Hợp đồng tương lai vĩnh cửu chiếm ưu thế trong giao dịch tương lai tiền điện tử vì chúng không có ngày hết hạn, không giống như các hợp đồng tương lai tiêu chuẩn truyền thống. Tính linh hoạt này thu hút cả các nhà giao dịch nhỏ lẻ và tổ chức, nhưng nó cũng tạo ra một thách thức: không có ngày hết hạn, giá hợp đồng có thể trôi dạt ra rất xa so với thị trường giao ngay. Đó là lúc tỷ lệ funding (phí funding) xuất hiện, một cơ chế được thiết kế để giữ cho giá hợp đồng vĩnh cửu phù hợp với thị trường giao ngay.
Mặc dù thường trông giống như một tỷ lệ phần trăm nhỏ, tỷ lệ funding có tác động mạnh mẽ. Nó xác định ai phải trả tiền cho ai giữa các nhà giao dịch long và short, trực tiếp định hình chi phí giao dịch và ảnh hưởng đến tâm lý thị trường chung. Ngay cả tỷ lệ funding 0,01% có vẻ nhỏ cũng có thể lên tới hàng trăm đô la theo thời gian, điều này khiến việc hiểu cách nó hoạt động trở nên quan trọng đối với cả người mới bắt đầu và các chuyên gia.
Đối với bất kỳ ai giao dịch với đòn bẩy, các khoản thanh toán funding sẽ tích lũy nhanh chóng và có thể tạo ra sự khác biệt giữa lợi nhuận và thua lỗ. Đó là lý do tại sao việc nắm vững funding là điều cần thiết cho cả các nhà giao dịch day trading năng động và những người tham gia thị trường dài hạn.
Tỷ lệ funding (phí funding) trong giao dịch tương lai là gì?
Tỷ lệ funding là một khoản thanh toán định kỳ được trao đổi trực tiếp giữa các nhà giao dịch long và short trong hợp đồng tương lai vĩnh cửu. Mục đích chính của nó là giữ cho giá của hợp đồng vĩnh cửu phù hợp với giá thị trường giao ngay của tài sản cơ bản.
Khi các hợp đồng vĩnh cửu giao dịch cao hơn giá giao ngay, tỷ lệ funding sẽ chuyển sang dương và các nhà giao dịch long sẽ trả tiền cho các nhà giao dịch short. Khi chúng giao dịch thấp hơn giá giao ngay, tỷ lệ này sẽ trở thành âm và các nhà giao dịch short sẽ trả tiền cho các nhà giao dịch long. Việc chuyển tiền liên tục này ngăn chặn sự mất cân bằng và giữ cho hợp đồng vĩnh cửu được neo vào giá thị trường thực tế.
Mỗi sàn giao dịch sử dụng công thức riêng, nhưng hầu hết các công thức tính funding đều bao gồm hai thành phần chính:
• Thành phần lãi suất – một tỷ lệ cố định nhỏ phản ánh chi phí nắm giữ vốn.
• Chỉ số phí bảo hiểm – một thước đo động về mức độ chênh lệch của giá hợp đồng vĩnh cửu so với thị trường giao ngay.
Cùng với nhau, các yếu tố này đảm bảo rằng tỷ lệ funding liên tục đẩy giá hợp đồng vĩnh cửu trở lại giá giao ngay, giảm bớt những biến động có thể gây bất ổn cho thị trường.
Cơ chế hoạt động của tỷ lệ funding (phí funding)
Tỷ lệ funding hoạt động như một cơ chế cân bằng giữa hợp đồng vĩnh cửu và thị trường giao ngay. Bất cứ khi nào hai mức giá này chênh lệch, hệ thống sẽ chuyển chi phí giữa các nhà giao dịch long và short để đưa các hợp đồng trở lại phù hợp với tài sản cơ bản.
Khi các hợp đồng vĩnh cửu giao dịch cao hơn giá giao ngay, tỷ lệ funding sẽ chuyển sang dương và các nhà giao dịch long sẽ trả tiền cho các nhà giao dịch short. Điều này ngăn cản các vị thế long quá đông đúc và khuyến khích có thêm các vị thế short, giúp đẩy giá hợp đồng trở lại gần với giá giao ngay. Khi các hợp đồng vĩnh cửu giao dịch dưới giá giao ngay, tỷ lệ funding sẽ chuyển sang âm và các nhà giao dịch short sẽ trả tiền cho các nhà giao dịch long. Điều này làm tăng chi phí short, thu hút nhiều nhà giao dịch long hơn và kéo giá lên.
Nguồn: Hợp đồng tương lai vĩnh cửu BingX
Theo thông tin báo chí, hợp đồng tương lai vĩnh cửu Bitcoin (BTC/USDT) trên BingX hiện giao dịch trên 114,000 đô la, với khoảng thời gian funding được đặt là 8 giờ một lần (00:00, 08:00, 16:00 UTC). Cấu trúc này phù hợp chặt chẽ với các nền tảng lớn như Binance và OKX, giữ cho các hợp đồng vĩnh cửu được neo vào chỉ số giao ngay.
Nguồn: Hợp đồng Tương lai Vĩnh cửu BTC/USDT
Công thức tính toán rất đơn giản:
Phí Funding = Giá trị vị thế x Tỷ lệ Funding
• Ví dụ: Một vị thế Long 100.000 USD với tỷ lệ funding +0,01% sẽ phải trả 10 USD khi thanh toán.
• Nếu tỷ lệ funding chuyển sang âm, vị thế tương tự sẽ nhận được 10 USD từ phe Short.
Điều quan trọng là các khoản thanh toán này là ngang hàng (peer-to-peer); sàn giao dịch chỉ tạo điều kiện chuyển tiền chứ không giữ phí.
Tỷ lệ Funding Dương so với Âm
Hướng của tỷ lệ funding không chỉ cho thấy ai là người thanh toán mà còn cho thấy vị thế của thị trường.
Tỷ lệ funding dương có nghĩa là phe Long phải trả cho phe Short. Điều này thường xảy ra trong điều kiện tăng giá, khi các trader tích cực mở vị thế Long và đẩy giá hợp đồng vĩnh cửu lên trên giá giao ngay.
Tỷ lệ funding âm có nghĩa là phe Short phải trả cho phe Long. Điều này phổ biến hơn trong các thị trường giảm giá, khi các trader đổ xô vào Short và đẩy giá hợp đồng vĩnh cửu xuống dưới giá giao ngay.
Tỷ lệ funding trung tính cho thấy thị trường cân bằng, trong đó giá hợp đồng vĩnh cửu vẫn gần với giá giao ngay và không bên nào phải trả một khoản phí đáng kể.
Để ngăn chặn các đợt tăng đột biến gây bất ổn, hầu hết các sàn giao dịch đều áp dụng các giới hạn và biện pháp bảo vệ. Tại BingX, cũng như trên các nền tảng hàng đầu khác, giới hạn và ngưỡng được sử dụng để tránh các khoản phí cực lớn và bảo vệ trader khỏi những chi phí đột ngột, quá mức.
Tỷ lệ Funding liên quan đến tâm lý thị trường như thế nào?
Tỷ lệ funding hoạt động như một cửa sổ nhìn vào tâm lý trader. Chúng cho thấy bên nào trên thị trường sẵn sàng trả tiền để giữ đòn bẩy, khiến chúng trở thành một chỉ báo tâm lý theo thời gian thực có giá trị.
Khi tỷ lệ funding duy trì ở mức dương, điều đó báo hiệu rằng các trader Long đang chiếm ưu thế. Điều này phản ánh tâm lý tăng giá, vì những người tham gia kỳ vọng giá sẽ cao hơn và sẵn sàng chịu chi phí để trả tiền cho phe Short. Ngược lại, tỷ lệ funding âm cho thấy phe Short đang kiểm soát. Điều này phản ánh tâm lý giảm giá, thường do nỗi sợ hãi hoặc sự thận trọng thúc đẩy khi các trader trả tiền để giữ vị thế Short.
Ở mức cực đoan, tỷ lệ funding có thể làm nổi bật các vị thế đông đúc. Tỷ lệ dương rất cao thường cho thấy rằng các vị thế Long đã được đòn bẩy quá mức và dễ bị thanh lý theo tầng, trong khi tỷ lệ âm sâu có thể báo hiệu việc Short trong hoảng loạn đôi khi là tiền đề cho một đợt phục hồi.
Nguồn: Hợp đồng Tương lai Vĩnh cửu BTC/USDT
Trên BingX, các nhà giao dịch có thể theo dõi trực tiếp phí funding trên bảng điều khiển Lịch Sử Phí Funding, cùng với OI (Open Interest) và khối lượng giao dịch. Ví dụ: khi phí funding của hợp đồng vĩnh cửu BTC/USDT duy trì ở mức khoảng +0,01% cứ sau 8 giờ, điều này cho thấy xu hướng tăng nhẹ. Nhưng nếu tỷ lệ này tăng vọt lên +0,05% trở lên, nó thường báo hiệu các vị thế Long đã quá đông đúc và có thể bị thanh lý.
Nguồn: Hợp đồng Vĩnh cửu BTC/USDT
Đây là lý do tại sao các chuyên gia hiếm khi xem xét phí funding một cách độc lập. Họ kết hợp nó với:
• Open Interest (OI) để đánh giá quy mô của các vị thế đòn bẩy.
• Hành động giá để xem liệu tâm lý thị trường có phù hợp với động lượng hay không.
• Khối lượng và thanh lý để phát hiện khi nào các vị thế bị siết chặt.
Trên thực tế, phí funding đóng vai trò như một bộ lọc tâm lý. Nó giúp các nhà giao dịch dự đoán khi nào sự lạc quan hoặc sợ hãi đã đi quá xa và khi nào thị trường có thể cần một đợt điều chỉnh.
Tác động của Phí Funding đối với Chi phí Giao dịch
Phí funding có tác động trực tiếp đến chi phí giao dịch và có thể ảnh hưởng đáng kể đến lãi và lỗ.
Đối với các nhà giao dịch giữ các vị thế đòn bẩy, các khoản thanh toán định kỳ này tích lũy nhanh chóng. Ví dụ: một vị thế Long Bitcoin trị giá 100.000 USD với phí funding +0,01% sẽ phải trả 10 USD sau mỗi tám giờ, tức khoảng 30 USD mỗi ngày.
Trong vòng một tháng, điều này có thể lên tới gần 900 USD chi phí, ngay cả khi giá di chuyển theo hướng có lợi cho nhà giao dịch. Ngược lại, một nhà giao dịch Short trong cùng kịch bản sẽ nhận được các khoản thanh toán đó, biến phí funding thành một nguồn thu nhập.
Điều quan trọng là, các khoản phí này chỉ áp dụng nếu vị thế đang mở đúng vào thời điểm thanh toán; đóng vị thế trước mốc thời gian funding sẽ tránh được hoàn toàn phí này. Đây là lý do tại sao phí funding phải được tính đến khi xác định kích thước vị thế, thời gian giữ và quản lý rủi ro tổng thể.
Cách sử dụng Phí Funding trong các Chiến lược Giao dịch
Phí funding không chỉ là chi phí; chúng còn có thể là công cụ. Các nhà giao dịch thường sử dụng chúng trong các chiến lược khác nhau tùy thuộc vào điều kiện thị trường. Hãy cùng phân tích các cách tiếp cận chính:
1. Hấp thụ Phí Funding (Kiếm tiền từ Phí)
Khi phí funding duy trì ở mức dương, các nhà giao dịch Long sẽ trả tiền cho các nhà giao dịch Short. Điều này tạo cơ hội cho các chiến lược trung lập với thị trường, nơi các nhà giao dịch Short hợp đồng vĩnh cửu và phòng ngừa rủi ro bằng cách mua trên thị trường giao ngay hoặc hợp đồng tương lai.
Ví dụ, nếu phí funding Bitcoin giữ ở mức +0,02% mỗi 8 giờ, một nhà giao dịch Short 100.000 USD trên hợp đồng vĩnh cửu và có vị thế Long tương đương trên thị trường giao ngay có thể kiếm được khoảng 60 USD mỗi ngày chỉ từ phí funding, độc lập với hướng di chuyển của giá. Điều ngược lại cũng đúng trong môi trường phí funding âm, nơi việc Long hợp đồng vĩnh cửu và phòng ngừa bằng cách Short sẽ tạo ra thu nhập.
2. Giao dịch Chênh lệch Giá giữa các Sàn
Phí funding cũng tạo ra cơ hội giao dịch chênh lệch giá giữa các sàn khi tỷ lệ này khác nhau. Một ví dụ thực tế đến từ LUMIA/USDT, nơi BingX và Bitget hiển thị các mức funding khác nhau. Trong trường hợp này, một nhà giao dịch có thể Long LUMIA trên Bitget, nơi áp lực funding thấp hơn, trong khi Short LUMIA trên BingX, nơi funding cao hơn.
Chênh lệch Funding Rate - Nguồn: Coinglass
Bằng cách cân bằng vị thế, nhà giao dịch duy trì tính trung lập về giá nhưng thu được lợi nhuận từ chênh lệch funding rate theo từng khoảng thời gian. APR của cơ hội này được thể hiện ở mức hơn 270%, minh họa cách các khoảng trống về funding có thể biến thành lợi nhuận ổn định.
Tại sao chiến lược này hiệu quả?
Chiến lược này hiệu quả vì mỗi sàn giao dịch tính toán funding rate một cách độc lập. Khi một nền tảng có nhu cầu long mạnh hơn so với nền tảng khác, các mức rate sẽ phân kỳ. Nhà giao dịch mở các vị thế đối lập để nắm bắt chênh lệch, kiếm tiền từ funding cho đến khi nó thu hẹp. Việc theo dõi bảng điều khiển funding rate của BingX giúp xác định những cơ hội ngắn hạn nhưng mang lại lợi nhuận này.
3. Phát hiện các giao dịch quá đông
Funding rate thường được dùng để xác định khi nào một phía của thị trường trở nên quá đông. Nếu funding rate tăng lên mức dương bất thường, điều đó cho thấy có quá nhiều nhà giao dịch đang đặt cược vào lệnh long. Trong những tình huống này, thị trường trở nên dễ bị ảnh hưởng bởi các đợt pullback (điều chỉnh giảm) hoặc thanh lý dây chuyền, vì các lệnh long có đòn bẩy có thể bị buộc phải đóng vị thế khi giá đi ngược lại họ.
Mặt khác, khi funding rate chuyển sang mức âm sâu, nó báo hiệu sự hoảng loạn bán khống. Những khoảnh khắc này đôi khi đi trước các đợt phục hồi, vì những nhà giao dịch vội vã bán khống có thể đã thể hiện đỉnh điểm của tâm lý giảm giá.
Nếu Bitcoin giao dịch ở mức 115,000 đô la và funding rate tăng lên +0.05% sau mỗi 8 giờ, điều này cho thấy nhu cầu long rất mạnh và thị trường dễ bị điều chỉnh hoặc thanh lý. Nếu rate chuyển sang -0.03%, nó báo hiệu sự bán khống hoảng loạn, thường xảy ra gần đáy thị trường và có thể đi trước các đợt phục hồi.
4. Lập kế hoạch chi phí trước
Nếu không được lên kế hoạch, chi phí funding có thể âm thầm ăn mòn lợi nhuận. Giả sử một nhà giao dịch đang giữ một vị thế long Bitcoin trị giá 50.000 đô la trong khi tỷ lệ funding là +0,015% sau mỗi 8 giờ. Chi phí đó lên tới khoảng 7,50 đô la mỗi chu kỳ, hoặc 22,50 đô la mỗi ngày. Trong một tuần, chi phí này đạt khoảng 157 đô la và trong một tháng, nó có thể vượt quá 675 đô la.
Đối với các nhà giao dịch swing trading và các vị thế dài hạn hơn, những chi phí tiềm ẩn này có thể làm giảm lợi nhuận hoặc thậm chí biến một giao dịch có lãi thành thua lỗ. Đây là lý do tại sao điều quan trọng là phải kiểm tra tỷ lệ funding trước khi giữ các vị thế trong nhiều ngày và điều chỉnh kích thước hoặc thời gian của vị thế cho phù hợp.
5. Hedging chênh lệch cơ sở (basis)
Đôi khi, hợp đồng tương lai vĩnh cửu giao dịch ở mức cao hơn so với hợp đồng tương lai có ngày hết hạn. Các nhà giao dịch có thể tận dụng điều này bằng cách bán short hợp đồng vĩnh cửu trong khi mua hợp đồng có ngày hết hạn, khóa chênh lệch giá.
Ví dụ: nếu giá vĩnh cửu của Bitcoin là 115.500 đô la trong khi hợp đồng tương lai có ngày hết hạn gần nhất giao dịch ở mức 115.000 đô la, thì 500 đô la chênh lệch thể hiện chênh lệch cơ sở. Nếu tỷ lệ funding trên hợp đồng vĩnh cửu là +0,02% mỗi 8 giờ, vị thế bán short trên hợp đồng vĩnh cửu sẽ nhận được khoản thanh toán funding trong khi vị thế mua long trên hợp đồng tương lai có ngày hết hạn bù đắp rủi ro giá.
Chiến lược này đòi hỏi vốn lớn hơn và thực hiện cẩn thận, nhưng nó chứng minh cách tỷ lệ funding và chênh lệch hợp đồng tương lai tạo ra các cơ hội ngoài giao dịch định hướng đơn giản. Đối với các nhà giao dịch chuyên nghiệp, đó là một cách để biến sự mất cân bằng thị trường thành lợi nhuận có thể dự đoán được.
Các yếu tố chính ảnh hưởng đến tỷ lệ Funding
Tỷ lệ funding không di chuyển ngẫu nhiên. Chúng thay đổi dựa trên một vài yếu tố rõ ràng, và việc hiểu những yếu tố này giúp các nhà giao dịch đọc điều kiện thị trường tốt hơn.
1. Chênh lệch giá giữa hợp đồng vĩnh cửu và giao ngay: Yếu tố lớn nhất thúc đẩy tỷ lệ funding là khoảng cách giao dịch của hợp đồng vĩnh cửu so với giao ngay. Nếu Bitcoin giao dịch ở mức 115.200 đô la trên hợp đồng vĩnh cửu trong khi giao ngay là 115.000 đô la, phí bảo hiểm này làm cho funding dương và các vị thế long phải trả cho các vị thế short. Nếu hợp đồng vĩnh cửu giảm xuống dưới mức giao ngay, funding sẽ chuyển sang âm.
2. Nhu cầu đòn bẩy và vị thế mở: Nhu cầu cao về đòn bẩy đẩy funding lên cao hơn. Trong các đợt tăng giá, funding có thể tăng lên +0,05% mỗi tám giờ khi các vị thế long chiếm lĩnh thị trường. Trong các đợt bán tháo mạnh, funding thường chuyển sang âm, chẳng hạn như -0,03%, cho thấy các vị thế short đang chiếm ưu thế.
3. Biến động và thanh khoản: Các biến động lớn và thanh khoản mỏng làm nới rộng chênh lệch giữa giá hợp đồng vĩnh cửu và giao ngay. Một đợt biến động giá Bitcoin đột ngột 3.000 đô la có thể làm chuyển funding từ +0,01% sang -0,02% trong vòng vài giờ khi các nhà giao dịch dồn về một phía.
4. Chính sách của sàn giao dịch: Các sàn giao dịch áp dụng các giới hạn để ngăn chặn funding cực đoan. Trên BingX, funding được thanh toán tám giờ một lần, giúp kiểm soát chi phí và giảm rủi ro chi phí gộp.
5. Thành phần lãi suất: Hầu hết các sàn giao dịch thêm một tỷ lệ cố định nhỏ, thường là 0,01% mỗi tám giờ. Mặc dù nhỏ, nó gộp lại nhanh chóng trên các vị thế lớn hơn và góp phần vào tổng chi phí funding.
Kết luận
Tỷ lệ funding là một đặc điểm cốt lõi của hợp đồng tương lai vĩnh cửu, giữ cho giá hợp đồng phù hợp với giá giao ngay trong khi phản ánh tâm lý thị trường. Tỷ lệ dương cho thấy các vị thế long chiếm ưu thế, tỷ lệ âm cho thấy áp lực bán short, và các giá trị cực đoan thường báo hiệu các điểm uốn tiềm năng.
Đối với các nhà giao dịch, funding vừa là một chi phí vừa là một công cụ chiến lược. Theo dõi các tỷ lệ này trên BingX giúp quản lý rủi ro, dự đoán sự tập trung của thị trường và khám phá các cơ hội. Trong thị trường tiền điện tử chuyển động nhanh chóng, việc hiểu động lực funding là điều cần thiết để đưa ra các quyết định sáng suốt và có lợi nhuận.
Các bài viết liên quan
Câu hỏi thường gặp về Tỷ lệ Funding
1. Tỷ lệ funding trong crypto là gì?
Tỷ lệ funding là một khoản thanh toán định kỳ giữa các nhà giao dịch long và short trong hợp đồng tương lai vĩnh cửu. Nó đảm bảo giá hợp đồng vĩnh cửu luôn gần với thị trường giao ngay.
2. Tại sao tỷ lệ funding lại quan trọng?
Chúng ảnh hưởng đến chi phí giao dịch và tiết lộ tâm lý thị trường. Tỷ lệ dương có nghĩa là các vị thế long chiếm ưu thế, trong khi tỷ lệ âm cho thấy các vị thế short đang kiểm soát.
3. Tỷ lệ funding được thanh toán bao lâu một lần trên hợp đồng tương lai của BingX?
Trên BingX, funding được thanh toán mỗi tám giờ vào lúc 00:00, 08:00 và 16:00 theo giờ UTC. Các nhà giao dịch chỉ thanh toán hoặc nhận nếu vị thế của họ đang mở tại thời điểm đó.
4. Tỷ lệ funding có thể dự đoán các biến động của thị trường crypto không?
Có. Tỷ lệ dương cực đoan thường báo hiệu các vị thế long quá tải và rủi ro điều chỉnh giá, trong khi tỷ lệ âm sâu có thể cho thấy việc bán short hoảng loạn và khả năng phục hồi.
5. Tôi có thể sử dụng tỷ lệ funding trong giao dịch crypto như thế nào?
Funding có thể được tính vào chi phí, được sử dụng để phát hiện các giao dịch quá tải, hoặc được biến thành thu nhập thông qua các chiến lược như funding capture, arbitrage và hedging.
