การเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) กำลังกลับมาเติบโตอย่างแข็งแกร่งอีกครั้งในปี 2025 โดยในเดือนกรกฎาคม มูลค่ารวมที่ถูกล็อก (TVL) ในโปรโตคอล DeFi ได้เพิ่มขึ้นสูงสุดในรอบสามปีถึง 1.53 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้น 57% จากเดือนเมษายน การเพิ่มขึ้นนี้ชี้ให้เห็นถึงความพร้อมของโครงสร้างพื้นฐาน DeFi และความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นของนักลงทุน
หัวใจสำคัญของการขยายตัวนี้คือ “yield farming” ซึ่งเป็นหนึ่งในวิธีที่ได้รับความนิยมมากที่สุดสำหรับผู้ใช้ในการสร้างผลตอบแทนใน DeFi ด้วยการจัดหาสภาพคล่องหรือให้ยืมสินทรัพย์บนแพลตฟอร์มอย่าง Aave, Compound, Uniswap หรือ PancakeSwap นักลงทุนสามารถเข้าถึงผลตอบแทนที่น่าดึงดูดซึ่งมักจะสูงกว่าการธนาคารแบบดั้งเดิม
ในช่วงกลางปี 2025 อัตรา APY (Annual Percentage Yield) จะแตกต่างกันไปตามแพลตฟอร์มและกลยุทธ์ การฝาก Stablecoin บน Aave และ Compound มักให้ผลตอบแทน 5-15% ในขณะที่ Liquidity Pools บน Uniswap และ PancakeSwap มักจะให้ผลตอบแทน 5-25% เมื่อเปรียบเทียบกันแล้ว บัญชีออมทรัพย์ในธนาคารแบบดั้งเดิมมักจะให้อัตราดอกเบี้ยเพียง 1-3% ต่อปี ซึ่งช่วยอธิบายได้ว่าทำไม yield farming จึงยังคงดึงดูดทั้งนักลงทุนรายย่อยและสถาบัน
ในคู่มือนี้ เราจะอธิบายว่า yield farming คืออะไร, ทำงานอย่างไร, กลยุทธ์หลัก, เปรียบเทียบกับการ Staking และความเสี่ยงสำคัญที่ควรทำความเข้าใจก่อนเริ่มต้น
Yield Farming คืออะไร?
Yield farming เป็นวิธีที่ผู้ถือคริปโทเคอร์เรนซีสามารถสร้างรายได้แบบ Passive Income ได้โดยการนำสินทรัพย์ดิจิทัลของตนไปใช้งานในโปรโตคอลการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) แทนที่จะปล่อยให้โทเค็นอยู่เฉยๆ ใน Wallet ผู้ใช้จะนำไปจัดหาในตลาดการให้ยืม, Liquidity Pools หรือสัญญาอัจฉริยะอื่นๆ เพื่อแลกกับรางวัล
โดยพื้นฐานแล้ว yield farming คือการจัดหาสภาพคล่อง เมื่อคุณฝากโทเค็นเข้าสู่โปรโตคอล โทเค็นจะถูกล็อกไว้ในสัญญาอัจฉริยะที่สนับสนุนการซื้อขาย, การให้ยืม หรือการกู้ยืม และคุณจะได้รับรางวัลเป็นการตอบแทน
คำว่า “farming” (การทำฟาร์ม) สะท้อนถึงแนวคิดของการ “ปลูก” ผลตอบแทนจากสินทรัพย์ของคุณเมื่อเวลาผ่านไป ซึ่งแตกต่างจากบัญชีออมทรัพย์ในธนาคารแบบดั้งเดิมที่ให้ดอกเบี้ยคงที่ ผลตอบแทนจากการทำ yield farming อาจแตกต่างกันไปอย่างมาก ขึ้นอยู่กับโปรโตคอล, สินทรัพย์ที่คุณฝาก และสภาวะตลาดโดยรวม
การปฏิบัตินี้ได้รับความนิยมอย่างมากในช่วง “DeFi Summer” ของปี 2020 เมื่อโปรโตคอลอย่าง Compound และ Uniswap เริ่มแจกจ่ายโทเค็นสำหรับการกำกับดูแลให้กับผู้จัดหาสภาพคล่อง ปัจจุบัน yield farming ยังคงเป็นหนึ่งในตัวขับเคลื่อนหลักสำหรับกิจกรรมของผู้ใช้ใน DeFi โดยให้โอกาสที่หลากหลายตั้งแต่กลยุทธ์ที่ค่อนข้างเสถียรพร้อมผลตอบแทนปานกลางไปจนถึงการตั้งค่าที่ซับซ้อนมากพร้อมผลตอบแทนที่สูงขึ้นแต่ก็มีความเสี่ยงมากขึ้นด้วยเช่นกัน
Yield Farming ทำงานอย่างไร?
Yield farming ช่วยให้ผู้ใช้สามารถมีส่วนร่วมในฐานะผู้จัดหาสภาพคล่อง (LPs) ในโปรโตคอลแบบกระจายศูนย์ เมื่อคุณจัดหาโทเค็นให้กับแพลตฟอร์ม โทเค็นเหล่านั้นจะถูกล็อกไว้ในสัญญาอัจฉริยะที่สนับสนุนการซื้อขาย, การให้ยืม หรือการกู้ยืม และคุณจะได้รับรางวัลเป็นการตอบแทน
ที่มา: CoinGecko
นี่คือวิธีการทำงานของ Yield Farming ทั้งหมด:
ขั้นตอนที่ 1: การฝากสินทรัพย์
ผู้ใช้ฝากคริปโตเคอร์เรนซีเข้าสู่โปรโตคอล DeFi บน Decentralized Exchange (DEX) โดยปกติแล้วหมายถึงการฝากสองโทเคนที่มูลค่าเท่ากันเข้าสู่ Liquidity Pool ในขณะที่บนแพลตฟอร์มการให้กู้ยืม ผู้ใช้จะให้โทเคนเดียว เช่น Stablecoin การฝากเหล่านี้จะให้เงินทุนที่จำเป็นสำหรับการเทรด การให้กู้ยืม หรือการกู้ยืม
ขั้นตอนที่ 2: การติดตามตำแหน่งของคุณ
โปรโตคอลจะออกหลักฐานในรูปแบบต่างๆ ขึ้นอยู่กับบริการ บน Decentralized Exchange (DEX) ผู้ใช้มักจะได้รับ Liquidity Provider (LP) Tokens ที่แสดงถึงส่วนแบ่งของพวกเขาในพูล บนแพลตฟอร์มการให้กู้ยืม การฝากจะสะสมดอกเบี้ยโดยตรงเมื่อเวลาผ่านไปโดยไม่มี LP Token ในทั้งสองกรณี ขั้นตอนนี้ทำให้แน่ใจได้ว่าตำแหน่งและสิทธิของผู้ใช้จะถูกบันทึกไว้บนบล็อกเชน
ขั้นตอนที่ 3: การรับรางวัล
ในฐานะผู้ให้บริการสภาพคล่อง คุณจะได้รับรายได้จากสองวิธี:
• ค่าธรรมเนียมการเทรดหรือดอกเบี้ย: ส่วนหนึ่งของค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมบน Exchange หรือดอกเบี้ยจากผู้กู้บนแพลตฟอร์มการให้กู้ยืม
• โทเคนการกำกับดูแล: สิ่งจูงใจเพิ่มเติม ซึ่งมักจะอยู่ในรูปแบบของโทเคนการกำกับดูแลผ่านกระบวนการที่เรียกว่า Liquidity Mining
ขั้นตอนที่ 4: การไถ่ถอนสินทรัพย์
ผู้ใช้สามารถถอนเงินได้ตลอดเวลา บน Exchange LP Token จะถูกไถ่ถอนเพื่อรับเงินฝากเดิมคืนพร้อมกับค่าธรรมเนียมหรือสิ่งจูงใจที่สะสมมา บนแพลตฟอร์มการให้กู้ยืม ผู้ใช้เพียงถอนสินทรัพย์ที่ให้มาพร้อมกับดอกเบี้ยที่สะสม
5 กลยุทธ์ Yield Farming ยอดนิยม
ไม่ใช่ Yield Farming ทุกรูปแบบจะเหมือนกันทั้งหมด กลยุทธ์จะแตกต่างกันในเรื่องของความซับซ้อน ความเสี่ยง และรางวัลที่อาจเกิดขึ้น นี่คือประเภทที่พบบ่อยที่สุด:
1. การให้สภาพคล่อง - รับค่าธรรมเนียมการเทรดโดยการให้คู่โทเคน
ประเภทของโปรโตคอล: Decentralized Exchange (DEX), Automated Market Maker (AMM)
การให้สภาพคล่องช่วยให้ Decentralized Exchange (DEX) ทำงานได้โดยไม่ต้องมีสมุดคำสั่งดั้งเดิม แทนที่จะจับคู่ผู้ซื้อและผู้ขาย DEX ใช้ Automated Market Maker (AMM) ซึ่งอาศัยสูตรทางคณิตศาสตร์ ซึ่งที่พบบ่อยที่สุดคือ "x * y = k" เพื่อกำหนดราคาโทเคนตามสัดส่วนของสินทรัพย์ในพูล
เพื่อให้สภาพคล่องที่จำเป็นสำหรับระบบนี้ ผู้ใช้จะทำหน้าที่เป็นผู้ให้บริการสภาพคล่องโดยการฝากสองโทเคนที่มีมูลค่าเท่ากัน เช่น 1,000 ดอลลาร์ใน ETH และ 1,000 ดอลลาร์ใน USDC เข้าไปในพูลที่ใช้ร่วมกัน เมื่อมีคนซื้อ ETH ด้วย USDC โทเคน ETH จะออกจากพูลและ USDC จะเข้ามา ซึ่งจะดันราคาของ ETH ให้สูงขึ้นโดยอัตโนมัติสำหรับการเทรดครั้งต่อไป กลไกนี้รับประกันสภาพคล่องอย่างต่อเนื่องในขณะที่ราคาจะปรับเปลี่ยนอย่างมีพลวัตเพื่อสะท้อนอุปสงค์และอุปทาน ผู้ให้บริการสภาพคล่องมีความสำคัญในกรอบการทำงานนี้เพราะพวกเขาทำให้มั่นใจว่ามีโทเคนในพูลสำหรับการสวอปอยู่เสมอ และเพื่อแลกเปลี่ยน พวกเขาจะได้รับค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมเป็นสิ่งจูงใจสำหรับการให้สภาพคล่อง
ผลตอบแทนทั่วไปมีตั้งแต่ 5–25% APY ขึ้นอยู่กับปริมาณและความผันผวนของคู่เทรด คู่ Stablecoin มักจะให้ผลตอบแทนที่เสถียรกว่าที่ 5-10% ในขณะที่คู่ที่มีความผันผวนสามารถสร้างรางวัลที่สูงขึ้นได้ แต่ทำให้ผู้ใช้ต้องเผชิญกับ Impermanent Loss สภาวะตลาดก็มีบทบาทสำคัญเช่นกัน: ตลาดกระทิงมักจะเพิ่มปริมาณการเทรดและรายได้จากค่าธรรมเนียม ในขณะที่ตลาดหมีมักจะลดปริมาณลง บางแพลตฟอร์มเพิ่มสิ่งจูงใจโบนัสชั่วคราวเพื่อดึงดูดสภาพคล่อง โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับคู่โทเคนใหม่ๆ และการออกแบบ DEX ที่ใหม่กว่าพร้อมสภาพคล่องแบบรวมศูนย์จะช่วยให้ผู้ให้บริการสามารถจัดตำแหน่งเงินทุนของพวกเขาได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น
2. Liquidity Mining - รับโทเคนการกำกับดูแลเป็นรางวัลเพิ่มเติม
ประเภทของโปรโตคอล: Decentralized Exchange (DEX), โปรโตคอลการให้กู้ยืม และ Yield Aggregator
แพลตฟอร์ม/โปรเจกต์ยอดนิยม: Uniswap (UNI), SushiSwap (SUSHI), Balancer (BAL), PancakeSwap (CAKE), Compound (COMP), Aave (AAVE), Maker (MKR)
Liquidity Mining พัฒนามาจากการให้สภาพคล่องแบบดั้งเดิมในช่วง "DeFi Summer" ของปี 2020 เมื่อโปรโตคอลต่างๆ เริ่มแจกจ่ายโทเคนการกำกับดูแลเป็นสิ่งจูงใจเพิ่มเติม ผู้ใช้จะได้รับผลตอบแทนพื้นฐาน (ค่าธรรมเนียมการเทรดหรือดอกเบี้ย) บวกกับโทเคนโปรโตคอลดั้งเดิม โดยมีผลตอบแทนตั้งแต่ 8-50% APY ขึ้นอยู่กับมูลค่าตลาดของโทเคนและอัตราการแจกจ่าย การแจกจ่ายโทเคนมักจะเป็นไปตามกำหนดการออกที่กำหนดไว้ล่วงหน้า โดยหลายโปรโตคอลจะใช้รางวัลที่ลดลงเมื่อเวลาผ่านไปเพื่อรับรองความยั่งยืนในระยะยาว
โทเคนการกำกับดูแลเหล่านี้ให้สิทธิในการลงคะแนนสำหรับการตัดสินใจเกี่ยวกับโปรโตคอล เช่น โครงสร้างค่าธรรมเนียมและคุณสมบัติใหม่ ซึ่งช่วยเริ่มต้นโปรโตคอลใหม่ผ่านสิ่งจูงใจในการนำไปใช้ในช่วงแรก อย่างไรก็ตาม มูลค่าโทเคนอาจมีความผันผวนสูงและอาจลดลงได้เนื่องจากแรงขายจาก Farmer ซึ่งทำให้การทำความเข้าใจเกี่ยวกับ Tokenomics ระยะยาวมีความสำคัญแทนที่จะไล่ตามผลตอบแทนที่สูงในระยะสั้น การทำ Liquidity Mining ที่ประสบความสำเร็จต้องมีการกำหนดเวลาการเข้าสู่ตลาดในช่วงราคาโทเคนที่เอื้ออำนวย และทำความเข้าใจว่าอัตราการออกโทเคนเปลี่ยนแปลงเมื่อใด เนื่องจากหลายโปรโตคอลใช้เหตุการณ์ Halving หรือการหยุดโปรแกรม Mining
3. การให้กู้ยืมและการกู้ยืม - รับดอกเบี้ยโดยการจัดหาสินทรัพย์ให้กับโปรโตคอลการให้กู้ยืม
ประเภทของโปรโตคอล: โปรโตคอลการให้กู้ยืม, ตลาดเงิน
แพลตฟอร์ม/โครงการยอดนิยม: Aave (AAVE), Compound (COMP), Maker (MKR), Euler (EUL)
โปรโตคอลการให้กู้ยืมทำงานเหมือนตลาดเงินแบบกระจายอำนาจ โดยใช้แบบจำลองอัตราดอกเบี้ยแบบอัลกอริทึมที่ปรับอัตราดอกเบี้ยโดยอัตโนมัติตามอุปสงค์และอุปทาน ผู้ใช้จะฝากสินทรัพย์คริปโตเข้าสู่พูลการให้กู้ยืมเพื่อให้ผู้อื่นกู้ไปใช้ในการซื้อขายหรือการทำอาร์บิทราจ ซึ่งจะได้รับดอกเบี้ยที่มักจะอยู่ในช่วง 3-8% APY สำหรับ Stablecoin และ 2-6% APY สำหรับสินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูง เช่น ETH โดยดอกเบี้ยจะถูกทบต้นโดยอัตโนมัติบนแพลตฟอร์มส่วนใหญ่ พร้อมทั้งอัปเดตอัตราดอกเบี้ยแบบเรียลไทม์ตามอัตราการใช้งาน ซึ่งโดยทั่วไปแล้วมีเป้าหมายที่การใช้งานที่เหมาะสมที่ 80%
กลยุทธ์นี้ให้ผลตอบแทน DeFi ที่มีความเสถียรและคาดการณ์ได้มากที่สุดโดยไม่มีความเสี่ยงต่อการสูญเสียแบบไม่ถาวร (Impermanent Loss) โดยอัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้นเมื่อมีการใช้งานสูงเพื่อดึงดูดผู้ให้กู้มากขึ้น และจะลดลงเมื่ออุปทานเกินความต้องการ แพลตฟอร์มจำนวนมากยังมีการแจกจ่ายโทเคน Governance ให้กับทั้งผู้ให้กู้และผู้กู้ ซึ่งช่วยให้มีโอกาสสร้างรายได้เพิ่มเติมจากอัตราดอกเบี้ยพื้นฐาน ผู้ใช้ควรติดตามอัตราการใช้งาน เนื่องจากการใช้งานที่สูงมาก (95%+) อาจทำให้ไม่สามารถถอนเงินได้ชั่วคราว และสินทรัพย์ที่แตกต่างกันมีโปรไฟล์ความเสี่ยงที่แตกต่างกันออกไป โดย Stablecoin มักจะให้ผลตอบแทนที่คาดการณ์ได้มากที่สุดในขณะที่ยังคงมีความผันผวนต่ำ
อ่านเพิ่มเติม: 10 อันดับโปรโตคอลการให้กู้ยืม DeFi ที่น่าจับตามองในปี 2025
4. Yield Aggregator และ Vault - การเพิ่มประสิทธิภาพ Yield อัตโนมัติในทุกโปรโตคอล
ประเภทโปรโตคอล: Yield Aggregator, โปรโตคอล Vault
แพลตฟอร์ม/โครงการยอดนิยม: Yearn Finance (YFI), Beefy Finance (BIFI), Harvest Finance (FARM), Badger DAO (BADGER)
Yield Aggregator ทำงานเหมือนผู้จัดการพอร์ตการลงทุนอัตโนมัติที่คอยตรวจสอบ Yield ในระบบนิเวศ DeFi อย่างต่อเนื่อง และจัดสรรเงินทุนไปยังโอกาสที่มีผลตอบแทนสูงสุด แพลตฟอร์มเหล่านี้ใช้ Algorithms ที่ซับซ้อนในการรวบรวมรางวัล แลกเปลี่ยนเป็นสินทรัพย์พื้นฐาน และนำทุกอย่างกลับมาลงทุนใหม่เพื่อสะสมผลตอบแทน โดยปกติแล้วจะให้ APY ที่ 8-20% ในขณะที่คิดค่าธรรมเนียมการจัดการรายปี 0.5-2% Aggregator ขั้นสูงจะใช้กลยุทธ์ต่างๆ เช่น การเก็บเกี่ยวอัตโนมัติในเวลาที่เหมาะสม, การป้องกัน MEV และการเพิ่มประสิทธิภาพ Gas เพื่อเพิ่มผลตอบแทนสุทธิให้กับผู้ใช้
ระบบอัตโนมัติช่วยลดความจำเป็นในการทำ Yield Farming แบบ Manual ด้วยการใช้กลยุทธ์ที่ซับซ้อนเกินไปหรือมีค่า Gas สูงสำหรับผู้ใช้แต่ละราย โดยทำงานได้กับโปรโตคอล DeFi ทุกประเภท รวมถึง DEX, แพลตฟอร์มการให้กู้ยืม และสัญญาการทำฟาร์มแบบพิเศษ ซึ่งให้ความสะดวกสบายและมักจะให้ผลตอบแทนที่ดีกว่าผ่านการจัดการแบบมืออาชีพ ขณะเดียวกันก็เพิ่มความเสี่ยงจาก Smart Contract เข้าไปอีกชั้นหนึ่ง Aggregator จำนวนมากเสนอระดับความเสี่ยงที่แตกต่างกันออกไป ตั้งแต่กลยุทธ์ Stablecoin แบบอนุรักษ์นิยมไปจนถึงแนวทาง Multi-Token ที่ก้าวร้าว และบางส่วนยังใช้กลไกการประกันภัยหรือความร่วมมือเพื่อมอบการป้องกันผู้ใช้เพิ่มเติมจากข้อผิดพลาดของ Smart Contract
5. กลยุทธ์ขั้นสูง - แนวทาง Multi-Protocol ที่ซับซ้อนสำหรับผู้ใช้ที่มีประสบการณ์
ประเภทโปรโตคอล: หลากหลาย (การบูรณาการหลายโปรโตคอล, Farming แบบมีเลเวอเรจ)
แพลตฟอร์ม/โครงการ: Convex Finance (CVX), Yearn Vaults, Abracadabra, Alchemix
กลยุทธ์ Yield Farming ขั้นสูงจะรวมโปรโตคอล DeFi หลายรายการเข้าด้วยกันเพื่อเพิ่มผลตอบแทนสูงสุดผ่านวิธีการต่างๆ เช่น การให้กู้ยืมแบบเวียน (Recursive Lending), การใช้โทเคน LP เป็นหลักประกัน หรือการใช้ตำแหน่งที่เป็นกลางแบบ Delta โดยแนวทางเหล่านี้อาจสร้าง APY ได้ตั้งแต่ 15% ถึงมากกว่า 100% แต่ต้องใช้ความรู้ทางเทคนิคเชิงลึกและการจัดการอย่างจริงจังใน Exchange แบบกระจายอำนาจ, แพลตฟอร์มการให้กู้ยืม และตลาดอนุพันธ์ ซึ่งความสำเร็จมักจะขึ้นอยู่กับการกำหนดเวลาตลาดที่แม่นยำ, การจัดการค่าธรรมเนียม Gas ที่มีประสิทธิภาพ และความเข้าใจอย่างถ่องแท้เกี่ยวกับกลไกการชำระบัญชีในโปรโตคอลต่างๆ
กลยุทธ์ขั้นสูงจำนวนมากต้องพึ่งพาเลเวอเรจ ซึ่งจะช่วยเพิ่มทั้งรางวัลและศักยภาพของความเสี่ยง ตัวอย่างเช่น ผู้ใช้สามารถ Stake โทเคน Curve LP ใน Convex เพื่อรับรางวัลที่เพิ่มขึ้น หรือมีส่วนร่วมในการให้กู้ยืมแบบเวียนโดยการกู้ยืมจากเงินฝากเพื่อขยายสถานะ ซึ่งการตั้งค่าเหล่านี้จำเป็นต้องมีการตรวจสอบอัตราผลตอบแทนที่เปลี่ยนแปลงตลอดเวลา, การจัดการเกณฑ์การชำระบัญชี และทำความเข้าใจ Tokenomics ที่ซับซ้อน เช่น กลไกการล็อกการลงคะแนน เนื่องจากมีความเสี่ยงและความซับซ้อนสูง กลยุทธ์เหล่านี้จึงเหมาะสำหรับผู้ใช้ที่มีประสบการณ์ซึ่งมีเงินทุนจำนวนมากที่สามารถจัดการตำแหน่งในโปรโตคอลที่เชื่อมโยงกันหลายรายการได้อย่างจริงจัง
Staking vs. Liquid Staking vs. Yield Farming: ความแตกต่างที่สำคัญคืออะไร?
นักลงทุนคริปโตมีหลายวิธีในการสร้างรายได้แบบ Passive Income แต่ไม่ใช่ทุกกลยุทธ์ที่จะทำงานเหมือนกันทั้งหมด สามวิธีที่พบบ่อยที่สุดคือ Staking, Liquid Staking และ Yield Farming โดยแต่ละแนวทางมีแหล่งที่มาของรางวัล, ระดับความซับซ้อน และความเสี่ยงของตัวเอง
• Staking เป็นตัวเลือกที่ง่ายที่สุด ผู้ใช้จะล็อกโทเคนโดยตรงบน Blockchain (เช่น Ethereum หรือ Solana) เพื่อช่วยรักษาความปลอดภัยของเครือข่ายและรับรางวัลจากค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมและการออกโทเคน
• Liquid Staking เป็นรูปแบบหนึ่งของ Staking ผู้ใช้ยังคง Stake โทเคนอยู่ แต่แทนที่จะเก็บไว้ในสถานะที่ล็อกไว้ พวกเขาจะได้รับ “โทเคนสภาพคล่อง” ที่สามารถซื้อขายได้ (เช่น stETH จาก Lido) โดยโทเคนสภาพคล่องนี้จะยังคงได้รับรางวัล Staking ในขณะที่สามารถนำไปใช้ในโปรโตคอล DeFi ได้ด้วย ซึ่งช่วยให้ผู้ใช้มีความยืดหยุ่นมากขึ้น
• Yield Farming มีความซับซ้อนมากกว่า ผู้ใช้จะให้สภาพคล่องโดยตรงกับโปรโตคอล DeFi เช่น Uniswap, Aave หรือ Curve โดยรางวัลไม่ได้มาจากค่าธรรมเนียมหรือดอกเบี้ยเท่านั้น แต่ยังมาจากสิ่งจูงใจเพิ่มเติม เช่น โทเคน Governance ซึ่งแตกต่างจาก Liquid Staking ที่ขยายรางวัล Staking โดย Yield Farming สร้างขึ้นจากการให้สภาพคล่องและมีความเสี่ยงที่สูงกว่า เช่น การสูญเสียแบบไม่ถาวร
ตารางด้านล่างนี้เป็นการเปรียบเทียบทั้งสามแนวทางแบบเห็นภาพ:
ความเสี่ยงและข้อควรพิจารณาสำหรับ Yield Farming
Yield farming สามารถสร้างผลตอบแทนได้สูง แต่ก็มีความเสี่ยงที่สำคัญที่นักลงทุนทุกคนควรทำความเข้าใจ:
1. การสูญเสียชั่วคราว (Impermanent Loss): สิ่งนี้เกิดขึ้นเมื่อราคาของโทเค็นสองตัวที่คุณให้ไว้ใน Liquidity Pool เปลี่ยนแปลงด้วยอัตราที่ต่างกัน ยิ่งราคาผันผวนมากเท่าไหร่ มูลค่าส่วนแบ่งของคุณใน Pool อาจจะน้อยลงกว่าการที่คุณถือโทเค็นเหล่านั้นไว้ใน Wallet ของคุณเฉยๆ
2. ความเสี่ยงของ Smart Contract (Smart Contract Risk): โปรโตคอล DeFi ทำงานบนโค้ด และข้อผิดพลาดหรือช่องโหว่ใดๆ ก็สามารถถูกแฮ็กเกอร์ใช้ประโยชน์ได้ แม้แต่แพลตฟอร์มที่มีชื่อเสียงก็เคยประสบกับการถูกโจมตี ทำให้ความเสี่ยงของ Smart Contract เป็นหนึ่งในความกังวลที่ใหญ่ที่สุด
3. ความเสี่ยงของแพลตฟอร์ม (Platform Risk): ไม่ใช่ทุกโครงการที่จะน่าเชื่อถือ บางโปรโตคอลอาจล้มเหลวเนื่องจากการออกแบบที่ไม่ดี ขณะที่บางโปรโตคอลอาจเป็นการหลอกลวงที่ชัดเจน (มักเรียกว่า Rug Pull) ซึ่งนักพัฒนาจะหายไปพร้อมกับเงินทุนของผู้ใช้
4. ความผันผวนของตลาด (Market Volatility): ราคาคริปโตสามารถแกว่งตัวอย่างรุนแรง และการเคลื่อนไหวเหล่านั้นสามารถลบกำไรได้ แม้แต่ใน Pool ที่ให้ผลตอบแทนสูง APY 20% สามารถเปลี่ยนเป็นขาดทุนได้อย่างรวดเร็ว หากมูลค่าของโทเค็นลดลงอย่างมีนัยสำคัญ
5. ความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง (Liquidity Risk): Pool ที่มีขนาดเล็กหรือมีปริมาณน้อยอาจทำให้การถอนสินทรัพย์ในเวลาที่เหมาะสมเป็นเรื่องยาก โดยเฉพาะในช่วงที่ตลาดมีความตึงเครียด
6. ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ (Regulatory Risk): DeFi ยังคงอยู่ในพื้นที่สีเทา กฎระเบียบในอนาคตเกี่ยวกับ Stablecoin, การให้กู้ยืม หรือ Decentralized Exchange อาจจำกัดการเข้าถึงแพลตฟอร์มหรือลดผลตอบแทน
บทสรุป
Yield farming ได้กลายเป็นหนึ่งในวิธีที่ได้รับความนิยมมากที่สุดในการสร้างรายได้แบบ Passive Income ใน Decentralized Finance (DeFi) ด้วยการให้สภาพคล่องหรือให้สินทรัพย์ยืมผ่านแพลตฟอร์ม DeFi นักลงทุนสามารถเข้าถึงผลตอบแทนที่มักจะสูงกว่าการออมแบบดั้งเดิมหรือแม้แต่ Staking
ในขณะเดียวกัน Yield Farming ก็ไม่ได้ปราศจากความเสี่ยง ปัจจัยต่างๆ เช่น การสูญเสียชั่วคราว (Impermanent Loss), ความผันผวนของตลาด และช่องโหว่ของ Smart Contract หมายความว่า APY ที่สูงมาพร้อมกับการแลกเปลี่ยน สิ่งสำคัญคือต้องศึกษาอย่างรอบคอบ เริ่มต้นจากแพลตฟอร์มที่น่าเชื่อถือ และลงทุนเฉพาะเงินที่คุณพร้อมที่จะรับความเสี่ยงเท่านั้น
สำหรับผู้เริ่มต้น Yield Farming อาจเป็นวิธีที่มีค่าในการเรียนรู้ว่า DeFi ทำงานอย่างไร พร้อมทั้งมีโอกาสได้รับรางวัลเพิ่มเติม ด้วยแนวทางที่ถูกต้องและตระหนักถึงความเสี่ยง มันสามารถทำหน้าที่ได้ทั้งเป็นประสบการณ์ด้านการเรียนรู้และเป็นกลยุทธ์การลงทุนในโลกของคริปโตที่กำลังพัฒนาอยู่ตลอดเวลา
