Liquid staking đang bùng nổ trong năm 2025, với hơn 66,86 tỷ USD được khóa trên các giao thức và vốn hóa thị trường tổng cộng 86,4 tỷ USD cho các Token Staking Thanh khoản (LST). Chỉ riêng trong bảy ngày qua, các nền tảng đã tạo ra 39,36 triệu USD phí và 2,86 triệu USD doanh thu, phản ánh vai trò trung tâm của chúng trong bối cảnh DeFi đang phát triển. Khi các mạng Proof-of-Stake (PoS) như Ethereum, Solana, và Polygon tiếp tục mở rộng, liquid staking mang đến cho người dùng khả năng kiếm thưởng mà không cần khóa vốn. Thay vào đó, họ nhận được token biên lai, chẳng hạn như stETH, mSOL, hoặc rETH, vẫn có thể sử dụng được trong các chiến lược DeFi như cho vay, giao dịch và yield farming.
TVL Liquid Staking | Nguồn: DefiLlama
Thêm động lực cho xu hướng này, SEC Hoa Kỳ đã ban hành hướng dẫn quan trọng vào tháng 8-2025, làm rõ rằng một số hoạt động liquid staking và token biên lai không cấu thành chào bán chứng khoán. Ánh sáng xanh về mặt quy định này được coi là một chiến thắng lớn cho DeFi và việc áp dụng tổ chức. Các lãnh đạo ngành tin rằng điều này sẽ mở khóa các sản phẩm mới, mở rộng sự tham gia của nhà đầu tư và mở đường cho các thị trường thứ cấp xoay quanh LST. Với các khung tuân thủ rõ ràng hiện đang xuất hiện, cả tổ chức và nền tảng bán lẻ đều được định vị tốt để tích hợp liquid staking sâu hơn vào các dịch vụ của họ, thúc đẩy đổi mới, thanh khoản và khả năng tiếp cận chính thống trong hệ sinh thái tài sản số.
Trong hướng dẫn này, chúng tôi làm nổi bật bảy giao thức liquid staking hàng đầu vào năm 2025 dựa trên TVL, đổi mới và tích hợp trên bối cảnh DeFi.
Liquid Staking là gì và hoạt động như thế nào?
Cách thức hoạt động của liquid staking | Nguồn: Chainlink
Liquid staking là một cách hiện đại để kiếm thưởng từ các blockchain Proof-of-Stake (PoS) mà không cần từ bỏ quyền kiểm soát crypto của bạn. Thay vì khóa tài sản của bạn trong hàng tuần hoặc hàng tháng, liquid staking phát hành một Token Staking Thanh khoản (LST), một phái sinh có thể giao dịch, sinh lãi như stETH, rETH hoặc mSOL, mà bạn có thể sử dụng trên khắp DeFi.
Khi bạn stake crypto như ETH hoặc SOL thông qua giao thức liquid staking, tài sản của bạn được ủy thác cho các validator, và đổi lại, bạn nhận được một LST. Những token này đại diện cho tài sản đã stake của bạn và tích lũy thưởng staking tự động. Bạn có thể cho vay chúng, hoán đổi chúng, hoặc gửi chúng vào các trang trại sinh lãi, mở khóa các cơ hội mới mà không hy sinh thu nhập staking của bạn.
Bạn có thể nắm giữ những token này để tích lũy lãi suất staking, hoặc sử dụng chúng trong các ứng dụng DeFi như Aave, Uniswap, hoặc Curve, để cho vay, giao dịch, hoặc cung cấp thanh khoản, tất cả trong khi vẫn tiếp tục kiếm thưởng staking.
Liquid Staking khác gì với Native Staking?
Không giống như staking truyền thống, thường yêu cầu khóa tài sản của bạn trong nhiều ngày hoặc thậm chí nhiều tháng, liquid staking giữ cho tài sản của bạn có thể truy cập thông qua các token staking thanh khoản (LST). Không cần phải chạy node validator hoặc đáp ứng mức tối thiểu cao như 32 ETH; hầu hết các giao thức có rào cản gia nhập thấp hoặc không có. Quan trọng hơn, trong khi staking truyền thống hạn chế bạn sử dụng tài sản đã stake ở nơi khác, liquid staking cho phép bạn kiếm thưởng và đồng thời sử dụng token của bạn trong các ứng dụng DeFi như cho vay, giao dịch, hoặc cung cấp thanh khoản.
Tại sao Liquid Staking quan trọng trong năm 2025
Liquid staking bắc cầu nối giữa thưởng staking và thanh khoản DeFi. Nó cho phép người dùng stake số lượng nhỏ, kiếm lãi suất, và giao dịch token phái sinh như stETH, mSOL, hoặc rETH trên các nền tảng cho vay, DEX, và trang trại sinh lãi, tất cả cùng một lúc. Tính kết hợp này làm cho liquid staking trở thành một công cụ mạnh mẽ trong bối cảnh DeFi nhịp độ nhanh ngày nay.
Quan trọng là, sự rõ ràng về mặt quy định từ SEC vào năm 2025 đã thêm sự tin tưởng vào thị trường. Hướng dẫn xác nhận rằng một số hoạt động liquid staking và các token biên lai mà chúng tạo ra không đủ điều kiện là chứng khoán, mở khóa con đường cho việc áp dụng tổ chức, các dịch vụ DeFi mới và tích hợp chính thống.
• Mở khóa thanh khoản: Token đã stake vẫn có thể sử dụng được trong DeFi.
• Thu nhập kết hợp: Kiếm thưởng staking cộng lãi suất DeFi.
• Giảm rào cản: Không cần chạy node validator hoặc đáp ứng mức tối thiểu cao.
Các Giao Thức Liquid Staking Tốt Nhất năm 2025
Với hơn 66 tỷ USD được khóa trên các nền tảng, đây là những giao thức liquid staking hàng đầu đang biến đổi cách người dùng kiếm thu nhập thụ động trong khi vẫn hoạt động trong DeFi.
1. Lido (LDO) – Nhà lãnh đạo Ethereum & Đa chuỗi
TVL của Lido | Nguồn: DefiLlama
Lido là giao thức liquid staking lớn nhất và đáng tin cậy nhất trong hệ sinh thái crypto, đảm bảo hơn 32,3 tỷ USD Tổng Giá Trị Khóa (TVL) trên Ethereum, Solana và Polygon. Người dùng stake ETH, POL, hoặc SOL và nhận được token staking thanh khoản như stETH, stMATIC, hoặc stSOL, tự động tích lũy thưởng staking và có thể được sử dụng trên 100+ nền tảng DeFi. Kể từ khi ra mắt vào năm 2020, Lido đã trả hơn 3,5 tỷ USD tiền thưởng staking, cung cấp mức APR cạnh tranh 2,7% chỉ riêng cho việc staking Ethereum.
Điều làm Lido nổi bật là sự kết hợp giữa thiết kế phi tập trung, mạng lưới validator toàn cầu gồm hơn 800 node operator, và tích hợp DeFi liền mạch với các ứng dụng như Aave, Curve, Uniswap, và Balancer. Quản trị của nó được quản lý bởi Lido DAO, thực thi việc ra quyết định minh bạch thông qua các cuộc bỏ phiếu on-chain công khai. Mặc dù có những tranh luận đang diễn ra về việc phi tập trung, Lido tiếp tục dẫn đầu không gian liquid staking với bảo mật tốt nhất trong lớp, thanh khoản sâu, và các trường hợp sử dụng restaking và staking có đòn bẩy tích cực trên hệ sinh thái DeFi mở rộng của Ethereum.
2. Jito (JTO) – Engine Staking tăng cường MEV của Solana
TVL của Jito | Nguồn: DefiLlama
Jito là giao thức liquid staking hàng đầu trên blockchain Solana, với hơn 15,1 triệu SOL đã stake, tương đương với khoảng 2,6 tỷ USD TVL tính đến giữa năm 2025. Khi người dùng stake SOL thông qua Jito, họ nhận được JitoSOL, một token staking thanh khoản kiếm lãi trong khi vẫn có thể sử dụng được trên hệ sinh thái DeFi của Solana. JitoSOL được tích hợp rộng rãi vào các nền tảng như Jupiter, Meteora, và MarginFi, làm cho nó trở thành tài sản thế chấp và giao dịch được ưa chuộng cho người dùng Solana.
Điều làm cho Jito trở nên độc đáo là sự tích hợp tối ưu hóa MEV (Giá trị tối đa có thể trích xuất), thu được giá trị bổ sung từ việc sắp xếp giao dịch và tăng cường thưởng staking vượt ra khỏi các validator Solana thông thường. Tính năng nâng cao này mang lại cho người staking Jito một lợi thế trong việc tạo ra lãi suất. Tuy nhiên, sự phụ thuộc vào các chiến lược MEV cũng giới thiệu sự phức tạp của hợp đồng thông minh và các rủi ro liên quan—đòi hỏi kiểm toán mạnh mẽ và giám sát liên tục để đảm bảo an toàn nền tảng. Mặc dù như vậy, Jito vẫn là một người chơi cốt lõi trong cơ sở hạ tầng DeFi của Solana, cân bằng đổi mới với hiệu quả vốn.
3. Rocket Pool (RPL) – ETH Staking Phi tập trung
Rocket Pool | Nguồn: DefiLlama
Rocket Pool là giao thức liquid staking phi tập trung nhất của Ethereum, cung cấp cho người dùng khả năng stake chỉ 0,01 ETH và kiếm thưởng thông qua token staking thanh khoản rETH của nó. Với hơn 666,000 ETH đã stake và gần 4,000 node operator trên 150+ khu vực, Rocket Pool cho phép staking tối thiểu tin cậy thông qua "minipools," validator chỉ yêu cầu 8 ETH từ người dùng (hoặc 4 ETH trong một số trường hợp), làm cho staking trở nên dễ tiếp cận và phi tập trung hơn. Giao thức hiện cung cấp khoảng 2,39% APR cho liquid staking và lên đến 3,34% APR cho những người chạy node, cộng với các ưu đãi RPL bổ sung.
Điều làm Rocket Pool nổi bật là cơ sở hạ tầng được cộng đồng quản trị, thiết kế phi tập trung, và tích hợp DeFi liền mạch với các nền tảng như Uniswap, Curve, 1inch, và Base App. Không giống như các lựa chọn thay thế tập trung, nó cho phép bất kỳ ai thiết lập validator mà không cần yêu cầu 32 ETH tiêu chuẩn. Trong khi cấu trúc phí của nó cao hơn một chút so với Lido, Rocket Pool bù đắp bằng tính minh bạch lớn hơn, sự đa dạng validator địa lý, và quyền tự chủ của người dùng—củng cố vị thế của nó như một giao thức được xây dựng trên tinh thần phi tập trung của Ethereum.
4. Jupiter Staked SOL (JUP) – SOL Liquid Staking bởi Jupiter
TVL của Jupiter | Nguồn: DefiLlama
Jupiter Staked SOL là sản phẩm liquid staking được phát triển bởi đội ngũ validator Jupiter, một trong những nhà cung cấp cơ sở hạ tầng được công nhận nhất trên Solana. Với khoảng 736 triệu USD Tổng Giá Trị Khóa (TVL), nó cung cấp mức APY cạnh tranh 6%–8% và cho phép người dùng kiếm thưởng staking trong khi duy trì tính linh hoạt để sử dụng SOL đã stake (JUPSOL) của họ trên các nền tảng DeFi Solana khác nhau. Token được thiết kế để tích hợp liền mạch với bộ sản phẩm rộng lớn hơn của Jupiter, bao gồm hoán đổi, cho vay, và perpetual, làm cho nó trở thành điểm vào dễ tiếp cận cho người dùng đã hoạt động trong hệ sinh thái DeFi của Solana.
Mặc dù có quy mô nhỏ hơn so với Jito, Jupiter Staked SOL được hưởng lợi từ danh tiếng của Jupiter về thực hiện nhanh chóng, thanh khoản sâu, và phát triển theo hướng sản phẩm trước. Trọng tâm của nó tập trung vào tính đơn giản và tiện ích hệ sinh thái hơn là khai thác MEV. Trong khi thiếu các chiến lược lãi suất nâng cao của Jito, JUPSOL cung cấp một lựa chọn staking đáng tin cậy, ít ma sát cho người dùng ưu tiên tính dễ sử dụng và khả năng tương thích DeFi mạnh mẽ trong môi trường Solana Superapp đang phát triển.
5. Marinade Finance (MNDE) – Người tiên phong Solana
TVL của Marinade | Nguồn: DefiLlama
Marinade Finance là một trong những giao thức liquid staking sớm nhất và đáng tin cậy nhất trên Solana, với hơn 154,000 người nắm giữ SOL và tích hợp sâu trên hệ sinh thái DeFi của Solana. Token staking thanh khoản của nó, mSOL, cung cấp cho người dùng thưởng staking trong khi vẫn hoàn toàn có thể sử dụng được trên các ứng dụng hàng đầu như Jupiter, Solend, và Orca. Tính năng nổi bật của Marinade là Stake Auction Marketplace (SAM), một hệ thống đấu giá validator mở tăng cường lãi suất cho người dùng, với tỷ suất lãi hàng năm thường dao động từ 6% đến 8% tùy thuộc vào điều kiện thị trường.
Ngoài liquid staking, Marinade cung cấp native staking và cho phép người dùng stake thông qua hệ thống ủy thác phi tập trung tự động phân bổ SOL cho các validator hiệu suất cao. Bảo mật là ưu tiên, được hỗ trợ bởi sáu cuộc kiểm toán từ năm 2021, cơ chế bảo hiểm on-chain cho thời gian ngừng hoạt động của validator, và cấu trúc quản trị hoàn toàn phi tập trung thông qua MNDE DAO. Trong khi các giao thức mới hơn hỗ trợ MEV như Jito hiện cung cấp lãi suất nâng cao, Marinade vẫn là người chơi nền tảng trong bối cảnh staking Solana, đặc biệt là cho người dùng coi trọng sự đa dạng validator, tính minh bạch giao thức, và cơ sở hạ tầng staking cấp tổ chức.
6. StakeWise (SWISE) – Tối ưu hóa lãi suất cho người Staking ETH
TVL của StakeWise | Nguồn: DefiLlama
StakeWise là giao thức liquid staking được xây dựng trên Ethereum tập trung vào tối đa hóa lãi suất thông qua hệ thống token kép đổi mới của nó. Token chính của nó, osETH, là tài sản rebase tích lũy thưởng staking trong thời gian thực, mang lại cho người dùng thu nhập liên tục mà không cần phải restake thủ công. Nền tảng cung cấp mạng lưới Vault phi tập trung, cho phép người dùng stake với các node operator được tuyển chọn và hưởng lợi từ tự động ghép gộp, phí thấp, và bảo vệ slashing, tất cả trong khi giữ toàn quyền kiểm soát vốn của họ. StakeWise cũng hỗ trợ liquid solo staking, cho phép home validator phát hành token thanh khoản và kiếm thưởng ủy thác mà không cần khóa tài sản thế chấp.
Trong khi StakeWise có TVL nhỏ hơn so với Lido và Rocket Pool, nó nổi bật với mô hình phí minh bạch, điều khoản staking tùy chỉnh, và sự nhấn mạnh mạnh mẽ vào hiệu quả vốn và sự lựa chọn của người dùng. Nền tảng này phi tập trung và được kiểm toán bởi các công ty hàng đầu như Sigma Prime và Halborn, đảm bảo an toàn và tin cậy. Với mô hình thị trường độc đáo và tích hợp DeFi mạnh mẽ, StakeWise là một lựa chọn hấp dẫn cho người nắm giữ ETH tìm kiếm staking tùy chỉnh, hiệu suất cao mà không có sự phức tạp của việc thiết lập validator.
7. Frax Ether (FXS) – Staking Lai hỗ trợ Stablecoin
TVL của Frax Finance | Nguồn: DefiLlama
Frax Ether là giải pháp liquid staking trong hệ sinh thái Frax Finance, được thiết kế để kết hợp thưởng staking với cơ sở hạ tầng stablecoin. Sản phẩm cốt lõi của nó, sfrxETH, đại diện cho ETH đã stake và tự động kiếm thưởng theo thời gian, làm cho nó trở nên lý tưởng cho người dùng tìm kiếm cả thu nhập thụ động và tích hợp DeFi sâu. Điều làm Frax khác biệt là thiết kế lai của nó, trong đó sfrxETH gắn chặt với hệ sinh thái stablecoin của Frax, bao gồm frxUSD, một đồng đô la số được hỗ trợ đầy đủ bằng các tài sản cấp tổ chức như trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ được token hóa. Sự synergy này mang lại một mức độ tiện ích và hiệu quả vốn độc đáo trên các giao thức Frax-native như FraxLend, FraxNet, và Fraxtal.
Trong khi vẫn là một người tham gia tương đối mới trong không gian liquid staking của Ethereum, Frax Ether đã thu hút sức hút nhờ lãi suất cạnh tranh, tích hợp liền mạch vào bộ công cụ DeFi của Frax, và sự hỗ trợ mạnh mẽ từ cộng đồng tập trung vào tính ổn định và khả năng mở rộng. Tuy nhiên, Tổng Giá Trị Khóa (TVL) của nó vẫn nhỏ hơn so với những người dẫn đầu ngành như Lido và Rocket Pool. Đối với người dùng đã hoạt động trong hệ sinh thái DeFi của Frax, hoặc những người tìm kiếm token sinh lãi kết nối staking với tài chính hỗ trợ stablecoin, sfrxETH cung cấp một lựa chọn hấp dẫn với khả năng kết hợp mạnh mẽ và tiềm năng dài hạn.
Liquid Staking có an toàn không?
Trước khi liquid staking thông qua bất kỳ giao thức nào, hãy xem xét:
1. Rủi ro đối tác & quản trị: Các giao thức phi tập trung như Lido và Rocket Pool cung cấp kiểm tra quản trị mạnh mẽ hơn, trong khi các dịch vụ tập trung hoặc lai có thể có rủi ro về quyền giữ tài sản.
2. An toàn hợp đồng thông minh: Tìm kiếm kiểm toán bên ngoài, chương trình săn thưởng, và tính minh bạch mã nguồn mở.
3. Động lực phí: Phí danh nghĩa thấp hơn không phải lúc nào cũng tương đương với lãi suất ròng cao hơn; hãy xem xét thưởng staking sau phí.
4. Thanh khoản & biến động: Các giao thức với TVL và khối lượng giao dịch cao (như Lido hoặc Jito) thường cung cấp giao dịch thị trường thứ cấp mượt mà hơn. Token TVL thấp hơn có thể giao dịch với mức giảm giá hoặc gặp phải trượt giá.
5. Rủi ro slashing: Validator mắc lỗi về thời gian ngừng hoạt động hoặc ký đôi có rủi ro sự kiện slashing. Staking phi tập trung giảm thiểu thông qua sự đa dạng operator; một số giao thức cung cấp bảo hiểm hoặc phí đệm.
Suy nghĩ cuối cùng
Trong năm 2025, liquid staking đang trở thành một trụ cột của bối cảnh DeFi. Lido tiếp tục dẫn đầu trên nhiều chuỗi, trong khi Jito thống trị Solana nhờ các thưởng được hỗ trợ MEV. Rocket Pool thúc đẩy việc phi tập trung thông qua khả năng tiếp cận node, và các người chơi khác như Jupiter, Marinade, StakeWise, và Frax cung cấp những lợi thế đa dạng trong tối ưu hóa lãi suất, tích hợp DeFi, và cấu trúc quản trị.
Hướng dẫn gần đây của SEC về token staking thanh khoản đã thêm một lớp rõ ràng về quy định, mở cửa cho sự tham gia tổ chức lớn hơn và các sản phẩm tài chính mới. Tuy nhiên, người dùng vẫn nên tiếp cận liquid staking một cách thận trọng; rủi ro giao thức, lỗ hổng hợp đồng thông minh, và biến động thị trường vẫn là những mối quan ngại thực sự. Việc chọn nền tảng phù hợp cuối cùng phụ thuộc vào sự liên kết chuỗi, nhu cầu thanh khoản, và hồ sơ rủi ro của bạn. Liquid staking cung cấp các công cụ mạnh mẽ, nhưng sự tham gia có thông tin là chìa khóa.