Cho vay DeFi là một trong những lĩnh vực phát triển nhanh nhất trong ngành tiền mã hóa. Theo DeFiLlama, tính đến năm 2025, các giao thức cho vay đã bảo đảm tổng giá trị bị khóa (TVL) hơn 78 tỷ USD, chiếm gần 50% toàn bộ hoạt động DeFi. Sự bùng nổ này được thúc đẩy bởi dòng vốn từ các tổ chức, chiến lược cho vay lợi suất cao và triển khai đa chuỗi, giúp việc vay và cho vay trở nên dễ tiếp cận hơn với hàng triệu người trên toàn cầu. Từ thị trường tín dụng không có thế chấp đến các hệ thống kho tiền dạng mô-đun, lĩnh vực này đang phát triển mạnh mẽ để đáp ứng nhu cầu của cả người dùng cá nhân và nhà đầu tư chuyên nghiệp.
TVL của giao thức cho vay DeFi | Nguồn: DefiLlama
Khám phá 10 giao thức cho vay DeFi hàng đầu năm 2025, đang thúc đẩy hơn 75 tỷ USD TVL nhờ mô hình lợi suất sáng tạo, mở rộng đa chuỗi và sự tham gia ngày càng tăng từ các tổ chức tài chính.
Cho vay DeFi là gì và hoạt động như thế nào?
Giao thức cho vay DeFi là một nền tảng dựa trên blockchain cho phép bạn vay hoặc cho vay tiền mã hóa mà không cần qua ngân hàng hay môi giới. Thay vì có nhân viên tín dụng, toàn bộ quy trình được xử lý tự động thông qua hợp đồng thông minh, từ việc kết nối người vay và cho vay đến việc thực thi điều khoản trả nợ.
Vào năm 2025, cho vay DeFi chiếm hơn 25 tỷ USD TVL trên các nền tảng lớn như Aave, Compound và Morpho, theo DeFiLlama. Các giao thức này hoạt động trên các blockchain công khai như Ethereum, Solana hoặc Tron, nghĩa là bất kỳ ai có ví và kết nối internet đều có thể tham gia toàn cầu 24/7.
Dưới đây là cách một nền tảng cho vay DeFi hoạt động trong thực tế:
1. Gửi tài sản để nhận lãi suất – Người cho vay gửi token (ví dụ: USDC, ETH) vào một nhóm thanh khoản. Giao thức tự động phân bổ tài sản này cho người đi vay và thưởng cho người cho vay bằng lãi suất, thường tính bằng loại token mà họ đã cung cấp.
2. Vay dựa trên tài sản thế chấp – Người vay khóa tài sản mã hóa có giá trị cao hơn số tiền họ muốn vay (thế chấp vượt mức). Ví dụ, để vay 1.000 USD bằng USDT, bạn có thể cần phải ký gửi ETH trị giá 1.500 USD.
3. Lãi suất biến động – Lãi suất thay đổi theo thời gian thực dựa trên cung và cầu trong nhóm. Khi nhu cầu vay tăng lên, lãi suất sẽ tăng để thu hút thêm người cho vay.
4. Thanh lý tự động – Nếu giá trị tài sản thế chấp của người vay giảm xuống dưới ngưỡng nhất định do biến động thị trường, giao thức sẽ tự động thanh lý một phần tài sản đó để bảo vệ người cho vay.
Một số giao thức tiên tiến vào năm 2025, như Pendle với mã hóa lợi suất hoặc Maple với các khoản vay tổ chức không có tài sản thế chấp, đang mở rộng vượt ra ngoài mô hình cho vay/đi vay đơn giản, cho phép các chiến lược như đầu cơ phí tài trợ hoặc tài trợ tài sản thực.
Tại sao các giao thức cho vay DeFi lại quan trọng vào năm 2025
Vào năm 2025, các giao thức cho vay DeFi không còn chỉ là tài khoản tiết kiệm tiền mã hóa mà đã trở thành trụ cột cốt lõi của hệ sinh thái tài chính phi tập trung, thúc đẩy hàng tỷ USD hoạt động vay, cho vay và chiến lược lợi suất trên chuỗi. Tính đến tháng 8 năm 2025, CoinGecko đã liệt kê hơn 160 token giao thức cho vay trên nền tảng của họ, với tổng vốn hóa thị trường hơn 10,3 tỷ USD.
Đối với người dùng phổ thông, các nền tảng này cung cấp quyền truy cập tín dụng toàn cầu không cần cấp phép, không tài khoản ngân hàng, không kiểm tra tín dụng – chỉ cần một ví tiền mã hóa và kết nối internet. Đối với các tổ chức, chúng cung cấp giải pháp thay thế trên chuỗi cho thị trường thu nhập cố định, cho phép tham gia tuân thủ KYC và cơ hội lợi suất hiệu quả cao.
Tầm quan trọng của các giao thức này vào năm 2025 xoay quanh bốn chủ đề chính:
• Đa dạng hóa – Thị trường cho vay hiện nay đã mở rộng trên nhiều blockchain, từ Ethereum Layer-2 đến Solana, TRON và BNB Chain. Điều này mang lại cho người dùng sự linh hoạt về phí, tốc độ và khả năng tiếp cận hệ sinh thái.
• Đổi mới – Việc mã hóa lợi suất như Pendle, kho cho vay mô-đun như Euler, và các quỹ tín dụng dành cho tổ chức (Maple) đang tái định nghĩa khả năng của tài chính trên chuỗi.
• Cầu nối cho tổ chức – Các nền tảng như Maple và Pendle tích hợp khung tuân thủ, kết nối tài chính truyền thống với DeFi.
• Ưu tiên bảo mật – Các tên tuổi hàng đầu duy trì tiêu chuẩn kiểm toán nghiêm ngặt, chương trình thưởng phát hiện lỗi và quản trị do DAO dẫn dắt nhằm bảo vệ người dùng trong thị trường biến động.
Đối với người mới, sức hấp dẫn chính nằm ở thu nhập thụ động (cho vay) và hiệu quả sử dụng vốn (vay mà không cần bán tài sản đang nắm giữ). Tuy nhiên, các rủi ro như lỗi hợp đồng thông minh, biến động giá và mất khả năng thanh toán của giao thức đồng nghĩa với việc lựa chọn nền tảng cẩn thận và quản lý rủi ro là điều tối quan trọng.
Top 10 Nền tảng Cho vay DeFi Tốt nhất năm 2025
Các giao thức cho vay DeFi năm 2025 nổi bật nhờ tăng trưởng TVL nhanh chóng và mức độ chấp nhận từ các tổ chức ngày càng cao, với các nền tảng như Pendle vượt mốc 8,27 tỷ USD nhờ các sản phẩm như Boros và mở rộng hướng đến doanh nghiệp. Họ giới thiệu các mô hình lợi suất sáng tạo, từ mã hóa lợi suất cố định của Pendle, kho cho vay mô-đun của Euler đến các quỹ tín dụng không cần thế chấp của Maple, mang lại nhiều cách đa dạng để tối ưu hóa vốn.
Phạm vi đa chuỗi của họ bao gồm Aave trên Ethereum L2, Polygon và Avalanche; Morpho trên Ethereum; JustLend trên TRON; và Venus trên BNB Chain, đảm bảo khả năng tiếp cận trên nhiều hệ sinh thái và nhóm người dùng. Cuối cùng, các biện pháp bảo mật mạnh mẽ như nhiều lần kiểm toán bên ngoài, quản trị tích cực và chương trình thưởng phát hiện lỗi giúp duy trì niềm tin của người dùng trong thị trường biến động.
Năm 2025, các nền tảng dưới đây thống trị lĩnh vực cho vay DeFi, kết hợp thanh khoản cao, cấu trúc lợi suất sáng tạo, khả năng truy cập đa chuỗi và bảo mật mạnh mẽ để phục vụ cả thị trường bán lẻ và tổ chức.
1. Aave (AAVE)
Aave, một trong những giao thức lâu đời nhất của DeFi, đã phát triển thành một trung tâm thanh khoản đa chuỗi trải dài trên Ethereum, Polygon, Avalanche và các mạng tương thích EVM khác. TVL của nó đã tăng từ 8 tỷ USD vào đầu năm 2024 lên hơn 40 tỷ USD vào tháng 8/2025, chiếm khoảng 80% tổng nợ trên Ethereum, cho thấy mức độ chấp nhận ngày càng cao từ các tổ chức. Sức hấp dẫn của Aave nằm ở khả năng truy cập vốn không cần cấp phép 24/7, không kiểm tra tín dụng, kết hợp với việc thực hiện các điều khoản và lãi suất cho vay minh bạch qua hợp đồng thông minh.
Người dùng có thể cung cấp tài sản để kiếm lợi suất, vay dựa trên tài sản thế chấp, hoán đổi token, thậm chí phát hành GHO - stablecoin gốc thế chấp vượt mức của Aave, đồng thời vẫn giữ toàn quyền kiểm soát tài sản. Được hỗ trợ bởi nhiều lần kiểm toán bảo mật, mô-đun an toàn mạnh mẽ và quản trị cộng đồng, Aave tiếp tục đóng vai trò là xương sống của cho vay phi tập trung, kết nối tài chính truyền thống với nền kinh tế on-chain.
2. Pendle (PENDLE)
Pendle đã nhanh chóng trở thành nền tảng giao dịch lợi suất tiền điện tử lớn nhất thế giới, với TVL đạt mức kỷ lục 8,9 tỷ USD vào tháng 8/2025 sau khi ra mắt mô-đun Boros hàng đầu. Boros giới thiệu Đơn vị Lợi suất On-Chain (YUs), cho phép các nhà giao dịch mở vị thế mua hoặc bán đối với lãi suất, chẳng hạn như Bitcoin và Ethereum funding rate, mà không cần nắm giữ tài sản cơ sở, giúp phòng ngừa rủi ro, khóa lợi suất cố định và đầu cơ lợi suất đòn bẩy.
Trong vòng 48 giờ sau khi ra mắt, Boros đã thu hút 1,85 triệu USD tiền gửi BTC và ETH, đồng thời nâng số địa chỉ hoạt động của Pendle trên Arbitrum lên 1.428, cao hơn nhiều so với mức trung bình hàng tháng. Các tích hợp chiến lược với token kHYPE có TVL 221 triệu USD của Hyperliquid và stablecoin USDe của Ethena đã mở rộng hệ sinh thái của Pendle hơn nữa, với riêng USDe đã chiếm 60% TVL của giao thức thông qua các chiến lược “lặp vòng” sinh lợi. Sự kết hợp giữa mã hóa lợi suất sáng tạo, khả năng kết hợp liên giao thức và sự tham gia ngày càng tăng từ tổ chức đã đưa Pendle trở thành động lực chính của thị trường lợi suất cấu trúc trong DeFi.
3. Morpho (MORPHO)
Morpho là một hạ tầng cho vay mở kết hợp sự đơn giản của gửi tiền vào vault với hiệu quả của cơ chế ghép cặp ngang hàng được tối ưu hóa, mang lại lãi suất tốt hơn cho cả người cho vay và người đi vay. Với hơn 10 tỷ USD tiền gửi và 3,4 tỷ USD khoản vay đang hoạt động, Morpho đã trở thành lựa chọn ưu tiên của cả tổ chức và bán lẻ muốn tối ưu vốn mà vẫn đảm bảo an toàn.
Thiết kế tối giản của giao thức, kết hợp với hơn 25 cuộc kiểm toán bảo mật, xác minh hình thức và chương trình thưởng lỗi trị giá 2,5 triệu USD, củng cố niềm tin của người dùng đồng thời cho phép các nhà phát triển, DAO và doanh nghiệp xây dựng các ứng dụng cho vay tùy chỉnh. Bằng cách tích hợp với các dự án DeFi lớn như Lido, Maker, Frax và Coinbase, Morpho tiếp tục mở rộng phạm vi và thanh khoản trên toàn hệ sinh thái.
4. JustLend DAO (JST)
JustLend, giao thức cho vay lớn nhất trong hệ sinh thái TRON, đã đạt tổng giá trị khóa (TVL) 5,37 tỷ đô la vào tháng 8 năm 2025 nhờ cung cấp dịch vụ cho vay và vay mượn nhanh chóng với chi phí thấp trên 19 thị trường chính. Người dùng có thể cung cấp tài sản để kiếm lợi nhuận, vay dựa trên tài sản thế chấp, staking TRX để nhận phần thưởng kép hoặc thuê Energy với chi phí siêu thấp để giảm phí giao dịch.
Giao thức này cũng hỗ trợ stUSDT, nền tảng RWA đầu tiên trên TRON, và stablecoin USDJ được thế chấp vượt mức. Được quản lý bởi JustLend DAO, giao thức này hoạt động với chương trình tài trợ do cộng đồng điều hành, Risk DAO chuyên trách bảo vệ thị trường nhanh chóng và các biện pháp bảo mật đa lớp như kiểm toán, chương trình thưởng lỗi và oracle định giá phi tập trung, trở thành động lực chính thúc đẩy DeFi trên các chuỗi ngoài Ethereum.
5. SparkLend (SPK)
SparkLend, một phần của hệ sinh thái Sky và được xây dựng trên nền tảng Aave, đã trở thành nhà lãnh đạo cho vay với TVL 7,9 tỷ đô la nhờ kết hợp bảo mật cấp cao và chiến lược lợi nhuận sáng tạo. Người dùng có thể vay USDC và USDS với lãi suất do quản trị thiết lập (không bị ảnh hưởng bởi tỷ lệ sử dụng thanh khoản), và cung cấp các tài sản như ETH, wstETH, rETH, cbBTC và các dạng Bitcoin được mã hóa.
Thông qua Spark Savings, người gửi tiền có thể kiếm tới 4,75% APY trên các stablecoin với khả năng rút tiền tức thì và không trượt giá thành USDC, USDS hoặc DAI, được hỗ trợ bởi phân bổ vốn vào DeFi, CeFi và tài sản thực (RWA). Được hậu thuẫn bởi các cuộc kiểm toán đa tầng, quỹ thưởng lỗi trị giá 5 triệu USD và thanh khoản sâu từ quỹ Sky, SparkLend mang đến sự ổn định cấp tổ chức cùng tính linh hoạt thân thiện với bán lẻ, đồng thời tích hợp mượt mà trên Ethereum, các giải pháp L2 và thị trường tài sản được mã hóa đang phát triển.
6. Compound (COMP)
Compound là một trong những giao thức cho vay lâu đời và được thử nghiệm nhiều nhất trong lĩnh vực DeFi, hiện đang giữ khoảng 3,15 tỷ đô la TVL và tiếp tục đặt tiêu chuẩn cho thị trường tiền thuật toán và quản trị phi tập trung. Hoạt động trên Ethereum và nhiều giải pháp L2, Compound cho phép người dùng cung cấp tài sản để nhận lãi thông qua cToken hoặc vay dựa trên tài sản thế chấp với lãi suất được thiết lập động bởi các thuật toán on-chain.
Quản trị hoàn toàn do cộng đồng điều hành, chủ sở hữu token COMP bỏ phiếu về nâng cấp, thông số thị trường và danh sách tài sản, đảm bảo giao thức tiến hóa theo nhu cầu của người dùng và thị trường. Kiến trúc mã nguồn mở, mô hình lãi suất minh bạch và lịch sử kiểm toán an toàn đã giúp Compound duy trì thanh khoản sâu và danh tiếng đáng tin cậy, trở thành nền tảng vững chắc trong hệ sinh thái cho vay DeFi.
7. Kamino Finance (KMNO)
Kamino Finance, trung tâm cho vay hàng đầu của Solana, vận hành Kamino Lend (K-Lend), một thị trường vay theo mô hình peer-to-pool thống nhất, được thiết kế để tối đa hóa hiệu quả sử dụng vốn, khả năng tổng hợp và tính an toàn. Khác với thiết kế đa pool rời rạc, thị trường thanh khoản đơn lẻ của K-Lend hỗ trợ chế độ Elevation cho phép vay với LTV cao hơn trong các nhóm tài sản có tương quan, chấp nhận các vị thế LP tập trung được mã hóa (kToken) làm tài sản thế chấp và sử dụng đường cong lãi suất poly-linear tiên tiến để điều chỉnh lãi suất mượt mà hơn.
Nó tích hợp các biện pháp kiểm soát rủi ro tự động như giới hạn gửi/vay, thanh lý một phần và động, cơ chế tự giảm đòn bẩy và các biện pháp bảo vệ oracle nâng cao sử dụng Pyth, Switchboard, TWAP và giá EWMA. Vượt ra ngoài mảng cho vay, Kamino thống nhất chức năng DEX, vault lợi suất và dòng tài sản thế chấp chéo, cho phép các chiến lược đòn bẩy phức tạp trong cùng một hệ sinh thái. Dù TVL còn kém xa các nền tảng Ethereum lớn, mật độ đổi mới cao của Kamino – từ vòng lặp đòn bẩy thế chấp LP đến mô phỏng rủi ro theo thời gian thực – đã khiến nó trở thành nền tảng ưa thích cho các nhà giao dịch và người dùng DeFi chuyên sâu trên Solana.
8. Euler Finance (EUL)
Euler là một ứng dụng DeFi cho vay dạng mô-đun kiểu “siêu ứng dụng” được xây dựng dựa trên kiến trúc hướng kho, cho phép người dùng tạo, tùy chỉnh và quản lý thị trường cho vay của riêng mình với khả năng kiểm soát rủi ro chi tiết. Thông qua Bộ công cụ Vault Euler (EVK) và Bộ kết nối Vault Ethereum (EVC), người dùng có thể triển khai kho cho bất kỳ tài sản nào, thiết lập các thông số tài sản thế chấp, thậm chí sử dụng vị thế trong kho làm tài sản thế chấp trong các thị trường khác, cho phép chiến lược có tính kết hợp sâu rộng.
Thiết kế của giao thức hỗ trợ vay và cho vay cho nhiều loại token, tối đa hóa hiệu quả vốn đồng thời cung cấp cho nhà phát triển và nhà giao dịch quyền kiểm soát hoàn toàn đối với đòn bẩy, ngưỡng thanh lý và mô hình lãi suất. Bảo mật là yếu tố cốt lõi, với khoảng 40 cuộc kiểm toán và chương trình thưởng lỗi trị giá 7,5 triệu USD, khiến Euler trở thành một trong những giao thức cho vay được kiểm định kỹ lưỡng nhất trong lĩnh vực DeFi.
9. Venus Protocol (XVS)
Venus Protocol là nền tảng cho vay DeFi lớn nhất trên BNB Chain, kết hợp thị trường tiền tệ phi tập trung với stablecoin gốc của mình, VAI. Người dùng có thể cung cấp hoặc vay nhiều loại tài sản BEP-20 như BTCB, ETH, BNB và USDT, vừa kiếm được lợi nhuận vừa tiếp cận được thanh khoản mà không cần bán tài sản nắm giữ. Với tổng giá trị khóa (TVL) khoảng 4,2 tỷ USD, Venus nổi bật nhờ quy mô lớn, mô hình lãi suất do quản trị quyết định và hệ thống phần thưởng tăng cường thông qua Venus Prime.
Bảo mật được tăng cường bởi hơn 20 cuộc kiểm toán độc lập, một quỹ dự phòng cho các tình huống cực đoan và một chương trình thưởng lỗi mạnh mẽ. Thiết kế đa chuỗi, tương thích với EVM đảm bảo các giao dịch nhanh chóng và chi phí thấp, khiến nó trở thành giải pháp vay và cho vay lý tưởng cho người dùng Binance Smart Chain.
10. Maple Finance (SYRUP)
Maple Finance là nền tảng cho vay DeFi kết nối thị trường tín dụng tổ chức với cơ sở hạ tầng on-chain, chuyên về cấu trúc cho vay không cần thế chấp đầy đủ. Với hơn 3,2 tỷ USD tài sản quản lý tính đến năm 2025, Maple cho phép các tổ chức tiếp cận giải pháp tài chính tùy chỉnh, đồng thời cho phép cá nhân và nhà phân bổ vốn chuyên nghiệp kiếm lợi nhuận cạnh tranh thông qua các sản phẩm chọn lọc như syrupUSDC và khoản vay được hỗ trợ bằng BTC hoặc ETH.
Giao thức nổi bật với khả năng quản lý rủi ro cấp tổ chức, tính minh bạch hoàn toàn trên chuỗi của các điều khoản vay và tài sản thế chấp, cùng hệ thống hỗ trợ khách hàng toàn cầu. Sự tăng trưởng nhanh chóng của TVL vào đầu năm 2025 phản ánh nhu cầu ngày càng tăng đối với các giải pháp tín dụng tuân thủ, gốc DeFi, kết hợp hiệu quả của blockchain với sự nghiêm ngặt của tài chính truyền thống.
Cho vay DeFi có an toàn không?
Cho vay DeFi cung cấp quyền truy cập vay và cho vay minh bạch, không lưu ký, nhưng không hoàn toàn không có rủi ro. Lỗi hợp đồng thông minh, thao túng oracle và khủng hoảng thanh khoản có thể gây thiệt hại, ngay cả với các giao thức đã được kiểm toán. Các nền tảng hàng đầu như Aave, Morpho và Euler giảm thiểu các rủi ro này thông qua kiểm toán bảo mật nhiều lớp, chương trình thưởng lỗi, cơ chế thế chấp vượt mức và quản trị chủ động. Tuy nhiên, người dùng nên đa dạng hóa, theo dõi các chỉ số sức khỏe của giao thức như TVL và tỷ lệ tài sản thế chấp, và chỉ nên cho vay tài sản mà họ có thể chấp nhận khóa lại.
Kết luận
Cho vay DeFi không chỉ đang phát triển mạnh mà còn tiến hóa nhanh chóng. Từ những người chơi thống trị như Aave và Compound đến các nhà đổi mới mới nổi như Pendle và Maple Finance, năm 2025 đang củng cố vị thế của cho vay phi tập trung như một trụ cột cốt lõi của tài chính hiện đại. Quy định crypto tích cực tại các thị trường chính, sự chấp nhận từ các tổ chức, và sự trỗi dậy của token hóa tài sản thực (RWA) đang đẩy nhanh tốc độ tăng trưởng.
Nhu cầu đang được thúc đẩy bởi trái phiếu kho bạc được token hóa, các sản phẩm lợi suất ổn định và sự tích hợp với các thị trường tín dụng on-chain tuân thủ quy định. Dù bạn đang tối đa hóa lợi suất, tối ưu hóa tài sản thế chấp, hay kết nối giữa tài chính truyền thống và phi tập trung, các giao thức này cung cấp một loạt lựa chọn. Hãy lựa chọn dựa trên khẩu vị rủi ro, chuỗi bạn ưa thích và chiến lược lợi suất mong muốn – và luôn tự mình thực hiện thẩm định kỹ lưỡng.
