A TotalEnergies divulgou uma atualização operacional e projeta resultados e fluxo de caixa do segmento downstream em níveis excepcionais no terceiro trimestre. A margem de refino europeia da companhia saltou para US$ 33,20 por barril no período, quase o triplo do segundo trimestre e cerca de quatro vezes o patamar de um ano antes. O fluxo de caixa de Refino & Químicos avançou US$ 2 bilhões na comparação trimestral, e o aumento de 10% no volume processado permitiu à empresa capturar margens historicamente elevadas. As projeções acompanham expectativas positivas semelhantes divulgadas anteriormente por Shell e BP.

Mesmo com julho registrando o maior calor da história, o preço do gás natural nos EUA caiu 6% entre junho e agosto na comparação anual, com o Henry Hub em média de US$ 2,93 por milhão de BTU. No período, a produção diária de gás seco aumentou 2,7 bilhões de pés cúbicos por dia, enquanto a geração solar cresceu 19,4 bilhões de kWh e a eólica, 9,3 bilhões de kWh. Os estoques ficaram 4% acima da média de cinco anos. A expansão das renováveis e a oferta elevada compensaram o aumento de demanda associado às temperaturas mais altas.

Os preços à vista do gás natural liquefeito (GNL) avançam com o aumento sazonal da demanda e a menor disposição de compra na Ásia. Para setembro, as chegadas de GNL à Ásia são estimadas em queda na comparação anual, enquanto as importações europeias devem crescer neste mês e em outubro, com os estoques de gás da União Europeia bem abaixo da média de cinco anos para a época. Desde fevereiro, o preço spot do GNL acumula alta de 150%.

O cobre para três meses na London Metal Exchange chegou a um recorde histórico de US$ 14,779 por tonelada na terça-feira, com alta de quase 18% no ano. Em contraste, as margens globais de fundição despencaram, e as taxas spot de tratamento caíram para cerca de -US$ 127 por tonelada. Isso significa que, na prática, as fundições precisam pagar às mineradoras para processar o concentrado. A China responde por aproximadamente metade da fundição mundial de cobre e, desde 2005, por mais de 90% do crescimento da capacidade global, reforçando sua liderança no processamento.

Os futuros de cobre na Bolsa de Metais de Londres atingiram um recorde na terça-feira, chegando a US$ 14.533 por tonelada, com alta de 17% no ano. A expectativa de tarifas dos EUA tem puxado volumes recordes do mercado marítimo para armazéns americanos, apertando a disponibilidade em outras regiões. O aperto também é reforçado pela escassez persistente de sucata, pela queda na produção de vergalhão secundário e pela redução de estoques na China, o que sustenta os preços, segundo dados da Bloomberg.

O cobre em Londres registra a mais longa sequência de altas semanais desde 1994, com o preço se aproximando do recorde histórico de US$ 14.300 por tonelada. Do lado da oferta, a restrição persiste: a Freeport reduziu em cerca de um terço a orientação de produção para 2026, enquanto a produção global de cobre de mina caiu 1,1% no primeiro semestre e o Chile teve, no segundo trimestre, o nível mais fraco em pelo menos 19 anos. A proibição de exportações no Congo e a incerteza sobre uma decisão dos EUA envolvendo tarifas adicionam pressão à cadeia de suprimentos.

Os preços do gás natural na Ásia e na Europa avançaram depois que o Qatar estendeu a cláusula de força maior nas entregas de GNL até novembro, em meio ao bloqueio contínuo de tráfego no Estreito de Ormuz. Na Ásia, o GNL spot subiu para US$ 23.388 por milhão de unidades térmicas britânicas (MMBtu). Na Europa, o preço de referência do gás no TTF holandês superou US$ 80 por megawatt-hora (MWh). Com estoques europeus em 63%, bem abaixo da média de cinco anos de cerca de 80%, aumentaram as preocupações com a oferta no inverno.

A disparada dos preços de energia na Europa reacendeu temores de inflação após a guerra no Irã interromper fluxos de petróleo e gás. Dados mostram que os estoques europeus de gás estão em cerca de 63%, e formuladores de política e o mercado de títulos têm se concentrado mais na alta do gás natural do que no petróleo. O avanço do gás pode pressionar ainda mais a inflação e levar a aumentos de juros acima do esperado; o BCE elevou taxas em junho e é amplamente esperado que volte a subir em setembro.

O prêmio à vista do cobre na Bolsa de Metais de Londres (LME) encolheu após a chegada de 20.000 toneladas, com o spread entre o contrato à vista e o de três meses recuando de US$ 545 por tonelada na segunda-feira para US$ 248. A recomendação do Departamento de Comércio dos EUA, prevista para 30 de junho, sobre tarifas para cobre refinado ainda não foi publicada, mantendo em aberto a proposta de 15% em 2027 e 30% em 2028. Apesar da recuperação dos estoques na semana passada, o volume com warrant permanece cerca de 75% abaixo do pico de meados de abril.