ทองคำเข้าสู่ปี 2026 หลังจากหนึ่งในการปรับตัวขึ้นที่แข็งแกร่งที่สุดในประวัติศาสตร์สมัยใหม่ ราคาทองคำพุ่งขึ้นกว่า 60% ในปี 2025 ทำสถิติสูงสุดตลอดกาลมากกว่า 50 ครั้ง และปิดปีใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่สูงกว่า 4,550 ดอลลาร์ คำถามสำหรับนักลงทุนในตอนนี้จึงไม่ใช่ว่าทำไมทองคำถึงขึ้น แต่เป็นการจัดสรรเงินทุนที่ราคาสูงขึ้นยังสมเหตุสมผลหรือไม่ และจะบริหารความเสี่ยงอย่างไร
คู่มือนี้จะวิเคราะห์แนวโน้มการลงทุนทองคำในปี 2026 โดยใช้ข้อมูลเชิงประจักษ์จากธนาคารทั่วโลก แนวโน้มความต้องการของธนาคารกลาง และสถานการณ์เศรษฐกิจมหภาค คุณจะได้เรียนรู้วิธีการซื้อขายทองคำบน BingX ทั้งผ่านการซื้อขายสปอต คริปโตทองคำโทเค็น และ สัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำที่ชำระด้วยคริปโต
ประเด็นสำคัญ
• ทองคำปรับตัวขึ้นประมาณ 64% ในปี 2025 ซึ่งเป็นหนึ่งในผลการดำเนินงานรายปีที่ดีที่สุดนับตั้งแต่สิ้นสุดมาตรฐานทองคำ
• ธนาคารรายใหญ่คาดการณ์ราคาทองคำที่ 4,500–5,400 ดอลลาร์/ออนซ์ในปี 2026 โดยมีแนวโน้มขาขึ้นในช่วงครึ่งหลัง
• ธนาคารกลางคาดว่าจะซื้อทองคำประมาณ 755 ตันในปี 2026 ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยก่อนปี 2020 มาก
• อย่างไรก็ตาม ทองคำก็ไม่ใช่สินทรัพย์ที่ปราศจากความเสี่ยง การเปลี่ยนแปลงนโยบายของ Fed ที่ไม่คาดคิด ความต้องการทางกายภาพที่อ่อนแอลง หรือการซื้อขายที่หนาแน่นเกินไป ล้วนอาจกระตุ้นให้เกิดการปรับฐานที่รุนแรงได้ตลอดทาง
• สำหรับนักลงทุนที่ต้องการเข้าถึงทองคำ สามารถซื้อขายทองคำบน BingX ได้ผ่านทองคำสปอตโทเค็น หรือสัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำที่ชำระด้วยคริปโต ซึ่งนำเสนอวิธีที่ยืดหยุ่นในการเข้าร่วมโดยไม่ต้องถือครองทองคำแท่งจริง
ทองคำ (XAU) คืออะไร และเหตุใดจึงถือเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย?
ทองคำเป็นโลหะมีค่าที่จับต้องได้ซึ่งทำหน้าที่เป็นเงิน แหล่งเก็บรักษามูลค่า และสินทรัพย์สำรองมานานกว่า 5,000 ปี ไม่เหมือนสกุลเงินเฟียต ทองคำไม่สามารถถูกพิมพ์หรือด้อยค่าโดยรัฐบาลได้ และอุปทานของมันเติบโตอย่างช้าๆ โดยในอดีตอยู่ที่ประมาณ 1–2% ต่อปี ทำให้มันหายากโดยธรรมชาติ เป็นเวลาหลายศตวรรษที่ทองคำเป็นรากฐานของระบบการเงินโลก รวมถึงมาตรฐานทองคำที่ยึดสกุลเงินหลักไว้จนถึงต้นทศวรรษ 1970
ชื่อเสียงของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยมาจากความสามารถในการรักษากำลังซื้อในช่วงวิกฤตการณ์ มันมักจะทำผลงานได้ดีเมื่อเงินเฟ้อสูงขึ้น อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงลดลง สกุลเงินอ่อนค่าลง หรือความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์เพิ่มขึ้น ในช่วงเหตุการณ์ความตึงเครียดครั้งใหญ่ ตั้งแต่วิกฤตเงินเฟ้อในทศวรรษ 1970 ไปจนถึงวิกฤตการณ์การเงินโลกปี 2008 และการระบาดใหญ่ในปี 2020 ทองคำทำผลงานได้ดีกว่าตราสารทุนและพันธบัตร ทำหน้าที่เป็นประกันพอร์ตการลงทุนเมื่อสินทรัพย์แบบดั้งเดิมประสบปัญหา
ผลการดำเนินงานในอดีตของทองคำในแต่ละวงจรตลาด
ผลการดำเนินงานในอดีตของทองคำในช่วงหลายทศวรรษที่ผ่านมา | แหล่งที่มา: GoldPrice.org
นับตั้งแต่สิ้นสุดระบบ Bretton Woods ในปี 1971 เมื่อทองคำถูกแยกออกจากเงินดอลลาร์สหรัฐอย่างเป็นทางการ ทองคำได้พัฒนาเป็นสินทรัพย์มหภาคที่ซื้อขายได้อย่างอิสระและเป็นเครื่องมือกระจายความเสี่ยงหลักของพอร์ตการลงทุน ตั้งแต่ปี 1971 ถึง 2025 ทองคำให้ผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปีประมาณ 7–8% ซึ่งเทียบเคียงได้กับผลตอบแทนตราสารทุนระยะยาว แต่มีความสัมพันธ์กับหุ้นและพันธบัตรที่ต่ำกว่ามาก ซึ่งเป็นเหตุผลสำคัญที่ทำให้มีการใช้ทองคำเป็นประกันพอร์ตการลงทุนมากกว่าสินทรัพย์เพื่อการเติบโต
ผลการดำเนินงานของทองคำเป็นวัฏจักรและอ่อนไหวอย่างมากต่อความตึงเครียดทางเศรษฐกิจมหภาค โดยมีการปรับตัวขึ้นและลดลงอย่างรุนแรงที่เชื่อมโยงกับเงินเฟ้อ อัตราดอกเบี้ย และวิกฤตการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์
1. ในช่วงวิกฤตเงินเฟ้อในทศวรรษ 1970 ทองคำพุ่งขึ้นจากประมาณ 35 ดอลลาร์/ออนซ์ในปี 1971 เป็นกว่า 800 ดอลลาร์/ออนซ์ภายในปี 1980 ซึ่งเพิ่มขึ้นมากกว่า 2,000% เนื่องจากวิกฤตการณ์น้ำมัน เงินเฟ้อที่ควบคุมไม่ได้ และความไม่มั่นคงของสกุลเงินได้กัดกร่อนความเชื่อมั่นในสกุลเงินเฟียต
2. ในทางตรงกันข้าม ในช่วงทศวรรษ 1980 และ 1990 ที่มีภาวะเงินเฟ้อลดลง เมื่ออัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงสูงและเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่า ทองคำทำผลงานได้ไม่ดี โดยลดลงเกือบ 60% จากจุดสูงสุดในปี 1980 และใช้เวลาสองทศวรรษส่วนใหญ่อยู่ในกรอบราคา
3. โลหะนี้ได้ยืนยันบทบาทสินทรัพย์ปลอดภัยอีกครั้งในช่วงวิกฤตการณ์การเงินโลกปี 2008 โดยเพิ่มขึ้นจากประมาณ 650 ดอลลาร์/ออนซ์ในปี 2007 เป็นกว่า 1,900 ดอลลาร์/ออนซ์ภายในปี 2011 ซึ่งเพิ่มขึ้นประมาณ 200% เนื่องจากธนาคารกลางลดอัตราดอกเบี้ยและเริ่มใช้มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ
4. ทองคำได้ปรับฐานลงประมาณ 45% ระหว่างปี 2011 ถึง 2015 เมื่อนโยบายการเงินกลับสู่ภาวะปกติ ซึ่งเน้นย้ำว่าทองคำอาจมีความผันผวนเมื่อเบี้ยประกันความเสี่ยงจากวิกฤตลดลง
5. ล่าสุด ทองคำปรับตัวขึ้นประมาณ 25% ในปี 2020 ระหว่างวิกฤตการณ์ COVID-19 จากนั้นเข้าสู่ช่วงรวมฐานราคาก่อนที่จะมีการทะลุแนวต้านที่โดดเด่นในปี 2024–2025 ในปี 2025 เพียงปีเดียว ทองคำเพิ่มขึ้นกว่า 60% ซึ่งเป็นหนึ่งในผลการดำเนินงานรายปีที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่ทศวรรษ 1970 โดยได้รับแรงหนุนจากการเข้าซื้อของธนาคารกลางที่ทำสถิติสูงสุด ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังคงอยู่ ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่า และอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงที่ลดลง
การพุ่งขึ้นนี้ได้ตอกย้ำอัตลักษณ์สมัยใหม่ของทองคำ ไม่ใช่เพียงแค่การป้องกันความเสี่ยงจากวิกฤตในระยะสั้น แต่เป็นสินทรัพย์สำรองเชิงกลยุทธ์ที่ธนาคารกลาง สถาบัน และนักลงทุนระยะยาวถือครองมากขึ้น เพื่อแสวงหาการป้องกันจากเงินเฟ้อ ความไม่แน่นอนของนโยบาย และความเสี่ยงเชิงระบบ
ในอดีต ทองคำไม่ได้ปรับตัวขึ้นเป็นเส้นตรง แต่ความสามารถในการทำผลงานได้ดีกว่าในช่วงเวลาของความไม่มั่นคงทางการเงินและความตึงเครียดของตลาด อธิบายได้ว่าทำไมทองคำยังคงมีบทบาทสำคัญในพอร์ตการลงทุนที่หลากหลายเมื่อเข้าสู่ปี 2026
ทองคำเพิ่มขึ้นกว่า 60% ในปี 2025: ปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนการปรับตัวขึ้น
ปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนผลตอบแทนของทองคำรายเดือน | แหล่งที่มา: World Gold Council
การปรับตัวขึ้นของทองคำกว่า 60% ในปี 2025 เป็นผลมาจากแรงขับเคลื่อนทางเศรษฐกิจมหภาคหลายอย่างที่สอดคล้องกันในเวลาเดียวกัน มากกว่าที่จะเป็นผลจากวิกฤตการณ์เพียงครั้งเดียว จากการวิเคราะห์ของ World Gold Council การเพิ่มขึ้นของทองคำกระจายตัวอย่างผิดปกติในสี่ปัจจัย ได้แก่ ความเสี่ยง อัตราดอกเบี้ย สกุลเงิน และโมเมนตัม ทำให้การปรับตัวขึ้นนี้แข็งแกร่งขึ้นในเชิงโครงสร้างมากกว่าตลาดกระทิงของทองคำในอดีตหลายครั้ง
1. ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และเศรษฐกิจภูมิภาคทวีความรุนแรงขึ้น: ปี 2025 พบการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของส่วนเพิ่มความเสี่ยงทั่วโลก ซึ่งขับเคลื่อนโดยความขัดแย้งทางการค้าที่เกิดขึ้นใหม่ มาตรการคว่ำบาตร ความขัดแย้งทางทหาร และความไม่แน่นอนทางการเมืองในเศรษฐกิจหลัก World Gold Council ประมาณการว่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์เพียงอย่างเดียวมีส่วนทำให้ผลตอบแทนรายปีของทองคำเพิ่มขึ้นประมาณ 8–12% เนื่องจากนักลงทุนเพิ่มการจัดสรรเงินทุนไปยังสินทรัพย์ที่จับต้องได้ในช่วงที่มีความเสี่ยงที่รุนแรงขึ้น
2. อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงลดลงและต้นทุนค่าเสียโอกาสที่ต่ำลง: อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงของสหรัฐฯ ลดลงอย่างมีนัยสำคัญในช่วงครึ่งหลังของปี 2025 เนื่องจากเงินเฟ้อชะลอตัวเร็วกว่าอัตราผลตอบแทนที่ระบุ และตลาดได้ประเมินการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม ในอดีต ทองคำมีความสัมพันธ์ผกผันที่แข็งแกร่งกับอัตราผลตอบแทนที่แท้จริง และพลวัตนี้ได้กลับมาปรากฏชัดเจนในปี 2025 World Gold Council ระบุว่าประมาณ 10% ของการเพิ่มขึ้นรายปีของทองคำมาจากต้นทุนค่าเสียโอกาสที่ลดลงจากอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงที่ต่ำลงและสภาวะทางการเงินที่ผ่อนคลายขึ้น
3. ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าและความกังวลเรื่องการด้อยค่าของสกุลเงินเฟียต: ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงอย่างมากในปี 2025 ท่ามกลางการขาดดุลงบประมาณที่เพิ่มขึ้น การกู้ยืมของรัฐบาลจำนวนมาก และความคาดหวังของนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายลง ค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงโดยกลไกจะหนุนราคาทองคำที่กำหนดเป็นดอลลาร์ และเสริมความน่าดึงดูดของทองคำในฐานะสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงจากการด้อยค่าของสกุลเงิน ผลกระทบจากสกุลเงินคิดเป็นสัดส่วนเลขหลักเดียวสูงของผลตอบแทนรายปีของทองคำ ตามแบบจำลองการวิเคราะห์ปัจจัยของ WGC
4. ความต้องการจากธนาคารกลางและนักลงทุนที่ทำสถิติสูงสุด: ธนาคารกลางยังคงเป็นแหล่งความต้องการที่สม่ำเสมอที่สุด การเข้าซื้อของภาครัฐยังคงสูงกว่าค่าเฉลี่ยก่อนปี 2022 มาก โดยประมาณการการซื้อทั้งหมดใกล้ 750–900 ตันสำหรับปีนี้ นำโดยผู้จัดการทุนสำรองตลาดเกิดใหม่ที่กระจายความเสี่ยงออกจากสินทรัพย์สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ ในขณะเดียวกัน เงินไหลเข้ากองทุน ETF และสถานะสัญญาซื้อขายล่วงหน้าพุ่งสูงขึ้น โดยกองทุน ETF ทองคำทั่วโลกเพิ่มขึ้นหลายร้อยตันในช่วงปีนั้น โมเมนตัมของนักลงทุนและการวางสถานะมีส่วนทำให้ผลการดำเนินงานของทองคำในปี 2025 เพิ่มขึ้นเกือบ 9% ซึ่งเป็นสัดส่วนที่สูงผิดปกติเมื่อเทียบกับช่วงนอกวิกฤตการณ์
ภายในปลายเดือนธันวาคม 2025 แรงขับเคลื่อนเหล่านี้ได้ผลักดันราคาทองคำสู่ระดับสูงสุดระหว่างวันที่ 4,553.36 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ก่อนที่ราคาจะรวมฐานราคาเล็กน้อยในช่วงสิ้นปี ที่สำคัญคือ การปรับตัวขึ้นนี้ไม่ได้ขับเคลื่อนด้วยการเก็งกำไรที่มากเกินไปเพียงอย่างเดียว แต่ด้วยนโยบาย การจัดสรรพอร์ตการลงทุนใหม่ และความต้องการเชิงโครงสร้าง ซึ่งช่วยอธิบายว่าทำไมนักวิเคราะห์หลายคนจึงมองว่าระดับราคาทองคำที่สูงขึ้นเมื่อเข้าสู่ปี 2026 นั้นเปราะบาง แต่ไม่ได้ยืดเยื้อเกินไปในเชิงพื้นฐาน
การคาดการณ์ราคาทองคำสำหรับปี 2026: ลดลงเหลือ 3,500 ดอลลาร์ หรือพุ่งทะลุ 5,000 ดอลลาร์?
หลังจากปี 2025 ที่ไม่ธรรมดา นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่เห็นพ้องต้องกันว่าอัตราการเพิ่มขึ้นของทองคำจะชะลอตัวลงในปี 2026 แต่มีความเห็นที่แตกต่างกันอย่างมากเกี่ยวกับความเสี่ยงขาลงที่มีอยู่มากน้อยเพียงใด และราคาทองคำจะสูงขึ้นได้มากแค่ไหน สิ่งที่โดดเด่นในการคาดการณ์คือ แม้แต่มุมมองที่ระมัดระวังที่สุดก็ยังคงรักษาราคาทองคำให้อยู่เหนือระดับก่อนปี 2024 ซึ่งสะท้อนถึงการปรับราคาใหม่เชิงโครงสร้างของโลหะนี้มากกว่าการพุ่งขึ้นในระยะสั้น
ช่วงการคาดการณ์ที่เป็นเอกฉันท์
การสำรวจของ Financial Times จากธนาคารชั้นนำและนักกลยุทธ์สินค้าโภคภัณฑ์ 11 แห่ง เน้นย้ำถึงความแตกต่างของการคาดการณ์ที่กว้างผิดปกติ:
1. ค่าเฉลี่ยการคาดการณ์สิ้นปี 2026: ประมาณ 4,610 ดอลลาร์ต่อออนซ์
2. สถานการณ์ขาขึ้น: สูงถึง 5,400 ดอลลาร์/ออนซ์ อ้างโดย MKS Pamp และสะท้อนในกรณีขาขึ้นจาก JPMorgan โดยสมมติว่ามีการสะสมของธนาคารกลางอย่างต่อเนื่องและการกระจายความเสี่ยงของนักลงทุนที่แข็งแกร่งขึ้น
3. สถานการณ์ขาลง: ประมาณ 3,500 ดอลลาร์/ออนซ์ คาดการณ์โดย StoneX ซึ่งสมมติว่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ผ่อนคลายลง การเติบโตคงที่ และค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้น
ส่วนต่างเกือบ 1,900 ดอลลาร์ระหว่างการคาดการณ์สูงสุดและต่ำสุดนี้สะท้อนให้เห็นว่าทองคำมีความอ่อนไหวต่อผลลัพธ์ทางเศรษฐกิจมหภาคและนโยบายมากเพียงใด มากกว่าปัจจัยพื้นฐานด้านอุปสงค์และอุปทานเพียงอย่างเดียว
จากมุมมองเชิงบวกมากขึ้น J.P. Morgan คาดว่าราคาทองคำจะเฉลี่ยประมาณ 5,055 ดอลลาร์/ออนซ์ในไตรมาสที่สี่ของปี 2026 โดยให้เหตุผลว่าการเข้าซื้อของภาครัฐและความต้องการจากนักลงทุนระยะยาวยังคงถูกประเมินต่ำไปในระดับการจัดสรรปัจจุบัน
Goldman Sachs เสริมว่าทองคำในขณะนี้ตอบสนองอย่างมากต่อการเปลี่ยนแปลงพอร์ตการลงทุนทีละน้อย โดยประมาณการว่าการเพิ่มขึ้น 0.01 จุดเปอร์เซ็นต์ในการจัดสรรของนักลงทุนสหรัฐฯ อาจทำให้ราคาทองคำเพิ่มขึ้นประมาณ 1.4% ซึ่งเน้นย้ำว่าการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในความเชื่อมั่นสามารถมีผลกระทบต่อราคาที่มากเกินคาดได้อย่างไร
ธนาคารกลางคาดว่าจะซื้อทองคำมากกว่า 750 ตันในปี 2026
ทองคำคิดเป็นเปอร์เซ็นต์ของการถือครองทุนสำรองทั้งหมดในธนาคารกลางบางแห่ง | แหล่งที่มา: JPMorgan
หนึ่งในเสาหลักที่ยั่งยืนที่สุดของแนวโน้มทองคำในปี 2026 คือความต้องการเชิงโครงสร้างจากธนาคารกลาง ซึ่งได้ปรับเปลี่ยนตลาดอย่างพื้นฐานในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา
• การเข้าซื้อที่คาดการณ์โดยธนาคารกลางอาจสูงถึงประมาณ 755 ตันในปี 2026
• สัดส่วนของทองคำในทุนสำรองทางการทั่วโลกอาจแตะประมาณ 20% เพิ่มขึ้นจากประมาณ 15% ในปี 2023
• การปรับสมดุลและการเพิ่มการจัดสรรทองคำในธนาคารกลางที่มีการลงทุนน้อยเกินไปนี้ อาจแปลเป็นความต้องการที่เพิ่มขึ้น 190–330 พันล้านดอลลาร์ในราคาปัจจุบัน
ที่สำคัญคือ ความต้องการนี้ขับเคลื่อนด้วยนโยบายมากกว่าราคา ธนาคารกลางซื้อทองคำเพื่อกระจายทุนสำรอง ลดการพึ่งพิงเงินดอลลาร์สหรัฐ และป้องกันความเสี่ยงจากมาตรการคว่ำบาตรทางภูมิรัฐศาสตร์และการเงิน ไม่ใช่เพื่อซื้อขายวงจรราคาในระยะสั้น สิ่งนี้ทำให้การเข้าซื้อของภาครัฐอ่อนไหวต่อความผันผวนในระยะสั้นน้อยลงมาก และช่วยอธิบายว่าทำไมนักวิเคราะห์หลายคนจึงเชื่อว่าความเสี่ยงขาลงของทองคำในปี 2026 อาจตื้นกว่าในช่วงหลังการปรับตัวขึ้นในอดีต แม้ว่าราคาจะรวมฐานราคาหรือปรับฐานจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ก็ตาม
ทองคำถูกถือครองมากเกินไป หรือยังจัดสรรน้อยเกินไปในพอร์ตการลงทุน?
นักลงทุนถือครองสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร (AUM) 2.8% ในทองคำ | แหล่งที่มา: JPMorgan
แม้ว่าราคาทองคำจะทำสถิติสูงสุดในปี 2025 แต่สถานะของนักลงทุนยังคงค่อนข้างปานกลางเมื่อเทียบกับมาตรฐานในอดีต กองทุน ETF ทองคำที่หนุนด้วยทองคำจริงทั่วโลกมีปริมาณการถือครองประมาณ 3,932 ตัน โดยมีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารประมาณ 530 พันล้านดอลลาร์ภายในปลายปี 2025 ซึ่งเป็นระดับที่แข็งแกร่งแต่ยังต่ำกว่าจุดสูงสุดใกล้ 3,929 ตันในช่วงปลายปี 2020 และต่ำกว่าการเพิ่มขึ้นสะสมที่เห็นในตลาดกระทิงระยะยาวในอดีต ซึ่งเน้นย้ำว่าการมีส่วนร่วมของนักลงทุนในวงกว้างยังคงปานกลางมากกว่ามากเกินไป
นอกจากนี้ การวิจัยอิสระชี้ให้เห็นว่าพอร์ตการลงทุนของสถาบันได้เพิ่มการจัดสรรทองคำเพียงเล็กน้อย จากประมาณ 1.9% เป็นประมาณ 2.6% ในปีที่ผ่านมา ซึ่งเป็นตัวเลขที่ยังคงต่ำกว่าการจัดสรรเชิงกลยุทธ์ 4–5% ที่มักแนะนำในช่วงเวลาแห่งความตึงเครียด และต่ำกว่าเป้าหมายแบบดั้งเดิมสำหรับพอร์ตการลงทุนเชิงรับ การจัดสรรน้อยเกินไปนี้ แม้จะมีการพุ่งขึ้นของราคาหลายปี ชี้ให้เห็นว่าความแข็งแกร่งของราคาไม่ได้ทำให้สถานะหมดไป ยังคงมีช่องว่างสำหรับการไหลเข้าเพิ่มเติมหากความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาคยังคงอยู่ หรือหากนักลงทุนประเมินกลยุทธ์การกระจายความเสี่ยงใหม่
อะไรที่อาจฉุดรั้งทองคำในปี 2026? สามความเสี่ยงที่ต้องจับตา
ผลการดำเนินงานทองคำโดยนัยปี 2026 ตามสถานการณ์เศรษฐกิจมหภาคสมมุติ | แหล่งที่มา: World Gold Council
แม้ว่าแนวโน้มระยะกลางของทองคำยังคงเป็นเชิงบวกโดยรวม แต่ปี 2026 ก็มีความเสี่ยงขาลงที่ชัดเจนซึ่งเชื่อมโยงกับนโยบายการเงิน ความต้องการทางกายภาพ และสถานะของนักลงทุน สถานการณ์ที่เป็นไปได้หลายอย่างอาจขัดขวางหรือกลับทิศทางโมเมนตัมของทองคำหลังปี 2025
1. การเซอร์ไพรส์ของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในเชิง Hawkish และอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงที่เพิ่มขึ้น
ทองคำมีความอ่อนไหวอย่างมากต่ออัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง ในอดีต ช่วงเวลาที่อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงเพิ่มขึ้นและค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นได้กดดันราคาทองคำอย่างหนัก ตามรายงานของ World Gold Council ต้นทุนค่าเสียโอกาสที่สูงขึ้น ซึ่งขับเคลื่อนโดยอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงที่เพิ่มขึ้น เป็นหนึ่งในปัจจัยลบที่สม่ำเสมอที่สุดสำหรับทองคำ
หากเงินเฟ้อในสหรัฐฯ กลับมาเร่งตัวขึ้น หรือมาตรการกระตุ้นทางการคลังนำไปสู่การเติบโตที่แข็งแกร่งกว่าที่คาด ธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจชะลอหรือกลับทิศทางการลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งจะผลักดันให้อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงสูงขึ้น ภายใต้สถานการณ์เศรษฐกิจมหภาคแบบ "reflation return" ของ World Gold Council ซึ่งมีลักษณะเป็นการเติบโตที่แข็งแกร่งขึ้น อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้น และค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้น ราคาทองคำอาจลดลงประมาณ 5–20% จากระดับปัจจุบัน แม้จะไม่มีวิกฤตการณ์เชิงระบบก็ตาม
2. การทำลายอุปสงค์ที่ราคาที่สูงขึ้น
ที่ราคาที่สูงกว่า 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ สัญญาณของความเหนื่อยล้าของอุปสงค์ทางกายภาพเริ่มปรากฏขึ้นแล้ว นักวิเคราะห์ที่อ้างถึงใน Financial Times ระบุว่าความต้องการเครื่องประดับ โดยเฉพาะในอินเดียและจีน ซึ่งเป็นสองตลาดผู้บริโภคที่ใหญ่ที่สุดในโลก ได้อ่อนตัวลงเนื่องจากราคาที่สูงขึ้นทำให้การซื้อที่ไม่จำเป็นลดลง
Natixis และ StoneX ต่างเน้นย้ำว่าการทำลายอุปสงค์ที่เกิดจากราคาอาจทวีความรุนแรงขึ้นในปี 2026 หากทองคำยังคงอยู่ใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากการเข้าซื้อของธนาคารกลางชะลอตัวลงจากจุดสูงสุดล่าสุด แม้ว่าความต้องการเครื่องประดับจะไม่ใช่ปัจจัยขับเคลื่อนหลักของราคาทองคำอีกต่อไป แต่ความอ่อนแอที่ยั่งยืนยังคงสามารถขจัดแรงผลักดันที่ทำให้มีเสถียรภาพที่สำคัญในช่วงเวลาที่ตลาดตึงเครียดได้
3. สถานะของนักลงทุนและความเสี่ยงจากการซื้อขายที่หนาแน่นเกินไป
แม้ว่าทองคำยังคงจัดสรรน้อยเกินไปในระดับพอร์ตการลงทุน แต่สถานะระยะสั้นอาจหนาแน่นเกินไป World Gold Council ระบุว่าโมเมนตัมและสถานะของนักลงทุนมีส่วนทำให้ผลตอบแทนของทองคำในปี 2025 เพิ่มขึ้นเกือบ 9 จุดเปอร์เซ็นต์ ซึ่งเป็นสัดส่วนที่สูงผิดปกติเมื่อเทียบกับช่วงนอกวิกฤตการณ์
สิ่งนี้สร้างความเปราะบางต่อการปรับฐานที่รุนแรงแต่ชั่วคราวหากความเชื่อมั่นเปลี่ยนไป เงินไหลออกจากกองทุน ETF กลับทิศทาง หรือความเสี่ยงทางเศรษฐกิจมหภาคผ่อนคลายลง แม้แต่การทำกำไรเล็กน้อยหลังจากการปรับตัวขึ้นที่แข็งแกร่งเช่นนี้ก็อาจเพิ่มความผันผวนได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาถึงความอ่อนไหวของทองคำต่อการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในกระแสเงินลงทุนของนักลงทุน
การคาดการณ์ราคาทองคำสำหรับปี 2026: ราคาทองคำจะสูงหรือต่ำได้แค่ไหน?
การสำรวจของ Kitco เกี่ยวกับแนวโน้มทองคำสำหรับปี 2026 | แหล่งที่มา: Kitco
แนวโน้มของทองคำสำหรับปี 2026 ควรถูกกำหนดผ่านการวิเคราะห์สถานการณ์มากกว่าเป้าหมายราคาเดียว เนื่องจากมีการคาดการณ์ที่แตกต่างกันอย่างมากขึ้นอยู่กับสภาวะเศรษฐกิจมหภาค ผลลัพธ์ของนโยบาย และพฤติกรรมของนักลงทุน ธนาคารรายใหญ่ นักกลยุทธ์สินค้าโภคภัณฑ์ และ World Gold Council โดยทั่วไปเห็นพ้องต้องกันในประเด็นหนึ่ง: ทองคำไม่น่าจะซ้ำรอยการปรับตัวขึ้นอย่างรุนแรงในปี 2025 แต่ก็ไม่น่าจะร่วงกลับสู่ระดับก่อนปี 2024
1. กรณีพื้นฐาน: การรวมฐานราคาต่ำกว่า 5,000 ดอลลาร์พร้อมแนวโน้มขาขึ้น
ช่วงที่คาดการณ์: 4,300–5,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์
นี่คือมุมมองที่เป็นเอกฉันท์ที่ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางที่สุดในหมู่ธนาคารและนักกลยุทธ์สถาบัน การสำรวจของ Financial Times จากธนาคารหลัก 11 แห่งระบุว่าราคาเฉลี่ยทองคำสิ้นปี 2026 อยู่ที่ประมาณ 4,610 ดอลลาร์/ออนซ์ ซึ่งหมายถึงการรวมฐานราคาในระดับสูงมากกว่าการกลับตัวอย่างรุนแรง ในสถานการณ์นี้ ธนาคารกลางยังคงซื้อทองคำในอัตราที่สูงกว่าค่าเฉลี่ย แต่ในอัตราที่ช้ากว่าในปี 2024–2025 ในขณะที่ความต้องการของนักลงทุนยังคงสนับสนุนแต่เลือกสรร
อัตราดอกเบี้ยค่อยๆ ลดลงเมื่อเงินเฟ้อชะลอตัวและการเติบโตปานกลาง ทำให้อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงถูกควบคุมและค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงเล็กน้อย ภายใต้เงื่อนไขเหล่านี้ ทองคำจะซื้อขายในกรอบกว้าง โดยการปรับฐานจะดึงดูดผู้ซื้อระยะยาว และการปรับตัวขึ้นจะถูกจำกัดด้วยการทำกำไร การคาดการณ์จาก UBS, BMO และ Deutsche Bank รวมกลุ่มกันในโซนนี้ โดยทั่วไปคาดว่าทองคำจะยังคงแข็งแกร่งในเชิงโครงสร้างแต่ผันผวนน้อยกว่าในปี 2025
2. กรณีขาขึ้น: วงจร Risk-Off รอบใหม่ทะลุ 5,400 ดอลลาร์
ช่วงที่คาดการณ์: 5,000–5,400+ ดอลลาร์ต่อออนซ์
สถานการณ์ขาขึ้นสมมติว่ามีการกลับมาของความเสี่ยงเชิงระบบ เช่น การยกระดับความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ การชะลอตัวทางเศรษฐกิจโลกที่รุนแรงขึ้น หรือความไม่มั่นคงทางการเงินที่กลับมา ซึ่งผลักดันให้นักลงทุนกลับเข้าสู่สินทรัพย์ปลอดภัย ในสภาพแวดล้อมนี้ เงินไหลเข้ากองทุน ETF เร่งตัวขึ้น และพอร์ตการลงทุนของสถาบันเพิ่มการจัดสรรทองคำเกินกว่าระดับปัจจุบัน
J.P. Morgan คาดการณ์ว่าทองคำอาจเฉลี่ยประมาณ 5,055 ดอลลาร์/ออนซ์ในไตรมาสที่ 4 ปี 2026 ในขณะที่ MKS Pamp ได้เผยแพร่การคาดการณ์ที่แข็งแกร่งที่สุดที่ 5,400 ดอลลาร์/ออนซ์ โดยให้เหตุผลว่าตลาดยังคงประเมินขนาดของการด้อยค่าของสกุลเงินเฟียตและการกระจายทุนสำรองต่ำเกินไป Goldman Sachs เสริมว่าแม้การเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในการจัดสรรพอร์ตการลงทุนก็อาจมีผลกระทบต่อราคาที่มากเกินคาด ซึ่งเสริมความเสี่ยงขาขึ้นหากการกระจายความเสี่ยงของนักลงทุนขยายวงกว้างขึ้น สถานการณ์นี้ไม่จำเป็นต้องเกิดวิกฤตการณ์ในระดับเดียวกับปี 2008 แต่สมมติว่ามีความไม่แน่นอนที่ยังคงอยู่และความเชื่อมั่นในสินทรัพย์ทางการเงินแบบดั้งเดิมลดลง
3. กรณีขาลงต่ำกว่า 4,200 ดอลลาร์: เงินเฟ้อกลับมา ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่า และอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงสูงขึ้น
ช่วงที่คาดการณ์: 3,500–4,200 ดอลลาร์ต่อออนซ์
กรณีขาลงสร้างขึ้นจากสภาพแวดล้อมเศรษฐกิจมหภาคแบบเงินเฟ้อกลับมา ซึ่งการเติบโตเหนือความคาดหมาย มาตรการกระตุ้นทางการคลังพิสูจน์แล้วว่ามีประสิทธิภาพ และแรงกดดันจากเงินเฟ้อกลับมา ในการตอบสนอง ธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงท่าทีนโยบายที่เข้มงวดขึ้น ผลักดันให้อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงสูงขึ้นและเสริมสร้างค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นการรวมกันที่ในอดีตเป็นลบต่อทองคำ
มุมมองนี้สะท้อนให้เห็นในการคาดการณ์ที่ระมัดระวังที่สุด โดยเฉพาะจาก StoneX ซึ่งมองว่าทองคำอาจร่วงกลับไปที่ประมาณ 3,500 ดอลลาร์/ออนซ์ หากส่วนเพิ่มความเสี่ยงคลี่คลายลงและความต้องการลงทุนลดลง สถานการณ์ "reflation return" ของ World Gold Council ก็จำลองการปรับฐานขาลง 5–20% จากระดับปัจจุบันภายใต้เงื่อนไขของอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นและความเชื่อมั่นในความเสี่ยงที่ดีขึ้น แม้ว่าธนาคารกลางอาจยังคงซื้อทองคำ แต่กระแสเงินลงทุนของนักลงทุนที่ลดลงและความต้องการทางกายภาพที่อ่อนตัวลงอาจทำให้ราคามีความเปราะบางต่อการปรับฐานที่ยั่งยืน
เมื่อพิจารณารวมกัน สถานการณ์เหล่านี้เน้นย้ำว่าทำไมทองคำในปี 2026 จึงควรถูกมองว่าเป็นการจัดสรรเชิงกลยุทธ์ที่บริหารความเสี่ยงมากกว่าการเดิมพันทิศทางเดียว แนวโน้มขาขึ้นยังคงมีนัยสำคัญภายใต้สภาวะที่ขับเคลื่อนด้วยความตึงเครียด แต่ความเสี่ยงขาลงที่เชื่อมโยงกับการเปลี่ยนแปลงนโยบายและเศรษฐกิจมหภาคก็เป็นจริงเช่นกัน ทำให้การวางสถานะ การกระจายความเสี่ยง และจังหวะเวลามีความสำคัญมากกว่าที่เคย
วิธีการซื้อขายทองคำสปอตและฟิวเจอร์สบน BingX
BingX เป็นหนึ่งในแพลตฟอร์มที่หลากหลายที่สุดสำหรับการซื้อขายทองคำ เนื่องจากช่วยให้คุณเข้าถึงตราสารที่เชื่อมโยงกับทองคำหลายประเภทภายในระบบนิเวศคริปโตเดียว ไม่ว่าคุณจะชอบการลงทุนระยะยาวผ่านทองคำสปอตโทเค็นผ่าน Tether Gold (XAUT) หรือ Pax Gold (PAXG) หรือการซื้อขายและการป้องกันความเสี่ยงเชิงรุกผ่านสัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำที่ชำระด้วยคริปโต BingX ผสมผสานสภาพคล่องสูง ค่าธรรมเนียมที่แข่งขันได้ และประเภทคำสั่งที่ยืดหยุ่นเพื่อรองรับกลยุทธ์และโปรไฟล์ความเสี่ยงที่แตกต่างกัน สิ่งที่ทำให้ BingX แตกต่างคือ BingX AI ซึ่งนำเสนอข้อมูลตลาดแบบเรียลไทม์ การวิเคราะห์แนวโน้ม และตัวบ่งชี้ความเสี่ยงโดยตรงในอินเทอร์เฟซการซื้อขาย ช่วยให้นักเทรดระบุการเปลี่ยนแปลงของโมเมนตัม ระดับราคาสำคัญ และความผันผวนในตลาดทองคำ
1. ซื้อและขายทองคำโทเค็นในตลาดสปอตของ BingX
คู่ซื้อขาย XAUT/USDT ในตลาดสปอตที่ขับเคลื่อนด้วยข้อมูลเชิงลึกจาก BingX AI
BingX รองรับผลิตภัณฑ์ทองคำโทเค็นที่ติดตามราคาทองคำจริง ทำให้คุณสามารถเข้าถึงทองคำได้โดยไม่ต้องจัดเก็บทองคำแท่ง
1. เข้าสู่ระบบ BingX และเปิด ตลาดสปอต
2. ค้นหาคู่ทองคำโทเค็น เช่น XAUT/USDT และ PAXGPax Gold (PAXG)/USDT
3. ซื้อโทเค็นคริปโตที่หนุนด้วยทองคำในตลาดสปอตของ BingX โดยใช้ USDT เช่นเดียวกับสินทรัพย์คริปโตอื่นๆ
4. ถือครอง ซื้อขาย หรือปรับสมดุลสถานะของคุณได้ตลอดเวลา
ทองคำสปอตโทเค็นนำเสนอการลงทุนโดยตรงที่ไม่มีเลเวอเรจพร้อมการกำหนดราคาที่โปร่งใส ทำให้เป็นวิธีที่ง่ายและมีประสิทธิภาพในการกระจายความเสี่ยงพอร์ตคริปโตของคุณโดยไม่ต้องรับความเสี่ยงจากเลเวอเรจ
เรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับ ความแตกต่างระหว่าง Tether Gold (XAUT) และ Pax Gold (PAXG) ก่อนทำการซื้อขาย
2. ซื้อขายโทเค็นทองคำด้วยเลเวอเรจในตลาดฟิวเจอร์ส
สัญญา Perpetual PAXG/USDT ในตลาดฟิวเจอร์สที่ขับเคลื่อนด้วย BingX AI
สัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำโทเค็นบน BingX ติดตามราคาทองคำในขณะที่ชำระด้วยคริปโต ทำให้คุณสามารถซื้อขายทองคำได้โดยไม่ต้องถือครองโลหะจริงหรือใช้โบรกเกอร์ที่ใช้สกุลเงินเฟียต
1. เข้าสู่ระบบ BingX และเปิดหน้า การซื้อขายฟิวเจอร์ส
2. ค้นหา สัญญา Perpetual XAUT/USDT หรือ สัญญา Perpetual PAXG/USDT และเปิดหน้าจอการซื้อขาย
3. เลือกทิศทาง: เปิดสถานะ Long หากคุณคาดว่าทองคำจะขึ้น หรือ Short หากคุณคาดว่าจะมีการปรับฐานหรือต้องการป้องกันความเสี่ยง
4. เลือกโหมดมาร์จิ้นและเลเวอเรจ: ใช้มาร์จิ้นแยก (Isolated Margin) และใช้เลเวอเรจต่ำ (เช่น 2x–5x) เพื่อลดความเสี่ยงในการชำระบัญชี
5. กำหนดประเภทคำสั่งของคุณ: ใช้ คำสั่ง Limit สำหรับราคาเข้าที่ระบุ หรือ คำสั่ง Market สำหรับการดำเนินการทันที
6. เพิ่มการควบคุมความเสี่ยงก่อนยืนยัน: วาง Stop-loss และ Take-profit ตามระดับแนวรับ/แนวต้านที่สำคัญ
7. ตรวจสอบและจัดการสถานะ: ปรับ Stop เมื่อราคามีการเคลื่อนไหว และลดการลงทุนในช่วงเหตุการณ์เศรษฐกิจมหภาคที่สำคัญหากความผันผวนพุ่งสูงขึ้น
การซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำโทเค็นเหมาะที่สุดสำหรับนักเทรดเชิงรุกที่ต้องการเปิดสถานะ Long หรือ Short ในทองคำ ป้องกันความเสี่ยงจากเศรษฐกิจมหภาคหรือคริปโต หรือซื้อขายความผันผวนของทองคำรอบเหตุการณ์ต่างๆ เช่น การตัดสินใจของ Fed และการพัฒนาทางภูมิรัฐศาสตร์
3. ซื้อ (Long) หรือ ขาย (Short) สัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำด้วยคริปโตบน BingX
ซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำด้วยคริปโตในตลาดฟิวเจอร์สของ BingX
สำหรับนักเทรดเชิงรุก BingX นำเสนอสัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำที่ชำระด้วยคริปโต ทำให้สามารถซื้อขายตามทิศทางและกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงได้
1. เปิดส่วนการซื้อขายฟิวเจอร์สบน BingX
2. เลือก สัญญา Perpetual ที่เชื่อมโยงกับทองคำ
3. เปิดสถานะ Long หากคุณคาดว่าราคาจะขึ้น หรือ Short เพื่อป้องกันความเสี่ยงขาลง
4. ใช้เลเวอเรจต่ำ (2x–5x) เพื่อจัดการความผันผวน
5. ใช้คำสั่ง Stop-loss และ Take-profit
การซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำช่วยให้คุณทำกำไรได้ทั้งในตลาดขาขึ้นและขาลง ในขณะที่ป้องกันความเสี่ยงจากคริปโตหรือเศรษฐกิจมหภาค ทั้งหมดนี้โดยไม่ต้องพึ่งพาระบบเงินเฟียตหรือโบรกเกอร์สินค้าโภคภัณฑ์แบบดั้งเดิม
เรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับ วิธีการซื้อขายทองคำด้วยคริปโต บน BingX ในคู่มือฉบับสมบูรณ์ของเรา
คุณควรลงทุนในทองคำในปี 2026 หรือไม่?
ทองคำในปี 2026 ไม่น่าจะซ้ำรอยการพุ่งขึ้นที่ขับเคลื่อนด้วยโมเมนตัมในปี 2025 แต่ยังคงเป็นสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์ท่ามกลางระดับหนี้ที่สูงขึ้น ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังคงอยู่ และนโยบายการเงินที่ไม่แน่นอน โดยการคาดการณ์ที่น่าเชื่อถือส่วนใหญ่อยู่ในช่วง 4,500–5,000 ดอลลาร์ และแนวโน้มขาขึ้นส่วนใหญ่เชื่อมโยงกับสถานการณ์ความตึงเครียดมากกว่าการเติบโตที่แข็งแกร่ง
สำหรับนักลงทุน การกำหนดขนาดสถานะอย่างมีวินัยและความยืดหยุ่นเป็นสิ่งสำคัญ ทองคำมักจะทำงานได้ดีที่สุดในฐานะตัวสร้างเสถียรภาพพอร์ตการลงทุนมากกว่าการเดิมพันด้วยเลเวอเรจ และในขณะที่ BingX นำเสนอทองคำสปอตโทเค็นและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำที่ชำระด้วยคริปโตเพื่อแสดงมุมมองนี้ การซื้อขายทองคำยังคงมีความเสี่ยงด้านราคาและความผันผวน และควรดำเนินการด้วยการบริหารความเสี่ยงที่เหมาะสม