Все больше публичных компаний добавляют Биткойн в свои балансы в 2025 году, что связано с растущим принятием со стороны институциональных инвесторов и одобрением SEC спотовых Биткойн ETF в начале 2024 года. Этот сдвиг согласуется с более широкими макроэкономическими тенденциями, включая исследование правительства США стратегических резервов Биткойна, начатое указом президента в марте 2025 года.
Эта стратегия, часто называемая моделью корпоративного казначейства Биткойна, находит поддержку среди публичных компаний, майнеров Биткойна, технологических компаний и управляющих активами, которые ищут хеджирование от инфляции или долгосрочные активы с высокой ценностью в ходе бычьего рынка Биткойна в 2025 году. Согласно данным BitcoinTreasuries, публичные компании сейчас владеют примерно 4,07% от общего предложения Биткойна, что больше, чем 3,3% в начале этого года. Среди ведущих владельцев – Strategy (ранее MicroStrategy), MARA Holdings и Tesla, которые занимаются позиционированием себя как институциональные пионеры в области цифровых активов.
Почему они это делают? Причины разные: хеджирование от инфляции, диверсификация резервов и сигнализирование о долгосрочной уверенности перед инвесторами. Некоторые делают ставки на будущее значение Биткойна, с такими моделями, как stock-to-flow от PlanB, которые прогнозируют, что Биткойн может достичь 1 миллиона долларов в ближайшие годы. Другие рассматривают BTC как ликвидный, доступный на глобальном уровне актив, который привлекает акционеров, ориентированных на криптовалюту, и возможный хедж против обесценивания доллара.
Корпоративные Биткойн-казначейства в 2025 году | Источник: BitcoinTreasuriesВ этой статье объясняется, что такое корпоративное казначейство Биткойна, как оно работает и какие компании владеют наибольшим количеством Биткойнов в 2025 году.
Что такое корпоративное казначейство Биткойна?
Корпоративное казначейство Биткойна – это когда компания держит Биткойн (BTC) как часть своих финансовых резервов. Вместо того чтобы хранить все свои деньги в фиатных валютах или краткосрочных облигациях, такие компании выделяют часть своих средств на Биткойн в своих балансовых отчетах.
Концепция цифрового обновления корпоративных казначейств с добавлением BTC получила популярность после того, как такие компании, как Strategy (бывшая MicroStrategy), начали конвертировать большие суммы наличных в BTC в 2020 году. С тех пор все больше компаний, особенно в области технологий, финансов и добычи, начали следовать аналогичной стратегии.
Компании принимают эту стратегию по нескольким причинам:
1. Хеджирование от инфляции: Ограниченное количество Биткойнов в 21 миллион делает его привлекательным в периоды девальвации валют или роста инфляции.
2. Ликвидность и гибкость: BTC торгуется круглосуточно и без выходных на глобальных рынках, предлагая более быстрый доступ по сравнению с традиционными активами.
3. Рост капитала: Многие считают, что со временем Биткойн будет расти в цене. Некоторые долгосрочные модели, такие как stock-to-flow PlanB, прогнозируют, что цена может достичь 1 миллиона долларов за BTC в ближайшие годы, хотя такие прогнозы остаются высоко спекулятивными.
4. Сигнал для инвесторов: Держание Биткойна может привлечь акционеров, ориентированных на криптовалюту, и сигнализировать об инновациях или долгосрочном видении.
Правительства также обращают внимание на этот тренд. В США начались обсуждения о создании стратегического резерва Биткойнов, и политики рассматривают BTC как потенциальный хедж для национальных резервов в будущем.
Сколько компаний владеет биткойнами в 2025 году?
Распределение биткойнов со временем | Источник: BitcoinTreasuriesКоличество компаний, владеющих биткойнами, резко возросло в 2025 году. На июль 2025 года более 140 публичных компаний владеют биткойнами в своих корпоративных казначействах. Это увеличение по сравнению с несколькими компаниями пять лет назад. Согласно последним данным Bitcoin Treasuries, эти компании вместе владеют от 3,3% до 4,1% всех биткойнов, которые когда-либо будут существовать.
Помимо публичных компаний, частные фирмы также присоединились к этому движению. Например, Block.one, Tether и Stone Ridge накопили тысячи биткойнов каждая. Вместе частные компании владеют примерно 1,4% общего объема биткойнов.
Даже правительства начинают участвовать. На июль 2025 года США, Китай, Сальвадор и Бутан в совокупности владеют более 307 000 BTC, в основном через легальные изъятия или стратегические закупки. Это около 1,5% общего объема.
Биткойн теперь прочно вошел в институциональные финансы. Будь то хеджирование от инфляции, улучшение устойчивости баланса или привлечение новых инвесторов, все больше организаций обращаются к биткойну как к долгосрочному резервному активу.
10 крупнейших публичных компаний, которые владеют биткойнами
На середину 2025 года это крупнейшие публичные компании, которые имеют наибольшее количество биткойнов в своих казначействах. Некоторые компании накопили свои биткойны через майнинг BTC. Другие привлекли средства через выпуск акций или долговые обязательства. Все они делают ставку на BTC. Вот список некоторых крупнейших публичных компаний, которые владеют биткойнами:
1. Strategy (бывший MicroStrategy)
Покупки биткойнов компанией Strategy (MicroStrategy) со временем | Источник: SaylorTracker
Strategy, ранее известная как MicroStrategy, — это американская компания в области бизнес-аналитики, которая в 2025 году сменила название, чтобы отразить свою ориентацию на биткойн. Компания стала первой крупной публичной организацией, которая приняла стратегию биткойн-казначейства в августе 2020 года. С тех пор она привлекла миллиарды через выпуск акций и конвертируемые долговые обязательства, чтобы накопить 597 325 BTC, согласно данным BitcoinTreasuries.net. Стоимость акций компании тесно отслеживает колебания цен на BTC, и ее резервы биткойнов теперь составляют почти 3% всех биткойнов в обращении, что делает Strategy крупнейшим корпоративным держателем в мире.
Читайте подробнее: Что такое Strategy (бывший MicroStrategy) и какую роль она сыграла в росте рынка биткойнов?
2. MARA Holdings, Inc.
Bitcoin-резервы Marathon Digital | Источник: BitBo
MARA Holdings (бывший Marathon Digital) является одной из крупнейших компаний по майнингу биткойнов в Северной Америке. Компания начала активно накапливать BTC через майнинг в начале 2024 года. На 2025 год MARA владеет 49 859 BTC, большинство из которых добыто собственными силами. Компания управляет сотнями тысяч майнинговых установок по всей территории США и значительно выиграла от роста цен на биткойн после халвинга. Ее стратегия казначейства основана на партнерствах с поставщиками дешевой энергии и постоянном расширении вычислительных мощностей.
3. XXI (CEP)
Биткойн активы XXI | Источник: BitcoinTreasuries
XXI, торгующая под тикером CEP, является малоизвестной публичной компанией США, которая быстро поднялась в рейтинге Bitcoin-казначейств. За чуть больше года она накопила 37 230 BTC, в основном через стратегические предложения долговых обязательств и агрессивные покупки в 4 квартале 2024 года и начале 2025 года. Основной бизнес компании остается в сфере корпоративных услуг, но ее переход к казначейству, насыщенному BTC, значительно повысил ее оценку, несмотря на то, что некоторые аналитики указали на проблемы ликвидности из-за относительно небольшой рыночной капитализации по сравнению с активами.
4. Riot Platforms, Inc.
Активы Riot Platforms в биткойнах | Источник: BitBo
Riot Platforms — еще одна крупная американская компания по добыче биткойнов, известная своими масштабными операциями в Техасе. Компания начала добавлять биткойн в свое казначейство в 2021 году и в настоящее время владеет 19 225 BTC. Riot финансирует свое казначейство в основном за счет собственноручной добычи, хотя также привлекала капитал через частные предложения. В декабре 2024 года компания приобрела более 5 000 BTC в одном транше. Стратегия казначейства Riot сделала ее прокси-активом для биткойн-экспозиции на традиционных фондовых рынках.
5. Metaplanet Inc.
Активы BTC Metaplanet | Источник: BitcoinTreasuries
Metaplanet — это компания, представленная на бирже Токио, которую часто называют «азиатской стратегией» из-за ее акцента на биткойн. Компания начала накапливать биткойны в 2024 году и на данный момент владеет 13 350 BTC по состоянию на середину 2025 года. Изначально работая в гостиничной отрасли, Metaplanet перезапустилась, чтобы сосредоточиться на цифровых активах, запустив первый в Японии отель, посвященный биткойну. Рост ее казначейства финансируется через продажу акций и прямые покупки BTC, и компания нацелена на увеличение своих активов еще на 10 000 BTC к концу года.
6. Galaxy Digital Holdings
Активы Galaxy Digital в биткойнах | Источник: BitcoinTreasuries
Galaxy Digital, основанная криптоинвестором Майком Новоградцем, является финансовой компанией, ориентированной на криптовалюты, предлагающей услуги по управлению активами, трейдингу и консалтингу. Компания владеет 12 830 BTC на 2025 год, согласно документам инвесторов. Galaxy начала формировать свою позицию в биткойнах в начале 2020-х годов и с тех пор увеличила свои активы как для казначейства, так и для инвестиционных продуктов для клиентов. Компания также является одним из управляющих американским фондом ETF по биткойнам, что дает ей значительное влияние на институциональные крипторынки.
7. CleanSpark, Inc.
BTC-активы CleanSpark | Источник: BitBo
CleanSpark — это компания по майнингу биткойнов и устойчивой энергетике, базирующаяся в США. Компания начала накапливать BTC через майнинг в 2023 году и в настоящее время владеет 12 502 BTC. CleanSpark подчеркивает свой низкий углеродный след, используя электричество от возобновляемых и дешевых энергетических сетей. Вместо того чтобы покупать BTC, компания майнит и держит его, часто превосходя ожидания индустрии по ежемесячному производству BTC, особенно после события халвинга в 2024 году.
8. Tesla, Inc.
BTC-активы Tesla | Источник: BitcoinTreasuries
Tesla, гигант в области электромобилей, возглавляемый Илоной Маском, впервые объявил об инвестициях в биткойн в феврале 2021 года. Компания приобрела биткойны на сумму 1,5 миллиарда долларов и с тех пор немного скорректировала свои активы. На декабрь 2024 года Tesla владеет 11 509 BTC, что делает её одной из немногих крупных технологических компаний, имеющих биткойны на своём балансе. Хотя Tesla на короткое время принимала биткойн-платежи, инициатива была приостановлена из-за экологических проблем. Компания теперь хранит свои BTC в холодном хранилище и фиксирует прибыль в 600 млн долларов по рыночной стоимости в соответствии с новыми бухгалтерскими правилами.
9. Hut 8 Mining Corp
BTC-активы Hut 8 | Источник: BitBo
Hut 8 — это канадская компания по майнингу биткойнов с операциями в Альберте и Техасе. В 2023 году компания объединилась с U.S. Bitcoin Corp, значительно расширив свои мощности. На 2025 год Hut 8 владеет 10 273 BTC, большинство из которых добыто самостоятельно. Компания также генерирует доход, предоставляя часть своих BTC в аренду через партнеров по основным брокерским услугам. Hut 8 продолжает расширять свою инфраструктуру для поддержки как майнинга, так и вычислительных операций, связанных с ИИ.
10. Coinbase Global, Inc.
BTC-активы Coinbase | Источник: BitcoinTreasuries
Coinbase — крупнейшая публичная криптовалютная биржа в США. Компания впервые раскрыла свои биткойн-активы в начале 2021 года и сейчас владеет 9 267 BTC в корпоративной казне. Coinbase также создала продукцию на базе биткойнов (например, cbBTC) и возобновила свои услуги по кредитованию биткойнов в 2025 году. Как крупный игрок в институциональной крипто-экономике, количество BTC в распоряжении Coinbase поддерживает её позицию в качестве основного столпа криптовалютной экономики.
Как компании финансируют покупку BTC?
Покупка биткойнов — это не дешево, особенно с учётом цен на BTC в 2025 году. Так как же компании могут позволить себе накопить большие запасы BTC?
Многие публичные компании используют креативные стратегии для финансирования своих покупок биткойнов. Один из популярных методов — это выпуск новых акций через программы фондового рынка (ATM). Например, CleanSpark и Metaplanet обе использовали публичные рынки для привлечения капитала, продавая акции по рыночным ценам. Это позволяет им финансировать накопление BTC без привлечения долговых обязательств.
Как MicroStrategy финансирует свои покупки биткойнов | Источник: CoinTelegraph
Другие компании выбирают конвертируемые облигации, которые дают держателям облигаций возможность конвертировать долг в акции, если стоимость компании увеличится. Strategy (бывшая MicroStrategy) была пионером в этом подходе, привлекая миллиарды долларов с 2020 года через несколько выпусков конвертируемых облигаций для финансирования своего рекордного запаса в более чем 597 000 BTC. Riot Platforms и Galaxy Digital также использовали долговые инструменты для укрепления своих балансов, одновременно инвестируя в инфраструктуру для майнинга или приобретая цифровые активы.
Некоторые компании выпускают традиционные корпоративные облигации, используя средства для покупки биткойнов напрямую. Это часто привлекательно, когда процентные ставки низкие, а настроения на рынке биткойнов позитивные. Например, Metaplanet использовала выпуск облигаций для поддержания своей агрессивной покупки в 2024 году.
Но этот подход имеет свои риски. Если цена акций компании упадет или биткойн резко подешевеет, разбавление или убытки могут быстро увеличиться. Аналитики VanEck предупреждают, что привлечение капитала при заниженных оценках, особенно для компаний, чьи акции торгуются близко к их чистой стоимости активов (NAV), может навредить долгосрочным акционерам. Это особенно актуально для компаний с большим количеством биткойнов, таких как XXI (CEP), где волатильность на криптовалютных и фондовых рынках может усилить потенциальные убытки.
Ключевым моментом является время. Если BTC растет, эти стратегии финансирования могут ускорить рост. Но если цены падают, они могут обернуться против компании.
Что корпоративные биткойн-казначейства означают для розничных инвесторов BTC
Когда крупные компании держат биткойн в своих казначействах, это посылает сильный сигнал на более широкий рынок. Для розничных инвесторов эта тенденция может иметь несколько последствий.
1. Это добавляет легитимности. Когда такие публичные компании, как Strategy, Tesla и Metaplanet, выделяют часть своих резервов на BTC, это укрепляет идею о том, что биткойн — это не просто спекулятивный актив, а что его рассматривают как цифровое золото. Это растущее институциональное принятие может помочь снизить стигматизацию и повысить доверие со стороны массовых инвесторов.
2. Это может повлиять на рыночные тренды. Корпоративные покупки часто связаны с большими объемами BTC, что делает их криптовалютными китами на рынке. Этот спрос может поддерживать цены, особенно в периоды спадов. С другой стороны, если компании начнут продавать из-за давления на прибыль или новых регуляций, это может привести к повышенной волатильности.
3. Это может сформировать направление регулирования. Когда все больше корпораций взаимодействуют с биткойном, правительства могут ускорить создание более четких криптовалютных рамок. Это может помочь розничным инвесторам, улучшив рыночную структуру, прозрачность и защиту инвесторов.
4. Это может повлиять на стратегии портфеля. Видя биткойн на корпоративных балансах, люди могут начать воспринимать BTC как долгосрочный актив, как они относятся к золоту или индексным фондам. Но, как всегда, важно учитывать свою терпимость к риску и проводить собственные исследования (DYOR).
Корпоративное принятие не гарантирует прибыли, но оно приносит больше внимания, структуры и доверия в экосистему биткойна и в общий рынок криптовалют.
Что будет дальше? Прогнозы на 2026 год и далее
Принятие биткойна в корпоративные казначейства набирает обороты. В 2025 году запуск спотовых ETF на биткойн в США ускорил интерес со стороны массовых инвесторов. Теперь все больше публичных компаний исследуют биткойн как стратегический резервный актив.
В Великобритании финансовые компании в Лондоне активно продвигают этот процесс. Несколько компаний лоббируют создание регулирующего рамка к 2026 году, который поддерживает хранение цифровых активов, включая биткойн, на корпоративных балансах. Это совпадает с более широкими усилиями по всей Европе, где уже разрабатывается регламент MiCA, направленный на создание криптодружелюбной политики.
Одним из наиболее заметных событий является рост крипто-нативных казначейских компаний. ProCap Financial, основанная сторонником биткойна Энтони Помплиано, готовится выйти на биржу с амбициозным планом: держать резерв биткойнов в размере 1 миллиарда долларов, одновременно генерируя доход через кредитование и криптодеривативы. Эта гибридная модель может изменить то, как работают казначейства в цифровую эпоху.
Тем временем в США обсуждения политики вызвали дебаты по поводу национального стратегического резерва биткойнов. Хотя на данный момент федеральные резервы отсутствуют, некоторые законодатели и аналитические центры выступают за создание такого резерва как защиту от инфляции и девальвации валюты.
Ключевые тенденции в корпоративных биткойн-казначействах
В преддверии 2026 года вот три ключевые тенденции, которые стоит отслеживать:
1. Влияние на прибыль — Волатильность цен на биткойн может продолжить влиять на квартальную прибыль, особенно с учетом новых правил учета справедливой стоимости FASB, которые требуют от компаний отчетности о нереализованных прибылях и убытках по криптовалютным активам.
2. Эволюция регулирования — Правительства разрабатывают более четкие рамки для цифровых активов. В США предложения в рамках Закона о финансовых инновациях Луммис-Гиллибранда и обновления правил SEC по криптовалютному хранению могут повлиять на то, как легко компаниям будет хранить BTC. Регламент MiCA в ЕС также устанавливает новые стандарты для раскрытия криптоактивов и корпоративных держателей.
3. Диверсифицированные модели казначейства – Больше компаний могут комбинировать Bitcoin с стейблкойнами, краткосрочными облигациями и наличностью, стремясь получить прибыль от криптовалюты при управлении рисками волатильности и ликвидности.
Корпоративные казначейства Bitcoin находятся на ранней стадии, но развиваются очень быстро. С ясностью в регулировании, инновационными моделями казначейства и растущим доверием со стороны институциональных инвесторов, 2026 год может стать годом, когда BTC станет основной частью финансовой стратегии.
Заключение
Bitcoin завоевывает позиции как корпоративный актив казначейства. К середине 2025 года более 140 публичных компаний совместно будут держать почти 4% от общего предложения Bitcoin. Лидеры, такие как Strategy, MARA Holdings и Tesla, используют комбинацию акций, долговых обязательств и облигаций для финансирования своих покупок BTC, что свидетельствует о смене взглядов бизнеса на цифровые активы.
Однако эта стратегия не лишена рисков. Волатильность Bitcoin, возможная разводка акций и меняющиеся регуляции могут повлиять на прибыль и доверие инвесторов. Прежде чем следовать этой тенденции, рассмотрите ваши инвестиционные цели, толерантность к рискам и регулирование. Если вы уверены в добавлении Bitcoin в свой портфель, обязательно делайте это с стратегией, которая соответствует вашим долгосрочным целям.
Рекомендуемая литература
Часто задаваемые вопросы о корпоративных казначействах Bitcoin
1. Что такое корпоративное казначейство Bitcoin?
Корпоративное казначейство Bitcoin означает, что компания держит Bitcoin как часть своих резервов. Вместо того, чтобы просто хранить наличные или облигации, компания держит BTC как долгосрочный актив для хранения стоимости или стратегический актив.
2. Какая компания держит больше всего Bitcoin?
Strategy (бывший MicroStrategy) держит наибольшее количество, почти 600 000 BTC. Другие крупные держатели включают MARA Holdings, XXI, Riot Platforms и Metaplanet.
3. Какие основные риски при хранении Bitcoin в корпоративном казначействе?
К основным рискам относятся волатильность цены, учетные последствия от рыночной оценки, разводка акций, возможные требования к дополнительным залогам по долгам и изменения в регулировании.
4. Как отслеживать корпоративные запасы BTC?
Вы можете отслеживать публичные данные на таких сайтах, как BitcoinTreasuries.net, CoinGecko, Cointelegraph и Investopedia, чтобы получить актуальную информацию о запасах и тенденциях.