Bitcoin (BTC) một lần nữa phụ thuộc vào chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ. Trước bài phát biểu quan trọng của Chủ tịch Fed Jerome Powell tại hội nghị chuyên đề Jackson Hole vào ngày 22 tháng 8, thị trường tiền mã hóa đang trải qua giao dịch đi ngang. Chỉ trong tuần trước, Bitcoin đã giảm xuống 113.500 USD, Ethereum (ETH) thoái lui xuống dưới 4.200 USD và hơn 1,9 tỷ USD đã chảy ra khỏi các quỹ ETF tiền mã hóa khi các nhà đầu tư chuẩn bị cho sự rõ ràng về lãi suất.
Tại sao điều này lại quan trọng? Cục Dự trữ Liên bang ảnh hưởng đến chi phí vay tiền, điều này định hình thanh khoản thị trường tổng thể. Khi lãi suất duy trì ở mức cao, việc vay mượn trở nên đắt đỏ hơn và các nhà đầu tư thường chuyển sang các tài sản an toàn hơn, hạn chế nhu cầu đối với các thị trường rủi ro hơn như Bitcoin. Khi lãi suất được hạ xuống, vốn có xu hướng quay trở lại cổ phiếu, vàng và tiền mã hóa, đôi khi kích hoạt các đợt tăng giá mạnh hơn. Do đó, những nhận xét của Powell tại Jackson Hole sẽ được theo dõi chặt chẽ để tìm kiếm các tín hiệu về việc liệu Fed có kế hoạch duy trì lập trường hiện tại hay chuyển sang cắt giảm lãi suất vào tháng 9.
Bài viết này phân tích những rủi ro đối với Fed, tại sao lời nói của Powell lại quan trọng đối với Bitcoin và các kịch bản giao dịch mà các nhà đầu tư tiền mã hóa nên chuẩn bị vào ngày 22 tháng 8.
Tại sao quyết định lãi suất của Fed lại quan trọng đối với Bitcoin và tiền mã hóa?
Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) là ngân hàng trung ương quyền lực nhất thế giới và các quyết định của họ về lãi suất lan truyền khắp mọi thị trường tài chính. Khi Fed tăng hoặc cắt giảm lãi suất, tác động không chỉ được cảm nhận ở cổ phiếu và trái phiếu mà còn ở Bitcoin và các loại tiền mã hóa khác.
Trong ba năm qua, mối tương quan của Bitcoin với các thị trường truyền thống đã thay đổi đáng chú ý. Trong các đợt tăng lãi suất mạnh mẽ của Fed vào năm 2022, BTC đã giao dịch gần như đồng pha với Nasdaq, cho thấy mối tương quan trên 0,6, khi cả hai tài sản đều bán tháo trong bối cảnh thanh khoản thắt chặt hơn. Đồng thời, vàng, một tài sản trú ẩn an toàn, đã giữ vững hơn, làm nổi bật cách Bitcoin hoạt động giống một tài sản rủi ro hơn là “vàng kỹ thuật số”. Gần đây hơn, khi những lo ngại về lạm phát vẫn tồn tại, Bitcoin đã bắt đầu thể hiện mối tương quan mới với vàng (phạm vi 0,4–0,5), củng cố luận điểm của nó như một hàng rào chống lại sự mất giá của tiền tệ.
Mối tương quan của Bitcoin với cổ phiếu Hoa Kỳ | Nguồn: Newhedge
Đối với các nhà giao dịch, điều này có nghĩa là các quyết định của Powell ảnh hưởng đến tiền mã hóa theo nhiều cách. Một Fed diều hâu có xu hướng đẩy chỉ số đô la Mỹ (DXY) lên cao hơn, đè nặng lên cả cổ phiếu và Bitcoin, trong khi một sự thay đổi ôn hòa thường tạo ra các đợt tăng giá trên các cổ phiếu, vàng và tiền mã hóa cùng lúc. Trong thực tế, việc theo dõi cách các hợp đồng tương lai S&P 500, chỉ số Nasdaq và giá vàng phản ứng với các tín hiệu của Fed có thể cung cấp manh mối có giá trị cho động thái tiếp theo của Bitcoin.
- Khi lãi suất cao: Việc vay mượn trở nên đắt đỏ đối với các doanh nghiệp và người tiêu dùng. Các nhà đầu tư thích các tài sản “an toàn hơn” như trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, mang lại lợi suất cao hơn với rủi ro thấp hơn. Điều này làm cạn kiệt thanh khoản khỏi các thị trường đầu cơ. Trên thực tế, điều này có nghĩa là ít tiền hơn chảy vào Bitcoin, Ethereum và altcoin, dẫn đến động lực giá yếu hơn. Ví dụ, trong các đợt tăng lãi suất mạnh mẽ của Fed vào năm 2022, Bitcoin đã giảm từ gần 69.000 USD xuống dưới 20.000 USD.
- Khi Fed cắt giảm lãi suất: Tiền trở nên rẻ hơn để vay. Các ngân hàng, tập đoàn và nhà đầu tư bắt đầu tìm kiếm lợi nhuận cao hơn bên ngoài các tài sản truyền thống. Điều này thường đẩy vốn vào các thị trường rủi ro như cổ phiếu, vàng và đặc biệt là tiền mã hóa. Trong lịch sử, Bitcoin đã tăng giá mạnh trong các giai đoạn này, sau khi Fed cắt giảm lãi suất khẩn cấp vào năm 2020, BTC đã tăng từ khoảng 5.000 USD vào tháng 3 lên hơn 29.000 USD vào tháng 12.
Nói một cách đơn giản, Fed kiểm soát chi phí tiền bạc, và tiền mã hóa là một trong những tài sản hưởng lợi lớn nhất khi tiền rẻ và dồi dào. Đối với các nhà giao dịch, việc theo dõi chặt chẽ các bài phát biểu của Powell, biên bản cuộc họp FOMC và dữ liệu lạm phát không phải là tùy chọn, mà là rất quan trọng để dự đoán các động thái của thị trường tiền mã hóa.
Bitcoin giao dịch đi ngang dưới 115.000 USD trước bài phát biểu của Powell
BTC/USDT cặp giao dịch trên thị trường giao ngay của BingX
Bitcoin đang giao dịch trong một phạm vi hẹp gần 113.500–114.000 USD, giảm từ mức cao cục bộ 116.000 USD của tuần trước. Ethereum cũng đã giảm xuống còn khoảng 4.200 USD, đánh dấu mức giảm 5% vào đầu tuần này. Sự suy yếu này không chỉ giới hạn ở các token; các cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử như Coinbase (COIN) và Marathon Digital (MARA) đều giảm 5–7% vào ngày 20 tháng 8, cho thấy các nhà giao dịch trên khắp các thị trường đang cắt giảm mức độ tiếp xúc trước quyết định của Fed.
Dòng tiền Bitcoin ETF giao ngay | Nguồn: TheBlockTâm lý của các tổ chức cũng thận trọng không kém. Hơn 1,9 tỷ USD đã chảy ra khỏi Bitcoin và Ether ETF trong tuần qua, phản ánh việc chốt lời và một cách tiếp cận "chờ xem" trước những phát biểu của Powell. Trong lịch sử, dòng tiền ETF là một thước đo hữu ích về niềm tin của các tổ chức, và việc dòng tiền chảy ra lớn như vậy thường cho thấy các nhà đầu tư kỳ vọng biến động ngắn hạn hoặc rủi ro giảm giá.
Khả năng Fed giảm lãi suất vào tháng 9 | Nguồn: CME FedWatch
Thêm vào sự bất ổn, khả năng giảm lãi suất vào tháng 9 đã giảm mạnh, từ 99% tuần trước xuống còn khoảng 73,5% hôm nay, sau khi Chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 7 tăng 0,9%, mức tăng nóng nhất trong ba năm. Dữ liệu này đã khiến kỳ vọng nghiêng về một Fed diều hâu hơn.
Các thị trường dự đoán cũng lặp lại sự thận trọng này. Trên Polymarket, nơi các nhà giao dịch có thể đặt cược vào các sự kiện thực tế, xác suất giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 hiện được định giá khoảng 57%, trong khi "không thay đổi" lãi suất là 40%. Khả năng giảm sâu hơn 50 điểm cơ bản chỉ là 2%, và khả năng tăng lãi suất bất ngờ dưới 1%. Với khối lượng giao dịch hơn 36 triệu USD, các tỷ lệ này cung cấp một cái nhìn tức thời về cách các nhà đầu tư đang định vị trước bài phát biểu của Powell.
Cuộc thăm dò ý kiến của Polymarket về khả năng Fed giảm lãi suất vào tháng 9 | Nguồn: Polymarket
Tổng hợp lại, những tín hiệu này cho thấy lý do tại sao bài phát biểu của ông Powell tại Jackson Hole vào 10 giờ sáng ET ngày 22 tháng 8 được xem là thời điểm "được ăn cả ngã về không" đối với cả thị trường truyền thống và thị trường tiền mã hóa.
Đâu là những yếu tố chính đằng sau cuộc tranh luận về lãi suất của Fed?
Cục Dự trữ Liên bang đang cân nhắc nhiều áp lực kinh tế và chính trị khi quyết định có nên cắt giảm lãi suất vào tháng 9 hay không. Những yếu tố này giải thích tại sao quyết định này không hề đơn giản.
1. Chi phí thuế quan tăng và áp lực lạm phát
Nhiều công ty Mỹ cho đến nay đã hấp thụ chi phí thuế quan cao hơn để bảo vệ người tiêu dùng, nhưng các nhà phân tích cảnh báo điều này không thể tiếp tục. Một khi các doanh nghiệp chuyển những chi phí này xuống, giá cả hàng hóa và dịch vụ sẽ tăng, thêm dầu vào lửa cho lạm phát. Với Chỉ số giá sản xuất (PPI) đã tăng 0,9% trong tháng 7, mức cao nhất trong ba năm, Fed có thể sẽ ngần ngại nới lỏng chính sách quá sớm.
2. Thách thức trong tăng trưởng việc làm và thị trường lao động tại Mỹ
Nền kinh tế Mỹ chỉ tạo thêm 73.000 việc làm trong tháng 7, thấp hơn nhiều so với dự kiến, cho thấy tốc độ tuyển dụng đang chậm lại so với những tháng trước. Ngoài ra, số liệu việc làm tháng 5 và tháng 6 đã được điều chỉnh giảm tổng cộng 258.000, cho thấy những thành tựu gần đây của thị trường lao động nhỏ hơn so với báo cáo ban đầu. Mặc dù điều này không khẳng định thị trường việc làm yếu, nhưng nó cho thấy động lực tăng trưởng đang nguội đi, có thể củng cố luận điểm về việc giảm chi phí vay nếu xu hướng này tiếp tục.
3. Áp lực chính trị từ chính quyền Trump
Mặc dù Tổng thống Mỹ không có thẩm quyền pháp lý để đặt ra lãi suất của Fed, áp lực chính trị vẫn có thể định hình kỳ vọng. Tổng thống Donald Trump đã công khai chỉ trích Chủ tịch Fed Jerome Powell và gợi ý rằng ông có thể không tái bổ nhiệm ông khi nhiệm kỳ của Powell kết thúc vào năm 2026. Nhà Trắng tiếp tục kêu gọi cắt giảm lãi suất mạnh mẽ để thúc đẩy sức mua của hộ gia đình và tăng trưởng kinh tế ngắn hạn.
Động thái này làm dấy lên lo ngại về sự độc lập của Fed, vốn được thiết kế để giữ chính sách tiền tệ cách ly khỏi các chu kỳ chính trị. Mặc dù Tổng thống không thể trực tiếp ra lệnh thay đổi lãi suất, việc chỉ trích liên tục và khả năng bổ nhiệm các quan chức Fed theo quan điểm ôn hòa hơn trong tương lai có thể gián tiếp làm tăng kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm.
4. Chia rẽ nội bộ tại Cục Dự trữ Liên bang Mỹ
Bản thân Cục Dự trữ Liên bang cũng chia rẽ về bước đi tiếp theo. Hầu hết các quan chức (phe diều hâu) cho rằng rủi ro lạm phát vẫn lớn hơn rủi ro việc làm, và muốn giữ lãi suất cao hơn. Tuy nhiên, các Thống đốc Michelle Bowman và Christopher Waller đã công khai ủng hộ việc cắt giảm 25 bps tại cuộc họp FOMC tháng 7, làm nổi bật sự chia rẽ công khai hiếm hoi khiến kết quả tháng 9 trở nên đặc biệt bất ổn.
Các kịch bản thị trường cho ngày 22 tháng 8: Bitcoin sẽ phản ứng ra sao?
Các nhà giao dịch bước vào Jackson Hole với sự thận trọng, khi khả năng Fed giảm lãi suất vào tháng 9 đã giảm từ 92% xuống còn 73%, thắt chặt điều kiện và gây áp lực lên các tài sản rủi ro. Bài phát biểu của ông Powell sẽ thiết lập ngay lập tức xu hướng cho Bitcoin, với ba kết quả tiềm năng đang diễn ra:
1. Kịch bản diều hâu: Nếu ông Powell nhấn mạnh rằng lạm phát vẫn ở mức cao và báo hiệu sự kiên nhẫn trong việc cắt giảm lãi suất, thị trường tiền mã hóa có thể chịu áp lực. Bitcoin có thể kiểm tra lại vùng hỗ trợ $111,900–$112,000, với đà giảm sâu hơn về $110,500 hoặc thậm chí vùng $103,000–$108,000 nếu lực bán tăng tốc. Các altcoin có thể sẽ chứng kiến sự sụt giảm mạnh hơn, trong khi tỷ lệ thống trị của BTC (BTC dominance) có thể tăng khi các nhà đầu tư chuyển sang các tài sản tương đối an toàn hơn. Các thợ đào và sàn giao dịch cũng có thể cảm thấy áp lực từ thanh khoản thắt chặt và chi phí vay cao hơn.
2. Kịch bản trung lập: Nếu ông Powell tránh đưa ra hướng dẫn rõ ràng và lặp lại rằng Fed "phụ thuộc vào dữ liệu," thị trường có khả năng sẽ duy trì sự thận trọng. Bitcoin có thể sẽ dao động trong khoảng $113,000–$114,000, với các nhà giao dịch chờ đợi dữ liệu quyết định hơn như báo cáo việc làm ngày 5 tháng 9 hoặc chỉ số CPI tiếp theo. Kết quả này sẽ giữ cho biến động thấp hơn trong ngắn hạn nhưng để lại sự không chắc chắn treo lơ lửng trên thị trường tiền mã hóa.
3. Kịch bản ôn hòa: Nếu ông Powell nhấn mạnh sự yếu kém của thị trường lao động và gợi ý rằng Fed đã sẵn sàng cắt giảm lãi suất vào tháng 9, các tài sản rủi ro có thể tăng mạnh. Bitcoin có thể phá vỡ trên $115,000–$116,000, có khả năng tăng cao hơn nhờ dòng vốn ETF, trong khi Ethereum có thể kiểm tra $4,400 và các altcoin như Solana và XRP có thể vượt trội khi dòng vốn đầu cơ quay trở lại. Trong lịch sử, những nhận xét như vậy đã thúc đẩy các đợt tăng giá "mua theo tin tức" trên khắp thị trường tiền mã hóa.
Cách giao dịch BTC sau bài phát biểu của Powell tại Jackson Hole ngày 22 tháng 8
Phân tích kỹ thuật BTC/USDT trên thị trường spot BingX, được hỗ trợ bởi BingX AI
Bitcoin hiện đang giữ ở mức gần 112.958 USD, ổn định quanh mức Fibonacci thoái lui 50% đã chuyển từ kháng cự thành hỗ trợ. Trước đó, BTC đã kiểm tra mức 112.013 USD nhưng nhanh chóng phục hồi, với đường xu hướng tăng củng cố khu vực này thành một mô hình hai đáy. Cấu trúc giá cho thấy các nhà giao dịch đang bảo vệ vùng này, mặc dù tâm lý vẫn còn mong manh, tạo dư địa cho các biến động trong ngày từ 2.000–3.000 USD tùy thuộc vào đà tiếp diễn.
Nếu phá vỡ bền vững dưới 111.900 USD có thể lộ ra các mục tiêu tại 110.500 USD (100-ngày EMA) và 108.000 USD, trong khi một động thái rõ ràng trên mức kháng cự 113.500–113.900 USD sẽ mở đường tiến tới 114.900 USD (50-ngày EMA) và cụm thoái lui rộng hơn 118.000 USD.
Các Chỉ Báo Kỹ Thuật và Tín Hiệu Giao Dịch
Các chỉ báo động lượng làm nổi bật sự cân bằng tinh tế này. Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) đã trượt xuống gần 40, tiếp cận các điều kiện quá bán, cho thấy khả năng giảm giá hạn chế nếu người mua quay lại. Đồng thời, Đường trung bình động hội tụ phân kỳ (MACD) vẫn nằm dưới đường tín hiệu của nó, nhấn mạnh đà giảm giá dai dẳng.
Tỷ lệ Hợp đồng Mở – 21 tháng 8, Nguồn: Coinglass
Hợp đồng mở kể một câu chuyện riêng. Hôm qua, OI của BTC đã giảm mạnh -16%, cho thấy các nhà giao dịch đang giảm rủi ro giữa lúc giá yếu. Tuy nhiên, hôm nay, OI đã phục hồi +2%, báo hiệu các hợp đồng mới đang vào thị trường. Khi kết hợp với nến Doji hàng ngày, sự thay đổi này gợi ý rằng một cú nảy tăng giá có thể đang hình thành khi các vị thế mới xuất hiện tại vùng hỗ trợ quan trọng.
Lãi suất Mở – 22 tháng 8, Nguồn: Coinglass
Tuy nhiên, xu hướng rộng hơn cho thấy các nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy vẫn thận trọng, với biến động OI phản ánh việc tái định vị hơn là hoàn toàn tin tưởng. Những mô hình như vậy thường đi trước những biến động hướng mạnh hơn một khi sự biến động quay trở lại. Giá cũng đang co thắt bên trong một tam giác đối xứng, và một sự bứt phá dứt khoát về khối lượng, vượt lên trên 114.000 USD hoặc giảm xuống dưới 112.000 USD, có khả năng sẽ xác định giai đoạn lớn tiếp theo của Bitcoin.
Cách giao dịch Bitcoin trên BingX
Cặp giao dịch BTC/USDT trên thị trường giao ngay, được hỗ trợ bởi BingX AI insights
Ngoài phân tích, các nhà giao dịch có thể hành động trực tiếp trên các thị trường Giao Ngay BingX và Hợp Đồng Tương Lai BingX, nơi các cặp BTC/USDT cung cấp thanh khoản sâu và các loại lệnh linh hoạt. Trên thị trường giao ngay, bạn có thể mua và bán Bitcoin ngay lập tức, trong khi thị trường hợp đồng tương lai cho phép bạn sử dụng đòn bẩy để khuếch đại lợi nhuận, hoặc thua lỗ, dựa trên các biến động giá ngắn hạn hoặc dài hạn. BingX AI insights cung cấp tính năng phát hiện xu hướng theo thời gian thực, vẽ bản đồ hỗ trợ/kháng cự và tín hiệu tâm lý, giúp bạn đưa ra các quyết định dựa trên dữ liệu trong các điều kiện biến động như sau bài phát biểu của Powell tại Jackson Hole.
Quản lý rủi ro và triển vọng giao dịch
Với hơn 530 triệu đô la vị thế đòn bẩy bị thanh lý vào đầu tuần này, kỷ luật quản lý rủi ro vẫn là điều cần thiết. Các lệnh cắt lỗ ngay dưới 110.000 đô la sẽ giúp bảo vệ khỏi các rủi ro giảm giá sâu hơn, trong khi việc vào lệnh dần dần trên 113.500 đô la sẽ mang lại cơ hội tiếp cận một đợt tăng giá tiềm năng hướng tới 118.000 đô la và 124.000 đô la.
Nếu phe bò giành lại được động lực với một nến nhấn chìm tăng giá, Bitcoin có thể mở rộng đà tăng của mình lên tới 130.000 đô la, củng cố sự lạc quan rằng chu kỳ này vẫn còn tiềm năng tăng giá đáng kể cho các nhà đầu tư dài hạn.
Nếu Powell đưa ra những tín hiệu ôn hòa, các altcoin như Ethereum, Solana, và XRP có thể hoạt động tốt hơn khi các nhà giao dịch xoay vòng sang các tài sản có beta cao hơn. Mặt khác, nếu Powell có lập trường "diều hâu", Bitcoin có thể chứng tỏ sự kiên cường hơn so với các altcoin, với tỷ lệ thống trị của BTC có khả năng tăng lên khi các nhà đầu tư tìm kiếm sự an toàn tương đối.
Triển vọng tương lai của Bitcoin
Đường đi của Bitcoin sau bài phát biểu ngày 22 tháng 8 của Powell sẽ phụ thuộc rất nhiều vào cách Fed cân bằng giữa rủi ro lạm phát và sự yếu kém của thị trường lao động. Trong trường hợp giảm giá, một giọng điệu "diều hâu" có thể đẩy BTC xuống đường EMA 100 ngày gần 110.500 đô la, với một số nhà phân tích cảnh báo về khả năng giảm xuống 107.000 đô la nếu lực bán tăng tốc. Trong trường hợp tăng giá, các tín hiệu "ôn hòa" có thể kích hoạt các lệnh thanh lý vị thế short, đưa Bitcoin trở lại trên 115.000 đô la và có thể lên tới 120.000 đô la vào tháng 9.
Ngoài sự biến động tức thời, bức tranh dài hạn hơn có vẻ thuận lợi cho tiền điện tử. Các ngân hàng như Goldman Sachs kỳ vọng Fed sẽ thực hiện ba lần cắt giảm lãi suất vào cuối năm 2025, một sự thay đổi có thể khôi phục thanh khoản và củng cố vị thế của Bitcoin như một tài sản rủi ro và một công cụ phòng ngừa lạm phát. Các mô hình lịch sử cho thấy Bitcoin có xu hướng tăng mạnh trong các chu kỳ nới lỏng, và nhiều nhà giao dịch xem các đợt cắt giảm sắp tới như một động lực cho các tài sản kỹ thuật số.
Một số chuyên gia vẫn đặc biệt lạc quan. Công ty nghiên cứu Bernstein đã dự đoán Bitcoin có thể đạt 150.000 đến 200.000 đô la trong vòng 12 đến 18 tháng tới, được thúc đẩy bởi sự chấp nhận của các tổ chức và sự rõ ràng về mặt pháp lý. Trong khi đó, PlanB, người tạo ra mô hình Stock-to-Flow, đã nhắc lại dự báo táo bạo của mình rằng Bitcoin có thể đạt 1 triệu đô la trước năm 2028, với lý do là sự khan hiếm được lập trình và nhu cầu tăng tốc từ cả các tổ chức và các thực thể có chủ quyền. Mặc dù những biến động ngắn hạn có thể làm các nhà giao dịch lo lắng, nhưng triển vọng dài hạn cho thấy vai trò của Bitcoin như một kho lưu trữ giá trị toàn cầu chỉ đang ngày càng mạnh mẽ hơn.
Các bài viết liên quan
1. Tỷ lệ thống trị Bitcoin (BTC.D) là gì và cách sử dụng nó để giao dịch tiền điện tử thông minh hơn?
