Capitalização de mercado e reservas de SOL de empresas públicas com tesourarias em Solana | Fonte: TheBlock
O lançamento do REX-Osprey Solana Staking ETF em julho de 2025, que já ultrapassou US$ 160 milhões em ativos sob gestão, está legitimando ainda mais o SOL como um ativo institucional gerador de rendimento. Além disso, em 22 de agosto de 2025, a VanEck registrou o VanEck JitoSOL ETF, o primeiro ETF spot de Solana proposto nos EUA, lastreado 100% por um token de staking líquido (JitoSOL). Embora a SEC ainda não tenha aprovado essa nova oferta, o S-1 confirma que o fundo manteria JitoSOL em vez de SOL nativo, repassando as recompensas de staking para os investidores do ETF.
As empresas não estão apenas comprando SOL, mas também fazendo staking, muitas vezes através de sua própria infraestrutura de validador, para capturar recompensas e fortalecer a descentralização da rede. Essa abordagem ativa contrasta com as participações passivas em Bitcoin e posiciona Solana como um dos ativos mais dinâmicos no crescente cenário de tesourarias corporativas.
Descubra as principais empresas públicas que detêm Solana (SOL) em 2025, por que as tesourarias corporativas estão adotando SOL para rendimentos de staking e utilidade de blockchain, e os riscos e perspectivas futuras para a adoção institucional.
O que é uma Tesouraria Corporativa de Solana e Como Ela Funciona?
Uma tesouraria corporativa de Solana refere-se a uma empresa que detém SOL, o token nativo da blockchain Solana, como parte de seus ativos de reserva. Isso é semelhante a como as empresas podem manter BTC em uma tesouraria de Bitcoin ou ETH em uma tesouraria de Ethereum. O conceito se baseia na estratégia que se tornou famosa pela Strategy (antiga MicroStrategy), cuja acumulação de Bitcoin ajudou a estabelecer as criptomoedas como um ativo de tesouraria corporativa legítimo.
Ao contrário dos ativos tradicionais, como dinheiro ou títulos do governo, e até mesmo ao contrário das participações passivas em BTC ou ETH, o SOL pode ser ativamente colocado para funcionar. As empresas frequentemente fazem staking de seus SOL para ajudar a validar transações e proteger a rede. Em troca, elas ganham recompensas de staking que têm uma média de 7 a 8% anuais, pagas em SOL adicional. Por exemplo, uma empresa com 1 milhão de SOL poderia ganhar aproximadamente de 70.000 a 80.000 SOL a cada ano, dependendo das condições da rede e do desempenho do validador.
As empresas geralmente constroem suas tesourarias em Solana usando uma mistura de estratégias de financiamento:
• Aumentos de capital para obter capital de investidores
• Notas conversíveis que se convertem em ações posteriormente, minimizando a diluição inicial
• Acordos de tokens bloqueados com desconto, onde o SOL é comprado abaixo do valor de mercado com um requisito de manutenção, criando ganhos incorporados após o desbloqueio
Além das empresas listadas abaixo neste artigo, duas grandes iniciativas de tesouraria estão em andamento:
• A Pantera Capital está buscando levantar até US$ 1,25 bilhão para adquirir e converter uma empresa listada na Nasdaq em "Solana Co.", um veículo de tesouraria pública que acumula SOL (arrecadação inicial de US$ 500 milhões + US$ 750 milhões em warrants), de acordo com o The Information e reportagens subsequentes.
• A Galaxy Digital, a Jump Crypto e a Multicoin Capital estão trabalhando com a Cantor Fitzgerald para levantar cerca de US$ 1 bilhão para uma empresa de tesouraria focada em Solana. O plano supostamente envolve a aquisição de uma empresa listada, embora o acordo ainda não tenha sido fechado.
Através desta abordagem, um tesouro Solana se torna mais do que um investimento em cripto. Ele se transforma em um ativo nativo de blockchain, gerador de rendimento, que fortalece a participação de uma empresa no ecossistema Solana, seguindo a evolução das estratégias de tesouraria corporativa do Bitcoin para o Ethereum, e agora para o Solana.
Por que as empresas estão adicionando SOL às suas participações?
As tesourarias corporativas estão cada vez mais se voltando para o Solana como uma forma de combinar o crescimento de ativos a longo prazo com uma renda on-chain estável, ao mesmo tempo em que se estabelecem em um dos ecossistemas de blockchain que mais crescem.
Recompensas de staking de Solana e APY | Fonte: StakingRewards
1. Altos rendimentos de staking: Uma das principais atrações do Solana para as tesourarias corporativas é o seu rendimento anual de staking de cerca de 7-8%. Isso é significativamente maior do que os rendimentos da maioria das contas de poupança ou dos títulos do Tesouro dos EUA, que muitas vezes ficam abaixo de 5%. Por exemplo, uma empresa que detém 1 milhão de SOL, avaliados em aproximadamente US$ 170 milhões em agosto de 2025, poderia ganhar 70.000 a 80.000 SOL por ano em recompensas, no valor de cerca de US$ 12 a 14 milhões aos preços atuais. Essas recompensas são pagas em SOL, dando às empresas o potencial de renda recorrente e valorização de capital se o preço do SOL subir.
2. Integração operacional: Muitas empresas não estão apenas mantendo SOL; elas estão participando ativamente da rede, executando seus próprios nós validadores. Isso lhes permite processar diretamente as transações, proteger a blockchain e capturar comissões de validador, além das recompensas de staking. Por exemplo, a DeFi Development Corp e a SOL Strategies operam validadores, garantindo que mantenham o controle sobre suas operações de staking enquanto contribuem para a descentralização e estabilidade do Solana.
3. Diferenciação estratégica: Adicionar SOL ao balanço patrimonial de uma empresa oferece um ponto claro de diferenciação em comparação com empresas que detêm apenas Bitcoin ou Ethereum. Enquanto o Bitcoin serve principalmente como uma reserva de valor e o Ethereum oferece funcionalidade de contrato inteligente com staking, o Solana combina velocidade, escalabilidade e taxas baixas com a capacidade de ganhar rendimento. Isso posiciona as empresas como adotantes iniciais da infraestrutura de blockchain de próxima geração, sinalizando inovação para acionistas, parceiros e o mercado. Ele também alinha suas finanças com um ecossistema de rápido crescimento de aplicativos DeFi, NFTs e ativos do mundo real tokenizados que estão sendo construídos no Solana.
Leia mais: As 10 principais blockchains para projetos de tokenização de ativos do mundo real (RWA) em 2025
Quais são as principais empresas públicas que detêm Solana (SOL) em 2025?
Uma lista crescente de empresas de capital aberto está adotando o Solana como um ativo de tesouraria principal, combinando a infraestrutura de alta velocidade da rede com rendimentos de staking atraentes. Embora a abordagem de cada empresa varie, desde a acumulação agressiva até as participações cautelosas e focadas em rendimento, todas compartilham a crença no potencial do SOL como um ativo financeiro e estratégico.
1. Upexi Inc. (NASDAQ: UPXI)
Histórico de compra de Solana da Upexi em 2025 | Fonte: Upexi
• SOL detido: ~2.000.518 SOL em 4 de agosto de 2025 (aumento de ~172% mês a mês após arrecadações de mais de US$ 200 milhões via patrimônio líquido/notas conversíveis). A empresa diz que substancialmente todo o SOL está em staking.
• Valor atual: ≈ US$ 427 milhões
A Upexi se tornou a maior detentora corporativa de SOL conhecida, aumentando sua posição de aproximadamente 735.000 tokens no final de junho de 2025 para mais de 2 milhões no início de agosto, um aumento de 172% em apenas um mês. A expansão foi financiada principalmente por meio de US$ 200 milhões em aumentos de patrimônio líquido e notas conversíveis, com uma parte dos tokens comprados com descontos de menos de 10% em relação aos preços de mercado, criando ganhos incorporados para os acionistas.
Quase todo o SOL da Upexi é colocado em staking, gerando uma recompensa diária estimada de US$ 65.000 com um APY de cerca de 8%. A empresa efetivamente espelhou o manual da tesouraria de Bitcoin de Michael Saylor, mas com a liquidação mais rápida da Solana, menores custos de transação e rendimento nativo, tornando-se um estudo de caso em finanças corporativas impulsionadas por altcoins.
2. DeFi Development Corp. (NASDAQ: DFDV)
SOL por ação (SPS) vs. Holdings | Fonte: DeFi Dev Corp.
• SOL em posse: 1.293.562 SOL a partir de 1 de agosto de 2025; a empresa anunciou mais tarde um financiamento de capital de US$ 125 milhões em 25 de agosto de 2025 para expandir sua tesouraria Solana.
• Valor atual: ≈ US$ 276 milhões (ganho não realizado de ~$37 milhões)
A DeFi Development Corp. (NASDAQ: DFDV), a primeira empresa pública a centralizar sua estratégia de tesouraria inteiramente na Solana, cresceu rapidamente e se tornou uma das maiores detentoras corporativas de SOL. Depois de mudar de uma plataforma de tecnologia imobiliária para ativos digitais em abril de 2025, a empresa utilizou uma linha de crédito de capital de US$ 5 bilhões para acelerar sua acumulação. Em 1 de agosto de 2025, a DFDV detinha 1.293.562 SOL, incluindo recompensas de staking e ganhos on-chain, um aumento de 9% em relação ao mês anterior. Sua compra mais recente adicionou 110.466 SOL a uma média de US$ 166,61, avaliados em cerca de US$ 18,4 milhões na época.
Para financiar uma expansão maior, a DFDV anunciou uma captação de capital de US$ 125 milhões em 25 de agosto de 2025, que será direcionada para aumentar sua tesouraria de Solana. A métrica-chave da empresa, SOL por ação (SPS), subiu para 0,0618 em agosto, um aumento de 7% em relação a julho, com um objetivo de longo prazo de atingir 1,0 SPS até 2028, um SOL para cada ação em circulação. A DFDV faz o staking de suas participações em vários validadores, incluindo sua própria infraestrutura, e participa ativamente do ecossistema DeFi da Solana para capturar rendimentos e oportunidades de juros compostos. Essa estratégia dupla de acumulação e engajamento no ecossistema destaca seu compromisso com o crescimento de longo prazo, juntamente com a expansão contínua da rede Solana.
3. SOL Strategies Inc. (CSE: HODL)
• SOL em posse: ~396.717 SOL a partir de 31 de julho de 2025 (última atualização mensal). A empresa faz o staking de uma grande parte e continua a levantar capital por meio de notas conversíveis.
• Valor atual: ≈ US$ 85 milhões (ganho não realizado de ~$4 milhões)
A SOL Strategies Inc. tem expandido constantemente sua posição em Solana desde meados de 2024, aumentando suas participações para 420.707 SOL em 27 de agosto de 2025. A estratégia de acumulação da empresa foi financiada principalmente por meio de ofertas de notas conversíveis, permitindo-lhe escalar sua exposição a SOL sem diluição imediata de capital. Aos preços atuais de mercado, sua tesouraria de SOL é avaliada em 101 milhões de dólares canadenses, tornando-a uma das maiores detentoras dedicadas de SOL na Bolsa de Valores Canadense.
Aproximadamente 60% de suas participações são colocadas em staking por meio de validadores de nível institucional, gerando um rendimento anual combinado na faixa de 6% a 8%. Essa abordagem não apenas fornece uma renda on-chain consistente, mas também fortalece a descentralização da rede. Ao combinar o crescimento da tesouraria a longo prazo com operações ativas de validadores, a SOL Strategies se posiciona como um grande investidor e um contribuidor de infraestrutura essencial no ecossistema Solana, alinhando o desempenho financeiro com a expansão contínua do blockchain.
4. Torrent Capital Ltd. (TSX-V: TORR)
Participações em Solana da Torrent Capital | Fonte: Torrent Capital
• SOL em posse: ~40.039 SOL (divulgações da empresa até agosto). Posição estratégica e com rendimento, com a maioria dos tokens em staking.
• Valor atual: ≈ US$ 8,5 milhões
A posição de SOL da Torrent Capital é menor do que a de outros detentores corporativos, mas sua abordagem é intencional. A empresa começou a acumular no início de 2025, adicionando 13.657 SOL em março antes de construir sua participação atual.
Cerca de 75% do SOL da Torrent é colocado em staking, gerando uma renda passiva modesta, mas consistente. Essa estratégia de crescimento apoiada por rendimentos se alinha com o foco mais amplo da Torrent em investimentos de alto crescimento em estágio inicial que têm um potencial de alta assimétrico.
5. Bit Mining Ltd. (NYSE: BTCM)
• SOL em Posse: 27.191 SOL, compra divulgada em 11 de agosto de 2025, com o lançamento de um validador Solana de operação própria.
• Valor Atual: ~ 5,8 milhões de dólares
Mais conhecida por suas operações de mineração de Bitcoin, a Bit Mining agora está fazendo um movimento agressivo em direção à Solana. Em agosto de 2025, a empresa comprou 27.191 SOL por 4,9 milhões de dólares e lançou um validador de operação própria para começar a fazer staking imediatamente.
A aquisição faz parte de um plano maior para levantar até 300 milhões de dólares para compras de SOL e expansão da infraestrutura. Essa mudança diversifica os fluxos de receita da Bit Mining, movendo-a para além do Bitcoin e para a participação em blockchains de alto rendimento.
6. Accelerate (Planejado)
Projeções financeiras da Accelerate | Fonte: Unchained Crypto
• Tesouro Alvo: 1,5 bilhão de dólares
A Accelerate é uma empresa de tesouro Solana recém-formada, liderada por Joe McCann, fundador e ex-CEO do fundo de hedge Asymmetric Financial. A empresa planeja abrir o capital por meio de uma fusão SPAC com a Gores X Holding e levantar até 1,51 bilhão de dólares através de uma combinação de investimento privado em capital público (PIPE), dívida conversível, receitas da SPAC e venda de warrants. Se for bem-sucedida, a Accelerate ultrapassaria a Upexi para se tornar a maior empresa pública detentora de SOL, com uma estimativa de 7,32 milhões de SOL, avaliados em mais de 1,36 bilhão de dólares aos preços atuais, destinados à compra após taxas e despesas.
A proposta da empresa enfatiza a oferta de exposição a SOL para os investidores a um valor de ativo líquido próximo a 1, potencialmente permitindo-lhes capturar uma valorização significativa se o preço de suas ações seguir a trajetória de outras empresas de tesouro de criptomoedas. No entanto, analistas alertaram sobre riscos como vendas pós-PIPE e volatilidade do mercado. Embora ainda existam dúvidas sobre o progresso da captação de recursos e a imagem da liderança, dado o recente fechamento do fundo líquido da Asymmetric por McCann, o plano ambicioso da Accelerate sinaliza a próxima etapa na acumulação institucional em grande escala de Solana, com um cronograma de lançamento previsto para o final de 2025.
7. Sharps Technology (NASDAQ: STSS) (Planejado)
• Tesouro Alvo: 400 milhões de dólares
A Sharps Technology (NASDAQ: STSS), fabricante de dispositivos médicos, está se movendo para ativos digitais com planos de levantar mais de 400 milhões de dólares para uma estratégia de tesouro focada em Solana. A empresa assinou uma carta de intenção com a Solana Foundation para comprar 50 milhões de dólares em SOL com um desconto de 15% sobre o preço médio de 30 dias, dando-lhe um ponto de entrada forte no mercado.
Para liderar essa mudança, a Sharps nomeou Alice Zhang, co-fundadora da Jambo, como Chief Investment Officer, com James Zhang se juntando como conselheiro estratégico. O acordo, estruturado como um private placement, deve ser fechado até o final de agosto de 2025, sujeito a condições, e faria da Sharps um dos mais significativos novos participantes institucionais no ecossistema Solana.
8. iSpecimen Inc. (NASDAQ: ISPC) (Planejado)
• Tesouro Alvo: 200 milhões de dólares
A iSpecimen, um marketplace de bioespécimes, anunciou planos para construir um tesouro corporativo baseado em Solana de 200 milhões de dólares em parceria com a firma de consultoria de ativos digitais BlockArrow Capital. A iniciativa será apoiada pela Coinbase Custody para armazenamento de nível institucional e segurado.
A estratégia inclui a aquisição de SOL para staking e uma potencial futura integração na infraestrutura de pesquisa descentralizada. Embora ainda em fase de planejamento, o movimento sinaliza como empresas não nativas de cripto estão usando ativos de blockchain para modernizar operações e diversificar seus balanços.
Quais São os Principais Riscos de uma Tesouraria Corporativa em Solana?
Manter Solana em uma tesouraria corporativa pode ser altamente recompensador, mas vem com riscos significativos que devem ser gerenciados com cuidado.
1. Mercado e impacto nas ações: As oscilações de dois dígitos da SOL podem afetar o NAV (Valor Patrimonial Líquido) da tesouraria, e o financiamento de capital/conversível usado para comprar SOL pode amplificar a diluição e a volatilidade do preço das ações, como as rápidas captações/acumulação da Upexi e o acordo de capital da DFDV em 25 de agosto.
2. Incerteza do produto/regulamentação: O ETF VanEck JitoSOL foi arquivado (Formulário S-1 em 22 de agosto de 2025), mas não foi aprovado; estruturas apoiadas por LST podem enfrentar uma revisão ou regulamentação prolongada, então o acesso institucional via ETFs permanece incerto.
3. Concentração e estrutura de mercado: Os megaveículos propostos (por exemplo, "Solana Co." da Pantera de cerca de US$ 1,25 bilhão e o plano de US$ 1 bilhão da Galaxy/Jump/Multicoin) ainda não foram fechados, mas se executados, podem apertar o livre fluxo e aumentar a volatilidade em períodos de estresse.
4. Excesso de oferta herdado: O patrimônio da FTX vendeu SOL bloqueado com desconto em 2024, mas os cronogramas de desbloqueio vinculados a essas vendas continuam até 2025+ (o maior grupo está sinalizado para 1º de março de 2025), adicionando periodicamente oferta negociável e risco de manchetes. Trate as alegações de % da oferta com ceticismo e acompanhe as atualizações do administrador/tribunal.
5. Operacional/rede: Solana não teve uma interrupção de consenso desde 6 de fevereiro de 2024, quando ocorreu uma interrupção de ~5 horas, mas picos de uso elevado ainda podem degradar o desempenho; as tesourarias devem diversificar validadores, usar custódia segurada e formalizar manuais de staking/saída.
6. Risco de fluxos (produtos listados): Os fluxos iniciais do ETF de staking de Solana (SSK) da SSK (REX-Osprey) são irregulares, por exemplo, saídas em torno de 21 de agosto, entradas em 27 de agosto, e as oscilações nos fluxos diários podem influenciar o sentimento para SOL e para as ações expostas a SOL.
Perspectivas Futuras para Tesourarias de Solana e Detentores Corporativos de SOL
A adoção corporativa de Solana está passando de pequenas compras de balanço para veículos de tesouraria dedicados que ativamente fazem staking e executam validadores. Empresas como Upexi e DeFi Development Corp. agora detêm centenas de milhões de dólares em SOL, enquanto recém-chegados como a Sharps Technology estão estruturando acordos com desconto para acelerar a entrada. Ao mesmo tempo, os produtos institucionais estão amadurecendo: o REX-Osprey Solana Staking ETF (SSK) já está no ar, o ETF JitoSOL da VanEck está aguardando aprovação e os planos de tesouraria de bilhões de dólares da Pantera e Galaxy/Jump/Multicoin sinalizam que os trilhos formais para a exposição corporativa a SOL estão se expandindo rapidamente. À medida que mais empresas exploram modelos de tesouraria multicadeia, incluindo SOL, ETH, e ocasionalmente BNB, os ativos digitais provavelmente desempenharão um papel mais estratégico na gestão do balanço.
Olhando para o futuro, a tendência continua sendo de alta, mas não sem riscos. As iniciativas de captação de recursos ainda precisam ser fechadas, as aprovações de ETFs enfrentam obstáculos regulatórios, e o patrimônio da FTX continua a levantar preocupações sobre excesso de liquidez. Embora a confiabilidade da rede Solana tenha melhorado desde o início de 2024, o desempenho em períodos de estresse permanece sob vigilância. Ainda assim, a combinação de geração de rendimento, escalabilidade e crescente apoio institucional de Solana a posiciona como uma candidata líder para se juntar a Bitcoin e Ethereum nas estratégias de tesouraria corporativa de longo prazo.