O Que É uma Reserva Estratégica de Bitcoin e Como Ela Funciona?

Uma reserva estratégica é um estoque de emergência de commodities essenciais que um governo mantém para proteger a segurança nacional e a estabilidade econômica durante interrupções no fornecimento ou choques financeiros. A Reserva Estratégica de Petróleo dos EUA (SPR), por exemplo, foi criada em 1975 para amortecer os embargos de petróleo e atualmente armazena aproximadamente 395 milhões de barris de petróleo bruto em cavernas subterrâneas ao longo da Costa do Golfo. Da mesma forma, as reservas de ouro, mantidas em Fort Knox e outros cofres, servem como uma proteção tradicional contra a inflação e a desvalorização da moeda.

Em 6 de março de 2025, o presidente dos EUA, Donald Trump, assinou uma ordem executiva estabelecendo a Reserva Estratégica de Bitcoin dos EUA (SBR), marcando o primeiro reconhecimento formal do Bitcoin como um ativo de reserva soberano. Este artigo explica o que é uma reserva estratégica, por que o Bitcoin se qualifica, como a SBR dos EUA operaria, como o Bitcoin se compara ao ouro e ao dólar americano e o que isso pode significar para o seu preço.

Maiores reservas de ouro (em toneladas) por país em 2024 | Fonte: World Gold Council

O que é uma Reserva Estratégica de Bitcoin (SBR)?

Uma Reserva Estratégica de Bitcoin (SBR) é um estoque de Bitcoin gerenciado pelo governo, inicialmente proveniente de apreensões de aplicação da lei e potencialmente complementado por aquisições neutras em termos orçamentários, mantido como uma reserva de valor de longo prazo, semelhante às reservas nacionais de ouro ou petróleo. Ela opera sob estrita supervisão interinstitucional, custódia segura multiassinatura e protocolos de conformidade robustos para proteção contra a desvalorização da moeda fiduciária e riscos geopolíticos. Ao diversificar as reservas soberanas com Bitcoin, a SBR visa reforçar a resiliência e a estabilidade financeira durante choques econômicos.

El Salvador foi o primeiro país a tratar o Bitcoin como um ativo de reserva formal. Desde que adotou o BTC como moeda legal em 2021, acumulou pouco mais de 6.100 BTC (cerca de US$ 550 milhões), o que representa cerca de 1,6 % do seu PIB, e enquadra explicitamente essas participações como parte de sua reserva estratégica. Além disso, o braço de investimento soberano do Butão utilizou a mineração com energia hidrelétrica para acumular aproximadamente 13.000 BTC (cerca de US$ 750 milhões), equivalente a cerca de 28 % do seu PIB, empregando efetivamente o Bitcoin juntamente com ativos mais tradicionais em suas reservas nacionais.

Por que considerar o Bitcoin como um ativo de reserva estratégica?

A jornada do Bitcoin começou com Satoshi Nakamoto minerando o bloco gênese em janeiro de 2009 e, em 22 de maio de 2010, o programador Laszlo Hanyecz pagou 10.000 BTC (cerca de US$ 41 na época) por duas pizzas, agora valendo centenas de milhões — um sinal precoce do potencial real do Bitcoin e comemorado anualmente como o Dia da Pizza Bitcoin. A rede resistiu a grandes eventos como o colapso da Mt. Gox em 2014 e melhorou constantemente sua infraestrutura, principalmente com o lançamento da Lightning Network em 2018 para permitir transações mais rápidas e baratas.

A aceitação institucional disparou na década de 2020: a MicroStrategy liderou a adoção corporativa ao acumular mais de 70.000 BTC como reserva de tesouraria a partir de agosto de 2020, e a Tesla notoriamente comprou US$ 1,5 bilhão em Bitcoin no início de 2021, chegando a aceitar BTC para a compra de veículos antes de pausar devido a preocupações ambientais. Em junho de 2021, El Salvador se tornou o primeiro país a adotar o Bitcoin como moeda legal, solidificando seu status como um ativo financeiro global.

Os marcos regulatórios vieram a seguir, quando a SEC dos EUA aprovou 11 ETFs de Bitcoin à vista em 10 de janeiro de 2024, impulsionando US$ 4,6 bilhões em negociações no primeiro dia e sinalizando uma ampla aceitação do mercado. Após o quarto halving do Bitcoin em abril de 2024 e a posse do presidente Trump em janeiro de 2025, o Bitcoin disparou para um novo recorde histórico de mais de US$ 109.071 por moeda, impulsionado pela redução da oferta devido ao halving e pelo otimismo em torno de políticas favoráveis às criptomoedas.

Após todos os marcos importantes na crescente jornada de adoção do Bitcoin, aqui está o porquê de ser uma boa ideia incluir o Bitcoin nas reservas estratégicas de uma nação:

• Diversificação através da escassez digital: O limite rígido de 21 milhões de moedas do Bitcoin cria um perfil de escassez embutido semelhante ao do ouro, permitindo que os tesouros se diversifiquem além das moedas fiduciárias e commodities tradicionais.

• Proteção robusta contra a inflação: Se o Bitcoin se capitalizar a taxas históricas (por exemplo, 25 % de crescimento anual conforme projetado pela VanEck), mesmo uma reserva de 200.000 a 400.000 BTC poderia render ganhos substanciais de valor real ao longo de décadas.

• Transferências instantâneas e sem fronteiras: Ao contrário dos volumosos envios de ouro, o Bitcoin se move globalmente em minutos, permitindo a redistribuição quase instantânea das reservas sem logística cara ou autorizações diplomáticas.

• Resiliência geopolítica: O design descentralizado do Bitcoin protege as reservas contra congelamento ou apreensão, ao contrário do fiduciário, que viu cerca de US$ 300 bilhões em ativos russos serem congelados sob sanções em 2022, protegendo as posses soberanas do risco político.

• Custódia e transparência programáveis: A governança totalmente on-chain com carteiras multiassinatura e Módulos de Segurança de Hardware (HSM) garante controle seguro e auditável. O Tesouro pode rastrear todas as transações em tempo real, aumentando a responsabilidade e reduzindo a dependência de custodiantes terceirizados.

Como funcionaria a Reserva Estratégica de Bitcoin dos EUA

Como uma Reserva de Bitcoin dos EUA poderia compensar a dívida dos EUA ao longo do tempo | Fonte: VanEck

De acordo com a ordem executiva de 6 de março de 2025, a Reserva Estratégica de Bitcoin dos EUA (SBR) é projetada para transformar as participações de ativos apreendidos existentes do governo em uma reserva soberana permanente em vez de liquidá-las em leilões.

Ao consolidar as moedas apreendidas, implementar custódia de nível militar, permitir um crescimento cauteloso e neutro em termos orçamentários e aplicar relatórios e conformidade rigorosos, a SBR dos EUA busca combinar os pontos fortes digitais do Bitcoin com práticas de reserva soberana comprovadas. Veja como funcionaria na prática:

Capitalização e Consolidação

Em até 30 dias após a ordem, cada agência federal deve inventariar e transferir seus Bitcoins apreendidos — estimados em mais de 207.000 BTC (avaliados em aproximadamente US$ 17 bilhões em meados de março de 2025) — para uma única conta de reserva administrada pelo Tesouro. Essas moedas, anteriormente detidas pelo DOJ, IRS, Segurança Interna e outras agências, serão centralizadas para criar um "Fort Knox digital", garantindo que nenhum Bitcoin de propriedade do governo seja vendido sem futura autorização legal.

Custódia e Governança

Para proteger contra perda, roubo ou uso indevido unilateral, a reserva empregará carteiras multiassinatura e Módulos de Segurança de Hardware (HSMs). As chaves privadas serão distribuídas por vários escritórios — provavelmente Tesouro, Comércio e a Força-Tarefa Presidencial da Casa Branca sobre Mercados de Ativos Digitais — para que nenhum indivíduo possa mover fundos sozinho. Essa abordagem em camadas reflete as melhores práticas em finanças de alta segurança e segurança nacional (por exemplo, protocolos de lançamento nuclear), estabelecendo verificações claras, registros de auditoria e procedimentos de continuidade entre administrações.

Aquisição Neutra em Termos Orçamentários

Além das moedas apreendidas, a ordem autoriza os Secretários do Tesouro e do Comércio a elaborar estratégias neutras em termos orçamentários para adicionar Bitcoin. Isso significa que quaisquer compras adicionais devem ser financiadas por fontes não pagas pelo contribuinte, como receitas de apreensão de ativos ou multas, e não por fundos federais alocados. A SBR não custará um centavo aos contribuintes dos EUA. Isso preserva o potencial de crescimento da reserva, ao mesmo tempo que evita a reação política pelo uso de fundos públicos para comprar ativos digitais voláteis.

Relatórios e Conformidade

A transparência e a conformidade são pilares da estrutura SBR. A ordem executiva exige contabilidade completa de todas as participações em ativos digitais à Força-Tarefa Presidencial e determina divulgações públicas periódicas — semelhante à forma como o Departamento de Energia relata a Reserva Estratégica de Petróleo.

Além disso, os custodiantes da reserva devem implementar triagem robusta de AML/sanções para transações de entrada e saída, garantindo que as carteiras governamentais cumpram os padrões OFAC e FinCEN. Trilhas de auditoria detalhadas e reconciliações on-chain rotineiras verificarão se cada movimento de Bitcoin é registrado, autorizado e legalmente defensável.

Avaliação do Bitcoin vs. Ouro e Dólar Americano como Ativos de Reserva Nacional

Correlação Bitcoin vs. Ouro | Fonte: Newhedge

Aqui está uma comparação do Bitcoin com dois dos ativos de reserva estratégica mais populares globalmente: ouro e dólar americano:

Ativo	Bitcoin	Ouro	Dólar Americano (M2)
Limite de Oferta	21 milhões de moedas	~190.040 toneladas métricas mineradas	Ilimitado (M2 ≈ $21,56 trilhões em jan/2025)
Volatilidade	Alta; oscilações diárias frequentemente > 5 %	Baixa; movimentos anuais tipicamente < 10 %	Muito Baixa; mudanças na oferta monetária ampla < 5 % anualmente
Portabilidade	Instantânea, global, digital	Volumoso, requer transporte físico	Transferências eletrônicas através de redes bancárias
Risco Geopolítico	Resistente a bloqueios na blockchain	Risco de bloqueio/apreensão de cofres no exterior	Sujeito a sanções e controles de câmbio
Hedge de Inflação	Emergente; reserva de valor a longo prazo	Reserva de valor comprovada por milênios	Perde valor à medida que o banco central expande a oferta

A Escassez do Bitcoin vs. a Liquidez do Ouro e do Dólar

Os Estados Unidos detêm mais de 8.100 toneladas métricas de ouro, avaliadas em cerca de 425 bilhões de dólares no livro de contas, e uma oferta monetária M2 de 21,76 trilhões de dólares, refletindo a ampla liquidez do dólar americano. Em contraste, a oferta de Bitcoin é estritamente limitada a 21 milhões de moedas, das quais cerca de 19,5 milhões já estão em circulação, dando-lhe uma capitalização de mercado de cerca de 1,2 trilhão de dólares no segundo trimestre de 2025. Este fornecimento fixo sustenta a narrativa do Bitcoin como "ouro digital", oferecendo um perfil de escassez diferente da impressão de moeda fiduciária (fiat) efetivamente ilimitada.

Crescimento e Volatilidade do Bitcoin vs. Ouro vs. Dólar

Volatilidade Bitcoin vs. Ouro | Fonte: BiTBO

A volatilidade realizada do Bitcoin permanece alta, em 52,2% anualizados no primeiro trimestre de 2025, embora tenha diminuído em relação aos níveis de três dígitos, enquanto a volatilidade do ouro está em um comparativamente baixo 15,5%. Em comparação, o M2 dos EUA cresceu apenas 3,9% em relação ao ano anterior em janeiro de 2025, refletindo flutuações relativamente modestas na oferta monetária. Para um ativo de reserva, o ouro e a moeda fiduciária oferecem estabilidade de preços – valiosa para orçamento e gestão de dívidas – enquanto as oscilações mais altas do Bitcoin apresentam tanto risco quanto oportunidade para os gestores de reservas estratégicas.

Logística do Bitcoin vs. Ouro, Bloqueios de Dólar e Riscos Geopolíticos

O Bitcoin pode ser movido globalmente com atrito mínimo – as transações on-chain confirmam em cerca de 19 minutos em média – permitindo uma realocação de reserva quase instantânea sem a necessidade de remessa física. O ouro, por outro lado, exige transporte seguro e armazenamento em cofres fortificados (por exemplo, Fort Knox armazena mais de 4.175 toneladas de ouro dos EUA), incorrendo em custos logísticos e de seguro significativos. Enquanto isso, as reservas em dólares americanos, mesmo dentro da estrutura M2 de 21,76 trilhões de dólares, estão sujeitas a sanções e bloqueios: nações ocidentais imobilizaram aproximadamente 300 bilhões de dólares em ativos fiduciários e de reserva russos em 2022, sublinhando a vulnerabilidade geopolítica das moedas soberanas.

Qual é o Impacto de uma Reserva Estratégica de Bitcoin (SBR) dos EUA no Preço do Bitcoin?

Previsão de Preço do Bitcoin | Fonte: BiTBO

Quando a ordem executiva para estabelecer a Reserva Estratégica de Bitcoin (SBR) foi assinada em 6 de março de 2025, os mercados reagiram inicialmente com desapontamento. O Bitcoin, que estava sendo negociado em torno de $90.000, despencou mais de 5% para abaixo de $85.000 em minutos, já que os investidores perceberam que a reserva incluiria apenas moedas apreendidas e não havia planos para novas compras de BTC. Este efeito de "vender a notícia" sublinha como até mesmo movimentos simbólicos do governo podem desencadear fortes oscilações reflexivas em um mercado onde aproximadamente 19,5 milhões do total de 21 milhões de moedas já estão em circulação. No entanto, no início do pregão europeu na manhã seguinte, o Bitcoin havia se recuperado para cerca de $89.200, recuperando a maior parte de suas perdas à medida que os investidores digeriam o impacto amplamente simbólico da ordem.

Desafios na Criação de uma Reserva Estratégica de Bitcoin

Apesar de sua promessa, a SBR traz alguns riscos potenciais: a volatilidade relativamente maior do Bitcoin. Oscilações anualizadas que excederam 52% no início de 2025 podem expor a reserva a maiores perdas no valor de mercado (mark-to-market losses) durante as crises. A segurança da custódia também representa riscos; mesmo com carteiras multi-assinatura e módulos de segurança de hardware, um ciberataque bem-sucedido ou uma violação interna de chaves pode eliminar as participações de forma irrecuperável.

Além disso, há incerteza política e regulatória; futuras administrações ou o Congresso podem reescrever a estrutura legal da SBR, forçando a venda de ativos ou interrompendo as aquisições, desencadeando dinâmicas de "venda forçada" (fire-sale dynamics). Finalmente, ao atuar como árbitro e participante do mercado, o governo levanta preocupações de conflito de interesses: grandes e visíveis transações de reserva podem ser vistas como movimentos "internos", minando a integridade do mercado e a confiança pública.

Aqui estão alguns exemplos da reação negativa que o plano SBR do Presidente Trump recebeu desde que ele assinou a ordem executiva:

1. Simbolismo de "Batom em Porco" (A Pig in Lipstick): Charles Edwards, fundador do fundo de hedge de Bitcoin Capriole Investments, criticou a SBR por ser "decepcionante", chamando-a de "um batom em um porco" porque simplesmente renomeia moedas que o Tesouro já possuía—sem qualquer plano para novas compras.

2. Impacto Questionável Sem um Plano de Compra: Andrew O’Neill da S&P Global Ratings alertou que a ordem é "principalmente simbólica", observando que não há um cronograma ou mecanismo claro para adquirir novos Bitcoins, o que limita a eficácia da reserva além de ser um movimento de relações públicas.

3. Preocupações com Transparência e Supervisão: Jason Yanowitz, co-fundador da Blockworks, alertou que sem auditorias independentes e relatórios públicos regulares, a seleção e gestão de criptoativos corre o risco de se tornar arbitrária, minando tanto a confiança do mercado quanto a credibilidade da SBR.

4. Medos de Conflito de Interesses: Os críticos apontaram para os laços políticos e de negócios de Trump com doadores de criptomoedas e empreendimentos de meme-coin, solicitando regras de governança estritas para evitar que a SBR se torne uma ferramenta para "inflacionar" os valores dos ativos para insiders, em vez de uma cobertura nacional genuína.

Considerações Finais

A entrada do Bitcoin na esfera das reservas soberanas representa uma mudança de paradigma, combinando inovação digital com gestão de reservas tradicional. Embora a implementação exija custódia robusta, conformidade e cooperação interinstitucional, a SBR dos EUA pode abrir o caminho para uma adoção global mais ampla de reservas de ativos digitais.

Fique atento à BingX Academy para atualizações sobre o desenvolvimento de políticas, inovações de custódia e impactos no mercado à medida que esta iniciativa histórica se desenrola.

Perguntas Frequentes sobre a Reserva Estratégica de Bitcoin

1. O dinheiro dos contribuintes será usado para adicionar Bitcoin à SBR dos EUA?

Não. A SBR é capitalizada exclusivamente pelas receitas de ativos apreendidos e estratégias "orçamentariamente neutras" autorizadas pela ordem executiva.