以隱私為重點的加密貨幣已成為 2025 年末表現最強勁的資產之一。自 2025 年 8 月以來，Zcash (ZEC) 飆升超過 1,800%，達到約 688 美元，而 Dash (DASH) 今年迄今已上漲 194%，達到約 84 美元。由於這兩種資產的表現均大幅超越主要市場基準，隱私幣再次吸引了投資者的關注。
兩個資深項目，Zcash (ZEC) 和 Dash (DASH)，在所謂的「隱私幣」類別中脫穎而出。Zcash 專注於先進的零知識密碼學，以實現完全屏蔽的交易，而 Dash 則結合了快速結算、鏈上治理和可選的隱私功能。憑藉其截然不同的設計和隱私方法，Zcash 和 Dash 之間的比較提供了一種最清晰的方式，來理解隱私幣領域在 2025 年如何演變。
Zcash 與 Dash：為何隱私幣在 2025 年受歡迎
隱私幣在 2025 年下半年重新回到主流視野，這得益於敘事催化劑、鏈上累積和不斷變化的監管條件。其中，Zcash 和 Dash 實現了今年最強勁的回報，使其表現成為市場如何看待加密領域隱私未來的一個關鍵指標。
隱私幣在關鍵催化劑下實現三位數增長
來源：CoinGecko
隱私幣板塊在 2025 年末成為表現最強勁的板塊之一。自 10 月以來，隨著交易者轉向提供更強交易匿名性的資產，該板塊的總市值飆升。催化劑於 10 月 1 日到來，當時科技投資者 Naval Ravikant 將 Zcash 描述為「對抗比特幣的保險」，使 ZEC 在 24 小時內上漲超過 60%，並使隱私板塊在該月上漲超過 35%。日益嚴格的監管審查、即將到來的 2026 年稅務報告規則以及歐洲對匿名增強型代幣更嚴格的限制，都為投資者在疲軟的整體市場中尋求以隱私為重點的替代品增添了動力。
最清晰的信號之一來自 Zcash 的屏蔽池，這是網絡中代幣存儲在完全私密地址的部分，這些地址隱藏了鏈上發送者、接收者和金額的詳細信息。10 月份，屏蔽池擴大到超過 450 萬 ZEC，達到供應量的約 27%，此前在三週內有超過 100 萬 ZEC 被屏蔽。這種私密餘額的快速增長表明投資者正在積極選擇更深層次的隱私，這暗示著持續累積而非投機性輪動。
延伸閱讀：2025 年值得關注的頂級隱私幣有哪些？
Zcash 以 1,800% 的敘事驅動漲勢領跑，成為最大的隱私幣
ZEC 價格在過去 3 個月內飆升 1,800% | 來源：BingX ZEC 價格
Zcash 是隱私幣板塊中表現最強勁的資產，從 8 月到 11 月中旬上漲超過 1,800%，從不到 40 美元漲到約 688 美元。Naval Ravikant 的背書通過強調其零知識隱私模型，並將其定位為對抗主要鏈上日益增長的透明度的對沖工具，將 ZEC 推向了聚光燈下。機構參與也增加了動力。灰度 Zcash 信託基金在一個月內從 490 萬美元增長到 1,380 萬美元，增長了 180%，反映了機構對隱私資產敞口的重新興趣。
鏈上活動強化了突破。屏蔽池在 11 月初超過 490 萬 ZEC，達到歷史最高水平。Messari 報告稱 ZEC 的關注度增加了 1,000%，分析師指出，日益嚴格的監管審查鼓勵一些比特幣持有者將部分資金轉移到 ZEC 中，以保護交易隱私。
到 11 月初，Zcash 的市值首次超越 Monero，標誌著隱私幣格局中顯著的權力轉移，並鞏固了 ZEC 作為該板塊新基準資產的地位。
隨著交易者轉向成熟的隱私幣網絡，Dash 漲幅近 200%
DASH 價格在過去 3 個月內上漲超過 200% | 來源：BingX DASH 價格
Dash 在 2025 年也表現強勁，今年迄今上漲約 194%，並在 11 月中旬交易價格接近 84 美元。其勢頭在 11 月初加速，包括在 ZEC 突破後流動性湧入隱私資產，單日漲幅超過 60%。Dash 受益於其廣泛的交易所可用性、成熟的用戶群及其結合快速結算和可選隱私的混合模型，使其成為尋求用戶控制隱私的交易者的實用選擇。
資金輪動發揮了關鍵作用。在 9 月份調整之後，投資者青睞具有穩定流動性和長期社區的成熟隱私幣網絡。儘管 Monero 在歐洲面臨持續的下架，但 Dash 仍然得到廣泛支持，在對隱私技術重新產生興趣時獲得了優勢。分析師還指出，隨著歐盟 AMLR 2027 即將到來，適應性強的隱私架構可能會獲得相對優勢。可訪問性、實用性和板塊範圍內勢頭的結合幫助 Dash 實現了多年來最強勁的多週表現。
Zcash 是什麼以及它是如何運作的？
來源：Z.cash
Zcash 是一種以隱私為重點的加密貨幣，作為比特幣的分叉而構建，可實現透明和完全私密的交易。它將零知識證明 (zk-SNARKs) 引入比特幣模型，允許用戶驗證交易的有效性，而無需在鏈上透露發送者、接收者或金額。這賦予 Zcash 獨特的能力，可以在保持公共區塊鏈的完整性和可審計性的同時，提供完全的機密性。
Zcash 採用兩種地址類型：透明地址 (t-addresses)，其行為類似於比特幣；以及屏蔽地址 (z-addresses)，提供完全的隱私。存儲在 z-addresses 中的資金位於屏蔽池中，其中交易細節被加密，但仍由網絡進行密碼學驗證。Sapling 和 Orchard 等協議升級使私密交易顯著更快且更容易支持，導致 2025 年全年屏蔽使用量大幅增加。
2025 年 Zcash 經濟與生態系統展望
• 市場領導地位： Zcash 在 2025 年成為領先的隱私幣，隨著資金流入集中於 ZEC，其市值首次超越 Monero (XMR)。
• 鏈上採用： 屏蔽池超過 490 萬 ZEC，達到流通供應量的創紀錄份額，預示著對完全私密餘額的持續需求。
• 機構資金流入： 灰度 Zcash 信託基金在一個月內擴張超過 180%，反映了機構對以隱私為重點的資產重新產生興趣。
• 監管適配性： 隨著 2026 年全球報告規則收緊，Zcash 的可選隱私模型越來越被視為一種平衡的方法，既支持機密性，又符合合規要求。
ZEC 代幣經濟學概覽
• 固定供應量： Zcash 的最大供應量為 2,100 萬 ZEC，模仿比特幣的稀缺模型，並強化其作為有上限數字資產的角色。
• 工作量證明共識： 該網絡使用 PoW，礦工驗證區塊並賺取 ZEC 獎勵以保護鏈。
• 減半時間表： 區塊獎勵每四年減少一次；2024 年的減半收緊了發行量，並減少了進入流通的新供應。
• 不斷增長的屏蔽供應量： 超過 25%–27% 的流通 ZEC 現在位於屏蔽池中，突顯了對完全私密餘額的日益增長採用。
• 可持續發展資金： Electric Coin Company 和 Zcash 基金會獲得協議定義的分配，以支持持續開發、研究和生態系統維護。
Dash 是什麼以及它是如何運作的？
來源：Dash.org
Dash 是一種於 2014 年推出的數字貨幣，專注於快速、低成本和可靠的支付，並提供用戶控制的隱私。Dash 最初是從比特幣分叉而來，它修改了基礎設計，以創建更高效的交易網絡，提供近乎即時的結算和可預測的費用。其架構將比特幣的安全模型與針對支付量身定制的增強功能相結合，使 Dash 成為最早為日常交易優化的區塊鏈網絡之一。
Dash 通過雙層系統運作。礦工使用工作量證明來保護區塊鏈，而主節點則提供高級功能，例如用於快速結算的 InstantSend、用於可選隱私的 PrivateSend 和鏈上治理。Dash 不使用完全私密的地址，而是使用去中心化的代幣混合機制，在不取代其基礎層透明度的情況下模糊交易歷史。這種設計平衡了用戶隱私與合規友好的透明度，支持個人支付和商家整合。
2025 年 Dash 經濟與生態系統展望
• 強勁表現： Dash 在 2025 年今年迄今上漲近 200%，這得益於投資者重新輪動到成熟的、以交易為重點的隱私資產。
• 使用勢頭： 在 10 月至 11 月的隱私幣整體上漲期間，對快速結算和用戶控制隱私的需求增加。
• 可訪問性優勢： Dash 保持了廣泛的交易所和錢包可用性，使其在其他隱私幣面臨區域下架時具有流動性優勢。
• 監管定位： 隨著 AMLR 2027 即將到來，Dash 的可選隱私模型被認為比完全匿名網絡更符合合規要求。
DASH 代幣經濟學概覽
• 最大供應量： 約 1,890 萬 DASH，具有上限的長期發行時間表。
• 共識結構： Dash 將工作量證明挖礦與支持治理和高級網絡功能的主節點層相結合。
• 區塊獎勵分配： 獎勵在礦工、主節點和財庫之間分配，以資助安全性、運營和生態系統開發。
• 發行曲線： 區塊獎勵每年減少約 7%，隨著時間的推移逐漸降低供應通脹。
• 用途： DASH 用於交易、InstantSend 結算、PrivateSend 混合和主節點質押，使其既是支付資產又是治理代幣。
Zcash 與 Dash：2025 年哪個是更好的隱私幣？
隨著以隱私為重點的資產在 2025 年獲得發展勢頭，Zcash 和 Dash 成為該領域討論最多的兩個網絡。兩者都屬於更廣泛的隱私幣類別，但它們的構建目的不同，並提供不同級別的機密性、速度和生態系統支持。
Zcash 專注於先進的零知識密碼學，專為需要強大、經過數學證明機密性的用戶設計。相比之下，Dash 專注於具有可選隱私的即時支付，使其更適用於日常交易。這種架構上的差異解釋了為什麼投資者對這兩種資產的看法不同，以及為什麼它們在 2025 年吸引了不同的用戶群體。
• 如果您想要 由零知識證明支持的完全私密交易、強大的機構訪問權和不斷增長的屏蔽供應量，請選擇 Zcash。
• 如果您需要 具有可選隱私和廣泛交易所可用性的快速、低成本支付，請選擇 Dash。
• 如果您想要 在 2025 年輪動到替代價值儲存資產期間表現優異的成熟、經過實戰考驗的隱私資產，請選擇其中之一。
這兩種資產在 2025 年仍然具有相關性，但它們擅長不同的角色。Zcash 作為一種保護隱私的價值儲存更強大，而 Dash 更適合作為一個以交易為重點的支付網絡。
| 類別 | Zcash (ZEC) | Dash (DASH) |
| 推出年份 | 2016 | 2014 |
| 比特幣分叉 | 是 (帶有 zk-SNARK 層的比特幣分叉) | 是 (帶有主節點層的比特幣分叉) |
| 供應上限 | 2,100 萬 | 約 1,890 萬 |
| 共識機制 | 工作量證明 | 工作量證明 + 主節點層 |
| 關鍵技術 | zk-SNARKs, Orchard 屏蔽池 | InstantSend, 主節點, PrivateSend |
| 減半週期 | 約每 4 年 | 獎勵減少約 7.14%，每約 210,240 個區塊 (約 383 天) |
| 隱私模型 | 完全私密的屏蔽交易 | 基於代幣混合的可選隱私 |
| 地址類型 | 透明 + 屏蔽 | 單一地址類型，帶有可選混合 |
| 交易速度 | 標準 PoW 時間 | InstantSend 可在數秒內完成 |
| 機構訪問 | 強 (灰度 ZEC 信託) | 中等但廣泛上市 |
| 最適合 | 需要完全機密性的用戶 | 想要快速支付和可選隱私的用戶 |
交易隱私幣前的風險與考量
1. 更高的監管不確定性： 隱私幣因其機密性功能而常面臨更嚴格的監管，未來的政策變化或交易所規則可能會影響其流動性和可訪問性。
2. 更大的價格波動性： 以隱私為重點的資產可能會因敘事催化劑、流動性失衡和市場情緒的突然轉變而經歷更劇烈的價格波動。
3. 潛在的上市變動： 隱私幣的交易所可用性可能會隨著監管更新而變化，這可能會影響它們的交易地點和方式。
4. 技術複雜性： 屏蔽交易和以隱私為重點的錢包需要正確的設置和理解，錯誤可能導致轉賬延遲或失敗。
5. 流動性和滑點風險： 在波動期間流動性較低可能會擴大價差並增加滑點，尤其是在使用槓桿時。
6. 操作隱私限制： 強大的隱私不保證完全匿名，因為不良的錢包衛生或與透明地址混合可能會削弱隱私保護。
總結
隱私幣板塊在 2025 年成為市場上最活躍的領域之一，因為交易者、開發者和機構都更加關注鏈上機密性。Zcash 和 Dash 在這一趨勢中都發揮了核心作用，這得益於對私密交易的新需求以及對替代價值儲存模型的更強烈興趣。
Zcash 提供先進的零知識密碼學和完全屏蔽的交易，而 Dash 則專注於具有可選隱私的快速支付。兩者之間的選擇取決於用戶所需的隱私級別、他們偏好的網絡設計類型以及他們計劃如何使用該資產。
對於任何探索此類別的人來說，了解主要隱私幣之間的差異至關重要。隨著監管環境的變化和市場的不斷演變，清晰了解每個協議的運作方式將幫助您做出更明智的決策。