CIO Arca: ставка Strategy на биткоин «вышла из-под контроля»

Директор по инвестициям Arca Джефф Дорман заявил, что баланс Strategy, перегруженный биткоином, вошел в более опасную фазу: компания, держатели биткоина и владельцы привилегированных акций оказались в сложном компромиссе вокруг структуры капитала. В посте на X от 28 мая он подчеркнул, что не входит во «внутренний круг» Майкла Сэйлора, но считает, что история MSTR «вышла из-под контроля», а недавние шаги компании все труднее увязать со стабильным долгосрочным планом финансирования. По его словам, риск связан не только с экспозицией к BTC, но и с сочетанием обязательств по привилегированным акциям, решений по управлению наличностью и потенциального давления продать BTC при ухудшении рыночных условий. Дорман добавил, что часть напряженности можно было бы избежать, если бы Strategy замедлила темп после того, как первоначальная стратегия накопления биткоина стала ключевой частью идентичности компании.