อ้างอิงถึง BingX Research
ประเด็นสำคัญ
- Bitcoin กำลังรวมตัวกันใต้ความต้านทานสำคัญ โดยผู้ซื้อสถาบัน (spot ETF และคลังเงินบริษัท) ใช้การลดลงที่ขับเคลื่อนโดยแมโครเพื่อเพิ่มการเปิดรับ ซึ่งเสริมบทบาทของ BTC ในฐานะสินทรัพย์แมโครหลัก
- Ethereum กำลังดึงดูดการลงทุนอย่างเงียบ ๆ เมื่อเงินทุนเคลื่อนย้ายจาก Bitcoin ไปยังสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับโครงสร้างพื้นฐาน การเปลี่ยนแปลงนี้ได้รับการสนับสนุนโดยการไหลเข้าของ spot ETF ที่แข็งแกร่ง การถือครองคลังเงินสถาบันมากขึ้น และบทบาทสำคัญของ Ethereum ในการออกโทเค็น stablecoin และ DeFi
- Stablecoin และ DeFi ขณะนี้เป็นแกนหลักของการปรับตัวขึ้นครั้งนี้ พวกเขาจัดการปริมาณการชำระเงินหลายล้านล้านต่อปี และถูกใช้มากขึ้นผ่านแพลตฟอร์มที่ได้รับการควบคุมในระดับสถาบัน
- ผลประกอบการที่แข็งแกร่งและการลงทุน AI ขนาดใหญ่กำลังสร้างสภาพแวดล้อมที่สนับสนุน การคาดการณ์กำไร S&P 500 ที่เป็นสถิติและรอบการใช้จ่าย AI มูลค่า 700 พันล้านดอลลาร์กำลังจัดให้ Bitcoin, Ethereum, เซมิคอนดักเตอร์ และบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่อยู่ในหมวดความเสี่ยงดิจิทัลเดียวกัน
- แนวโน้มแมโครและการตัดสินใจเชิงนโยบายยังคงเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักของตลาด ความเสี่ยงจากภาษีศุลกากร การหยุดยิงที่เปราะบางระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน และความคาดหวังอัตราดoกเบี้ยที่สูงขึ้นจาก Fed ล้วนเพิ่มความผันผวน ในขณะเดียวกัน CLARITY Act และการเคลื่อนไหวทั่วโลกสู่การออกโทเค็นกำลังให้เส้นทางที่แข็งแกร่งที่สุดแก่คริปโตสำหรับการยอมรับที่กว้างขวางขึ้น
คริปโตอยู่ในใจกลางของวงจรแมโครซูเปอร์ใหม่
สัปดาห์นี้ Bitcoin และ Ethereum ไม่ได้แค่เพิ่มขึ้นในราคาเท่านั้น พวกมันกลายเป็นศูนย์กลางของสภาพแวดล้อม risk-on ทั่วโลกที่ถูกกำหนดโดยการคาดการณ์กำไรเป็นสถิติ การลงทุน AI ขนาดใหญ่ และภูมิรัฐศาสตร์ที่ไม่แน่นอน เมื่อมองภาพรวม คริปโตขณะนี้เชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับภาคความเสี่ยงดิจิทัลที่กว้างขึ้น ซึ่งรวมถึงบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ เซมิคอนดักเตอร์ และโครงสร้างพื้นฐาน AI สำหรับนักลงทุน คำถามสำคัญได้เปลี่ยนจากว่าคริปโตจะเคลื่อนไหวโดยอิสระหรือไม่ไปเป็นว่า Bitcoin, Ethereum, stablecoin และ DeFi เข้ากับแนวโน้มเดียวกันที่ขับเคลื่อนหุ้นและ AI อย่างไร
Bitcoin: การเสนอราคาสถาบันใต้ราคาสูงสุดตลอดกาล
Bitcoin ซื้อขายในช่วงที่แคบแต่สูงในสัปดาห์นี้ เคลื่อนไหวจากประมาณ 71,800 ในวันที่ 9 เมษายน ไปยังประมาณ 74,000 ถึง 75,000 ภายในวันที่ 16 เมษายน มันทดสอบระดับความต้านทาน 75,000 ถึง 76,000 หลายครั้ง การเคลื่อนไหวที่ใหญ่ที่สุดเกิดขึ้นในวันที่ 13 และ 14 เมษายน เมื่อ Bitcoin กระโดดจาก 70,000 ต่ำไปสู่ระดับ 76,000 ซึ่งได้รับแรงหนุนจากความตึงเครียดที่ผ่อนคลายระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ตัวเลขเงินเฟ้อที่ลดลง และการชำระ short ขนาดใหญ่ ข้อมูลอนุพันธ์แสดงให้เห็นถึงการสนใจ short มากในระหว่าง 72,000 และ 73,500 ดังนั้นเมื่อระดับนั้นแตก การซื้อโดยบังคับผลักดันราคาขึ้นอย่างรวดเร็ว
ที่สำคัญ การเคลื่อนไหวนี้ไม่ได้ถูกขับเคลื่อนโดยการเก็งกำไรเพียงอย่างเดียว แต่มีการซื้อของสถาบันที่แข็งแกร่ง BlackRock นำเงินประมาณ 500 ล้านดอลลาร์เข้าสู่ Bitcoin ETF ในเพียง 48 ชั่วโมง และผู้ซื้อรายใหญ่อีกรายเพิ่ม 13,900 BTC มูลค่าประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์ ด้วยราคาเฉลี่ยประมาณ 71,900 ทำให้การถือครองรวมเกือบ 781,000 BTC แพลตฟอร์มการคาดการณ์ส่วนใหญ่ตอนนี้คาดว่า Bitcoin จะปิดเดือนเมษายนใกล้ 75,000 โดยบางแห่งเห็นการเคลื่อนไหวที่เป็นไปได้ไปยัง 80,000 หากแนวโน้มเชิงบวกยังคงดำเนินต่อไป โดยสรุป Bitcoin นั่งอยู่ใต้ความต้านทาน และตลาดเริ่มมองการลดลงเป็นโอกาสให้สถาบันซื้อ ไม่ใช่เป็นสัญญาณของจุดสูงสุด
Ethereum: การหมุนเวียนเงียบ ๆ ไปสู่การเทรดโครงสร้างพื้นฐาน
Ethereum มีผลงานเหนือกว่า Bitcoin ในสัปดาห์นี้ เพิ่มขึ้นเกือบ 8 เปอร์เซ็นต์จาก 2,200 ต่ำไปสู่ระดับ 2,390 ก่อนหยุดใต้ระดับสำคัญ 2,400 การเพิ่มขึ้นครั้งใหญ่ที่สุดเกิดขึ้นในวันที่ 13 เมษายน เมื่อ ETH เพิ่มขึ้นเกือบ 8 เปอร์เซ็นต์เมื่อการไหลเข้าของ spot ETF ถึงประมาณ 196.5 ล้านดอลลาร์สำหรับสัปดาห์ และผู้ซื้อเพิ่มการถือครองเป็น 4.87 ล้าน ETH ข้อมูลแมโครเชิงบวกก็ช่วยได้เช่นกัน ตั้งแต่นั้นมา ETH ได้ซื้อขายระหว่างประมาณ 2,300 และ 2,400 คืนกำไรบางส่วนในวันนี้ อัตราส่วน ETH/BTC ขณะนี้อยู่ในระดับสูงสุด 10 สัปดาห์ แสดงให้เห็นการเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจนไปสู่การลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน
การวางตำแหน่งมีความโดดเด่นเป็นพิเศษในขณะนี้ ดัชนี smart-money ได้หันมาเป็นบวก แสดงว่านักลงทุนที่มีประสบการณ์กำลังซื้อ อย่างไรก็ตาม ข้อมูล on-chain ยังแสดงให้เห็นว่าผู้ถือใหญ่ขายประมาณ 170,000 ETH มูลค่าประมาณ 400 ล้านดอลลาร์ในเพียง 24 ชั่วโมง สิ่งนี้สร้างการผลักดันและดึงระหว่างผู้ถือระยะยาวและนักเทรดระยะสั้น ในขณะเดียวกัน Ethereum ยังคงเป็นแพลตฟอร์มหลักสำหรับ tokenized treasuries และ DeFi โดยโฮสต์ประมาณ 22.5 พันล้านดอลลาร์ใน tokenized U.S. treasuries และจัดการกิจกรรม DeFi และ stablecoin ส่วนใหญ่ โดยเครือข่าย Layer-2 ขณะนี้ประมวลผลธุรกรรมความถี่สูงส่วนใหญ่ การผสมผสานของการใช้งานจริงและความต้องการ ETF ที่แข็งแกร่งนี้ทำให้ ETH เป็นสินทรัพย์เก็งกำไรน้อยลงและเป็นส่วนสำคัญของการเงินดิจิทัลมากขึ้น
Stablecoin และ DeFi: ระบบประปาที่มองไม่เห็นเบื้องหลังการปรับตัวขึ้น
เบื้องหลังพาดหัวข่าวเกี่ยวกับ BTC และ ETH, stablecoin และ DeFi กำลังทำงานหนัก ภายในสิ้นปี 2025 ปริมาณธุรกรรม stablecoin ที่รายงานเกิน 33 ล้านล้านดอลลาร์ แข่งขันหรือเหนือกว่าระบบการชำระเงินแบบดั้งเดิมเมื่อปรับตามวิธีการ นี่ไม่ใช่เพียงเมตริกการกวนเก็งกำไร แต่สะท้อนการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างจากการซื้อขายสู่ยูทิลิตี้—stablecoin ขณะนี้เป็นสินทรัพย์จับคู่หลักในตราสารแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ ประเภทหลักประกันหลักในโปรโตคอลสินเชื่อ และราง settlement เริ่มต้นข้าม L1 และ L2 ในปี 2026 เครือข่าย Layer-2 ได้จับประมาณ 95 เปอร์เซ็นต์ของ throughput ธุรกรรมของ Ethereum ซึ่งเป็นที่อยู่ของกิจกรรม stablecoin และ DeFi ความถี่สูงส่วนใหญ่
การเคลื่อนไหวของคริปโตในสัปดาห์นี้เข้ากับฉากหลังนั้นอย่างสมบูรณ์แบบ ความผันผวนของ BTC และ ETH ที่เพิ่มขึ้นขับเคลื่อนการป้องกันความเสี่ยงมากขึ้น การปรับเลเวอเรจ และการซื้อขาย basis ข้าม DeFi ซึ่งทั้งหมดชำระใน stablecoin—ทำให้ stablecoin กลายเป็น "ขา cash" ของคอมเพล็กซ์ความเสี่ยงดิจิทัล ในเวลาเดียวกัน front-end ที่ได้รับการควบคุมกำลังห่อหุ้มกลยุทธ์ DeFi—vault, structured yields, การจัดหาสภาพคล่อง—ไปเป็นผลิตภัณฑ์ที่เป็นไปตามข้อกำหนดที่สถาบันสามารถแตะได้จริง ผลลัพธ์คือการเพิ่มขึ้นแต่ละครั้งในราคา ETH ขณะนี้เชื่อมโยงมากขึ้นกับความต้องการความจุจริงสำหรับ blockspace, settlement stablecoin และการออกโทเค็น แทนที่จะเป็นเพียงการคลั่งเก็งกำไร
กำไร TradFi, AI CapEx และคริปโต: เรื่องเล่าแมโครเดียว
ในซีซั่นกำไรครั้งนี้ ตลาดหุ้นสนับสนุนสินทรัพย์เสี่ยงมาก S&P 500 กำลังจะมีการเติบโต EPS สองหลักไตรมาสที่หกติดต่อกัน โดยคาดว่ากำไรจะเพิ่มขึ้นประมาณ 12.6 ถึง 14.4 เปอร์เซ็นต์เทียบกับปีก่อน และรายได้เพิ่มขึ้นประมาณ 9 ถึง 10 เปอร์เซ็นต์ การประมาณการ EPS สี่ไตรมาสข้างหน้าเพิ่งถึงระดับสูงสุดใหม่ที่ 338.29 เพิ่มขึ้นจาก 322.20 เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งเน้นย้ำว่าตลาดกำลังตั้งราคาวงจรกำไรที่ยั่งยืนอย่างก้าวร้าว แต่ใต้ตัวเลขที่แข็งแกร่งเหล่านั้นมี "ช่องว่างการมองเห็น": ความเสี่ยงภาษีศุลกากร ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ และเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ได้นำไปสู่บริษัทโลกประมาณ 40 แห่งถอนหรือลดแนวทางของพวกเขาในเพียงสองสัปดาห์แรกของซีซั่นกำไร ผลลัพธ์ธนาคารในช่วงต้นยังแสดงให้เห็นว่าแม้แต่ตัวเลขที่แข็งแกร่งก็สามารถถูกบดบังโดยพาดหัวแมโคร
นี่คือที่ที่คริปโตเสียบเข้ากับเรื่องเล่าเดียวกันกับ AI และเซมิคอนดักเตอร์ hyperscaler สี่รายใหญ่—Alphabet, Amazon, Meta และ Microsoft คาดว่าจะใช้จ่าย CapEx รวม 700 พันล้านดอลลาร์ภายในปี 2026 โดยส่วนใหญ่มุ่งไปที่โครงสร้างพื้นฐาน AI ในขณะที่ NVIDIA เพิ่งแนะนำท่อส่งรายได้ที่มองเห็นได้ 500 พันล้านดอลลาร์สำหรับสถาปัตยกรรมรุ่นถัดไป TSMC ซึ่งเห็นความต้องการจาก NVIDIA, Apple, AMD, Qualcomm และอื่น ๆ ได้รายงานการขายเดือนมีนาคมที่แข็งแกร่งแล้วและแนะนำรายได้และมาร์จิ้น Q1 ที่สูงขึ้น ยืนยันว่าความต้องการ AI ไม่ได้หมดไป คริปโตซื้อขายควบคู่กับคอมเพล็กซ์นี้: BTC เป็นสินทรัพย์แมโคร/สภาพคล่อง ETH เป็น base layer สำหรับ "โครงสร้างพื้นฐานดิจิทัล" และ DeFi/stablecoin เป็น settlement และ yield layer สำหรับระบบนิเวศทั้งหมดนี้
ภาษีศุลกากร ความขัดแย้ง และ Fed: ทำไมแมโครยังครองเทป
แม้จะมีการคาดการณ์กำไรที่แข็งแกร่ง ปัจจัยแมโครยังคงเป็นความเสี่ยงหลัก การยกเว้นภาษีศุลกากรชั่วคราวสำหรับสมาร์ทโฟน คอมพิวเตอร์ และเซมิคอนดักเตอร์นำไปสู่การปรับตัวขึ้นในช่วงสั้น อย่างไรก็ตาม การประกาศการสอบสวน Section 232 เกี่ยวกับเซมิคอนดักเตอร์ของ Trump ในวันที่ 13 เมษายนอาจนำไปสู่ต้นทุนอินพุตที่สูงขึ้นและการประเมินมูลค่าที่ลดลงข้ามภาคเทคโนโลยี หากภาษีศุลกากรมีผลบังคับใช้ หุ้นเซมิคอนดักเตอร์และเทคโนโลยีการเติบโตสูงอาจเผชิญแรงกดดัน แม้ว่าการ onshore และโรงงานใหม่อาจช่วย U.S. manufacturing ในระยะยาว ผลกระทบนี้จะส่งผลต่อ BTC และ ETH เช่นกัน ซึ่งขณะนี้เคลื่อนไหวกับสินทรัพย์เสี่ยงอื่น ๆ
ด้านภูมิรัฐศาสตร์ การหยุดยิงสองสัปดาหที่เปราะบางระหว่างสหรัฐฯ–อิหร่านเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักของน้ำมัน ความคาดหวังเงินเฟ้อ และตามมาด้วยคริปโตในเดือนนี้ เมื่อการหยุดยิงมีผลบังคับใช้และราคาน้ำดิบลดลง ตลาดตั้งราคาเส้นทาง Fed ที่เป็นมิตรอย่างรวดเร็ว ช่วยกระตุ้นการ squeeze BTC และ ETH ที่เราเห็นในต้นเดือนเมษายน เมื่อการเจรจาโซเซ สินทรัพย์เสี่ยงรู้สึกได้เกือบทันที ในขณะเดียวกัน เงินเฟ้อหลักยังคงอยู่ที่ประมาณ 3–4 เปอร์เซ็นต์ และตลาดขณะนี้ตั้งราคาเพียงศูนย์ถึงหนึ่งการลดอัตรา "สัญลักษณ์" ภายในสิ้นปี—การตั้งค่าที่เก็บ real yield ไว้สูงและเพิ่มมาตรฐานสำหรับการเก็งกำไรเกินขนาด ในโลกนั้น บทบาทของ Bitcoin เป็นการป้องกันความเสี่ยงแมโครกึ่ง ๆ และเลเวอเรจของ Ethereum ต่อการเติบโตในรูปแบบโครงสร้างพื้นฐานกลายเป็นที่ดึงดูดมากกว่าผู้บริโภค cyclicals ที่เชื่อมโยงกับครัวเรือนสหรัฐฯ ภายใต้แรงกดดันจากความเชื่อมั่นต่ำ ราคารถยนต์มือสองที่เพิ่มขึ้น และภาษีศุลกากรโดยนัย
นโยบายและเส้นทางข้างหน้า: CLARITY, การออกโทเค็น และโครงสร้างตลาด
สุดท้าย ฉากหลังนโยบายกำลังเปลี่ยนจากการต่อต้านเป็นการสร้างสรรค์ ในสหรัฐฯ CLARITY Act กำลังก้าวไปสู่การมาร์กอัพคณะกรรมการธนาคารวุฒิสภาที่สำคัญ โดยมีทำเนียบขาว รัฐมนตรีคลัง Scott Bessent, SEC, CFTC และผู้นำอุตสาหกรรมหลักขณะนี้สอดคล้องกันในการผ่านกรอบงานโครงสร้างตลาดแบบรวม ร่างกฎหมายที่ประสบความสำเร็จอาจทำให้ Bitcoin และ Ethereum เป็น digital commodities อย่างเป็นทางการ จัดหาเส้นทางสำหรับ stablecoin ที่เป็นไปตามข้อกำหนด และให้ตัวกลาง DeFi กฎที่ชัดเจนขึ้นเกี่ยวกับภาระหน้าที่ broker-dealer ลบ overhang สำคัญสำหรับผู้จัดสรรสถาบัน
ในขณะเดียวกัน การออกโทเค็นและ stablecoin กำลังเคลื่อนไหวจาก pilot สู่การผลิต ธนาคารและผู้จัดการสินทรัพย์กำลังขยาย tokenized treasuries และเงินฝาก ในขณะที่ stablecoin ได้กลายเป็นราง settlement ที่ต้องการสำหรับการไหลข้ามพรมแดนและสภาพคล่อง on-chain พูดง่าย ๆ การดำเนินการราคา BTC และ ETH ของสัปดาห์นี้ไม่ได้เกิดขึ้นโดดเดี่ยว: มันเป็นวิธีของตลาดในการตั้งราคาโลกใหม่ที่สินทรัพย์ดิจิทัล โครงสร้างพื้นฐาน AI และพลังกำไรแบบดั้งเดิมล้วนเป็นส่วนหนึ่งของวงจรแมโครซูเปอร์เดียวกัน สำหรับนักลงทุน ข้อสรุปชัดเจน: คริปโตไม่ใช่การเทรดข้างเคียงอีกต่อไป มันเป็นเลนส์หลักสำหรับเข้าใจว่าเงินทุนไหลผ่านเศรษฐกิจดิจิทัลใหม่อย่างไร
หน้านี้มีไว้เพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำทางวิชาชีพอื่น ๆ และไม่ใช่การชักชวนให้ซื้อ ขาย หรือถือสินทรัพย์ดิจิทัล การซื้อขายมีความเสี่ยงอย่างมาก เลเวอเรจสามารถขยายทั้งกำไรและการสูญเสีย และคุณอาจสูญเสียมาร์จิ้นที่ฝากทั้งหมด ข้อมูลตลาดที่อ้างถึงที่นี่อาจไม่เป็นปัจจุบันในขณะอ่าน ผลงานในอดีตไม่ได้เป็นตัวบ่งชี้ผลลัพธ์ในอนาคต มุมมองที่แสดงเป็นของผู้เขียนและไม่จำเป็นต้องสะท้อนมุมมองของ BingX BingX และบริษัทในเครือไม่รับผิดชอบต่อการสูญเสียใด ๆ ที่เกิดจากการพึ่งพาเนื้อหานี้ ในขอบเขตสูงสุดที่กฎหมายอนุญาต โปรดพิจารณาสถานการณ์ทางการเงินและความทนทานต่อความเสี่ยงของคุณก่อนการซื้อขาย