеча: деривативные данные показывают около $7 млрд ликвидаций с кредитным плечом за прошлую неделю, из них примерно $5,7 млрд пришлись на лонги. Это выглядит как делевериджинг, а не добровольное распределение, определяющее внутридневные движения.
Отдельный удар по ликвидности формируется вне траектории ставок. Минфин США намерен восстановить остаток на General Account до $900 млрд к концу июня, с пиком около $1 трлн к концу июля. Для этого требуется примерно $109 млрд чистых новых заимствований в текущем квартале, что переводит кэш из частных балансов в неработающий счет государства. При этом обратное РЕПО ФРС, служившее амортизатором, уже исчерпано: с пика $2,5 трлн в 2022 году показатель снизился до менее $100 млрд.
Аналитики NYDIG отдельно считают, что спад Bitcoin отражает наложение факторов: переток капитала в AI, ожидания мега-IPO от SpaceX и OpenAI, возвращение опасений по квантовым вычислениям и сохраняющиеся страхи вокруг продаж со стороны Strategy.
С технической точки зрения BTC на уровне $62 171 удерживается чуть выше ближайшей поддержки $61 885, более глубокие уровни — $59 131 и $52 679. Сопротивления расположены на $62 910, затем $64 651 и $68 191. MACD остается медвежьим, общий тренд — нисходящий, но RSI на отметке 21,37 указывает на сильную перепроданность, что исторически соответствует отскокам. Быкам нужен дневной закрытие выше $62 910 и возврат $64 651, чтобы нейтрализовать структуру. Устойчивый пробой $61 885 открывает дорогу к $59 131 и далее к зоне капитуляции $52 679. Отсутствие отскока на столь перепроданном импульсе поставит под сомнение идею "выкупа просадки" и подтвердит контроль продавцов.
