インドのJSW Cementは第1四半期に純利益16.1億ルピーを計上し、前年同期の純損失135.6億ルピーから黒字に転じた。売上高は需要の底堅さと価格引き上げを背景に、前年同期比21.6%増の189.6億ルピーとなった。インドの水産業界では4〜6月の生産がそれぞれ8.2%、8.4%、9.8%増加し、全国平均価格は前四半期比で約4%上昇した。総支出は26.5%増の179.3億ルピーに拡大した。

ロンドン金属取引所（LME）でアルミニウム価格が1トン当たり3,800ドル超まで上昇し、2024年から30–35%高となった。銅も1トン当たり14,000ドルを突破し、2023–24年度平均比で28%高い。電力機器製造はアルミ需要の約48%を占め、風力・太陽光の設備でも銅とアルミの使用量が大きい。インドで年30GWの太陽光と6GWの風力増設が続く一方、TBCBの固定タリフ案件ではコスト転嫁が難しく、メーカーの利益圧迫と調達遅延リスクが強まっている。

IndiGoの株価は6月に入ってから23.7%上昇し、2019年3月以来の最大の月間上昇率に近づいている。背景には、WTIとブレント原油が3〜4月の高値から約42%下落し、米・イラン戦争時の水準を下回る水準まで戻したことがある。分析では、米・イランの暫定合意による供給懸念の後退やホルムズ海峡のタンカー輸送増、米国の暫定的な免除でイラン産の積み込み済み原油の購入が可能になったこと、さらに季節的な需要の弱まりが重なり、原油安につながったとしている。航空燃料（ATF）コストの低下は、航空会社にとって主要な収益押し上げ要因となる。

木曜日の取引で金属株が軒並み下落し、Vedanta、NALCO、Hindustan Zincなどが約3%下げた。Nifty Metal指数は1%安の12,496まで低下した。背景には、国際銀価格が1日で7%下落して57.70ドルとなり、2026年1月下旬の高値121.78ドルから半値超の水準まで下げたことがある。ドル指数が101.5近辺の1年高値に上昇し、9月の米利上げ観測が強まるなか、中国の5月の鉄鋼輸出が前年比3%減となった点も需要見通しを圧迫した。

ブレント原油は1バレル73ドルまで下落し、2026年2月28日の米イラン戦争開始以降でほぼ最安値圏となった。2026年5月の高値115ドル/バレルからの下落率は37%で、68–70ドル/バレルの平常レンジに近づいている。この原油安を受け、インドのNifty Auto指数は単日で2.2%上昇し、複数の自動車関連株が2%～3%高となった。記事は、原油安がディーゼルコストと車両運行の総保有コスト（TCO）を実質的に押し下げたことが株高の要因だとしている。

JSWインフラのQ4FY26は、市場予想を上回り、売上高が₹1,520 crore（前年比+19%）、EBITDAが前年比+20%となった。非港湾事業の売上高は前年比+74%と伸び、EBITDAマージンは1,700ベーシスポイント拡大して28.2%に上昇した。2月に鉄道事業を連結し、25編成（rakes）の統合でEBITDAが₹25 crore積み上がり、FY27にはさらに40編成の追加を計画している。中東情勢の影響でFujairahターミナルに₹32 croreのEBITDA押し下げ要因が生じたものの、同社はFY27–FY28の高成長ガイダンス（売上CAGR 42%、EBITDA CAGR 39%）を維持した。

インド政府は砂糖の輸出禁止を2026年9月30日まで延長した。エルニーニョでサトウキビ減産リスクが高まる一方、エタノールの強制混合目標は2025年に20%へ前倒しで達成され、サトウキビがエタノール生産へ振り向けられている。2025–26年度は砂糖生産3095万トン、国内消費2850万トン、エタノール向け340万トンが見込まれ、輸出余力は薄い。現行シーズンの生産量は2790万トンにとどまり、国内の年間消費量に接近している。

Nifty/Gold比率（Nifty/Gold、Nifty/XAUINRG）が、それぞれ過去約10年と約30年で見られる低水準まで低下し、1.55–1.85の強い支持帯に入った。過去には2008–09年の金融危機後や2012–13年に同様の極端な低下が起き、その後はNiftyが金を継続的に上回る局面が続いた。足元では比率の乖離がまれな水準に広がっており、市場の主導役が金から株式などのリスク資産へ移る可能性を示唆している。

インドは6月、ロシアとアラブ首長国連邦（UAE）からの原油輸入を大きく増やし、6月19日までのロシア産は266万バレル/日、UAE産は記録に近い水準となった。一方、米国産原油の輸入は同期間に9.1万バレル/日へ急減した。ホルムズ海峡の閉鎖で湾岸からの供給が滞ったことへの対応で、美・イランの停戦合意後に海峡が6月末に限定的に再開し、インド籍のタンカーやLNG船の通航が戻り始めた。LPGが最も影響を受け、回復は先行する一方、原油とLNGの正常化はより緩やかになる見通しだ。