Strategy（MSTR）股價跌至98.83美元，為自2024年3月以來首次跌穿100美元，較2024年11月約474美元的歷史高位累挫逾80%。公司金庫持有847,363枚比特幣，按現價計值約530億美元，但以每枚約75,656美元的平均成本計，未實現虧損逾110億美元。過去六星期內，公司以現金回購15億美元可轉債、出售32枚BTC並把股息緩衝由目標24個月一度降至約6個月，市場對其財務韌性的憂慮升溫。其優先股STRC亦跌破面值並一度挫至83美元，儘管公司其後提高派息頻率並把現金儲備重建至約11億美元。

摩根大通報告指出，比特幣現價約63,000美元，明顯低於全行業平均生產成本78,000美元，挖礦已連續五個月處於虧損。報告稱，約20%礦工處於無利可圖狀態，RIOT、MARA等上市礦企在第一季合共出售32,000枚比特幣，創單季新高，並遠超2025年全年銷量。哈希價格跌至33美元/PH/s/天，算力與難度亦大幅回落。該壓力正直接衝擊上市礦企現金流與盈利預期。

美联储6月议息会议维持利率不变，但点阵图大幅下调2024年降息预期，并保留进一步加息可能；美元指数升至一年高位，美债收益率上行。尽管美伊达成临时协议、霍尔木兹海峡重开、伊朗原油出口恢复，油价本应受益，但市场无视该利好，反而因宏观转向紧缩而下跌至75美元/桶附近。事件核心驱动为货币政策转向，直接冲击大宗商品与风险资产定价。