流動性質押在2025年蓬勃發展，協議鎖倉總值超過668.6億美元，流動性質押代幣(LSTs)總市值達864億美元。僅在過去七天內，平台就產生了3936萬美元的費用和286萬美元的收入，反映了其在不斷增長的DeFi生態系統中的核心地位。隨著以太坊、Solana和Polygon等權益證明(PoS)網絡的持續擴展，流動性質押讓用戶能夠在不鎖定資本的情況下賺取獎勵。取而代之，他們收到憑證代幣，如stETH、mSOL或rETH，這些代幣在借貸、交易和收益耕作等DeFi策略中仍然可用。
流動性質押TVL | 來源：DefiLlama
為這一趨勢增加動力的是，美國SEC在2025年8月發布了里程碑式指引，明確表示某些流動性質押活動和憑證代幣不構成證券發行。這一監管綠燈被視為DeFi和機構採用的重大勝利。行業領袖認為，這將解鎖新產品、擴大投資者參與，並為LSTs的二級市場鋪路。隨著明確的合規框架的出現，機構和零售平台都能夠更深入地將流動性質押整合到其產品中，推動數字資產生態系統的創新、流動性和主流可及性。
在本指南中，我們根據TVL、創新性和在DeFi生態系統中的整合度，重點介紹2025年七個頂級流動性質押協議。
甚麼是流動性質押，如何運作？
流動性質押如何運作 | 來源：Chainlink
流動性質押是一種現代方式，讓您在不放棄加密貨幣控制權的情況下從權益證明(PoS)區塊鏈中賺取獎勵。與將資產鎖定數週或數月不同，流動性質押會發行流動性質押代幣(LST)，這是一種可交易的收益型衍生品，如stETH、rETH或mSOL，您可以在DeFi中使用。
當您通過流動性質押協議質押像ETH或SOL這樣的加密貨幣時，您的資產會被委託給驗證者，作為回報，您會收到LST。這些代幣代表您質押的資產，並自動累積質押獎勵。您可以借出它們、交換它們，或將它們存入收益農場，在不犧牲質押收入的情況下解鎖新機會。
流動性質押與原生質押有何不同？
與傳統質押不同，傳統質押通常需要將資產鎖定數天甚至數月，流動性質押通過流動性質押代幣(LSTs)讓您的資產保持可及性。無需運行驗證節點或滿足像32 ETH這樣的高門檻；大多數協議都有較低或無入場門檻。更重要的是，雖然傳統質押限制您在其他地方使用質押資產，流動性質押讓您既能賺取獎勵，同時又能在借貸、交易或流動性提供等DeFi應用程式中使用您的代幣。
為何流動性質押在2025年很重要
流動性質押彌合了質押獎勵與DeFi流動性之間的差距。它讓用戶能夠質押少量資金、賺取收益，並同時在借貸平台、DEX和收益農場中交易像stETH、mSOL或rETH這樣的衍生品代幣。這種可組合性使流動性質押成為當今快節奏DeFi環境中的強大工具。
重要的是，SEC在2025年的監管清晰度為市場增加了進一步的信心。該指引確認，某些流動性質押活動及其生成的憑證代幣不符合證券資格，為機構採用、新DeFi服務和主流整合開闢了道路。
• 解鎖流動性：質押代幣在DeFi中仍然可用。
• 可組合收益：同時賺取質押獎勵和DeFi收益。
• 降低門檻：無需運行驗證節點或滿足高門檻。
2025年最佳流動性質押協議
憑藉超過660億美元的跨平台鎖倉，這些是改變用戶在保持DeFi活躍的同時賺取被動收入方式的領先流動性質押協議。
1. Lido (LDO) – 以太坊及多鏈領導者
Lido TVL | 來源：DefiLlama
Lido是加密生態系統中最大和最值得信賴的流動性質押協議，在以太坊、Solana和Polygon上鎖定超過323億美元的總價值鎖定(TVL)。用戶質押ETH、POL或SOL並收到流動性質押代幣如stETH、stMATIC或stSOL，這些代幣自動累積質押獎勵，可在100+個DeFi平台使用。自2020年推出以來，Lido已支付超過35億美元的質押獎勵，僅以太坊質押就提供2.7%的競爭性年化收益率。
Lido的突出之處在於其非託管設計、超過800個節點運營商的全球驗證者網絡，以及與Aave、Curve、Uniswap和Balancer等應用的無縫DeFi整合的結合。其治理由Lido DAO管理，通過公開鏈上投票執行透明決策。儘管圍繞去中心化的持續辯論，Lido繼續以一流的安全性、深度流動性以及在以太坊不斷擴展的DeFi生態系統中的活躍重新質押和槓桿質押用例引領流動性質押領域。
2. Jito (JTO) – Solana的MEV增強質押引擎
Jito TVL | 來源：DefiLlama
Jito是Solana區塊鏈上領先的流動性質押協議，質押超過1510萬SOL，截至2025年中期相當於約26億美元的TVL。當用戶通過Jito質押SOL時，他們會收到JitoSOL，一種流動性質押代幣，在Solana的DeFi生態系統中仍然可用的同時賺取收益。JitoSOL廣泛整合到Jupiter、Meteora和MarginFi等平台，使其成為Solana用戶首選的抵押和交易資產。
Jito的獨特之處在於其整合了MEV（最大可提取價值）優化，捕獲交易排序的額外價值並提升質押獎勵超越典型的Solana驗證者。這一先進功能為Jito質押者在收益生成方面提供了優勢。然而，其對MEV策略的依賴也引入了智能合約複雜性和相關風險——需要強有力的審計和持續監控以確保平台安全。儘管如此，Jito仍然是Solana DeFi基礎設施的核心參與者，在創新與資本效率之間取得平衡。
3. Rocket Pool (RPL) – 去中心化ETH質押
Rocket Pool | 來源：DefiLlama
Rocket Pool是以太坊最去中心化的流動性質押協議，讓用戶能夠質押少至0.01 ETH並通過其流動性質押代幣rETH賺取獎勵。憑藉超過66.6萬ETH質押和分布在150+地區的近4000個節點運營商，Rocket Pool通過"迷你池"實現信任最小化質押，這些驗證者僅需用戶提供8 ETH（某些情況下4 ETH），使質押更加可及和去中心化。該協議目前為流動性質押提供約2.39%的APR，為運行節點的用戶提供高達3.34%的APR，加上額外的RPL激勵。
Rocket Pool的突出之處在於其社區治理基礎設施、非託管設計，以及與Uniswap、Curve、1inch和Base App等平台的無縫DeFi整合。與中心化替代方案不同，它允許任何人在沒有標準32 ETH要求的情況下啟動驗證者。雖然其費用結構與Lido相比略高，Rocket Pool通過更大的透明度、地理驗證者多樣性和用戶自主權進行補償——強化了其作為基於以太坊去中心化精神構建的協議地位。
4. Jupiter Staked SOL (JUP) – Jupiter的SOL流動性質押
Jupiter TVL | 來源：DefiLlama
Jupiter Staked SOL是由Jupiter驗證者團隊開發的流動性質押產品，Jupiter是Solana上最受認可的基礎設施提供商之一。憑藉約7.36億美元的總價值鎖定(TVL)，它提供6%–8%的競爭性年化收益率，讓用戶在保持靈活性的同時賺取質押獎勵，其質押SOL (JUPSOL)可在各種Solana DeFi平台上使用。該代幣設計為與Jupiter更廣泛的產品套件無縫整合，包括交換、借貸和永續合約，使其成為已在Solana DeFi生態系統中活躍用戶的可及入口點。
雖然與Jito相比規模較小，Jupiter Staked SOL受益於Jupiter在快速執行、深度流動性和產品優先開發方面的聲譽。它更專注於簡潔性和生態系統實用性，而非MEV提取。雖然缺乏Jito的先進收益策略，JUPSOL為優先考慮易用性和在不斷增長的Solana Superapp環境中強大DeFi兼容性的用戶提供了可靠、低摩擦的質押選擇。
5. Marinade Finance (MNDE) – Solana先驅
Marinade TVL | 來源：DefiLlama
Marinade Finance是Solana上最早和最值得信賴的流動性質押協議之一，擁有超過15.4萬SOL持有者，並在Solana的DeFi生態系統中深度整合。其流動性質押代幣mSOL讓用戶在Jupiter、Solend和Orca等頂級應用中完全可用的同時獲得質押獎勵。Marinade的突出功能是其質押拍賣市場(SAM)，這是一個開放的驗證者競標系統，可提升用戶收益，年化收益率通常在6%到8%之間，視市場條件而定。
除了流動性質押，Marinade還提供原生質押，並讓用戶通過非託管委託系統質押，該系統自動將SOL分配給高績效驗證者。安全是優先考慮，自2021年以來獲得六次審計支持、驗證者停機的鏈上保險機制，以及通過MNDE DAO的完全去中心化治理結構。雖然像Jito這樣的新MEV驅動協議現在提供更高收益，Marinade仍然是Solana質押生態系統中的基礎參與者，特別是對於重視驗證者多樣性、協議透明度和機構級質押基礎設施的用戶。
6. StakeWise (SWISE) – ETH質押者的收益最大化器
StakeWise TVL | 來源：DefiLlama
StakeWise是建立在以太坊上的流動性質押協議，專注於通過其創新的雙代幣系統最大化收益。其主要代幣osETH是一個重新平衡資產，實時累積質押獎勵，為用戶提供持續收益，無需手動重新質押。該平台提供去中心化的金庫網絡，讓用戶能夠與精選的節點運營商質押，並受益於自動複利、低費用和削減保護，同時保持對資本的完全控制。StakeWise還支援流動性獨立質押，讓家庭驗證者能夠發行流動代幣並在不鎖定抵押品的情況下賺取委託獎勵。
雖然StakeWise與Lido和Rocket Pool相比TVL較小，但它以透明的費用模式、可定制的質押條件，以及對資本效率和用戶選擇的強烈重視而脫穎而出。該平台是非託管的，並由Sigma Prime和Halborn等頂級公司審計，確保安全性和信任。憑藉其獨特的市場模式和強大的DeFi整合，StakeWise對於尋求量身定制、高績效質押而無需驗證者設置複雜性的ETH持有者來說是一個引人注目的選擇。
7. Frax Ether (FXS) – 混合穩定幣支持的質押
Frax Finance TVL | 來源：DefiLlama
Frax Ether是Frax Finance生態系統內的流動性質押解決方案，旨在將質押獎勵與穩定幣基礎設施結合。其核心產品sfrxETH代表質押的ETH並隨時間自動賺取獎勵，使其成為尋求被動收入和深度DeFi整合用戶的理想選擇。Frax的獨特之處在於其混合設計，sfrxETH與Frax的穩定幣生態系統密切相關，包括frxUSD，一種由代幣化美國國債等機構級資產完全支持的數字美元。這種協同作用在FraxLend、FraxNet和Fraxtal等Frax原生協議中提供了獨特的實用性和資本效率水平。
雖然在以太坊流動性質押領域仍是相對較新的參與者，Frax Ether因其競爭性收益、與Frax DeFi工具套件的無縫整合，以及專注於穩定性和可擴展性的社區的強力支持而獲得關注。然而，與Lido和Rocket Pool等行業領導者相比，其總價值鎖定(TVL)仍然較小。對於已在Frax DeFi生態系統中活躍的用戶，或尋求將質押與穩定幣支持金融連接的收益代幣的用戶，sfrxETH提供了一個引人注目的選擇，具有強大的可組合性和長期潛力。
流動性質押安全嗎？
在通過任何協議進行流動性質押之前，請考慮：
1. 交易對手及治理風險：像Lido和Rocket Pool這樣的去中心化協議提供更強的治理檢查，而中心化或混合服務可能存在託管風險。
2. 智能合約安全：尋找外部審計、漏洞獎勵計劃和開源透明度。
3. 費用動態：較低的名義費用不一定等同於較高的淨收益；考慮扣除費用後的質押獎勵。
4. 流動性及波動性：TVL和交易量較高的協議（如Lido或Jito）通常提供更順暢的二級市場交易。較低TVL的代幣可能以折扣價交易或出現滑點。
5. 削減風險：驗證者在停機或雙重簽名時面臨削減事件的風險。去中心化質押通過運營商多樣性減輕風險；一些協議提供保險或緩衝費用。
總結
在2025年，流動性質押正成為DeFi領域的基石。Lido繼續在多個鏈上領先，而Jito憑藉其MEV驅動的獎勵在Solana上佔據主導地位。Rocket Pool通過節點可及性推動去中心化，而Jupiter、Marinade、StakeWise和Frax等其他參與者在收益優化、DeFi整合和治理結構方面提供多樣化的優勢。
SEC最近關於流動性質押代幣的指引增加了監管清晰度，為更大的機構參與和新金融產品開闢了大門。然而，用戶仍應謹慎對待流動性質押；協議風險、智能合約漏洞和市場波動仍然是真實的擔憂。選擇合適的平台最終取決於您的鏈對齊、流動性需求和風險概況。流動性質押提供強大的工具，但明智的參與是關鍵。