Банк Англии делает ставку на "мультиденежную" модель: токенизированные депозиты, регулируемые стейблкоины и цифровой фунт

Банк Англии подтвердил курс на платежную экосистему, в которой традиционные банковские депозиты будут сосуществовать с токенизированными депозитами, регулируемыми стейблкоинами и, возможно, розничным цифровым фунтом. Выступая на City Week 2026, заместитель управляющего Банка Англии Сара Бриден описала эту концепцию как "мультиденежную систему", где распределенные реестры (DLT) и смарт-контракты снижают издержки, сокращают число посредников и позволяют проводить автоматизированные условные платежи в розничных финансовых сервисах. Ключевые тезисы Платежи в формате "мультиденежной" системы. По словам Бриден, розничная платежная инфраструктура должна поддерживать как классические депозиты, так и токенизированные депозиты, регулируемые стейблкоины и потенциально CBDC. "В розничных платежах мы хотим мультиденежную систему, которая развивает конкуренцию и выбор между надежными формами денег", заявила она. Сроки регулирования стейблкоинов. Банк планирует опубликовать проект правил для системно значимых стейблкоинов уже в следующем месяце; финальная версия рамочного регулирования ожидается позднее в этом году. Регуляторы также допускают временное ограничение общего объема эмиссии стейблкоинов на раннем этапе, чтобы снизить риски для финансовой стабильности и не допустить резкого оттока депозитов из банков. Консультации по токенизации оптовых рынков. 18 мая Банк Англии и Управление по финансовому надзору (FCA) запустили совместные консультации по токенизированным оптовым рынкам. К участию приглашены банки, торговые площадки, финтех-компании и управляющие активами. Обсуждение охватывает токенизированные ценные бумаги, обеспечение, инфраструктуру расчетов и пруденциальный режим. Песочница и пилотные проекты. Digital Securities Sandbox Банка Англии и FCA (запущена в 2024 году, действует до января 2029 года) расширяется. Бриден сообщила, что 16 компаний готовятся запустить реальные сервисы по токенизированному выпуску, торговле и расчетам с конца 2026 года. Среди участников — Euroclear, HSBC и London Stock Exchange Group. Расчеты и модернизация инфраструктуры. Регуляторы оценивают, как токенизированные активы могут использоваться в качестве обеспечения в центральных контрагентах и в операциях Банка. Банк Англии также предложил увеличить часы работы RTGS и CHAPS; долгосрочная цель — расчеты, близкие к режиму 24/7. Пруденциальный подход. Банк отметил, что токенизированные активы на балансе британских банков будут получать пруденциальный режим, сопоставимый с их нетокенизированными аналогами, если юридические права и риски совпадают. Digital Gilt и цифровой фунт. Продолжается работа над инициативой правительства Digital Gilt (токенизированные суверенные облигации). По цифровому фунту Банк ожидает публикации выводов по этапу проектирования позднее в этом году. Контекст и разногласия в отрасли Заявления Бриден прозвучали на фоне усиления запросов рынка на определенность: токенизация выходит за рамки пилотов и приближается к массовому внедрению. Майские консультации отражают эту срочность — компании ожидают ясных правил для токенизированных облигаций, акций, паев фондов и расчетных систем. Ранее Банк Англии уже пересматривал элементы своего подхода к стейблкоинам после критики со стороны участников рынка цифровых активов. В предложениях от ноября 2025 года среди переходных ограничений фигурировали лимит £20,000 на одного человека для одного стейблкоина в фунтах стерлингов и ограничение порядка $13.5 млн для компаний, а также требование держать не менее 40% резервов в виде беспроцентных депозитов в Банке Англии. Отраслевые объединения утверждали, что такие ограничения затруднят коммерческое масштабирование, а приоритетами должны стать комплаенс, совместимость и эффективность расчетов. Международные регуляторные риски В Банке Англии учитывают возможные трения на трансграничном уровне. Управляющий Эндрю Бейли, как сообщало Reuters, предупреждал, что напряженность в регулировании может вырасти по мере того, как другие юрисдикции — прежде всего США с инициативами вроде закона GENIUS Act — продвигают собственные модели надзора за стейблкоинами. Почему это важно Дорожная карта Банка Англии отражает прагматичную попытку встроить токенизацию в мейнстрим британских финансов, сохранив при этом предохранители финансовой стабильности. Для криптокомпаний, банков и инфраструктурных провайдеров ближайшие приоритеты очевидны: участвовать в консультациях, тестировать продукты в регулируемых песочницах и готовиться к новым расчетным окнам и пруденциальным правилам, которые определят работу токенизированных денег и ценных бумаг на рынке Великобритании.