อัตราส่วน U.S. to The Rest Reserve Ratio ปรับตัวลดลงมาอยู่ที่ 1.59 หลังจากเคยขึ้นไปใกล้ 1.79 ในช่วงก่อนหน้า. ตัวชี้วัดนี้สะท้อนการถือครองบิตคอยน์ของหน่วยงานในสหรัฐเมื่อเทียบกับส่วนที่เหลือของโลก.

ผลตอบแทนรายไตรมาสของ Ethereum (ETH) อ่อนตัวต่อเนื่อง และมีความเป็นไปได้ที่จะจบด้วยไตรมาสขาดทุน 3 ไตรมาสติดเป็นครั้งแรก. ขณะเดียวกัน สถาบันรายใหญ่กลับเคลื่อนไหวสวนทางกัน โดยฝั่งหนึ่งขายต่อเนื่อง แต่อีกฝั่งยังเดินหน้าสะสม.

เมื่อค่า OI ปรับลดลง ขณะที่กระแสเงินสุทธิบนกระดานเทรดยังเป็นบวก ภาพรวมอาจกำลังเข้าสู่ช่วงรีเซ็ตของตลาด. ข้อมูลดังกล่าวสะท้อนว่าความร้อนแรงจากเลเวอเรจอาจผ่อนคลายลง แม้ราคาจะอ่อนตัวลงต่ำกว่าระดับสำคัญ.

มูลค่ารวมที่ถูกล็อกไว้ใน DeFi (TVL) ปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่องตลอดช่วงปีที่ผ่านมา. กระแสการไหลออกของเงินทุนเกิดขึ้นท่ามกลางจำนวนเหตุโจมตีและการละเมิดความปลอดภัยที่เพิ่มขึ้น. ปัจจัยด้านความเชื่อมั่นจึงถูกมองว่าเป็นหนึ่งในเหตุผลที่ทำให้เงินออกจาก DeFi.

ช่องว่างระหว่างรายได้ของแอปบนเครือข่ายกับมูลค่าโทเค็นกำลังชัดเจนขึ้นเรื่อยๆ. แม้ Solana จะทำรายได้จากแอปมากกว่า Hyperliquid แต่รายได้นั้นไม่ได้ไหลกลับสู่ผู้ถือ SOL โดยตรง. ในทางกลับกัน โมเดลของ Hyperliquid มีความเชื่อมโยงกับโทเค็น HYPE มากกว่า.

แม้ Bitcoin จะอ่อนตัวจากจุดสูงสุดล่าสุด แต่นักลงทุนยังคงพึ่งพา BTC มากขึ้นท่ามกลางความไม่แน่นอนของตลาด. สัดส่วนความเป็นผู้นำของ Bitcoin ในตลาดปรับเพิ่มขึ้นอีกครั้ง ขณะเงินทุนไหลออกจากสินทรัพย์เสี่ยงอย่างอัลต์คอยน์. แนวโน้มดังกล่าวได้รับแรงหนุนจากการที่ Morgan Stanley ถือครอง Bitcoin มากกว่า $270 million ตามข้อมูลของ Arkham.

แม้ราคา ETH จะอ่อนตัว แต่กิจกรรมนักพัฒนาบน Ethereum ยังคงทรงตัวและขยายตัวต่อเนื่อง. จำนวนนักพัฒนาใหม่เพิ่มจากราว 30K ในปี 2016 มาเกือบ 140K ในปี 2025 รวมถึงในช่วงปีที่ตลาดอ่อนแอ. สัญญาณจากกราฟระยะสั้นยังสะท้อนความกังวลของนักเทรด โดยราคาเคลื่อนไหวใกล้โซน $1,800 ที่แรงขายเคยกดไว้.

XRP has climbed back toward $1.20, with the move appearing to be driven more by spot buying than by derivatives positioning. Spot CVD rose to $267.4 million while Binance perpetual CVD dropped to a record -$792.5 million, alongside an estimated leverage ratio of 0.187. With leverage elevated and perp selling heavy, the setup points to higher volatility and a risk of sharp reversals if spot demand weakens.

ความตึงตัวในตลาดสินเชื่อภาคเอกชนจะเป็นตัวชี้วัดว่ายีลด์ของสินทรัพย์โลกจริงแบบโทเคนมีความหมายมากน้อยเพียงใด. ประเด็นสำคัญอยู่ที่ความยั่งยืนของผลตอบแทนเมื่อเผชิญแรงกดดัน. หากต้นทุนการระดมทุนเพิ่มขึ้น ความสามารถในการคงผลตอบแทนอาจถูกทดสอบมากขึ้น.