Il liquidity mining è diventato uno dei più potenti motori di crescita della finanza decentralizzata (DeFi). Dal 2020, i protocolli DeFi hanno distribuito tra i 7 e gli 8 miliardi di dollari in commissioni direttamente ai fornitori di liquidità, oltre a diversi miliardi in token di governance come UNI, CAKE, COMP e AAVE. Questo rende il liquidity mining uno dei più grandi meccanismi di condivisione della ricchezza nel mondo delle criptovalute, premiando i partecipanti con reddito e diritti di governance.
Uniswap ha pagato quasi 4,8 miliardi di dollari ai suoi fornitori di liquidità dal 2018 | Fonte: DefiLlama
La scala attuale è notevole. Dal 2018, Uniswap ha generato quasi 4,9 miliardi di dollari di commissioni per gli utenti, di cui oltre 4,8 miliardi di dollari sono già stati versati ai fornitori di liquidità (LP). Con un volume attuale di oltre 4,5 miliardi di dollari scambiati ogni giorno, ciò si traduce in circa 2,5-3,5 milioni di dollari di ricompense giornaliere distribuite tra gli LP. Altre piattaforme raccontano una storia simile. PancakeSwap ha distribuito quasi 3,3 miliardi di dollari ai suoi fornitori di liquidità dal 2020, mentre i depositanti di Aave hanno guadagnato circa 1,45 miliardi di dollari attraverso gli interessi sui prestiti e le commissioni.
Dalle sue origini sperimentali, il liquidity mining è maturato fino a diventare un caposaldo della DeFi, offrendo opportunità di reddito passivo per gli individui, fornendo al contempo la profonda liquidità necessaria per il buon funzionamento dei mercati decentralizzati.
Per saperne di più: Quali sono i 10 modi migliori per guadagnare un reddito passivo dalle criptovalute nel 2025?
Cos'è il liquidity mining e come funziona?
Fonte: Chainlink
Il liquidity mining è il processo di deposito di criptovalute in protocolli di finanza decentralizzata (DeFi), più spesso in exchange decentralizzati (DEX) o piattaforme di prestito, per fornire liquidità. In cambio, i partecipanti ottengono ricompense in diverse forme:
• Commissioni di trading: una quota delle commissioni generate ogni volta che gli utenti scambiano token nel pool.
• Pagamenti di interessi: guadagni dai mutuatari quando la liquidità viene fornita alle piattaforme di prestito.
• Token di governance: ricompense extra come UNI, CAKE o COMP che danno ai detentori diritti di voto nelle decisioni del protocollo.
In sostanza, il mining di liquidità garantisce che i mercati abbiano liquidità sufficiente per consentire agli utenti di scambiare o prendere in prestito asset in modo efficiente senza slippage eccessivo.
Il sistema funziona attraverso i pool di liquidità, che sono smart contract che detengono coppie di token. Gli automated market maker (AMM) mantengono questi pool in equilibrio e fissano i prezzi. Quando i trader scambiano token, pagano una commissione che viene distribuita ai fornitori di liquidità (LP). Molti protocolli aggiungono anche token di governance per aumentare le ricompense.
Contribuendo con i token, gli utenti ricevono token LP che rappresentano la loro quota nel pool, che possono essere riscattati per i loro asset più le ricompense. Ad esempio, depositare ETH e USDC in un pool consente a un LP di guadagnare una parte delle commissioni di trading e degli incentivi.
Questo modello ha guadagnato trazione per la prima volta con il lancio di COMP di Compound durante il "DeFi Summer" del 2020. Da allora, si è diffuso attraverso le principali reti come Ethereum, Solana, BNB Chain, Base e Arbitrum. Dal 2020, i protocolli DeFi hanno distribuito oltre 7-8 miliardi di dollari in commissioni ai fornitori di liquidità, rendendo il mining di liquidità uno dei più grandi meccanismi di condivisione della ricchezza nelle criptovalute e un caposaldo della DeFi.
Storia del mining di liquidità: il DeFi Summer del 2020
Il mining di liquidità ha attirato l'attenzione per la prima volta durante il periodo noto come "DeFi Summer" del 2020. Prima di allora, gli scambi decentralizzati come Uniswap avevano introdotto il concetto di pool di liquidità, ma gli incentivi erano in gran parte limitati alle commissioni di trading. Tutto è cambiato nel giugno 2020 quando Compound Finance ha lanciato il token di governance COMP.
Compound (COMP) non solo ha ricompensato gli utenti con interessi per la fornitura o il prestito di asset, ma ha anche distribuito token COMP a coloro che hanno partecipato. Questo nuovo livello di ricompense ha trasformato la fornitura di liquidità in una strategia di yield farming e ha scatenato un afflusso di capitale nella DeFi. Nel giro di poche settimane, il Total Value Locked (TVL) di Compound è salito da meno di 100 milioni di dollari a oltre 600 milioni di dollari, e il mercato DeFi più ampio ha seguito l'esempio. Secondo DefiLlama, alla fine del 2020, il TVL di DeFi era salito da meno di 1 miliardo di dollari all'inizio dell'anno a oltre 15 miliardi di dollari.
Il TVL di DeFi è salito da meno di 1 miliardo di dollari all'inizio dell'anno a oltre 15 miliardi di dollari nel 2020 | Fonte: DefiLlama
Altre piattaforme si sono unite rapidamente. SushiSwap è diventato famoso per aver lanciato un "attacco di vampiro" sulla liquidità di Uniswap e per aver distribuito token SUSHI, mentre Curve e Balancer hanno offerto incentivi in token simili per avviare i loro ecosistemi. Questo periodo ha stabilito il mining di liquidità come qualcosa di più di un esperimento a breve termine. Ha dimostrato che incentivare la liquidità con commissioni e token di governance poteva avviare interi mercati e accelerare l'adozione della DeFi su una scala mai vista prima.
Come diventare un fornitore di liquidità nei protocolli DeFi
Diventare un fornitore di liquidità è uno dei modi più semplici per partecipare alla finanza decentralizzata. Sebbene i passaggi specifici varino tra le piattaforme, il processo generalmente segue uno schema simile:
Passaggio 1: Configura un wallet di criptovalute
Installa un wallet compatibile con la DeFi come MetaMask o Trust Wallet. Ricaricalo con i token che intendi fornire come liquidità.
Passaggio 2: Scegli un protocollo DeFi
Decidi dove vuoi fornire liquidità:
• Exchange decentralizzati (DEX): depositate valori equivalenti di due token (ad esempio, ETH/USDC) in un pool di liquidità. Guadagnerete commissioni di trading ogni volta che gli utenti scambiano quei token e spesso riceverete token di governance come UNI o SUSHI.
• Protocolli di prestito: fornite un singolo token (ad esempio, ETH, USDT o DAI) a piattaforme come Aave o Compound. Guadagnerete interessi dagli utenti che prendono in prestito, oltre a potenziali ricompense in token del protocollo.
• Pool di stablecoin e aggregatori di rendimento: contribuite a pool specializzati come il 3pool di Curve per una domanda stabile di stablecoin, oppure utilizzate aggregatori di rendimento come Yearn Finance (YFI) o Beefy Finance (BIFI) che ottimizzano automaticamente la vostra liquidità tra i protocolli.
Fase 3: Deposita i tuoi asset
Collega il tuo wallet al protocollo scelto e deposita i token richiesti. In cambio, il protocollo ti rilascerà token LP (o ricevute di deposito) che rappresentano la tua quota nel pool o nel mercato dei prestiti.
Fase 4: Guadagna ricompense
Le ricompense vengono generate nel tempo sotto forma di commissioni di trading, interessi o token di governance. Molti protocolli ti permettono di richiedere periodicamente le ricompense o di reinvestirle per una crescita composta.
Fase 5: Ritira quando necessario
In qualsiasi momento, puoi riscattare i tuoi token LP per ritirare i tuoi asset originali insieme alle ricompense che hai guadagnato.
Suggerimento per i principianti: Iniziate con importi più piccoli su piattaforme consolidate e controllate per imparare come funziona il liquidity mining prima di investire somme più grandi o sperimentare strategie avanzate.
Fornire liquidità ti permette di mettere al lavoro gli asset inutilizzati e allo stesso tempo di sostenere l'ecosistema DeFi più ampio. Che sia attraverso i DEX, i mercati dei prestiti o i pool di stablecoin, la struttura di base rimane la stessa: depositare asset, ricevere una prova del contributo e guadagnare una parte dell'attività economica che fluisce attraverso il protocollo.
Liquidity Mining vs. Yield Farming: quali sono le differenze principali?
Lo Yield Farming è la strategia più ampia che consiste nello spostare asset tra diversi protocolli DeFi per massimizzare i rendimenti. Può includere prestiti, staking, borrowing e il reinvestimento delle ricompense in nuovi pool per comporre i rendimenti. In questo contesto, il liquidity mining è uno degli approcci più comuni. Si concentra specificamente sulla fornitura di token ai pool di liquidità sugli exchange decentralizzati o sulle piattaforme di prestito, dove i fornitori guadagnano una parte delle commissioni e spesso anche token di governance come incentivi aggiuntivi.
In altre parole, il liquidity mining è un sottoinsieme dello yield farming. La distinzione è importante perché il liquidity mining è generalmente più semplice e accessibile per i principianti, mentre lo yield farming nel suo complesso tende a essere più complesso, richiedendo una gestione attiva e una tolleranza al rischio più elevata.
Liquidity Mining vs. Liquid Staking: quale dovresti scegliere?
Il liquidity mining e il liquid staking sono due dei modi più popolari per i possessori di criptovalute per guadagnare un reddito passivo, ma funzionano in modo molto diverso.
Liquidity mining: comporta il deposito di asset in exchange decentralizzati o pool di prestito per facilitare il trading o il prestito. Le ricompense provengono tipicamente dalle commissioni di trading e dai token di governance. I fornitori di liquidità si assumono rischi come la perdita impermanente e la volatilità dei token, ma possono beneficiare di rendimenti potenziali più elevati.
Liquid staking: permette agli utenti di mettere in staking token, come ETH, su reti proof-of-stake, ricevendo in cambio un token derivato liquido (ad esempio, stETH da Lido). Questo derivato può essere utilizzato nella DeFi mentre i token originali continuano a guadagnare ricompense di staking. I rischi sono inferiori rispetto al liquidity mining, ma i rendimenti sono solitamente più modesti.
Come decidere:
• Il liquidity mining è adatto agli utenti che desiderano esporsi al trading DeFi attivo e possono tollerare rischi maggiori.
• Il liquid staking è migliore per coloro che preferiscono una strategia più semplice e a lungo termine con rendimenti più prevedibili.
Alcuni investitori combinano le due cose utilizzando gli asset stakati come garanzia nei pool di liquidità, combinando così i rendimenti per ottenere ricompense complessive più elevate.
Vantaggi del Liquidity Mining
Il liquidity mining è diventato uno dei punti di ingresso più popolari nella DeFi perché offre vantaggi che vanno oltre il guadagno individuale. Crea opportunità di reddito passivo e rafforza al tempo stesso le fondamenta dei mercati decentralizzati. I principali vantaggi includono:
1. Opportunità di reddito passivo: fornendo liquidità, gli utenti ottengono una quota delle commissioni di transazione o degli interessi, creando un flusso di reddito costante senza la necessità di fare trading attivo. I token di governance aggiuntivi distribuiti dai protocolli possono ulteriormente aumentare i rendimenti.
2. Market-making democratizzato: nella finanza tradizionale, la fornitura di liquidità è dominata dalle istituzioni. La DeFi apre questo ruolo a chiunque abbia dei token, consentendo agli investitori retail di partecipare e beneficiare delle ricompense.
3. Diversificazione del portafoglio: il mining di liquidità può dare esposizione a più asset all'interno di un pool. I pool di stablecoin offrono opzioni a minor rischio, mentre le coppie di token volatili consentono agli utenti di catturare il potenziale rialzista.
4. Partecipazione alla governance: molti protocolli distribuiscono token di governance ai fornitori di liquidità, consentendo loro di votare su proposte e influenzare la direzione della piattaforma.
5. Rafforzamento dell'ecosistema: il mining di liquidità migliora l'efficienza degli exchange decentralizzati e delle piattaforme di prestito riducendo lo slippage, approfondendo la liquidità e attirando più utenti, il che beneficia l'intero spazio DeFi.
Rischi e considerazioni prima di iniziare il mining di liquidità
Mentre il mining di liquidità offre opportunità allettanti per il reddito passivo, comporta anche rischi che ogni partecipante dovrebbe comprendere. Valutare questi fattori prima di impegnare i fondi può aiutare a minimizzare le perdite e a fissare aspettative realistiche.
1. Perdita impermanente: quando i prezzi dei token in un pool si muovono in direzioni opposte, i fornitori potrebbero ritrovarsi con un minor numero di asset in termini di valore in dollari rispetto a quelli che avrebbero avuto semplicemente detenendoli.
2. Vulnerabilità dei contratti intelligenti: bug, exploit o attacchi flash loan possono compromettere i protocolli DeFi e portare alla perdita dei fondi depositati.
3. Volatilità della ricompensa in token: i token di incentivazione guadagnati tramite il mining di liquidità possono fluttuare bruscamente di valore, riducendo i rendimenti effettivi.
4. Rischi di mercato: il volume di trading e le tendenze dei prezzi influenzano direttamente la generazione di commissioni. Nei mercati ribassisti, i rendimenti per i fornitori di liquidità spesso diminuiscono.
5. Incertezza normativa: la DeFi opera in un ambiente in gran parte non regolamentato e le future normative potrebbero influire sulla partecipazione o sulla redditività.
Conclusioni
Il mining di liquidità è maturato dai suoi primi giorni nel DeFi Summer 2020 fino a diventare una parte fondamentale della finanza decentralizzata. Fornendo asset agli exchange e ai protocolli di prestito, i fornitori di liquidità guadagnano una parte delle commissioni di transazione e dei token di governance, garantendo al contempo che i mercati rimangano liquidi ed efficienti. Questo modello democratizzato ha aperto la porta a chiunque abbia delle criptovalute per partecipare ad attività un tempo riservate alle istituzioni, trasformando gli asset passivi in strumenti in grado di generare reddito.
Allo stesso tempo, il mining di liquidità non è privo di rischi. La perdita impermanente, la volatilità del prezzo dei token, gli exploit dei contratti intelligenti e le mutevoli condizioni di mercato possono influenzare i rendimenti. Per i neofiti, iniziare con somme più piccole su piattaforme consolidate è un modo sensato per acquisire esperienza prima di esplorare strategie più avanzate come lo yield farming o combinare il mining di liquidità con il liquid staking. Con la crescita dell'adozione della DeFi e il flusso di miliardi in volume di trading giornaliero attraverso i protocoli decentralizzati, il mining di liquidità rimarrà probabilmente sia una fonte di reddito chiave che un caposaldo dell'economia crypto più ampia.
