Cho vay DeFi là một trong những lĩnh vực phát triển nhanh nhất trong crypto, với các giao thức tập thể bảo mật hơn 78 tỷ USD TVL tính đến năm 2025, theo DeFiLlama, chiếm gần 50% tổng hoạt động DeFi. Sự gia tăng này được thúc đẩy bởi dòng vốn tổ chức tăng trường, các chiến lược cho vay mang lợi tức cao, và triển khai đa chuỗi làm cho việc vay và cho vay trở nên dễ tiếp cận với hàng triệu người trên toàn thế giới. Từ thị trường tín dụng dưới thế chấp đến các hệ thống vault modular, không gian này đang phát triển nhanh chóng để đáp ứng nhu cầu của cả người dùng bán lẻ và nhà đầu tư chuyên nghiệp.
TVL giao thức cho vay DeFi | Nguồn: DefiLlama
Khám phá top 10 giao thức cho vay DeFi năm 2025, thúc đẩy hơn 75 tỷ USD tổng giá trị khóa (TVL) với các mô hình lợi tức sáng tạo, mở rộng chuỗi chéo, và sự chấp nhận ngày càng tăng từ các tổ chức.
Cho Vay DeFi Là Gì Và Hoạt Động Như Thế Nào?
Một giao thức cho vay DeFi là một nền tảng dựa trên blockchain cho phép bạn vay hoặc cho vay tiền điện tử mà không cần qua ngân hàng hay người môi giới. Thay vì cán bộ cho vay, các hợp đồng thông minh xử lý toàn bộ quá trình, từ việc ghép cặp người vay và người cho vay đến việc thực thi các điều khoản trả nợ.
Vào năm 2025, cho vay DeFi chiếm hơn 25 tỷ USD tổng giá trị khóa (TVL) trên các nền tảng chính như Aave, Compound, và Morpho, theo DeFiLlama. Các giao thức này hoạt động trên các blockchain công cộng như Ethereum, Solana, hoặc Tron, có nghĩa là bất kỳ ai có ví và kết nối internet đều có thể tham gia toàn cầu, 24/7.
Đây là cách một nền tảng cho vay DeFi hoạt động trong thực tế:
1. Gửi Tài Sản Để Kiếm Lãi – Người cho vay cung cấp token (ví dụ: USDC, ETH) vào một pool thanh khoản. Giao thức tự động phân bổ các tài sản này cho người vay và thưởng cho người cho vay bằng lãi suất, thường được định giá bằng cùng token mà họ cung cấp.
2. Vay Với Tài Sản Thế Chấp – Người vay khóa tài sản thế chấp crypto có giá trị lớn hơn số tiền họ muốn vay (thế chấp vượt mức). Ví dụ, để vay 1.000 USD USDT, bạn có thể cần gửi ETH trị giá 1.500 USD.
3. Lãi Suất Động – Lãi suất thay đổi theo thời gian thực dựa trên cung và cầu trong pool. Khi nhu cầu vay tăng, lãi suất tăng để thu hút thêm người cho vay.
4. Thanh Lý Tự Động – Nếu giá trị tài sản thế chấp của người vay giảm xuống dưới ngưỡng quy định do biến động thị trường, giao thức sẽ thanh lý một phần để bảo vệ người cho vay.
Một số giao thức tiên tiến vào năm 2025, như Pendle với tokenization lợi tức hoặc Maple với các khoản vay tổ chức dưới thế chấp, đang mở rộng vượt ra ngoài mô hình cho vay/vay đơn giản, cho phép các chiến lược như đầu cơ lãi suất tài trợ hoặc tài trợ tài sản thế giới thực.
Tại Sao Các Giao Thức Cho Vay DeFi Quan Trọng Vào Năm 2025
Vào năm 2025, các giao thức cho vay DeFi không chỉ là những tài khoản tiết kiệm crypto; chúng đã phát triển thành một trụ cột cốt lõi của hệ sinh thái tài chính phi tập trung, tạo điều kiện cho hàng tỷ đô la vay, cho vay và các chiến lược lợi tức on-chain. Tính đến tháng 8/2025, CoinGecko liệt kê hơn 160 token giao thức cho vay trên nền tảng của mình, với vốn hóa thị trường kết hợp hơn 10,3 tỷ USD.
Đối với người dùng hàng ngày, những nền tảng này cung cấp quyền truy cập tín dụng toàn cầu, không cần phép, không cần tài khoản ngân hàng, không cần kiểm tra tín dụng, chỉ cần một ví crypto và kết nối internet. Đối với các tổ chức, chúng trình bày các lựa chọn thay thế on-chain cho thị trường thu nhập cố định, cho phép tham gia tuân thủ KYC và cơ hội lợi tức hiệu quả cao.
Tầm quan trọng của những giao thức này vào năm 2025 quy về bốn chủ đề chính:
• Đa dạng hóa – Thị trường cho vay hiện bao phủ nhiều blockchain, từ Ethereum Layer-2s đến Solana, TRON, và BNB Chain. Điều này mang lại cho người dùng sự linh hoạt về phí, tốc độ và quyền truy cập hệ sinh thái.
• Sáng tạo – Tokenization lợi tức như Pendle, vault cho vay modular như Euler, và các pool tín dụng tổ chức (Maple) định nghĩa lại những gì có thể trong tài chính on-chain.
• Cầu Nối Tổ Chức – Các nền tảng như Maple và Pendle tích hợp khung tuân thủ, kết nối tài chính truyền thống và DeFi.
• Bảo Mật Đầu Tiên – Các tên tuổi hàng đầu duy trì tiêu chuẩn kiểm toán nghiêm ngặt, chương trình săn lỗi có thưởng, và quản trị dẫn dắt bởi DAO để bảo vệ người dùng trong thị trường biến động.
Đối với người mới, điểm hấp dẫn chính là thu nhập thụ động (cho vay) và hiệu quả vốn (vay mà không cần bán tài sản nắm giữ). Tuy nhiên, các rủi ro như lỗi hợp đồng thông minh, biến động giá và mất khả năng thanh toán của giao thức có nghĩa là việc lựa chọn nền tảng cẩn thận và quản lý rủi ro là rất quan trọng.
10 Nền Tảng Cho Vay DeFi Tốt Nhất
Các giao thức cho vay DeFi vào năm 2025 nổi bật với sự tăng trưởng TVL nhanh chóng và sự chấp nhận ngày càng tăng từ các tổ chức, với các nền tảng như Pendle vượt qua 8,27 tỷ USD nhờ các sản phẩm như Boros và mở rộng tập trung vào doanh nghiệp. Họ giới thiệu các mô hình lợi tức sáng tạo, từ tokenization lãi suất cố định của Pendle đến các vault modular của Euler và các pool tín dụng dưới thế chấp của Maple, cung cấp nhiều cách khác nhau để tối ưu hóa vốn.
Phạm vi đa chuỗi của họ, Aave trên Ethereum L2s, Polygon, và Avalanche; Morpho trên Ethereum; JustLend trên TRON; và Venus trên BNB Chain, đảm bảo khả năng tiếp cận qua các cơ sở người dùng và hệ sinh thái. Cuối cùng, các thực hành bảo mật mạnh mẽ, bao gồm nhiều kiểm toán bên ngoài, quản trị tích cực, và chương trình săn lỗi có thưởng, giúp duy trì lòng tin của người dùng trong thị trường biến động.
Vào năm 2025, các nền tảng sau đây thống trị bối cảnh cho vay DeFi, kết hợp thanh khoản cao, cấu trúc lợi tức sáng tạo, khả năng tiếp cận chuỗi chéo, và bảo mật mạnh mẽ để phục vụ cả thị trường bán lẻ và tổ chức.
1. Aave (AAVE)
Aave, một trong những giao thức được thành lập lâu nhất của DeFi, đã phát triển thành một cường quốc thanh khoản đa chuỗi bao phủ Ethereum, Polygon, Avalanche, và các mạng tương thích EVM khác. Tổng giá trị khóa (TVL) của nó tăng vọt từ 8 tỷ USD vào đầu năm 2024 lên hơn 40 tỷ USD vào tháng 8/2025, chiếm khoảng 80% tổng nợ chưa thanh toán của Ethereum và báo hiệu sự chấp nhận ngày càng tăng từ các tổ chức. Sức hấp dẫn của Aave nằm ở quyền truy cập vốn không cần phép, 24/7 mà không cần kiểm tra tín dụng, kết hợp với việc thực thi hợp đồng thông minh minh bạch cho các điều khoản và lãi suất cho vay.
Người dùng có thể cung cấp tài sản để kiếm lợi tức, vay với tài sản thế chấp, hoán đổi token, và thậm chí mint GHO, stablecoin gốc thế chấp vượt mức của Aave, trong khi vẫn giữ quyền giám sát đầy đủ các quỹ của họ. Được hỗ trợ bởi nhiều kiểm toán bảo mật, một module an toàn mạnh mẽ, và quản trị cộng đồng, Aave tiếp tục phục vụ như xương sống của cho vay phi tập trung, kết nối tài chính truyền thống với nền kinh tế on-chain.
2. Pendle (PENDLE)
Pendle đã nhanh chóng nổi lên như nền tảng giao dịch lợi tức crypto lớn nhất thế giới, với tổng giá trị khóa (TVL) tăng vọt lên kỷ lục 8,9 tỷ USD vào tháng 8/2025 sau khi ra mắt module Boros hàng đầu. Boros giới thiệu Đơn Vị Lợi Tức On-Chain (YUs), cho phép các trader đi long hoặc short trên lãi suất, chẳng hạn như lãi suất tài trợ Bitcoin và Ethereum, mà không cần nắm giữ tài sản cơ sở, cho phép phòng hộ, khóa lợi tức cố định, và đầu cơ lợi tức có đòn bẩy.
Trong vòng 48 giờ sau khi ra mắt, Boros thu hút 1,85 triệu USD tiền gửi BTC và ETH và tăng địa chỉ hoạt động của Pendle trên Arbitrum lên 1.428, cao hơn nhiều so với trung bình hàng tháng. Các tích hợp chiến lược, chẳng hạn như với token kHYPE có TVL 221 triệu USD của Hyperliquid và stablecoin USDe của Ethena, đã mở rộng thêm hệ sinh thái của Pendle, với chỉ riêng USDe chiếm 60% TVL giao thức thông qua các chiến lược "looping" có lợi nhuận. Sự kết hợp này giữa tokenization lợi tức sáng tạo, tính tổng hợp chuỗi chéo, và sự tham gia ngày càng tăng của các tổ chức đã định vị Pendle như một động lực chính của thị trường lợi tức có cấu trúc trong DeFi.
3. Morpho (MORPHO)
Morpho là một cơ sở hạ tầng cho vay mở kết hợp sự đơn giản của việc gửi vault với hiệu quả của việc ghép cặp ngang hàng được tối ưu hóa, mang lại lãi suất tốt hơn cho cả người cho vay và người vay. Với hơn 10 tỷ USD tổng tiền gửi và 3,4 tỷ USD khoản vay hoạt động, nó đã trở thành lựa chọn ưa thích cho cả các bên tham gia tổ chức và bán lẻ tìm kiếm hiệu quả vốn mà không hy sinh bảo mật.
Thiết kế tối giản của giao thức, kết hợp với hơn 25 kiểm toán bảo mật, xác minh chính thức, và chương trình săn lỗi có thưởng 2,5 triệu USD, củng cố lòng tin của người dùng trong khi cho phép các nhà phát triển, DAO, và doanh nghiệp xây dựng các trường hợp sử dụng cho vay phù hợp. Bằng cách tích hợp với các tên tuổi DeFi chính như Lido, Maker, Frax, và Coinbase, Morpho tiếp tục mở rộng phạm vi và thanh khoản của mình trên hệ sinh thái.
4. JustLend DAO (JST)
JustLend, giao thức cho vay lớn nhất trong hệ sinh thái TRON, đã tăng trưởng lên TVL 5,37 tỷ USD tính đến tháng 8/2025 bằng cách cung cấp cho vay và vay mượn nhanh, phí thấp trên 19 thị trường chính. Người dùng có thể cung cấp tài sản để kiếm lợi tức, vay với tài sản thế chấp, stake TRX để nhận thưởng kép, hoặc thuê Energy với chi phí cực thấp để giảm phí giao dịch.
Giao thức cũng hỗ trợ stUSDT, nền tảng RWA đầu tiên trên TRON, và stablecoin thế chấp vượt mức USDJ. Được quản trị bởi JustLend DAO, nó hoạt động với chương trình tài trợ dẫn dắt bởi cộng đồng, một Risk DAO chuyên biệt cho bảo vệ thị trường nhanh chóng, và các biện pháp bảo mật nhiều lớp bao gồm kiểm toán, săn lỗi có thưởng, và oracle giá phi tập trung, làm cho nó trở thành động lực chính của tăng trưởng DeFi trên các chuỗi không phải Ethereum.
5. SparkLend (SPK)
SparkLend, một phần của hệ sinh thái Sky và được xây dựng trên khung dẫn xuất từ Aave, đã nổi lên như một nhà lãnh đạo cho vay TVL 7,9 tỷ USD bằng cách kết hợp bảo mật blue-chip với các chiến lược lợi tức sáng tạo. Nó cho phép người dùng vay USDC và USDS với lãi suất do quản trị quy định không bị ảnh hưởng bởi sử dụng thanh khoản, và cung cấp các tài sản như ETH, wstETH, rETH, cbBTC, và các biến thể Bitcoin được tokenized.
Thông qua Spark Savings, người gửi tiền có thể kiếm tới 4,75% APY trên stablecoin với việc rút tiền tức thì, không trượt giá thành USDC, USDS, hoặc DAI, được hỗ trợ bởi phân bổ vốn cho DeFi, CeFi, và tài sản thế giới thực (RWAs). Được hỗ trợ bởi kiểm toán nhiều lớp, săn lỗi có thưởng 5 triệu USD, và thanh khoản sâu từ kho bạc Sky, SparkLend cung cấp cả sự ổn định cấp tổ chức và tính linh hoạt thân thiện với bán lẻ, đồng thời tích hợp liền mạch trên Ethereum, L2s, và thị trường tài sản được tokenized đang phát triển.
6. Compound (COMP)
Compound, một trong những giao thức cho vay lâu đời nhất và được thử nghiệm nhiều nhất của DeFi, nắm giữ khoảng 3,15 tỷ USD TVL và tiếp tục đặt tiêu chuẩn cho các thị trường tiền tệ thuật toán và quản trị phi tập trung. Hoạt động trên Ethereum và nhiều L2s, Compound cho phép người dùng cung cấp tài sản và kiếm lợi tức thông qua cTokens hoặc vay với tài sản thế chấp với lãi suất được đặt động bởi các thuật toán on-chain.
Quản trị hoàn toàn dẫn dắt bởi cộng đồng, với những người nắm giữ token COMP bỏ phiếu cho các nâng cấp, tham số thị trường, và niêm yết tài sản, đảm bảo giao thức phát triển theo nhu cầu người dùng và thị trường. Kiến trúc mã nguồn mở, mô hình lãi suất minh bạch, và hồ sơ theo dõi các kiểm toán bảo mật đã giúp Compound duy trì thanh khoản sâu và danh tiếng về độ tin cậy, làm cho nó trở thành trụ cột nền tảng trong hệ sinh thái cho vay DeFi.
7. Kamino Finance (KMNO)
Kamino Finance, trung tâm cho vay hàng đầu của Solana, cung cấp năng lượng cho Kamino Lend (K-Lend), một thị trường vay ngang hàng-đến-pool thống nhất được thiết kế để đạt hiệu quả vốn tối đa, tính tổng hợp, và an toàn. Không giống như thiết kế đa-pool phân mảnh, thị trường thanh khoản đơn lẻ của K-Lend hỗ trợ Chế độ Elevation cho việc vay LTV cao hơn trong các nhóm tài sản tương quan, chấp nhận các vị thế LP thanh khoản tập trung được tokenized (kTokens) làm tài sản thế chấp, và sử dụng đường cong lãi suất poly-tuyến tính tinh vi cho việc điều chỉnh lãi suất mượt mà hơn.
Nó tích hợp các kiểm soát rủi ro tự động như giới hạn gửi/vay, thanh lý một phần và động, cơ chế tự động giảm đòn bẩy, và bảo vệ oracle tiên tiến tận dụng Pyth, Switchboard, TWAP, và định giá EWMA. Ngoài cho vay, Kamino thống nhất các chức năng DEX, vault lợi tức, và dòng chảy thế chấp chéo, cho phép các chiến lược đòn bẩy phức tạp trong cùng một hệ sinh thái. Mặc dù TVL của nó chậm hơn so với các gã khổng lồ Ethereum, mật độ sáng tạo của Kamino, từ các vòng lặp đòn bẩy được thế chấp bằng LP đến mô phỏng rủi ro thời gian thực, đã làm cho nó trở thành nền tảng phù hợp cho các trader dựa trên Solana và người dùng quyền lực DeFi.
8. Euler Finance (EUL)
Euler là một "siêu ứng dụng" cho vay DeFi modular được xây dựng xung quanh kiến trúc dẫn dắt bởi vault cho phép người dùng tạo, tùy chỉnh, và quản lý thị trường cho vay riêng của họ với các kiểm soát rủi ro chi tiết. Thông qua Euler Vault Kit (EVK) và Ethereum Vault Connector (EVC), người dùng có thể triển khai vault cho bất kỳ tài sản nào, đặt tham số thế chấp, và thậm chí sử dụng các vị thế vault làm tài sản thế chấp trong các thị trường khác, cho phép các chiến lược tổng hợp sâu sắc.
Thiết kế của nó hỗ trợ cho vay và vay mượn cho một loạt rộng các token, tối đa hóa hiệu quả vốn trong khi cung cấp cho các nhà xây dựng và trader quyền kiểm soát đầy đủ đối với đòn bẩy, ngưỡng thanh lý, và mô hình lãi suất. Bảo mật là trọng tâm cốt lõi, với ~40 kiểm toán và chương trình săn lỗi có thưởng 7,5 triệu USD, làm cho Euler trở thành một trong những giao thức cho vay được thẩm định nhiều nhất trong DeFi.
9. Venus Protocol (XVS)
Venus Protocol là nền tảng cho vay DeFi lớn nhất trên BNB Chain, kết hợp thị trường tiền tệ phi tập trung với stablecoin gốc VAI. Người dùng có thể cung cấp hoặc vay một loạt rộng tài sản BEP-20, như BTCB, ETH, BNB, và USDT, trong khi kiếm lợi tức hoặc truy cập thanh khoản mà không cần bán tài sản nắm giữ. Với tổng giá trị khóa (TVL) khoảng 4,2 tỷ USD, Venus nổi bật với quy mô, mô hình lãi suất dẫn dắt bởi quản trị, và hệ thống thưởng được tăng cường thông qua Venus Prime.
Bảo mật được củng cố bởi hơn 20 kiểm toán độc lập, một pool dự phòng cho các sự kiện cực đoan, và chương trình săn lỗi có thưởng mạnh mẽ. Thiết kế omnichain, tương thích EVM của giao thức đảm bảo giao dịch nhanh, chi phí thấp, làm cho nó trở thành giải pháp cho vay và vay mượn phù hợp cho người dùng Binance Smart Chain.
10. Maple Finance (SYRUP)
Maple Finance là một nền tảng cho vay DeFi kết nối thị trường tín dụng tổ chức với cơ sở hạ tầng on-chain, chuyên về các cấu trúc cho vay dưới thế chấp. Với hơn 3,2 tỷ USD tài sản được quản lý tính đến năm 2025, Maple cho phép các tổ chức truy cập các giải pháp tài trợ được thiết kế riêng trong khi cho phép các cá nhân và người phân bổ tinh vi kiếm lợi tức cạnh tranh thông qua các sản phẩm được tuyển chọn như syrupUSDC và các khoản vay được bảo đảm bằng BTC hoặc ETH.
Giao thức nổi bật với quản lý rủi ro cấp tổ chức, tính minh bạch on-chain hoàn toàn của các điều khoản vay và tài sản thế chấp, và khung hỗ trợ khách hàng toàn cầu. Sự tăng trưởng TVL nhanh chóng của nó vào đầu năm 2025 nhấn mạnh nhu cầu ngày càng tăng đối với các giải pháp tín dụng tuân thủ, gốc DeFi kết hợp hiệu quả blockchain với nghiêm ngặt tài chính truyền thống.
Cho Vay DeFi Có An Toàn Không?
Cho vay DeFi cung cấp quyền truy cập minh bạch, không giữ hộ vào việc vay và cho vay, nhưng không phải không có rủi ro. Lỗi hợp đồng thông minh, thao tác oracle, và tình trạng thiếu thanh khoản có thể gây ra tổn thất, ngay cả trong các giao thức được kiểm toán. Các nền tảng hàng đầu như Aave, Morpho, và Euler giảm thiểu những rủi ro này bằng nhiều kiểm toán bảo mật, chương trình săn lỗi có thưởng, thế chấp vượt mức, và quản trị tích cực. Tuy nhiên, người dùng nên đa dạng hóa, theo dõi các chỉ số sức khỏe giao thức như TVL và tỷ lệ thế chấp, và chỉ cho vay những tài sản mà họ có thể đủ khả năng khóa.
Suy Nghĩ Cuối Cùng
Cho vay DeFi không chỉ đang phát triển mạnh mẽ mà còn phát triển với tốc độ nhanh chóng. Từ các tên tuổi thống trị như Aave và Compound đến các nhà đổi mới mới nổi như Pendle và Maple Finance, năm 2025 đang củng cố cho vay phi tập trung như một trụ cột cốt lõi của tài chính hiện đại. Các quy định crypto thuận lợi ở các thị trường chính, sự chấp nhận ngày càng tăng từ các tổ chức, và sự gia tăng của tokenization tài sản thế giới thực (RWA) đang thúc đẩy thêm tăng trưởng.
Nhu cầu đang được thúc đẩy bởi các hóa đơn kho bạc được tokenized, sản phẩm lợi tức ổn định, và tích hợp với thị trường tín dụng on-chain tuân thủ. Cho dù bạn đang tối đa hóa lợi tức, tối ưu hóa tài sản thế chấp, hay kết nối tài chính truyền thống và phi tập trung, những giao thức này cung cấp một phổ rộng các lựa chọn. Hãy chọn dựa trên khẩu vị rủi ro, sở thích chuỗi, và các chiến lược lợi tức mong muốn của bạn, và như mọi khi, hãy tự nghiên cứu kỹ lưỡng.