A partir de agosto de 2025, as ações de mineração de Bitcoin estão roubando os holofotes, impulsionadas pelo rali recorde do BTC ultrapassando $123.000 e previsões apontando para $145.000–$225.000 nos próximos ciclos. Mineradores negociados publicamente possuem coletivamente mais de 108.763 BTC, no valor de $13,28 bilhões, representando 0,52% do fornecimento total do Bitcoin. Alguns analistas são ainda mais otimistas, com PlanB, criador do modelo Stock-to-Flow, projetando que o Bitcoin poderia eventualmente atingir $1 milhão, destacando a alavancagem de longo prazo que as ações de mineração oferecem em um mercado em alta.
Reservas de BTC das principais empresas de mineração de Bitcoin públicas | Fonte: Bitbo
Em 15 de julho de 2025, quando o preço do Bitcoin disparou para uma nova máxima histórica, essas ações superaram o mercado: Marathon Digital saltou quase 10%, CleanSpark ganhou 7,5%, e pares como Riot Platforms e Core Scientific subiram 4–5% em uma única sessão de negociação. Com investidores institucionais de olho nas ações de mineração como proxies de alta volatilidade para exposição ao BTC, o momentum do setor está se tornando impossível de ignorar. Com a dominância do Bitcoin se mantendo acima de 56%, investidores institucionais estão cada vez mais de olho nas ações de mineração como proxies de alta volatilidade para exposição ao BTC, tornando o momentum do setor mais difícil que nunca de ignorar.
Este artigo explora as principais empresas de mineração de Bitcoin negociadas publicamente, destacando suas forças operacionais, estratégias de expansão, e como estão se adaptando às tendências emergentes como integração de IA e energia renovável.
O Que São Empresas de Mineração de Bitcoin e Como Funcionam?
Empresas de mineração de Bitcoin são negócios que operam instalações de grande escala dedicadas a validar transações na rede Bitcoin e proteger a blockchain. Este processo, chamado proof-of-work (PoW), envolve o uso de hardware especializado conhecido como mineradores ASIC para resolver problemas matemáticos complexos. O primeiro minerador a resolver um bloco ganha uma recompensa fixa de bloco em BTC, além das taxas de transação.
Embora a mineração inicial de Bitcoin pudesse ser feita em computadores pessoais, a competição de hoje requer configurações industriais com poder computacional massivo medido em exahashes por segundo (EH/s). Essas empresas tipicamente:
1. Constroem ou alugam centros de dados em regiões com eletricidade barata e confiável.
2. Implantam milhares de mineradores ASIC, frequentemente resfriados com sistemas avançados de ar ou imersão.
3. Otimizam operações através de firmware personalizado, arbitragem de energia e fornecimento de energia renovável.
4. Gerenciam tesourarias mantendo BTC minerado ou vendendo estrategicamente para cobrir despesas operacionais.
Muitos mineradores líderes também diversificam suas fontes de receita:
• Oferecendo serviços de hospedagem para outros mineradores.
• Alugando poder computacional para cargas de trabalho de IA, nuvem ou computação de alto desempenho (HPC).
• Expandindo para projetos de energia renovável para reduzir custos e melhorar perfis ESG.
Em essência, empresas de mineração de Bitcoin atuam como a espinha dorsal da rede BTC enquanto operam como empresas industriais de alto capital e alta eficiência.
Por Que as Ações de Mineração de Bitcoin Merecem Sua Atenção em 2025
Ações de mineração de Bitcoin são mais que apenas uma aposta no mercado de criptomoedas, elas atuam como um proxy alavancado para a adoção de longo prazo e crescimento da rede do Bitcoin. A partir de agosto de 2025, a capitalização de mercado combinada de mineradores de Bitcoin negociados publicamente estava em $55,42 bilhões, marcando um aumento diário de 0,54%, com um volume de negociação de $434,25 milhões. Essas empresas combinam infraestrutura blockchain, hardware ASIC avançado e alocação estratégica de capital para maximizar retornos. Com o BTC tocando uma máxima histórica (ATH) acima de $123.000 e a demanda institucional se acelerando, mineradores de Bitcoin estão bem posicionados para capturar ganhos desproporcionais enquanto se diversificam em setores de alta margem como inteligência artificial (IA) e infraestrutura de energia renovável.
1. Dinâmicas otimistas do Bitcoin: O rali de 2025 do Bitcoin ultrapassando $123.500 elevou a receita média de minerador por bloco acima de $250.000, comparado a ~$150.000 no final de 2023. Mineradores públicos com capacidade >10 EH/s, como Marathon Digital e Riot Platforms, estão agora gerando produção mensal recorde de BTC enquanto mantêm custos de equilíbrio mais baixos graças à eficiência de ASIC de nova geração.
2. Diversificação estratégica: Para contrariar o corte de 50% na recompensa de bloco do halving de abril de 2024, vários mineradores se diversificaram além do Bitcoin. Hut 8 e Bitfarms adicionaram arrendamento de computação de IA, CleanSpark está expandindo para colocação de centros de dados, e Cipher Mining está investindo em projetos de energia renovável behind-the-meter para reduzir custos de energia e criar fluxos de receita paralelos.
Mudanças no hash rate do Bitcoin nos últimos três meses | Fonte: BitcoinMiningStock
3. Confiança do mercado de capitais: Líderes da indústria aproveitaram os mercados de capitais agressivamente. Marathon Digital captou $750M via notas conversíveis de cupom zero no início de 2025, Riot Platforms garantiu $500M em financiamento similar, e CleanSpark emitiu $300M em ações para aumentar reservas de BTC. Esse baú de guerra permite que eles resistam à volatilidade e comprem oportunisticamente ativos em dificuldades.
4. Ventos regulatórios favoráveis: Com o Comitê de Serviços Financeiros da Câmara dos EUA avançando projetos pró-mineração e a SEC aprovando múltiplos ETFs spot de Bitcoin em janeiro de 2025, ações de mineração estão se beneficiando de influxos institucionais renovados. A capitalização de mercado combinada do setor agora excede $25 bilhões, com maior cobertura de analistas e inclusão em ETFs de ações cripto.
Top 10 Ações de Mineração de Bitcoin para Investir em 2025
Mapa de calor das ações de mineração de Bitcoin | Fonte: BitcoinMiningStock
As seguintes empresas de mineração de Bitcoin negociadas publicamente estão liderando a indústria em escala, tecnologia e diversificação estratégica. Elas combinam alta capacidade de hashrate, reservas robustas de BTC e expansão para setores adjacentes como computação de IA e infraestrutura de energia renovável, posicionando-as como principais beneficiárias do mercado em alta do Bitcoin de 2025.
1. MARA Holdings (NASDAQ: MARA)
MARA Holdings, anteriormente Marathon Digital Holdings, é uma das maiores mineradoras de Bitcoin negociadas publicamente do mundo, com 30,6 EH/s de hashrate instalado e 50.639 BTC em reservas em 31 de julho de 2025. Fundada em 2010 e sediada em Fort Lauderdale, Flórida, a empresa foca exclusivamente na mineração de Bitcoin, operando centros de dados de grande escala no Texas, Nebraska e Dakota do Norte. Sua estratégia tradicionalmente tem sido "minerar e manter" Bitcoin, embora ocasionalmente venda pequenas porções de sua produção, como os 1.700 BTC vendidos em setembro–outubro de 2023, para cobrir despesas operacionais e financiar iniciativas de crescimento.
O crescimento da empresa é apoiado por liderança experiente, com Fred Thiel como Presidente e CEO desde 2021, ao lado de uma equipe executiva experiente gerenciando operações, estratégia de crescimento e inovação tecnológica. Em 2025, MARA começou a expandir para computação de alto desempenho (HPC) orientada por IA para monetizar capacidade de energia excedente e diversificar além do Bitcoin. Projetos de infraestrutura excedendo 200 MW são projetados para manter lucratividade pós-halving, enquanto uma capitalização de mercado acima de $8 bilhões e baixas taxas de dívida proporcionam flexibilidade financeira. As crescentes reservas de Bitcoin da MARA, subindo de 25.945 BTC em setembro de 2024 para mais de 50.000 BTC em meados de 2025, demonstram sua eficiência operacional e capacidade de capitalizar na dinâmica otimista do mercado de Bitcoin.
2. Riot Platforms (NASDAQ: RIOT)
Riot Platforms, Inc. (NASDAQ: RIOT) é uma das maiores empresas de mineração de Bitcoin e infraestrutura digital negociadas publicamente na América do Norte, com 19.287 BTC em reservas em 31 de julho de 2025. Sediada em Castle Rock, Colorado, a Riot opera um hash rate implantado de 35,5 EH/s em instalações no Texas e Kentucky, apoiado por operações verticalmente integradas em engenharia elétrica e fabricação. Sua instalação principal em Rockdale, TX permanece o maior local de mineração de Bitcoin do continente por capacidade, enquanto a expansão de Corsicana, TX cobre 858 acres e está posicionada para 1,0 GW de energia disponível.
Apenas em julho de 2025, a Riot produziu 484 BTC a um custo de energia all-in de apenas $28/MWh (2,8¢/kWh), entre os mais baixos da indústria, enquanto gerava $13,9 milhões em créditos totais de energia de programas de balanceamento de rede ERCOT e resposta à demanda. A empresa mantém uma eficiência de frota forte de 21,2 J/TH, refletindo otimização contínua de implantações ASIC.
Em 2025, a Riot pausou estrategicamente partes da construção de Corsicana para buscar hospedagem de IA e computação de alto desempenho (HPC), mirando a demanda de rápido crescimento por infraestrutura de computação de IA. Esta diversificação aproveita seus contratos de energia de longo prazo e taxa fixa, permitindo à empresa monetizar tanto mineração de Bitcoin quanto cargas de trabalho emergentes de HPC.
3. CleanSpark (NASDAQ: CLSK)
CleanSpark Inc. (NASDAQ: CLSK) é uma mineradora de Bitcoin líder baseada nos EUA que atingiu um hashrate operacional recorde de 50 EH/s em junho de 2025, tornando-se a primeira empresa pública a alcançar o marco usando exclusivamente infraestrutura americana. A empresa agora controla aproximadamente 5,8% do hashrate global da rede Bitcoin, alimentado principalmente por fontes de energia de baixo carbono e renováveis. Em 30 de junho de 2025, a CleanSpark possui 12.703 BTC em seu tesouro, no valor de aproximadamente $1,48 bilhão, classificando-a como a nona maior detentora pública de Bitcoin globalmente.
No Q3 fiscal de 2025 (abril–junho), a CleanSpark reportou seu trimestre mais lucrativo de todos os tempos, com receita de $198,6 milhões (alta de 91% ano a ano) e lucro líquido de $257,4 milhões, comparado a uma perda de $236,2 milhões um ano antes. O modelo operacional da empresa financia todas as despesas da produção mensal de Bitcoin, evitando diluição de aumentos de capital, enquanto expande constantemente suas reservas de BTC.
O crescimento da CleanSpark é impulsionado por expansão estratégica da frota, incluindo a aquisição de mais de 100.000 mineradores ASIC de próxima geração, e ganhos de eficiência operacional que reforçam o rendimento e a lucratividade. Com uma capitalização de mercado de cerca de $4,5 bilhões, a empresa também está explorando hospedagem de IA e computação de alto desempenho (HPC) alimentada por energia renovável, posicionando-se para diversificar fluxos de receita enquanto mantém liderança em mineração sustentável de Bitcoin.
4. Core Scientific (NASDAQ: CORZ)
Core Scientific (NASDAQ: CORZ) é uma das maiores mineradoras de Bitcoin e provedoras de infraestrutura de computação de alto desempenho (HPC) da América do Norte, com mais de 20 EH/s de capacidade de auto-mineração e 1,2 GW de infraestrutura de centro de dados. Desde emergindo da falência do Capítulo 11 em 2023, a empresa expandiu seu papel além de cripto, hospedando cargas de trabalho de IA para clientes como OpenAI e Microsoft. Esta exposição dupla à mineração de BTC e IA/HPC lhe dá um modelo de receita diversificado e a posiciona para capitalizar tanto nos ciclos de preço do Bitcoin quanto na crescente demanda por computação de IA.
Em julho de 2025, a Core Scientific concordou com uma aquisição all-stock de $9 bilhões pela CoreWeave, oferecendo um prêmio de 66% ao preço da ação pré-anúncio. O negócio integraria sua infraestrutura às operações de IA da CoreWeave e cancelaria um acordo de hospedagem anterior de $10 bilhões. No entanto, a proposta enfrenta resistência da Two Seas Capital, a maior acionista ativa com 6,3% de participação, que argumenta que a oferta subvaloriza a empresa e expõe investidores à volatilidade das ações da CoreWeave. As ações ganharam 46,7% no ano passado, refletindo confiança dos investidores em suas perspectivas de crescimento independentemente do resultado do negócio.
5. Iren Limited (NASDAQ: IREN)
Iren Limited (NASDAQ: IREN), anteriormente Iris Energy, é uma mineradora de Bitcoin baseada em Sydney e operadora de centros de dados alimentados por energia renovável fundada em 2018 pelos irmãos Will e Daniel Roberts. A empresa opera inteiramente com energia renovável, principalmente hidrelétrica, e rapidamente escalou para se tornar a empresa de mineração líder por hashrate. Em 30 de junho de 2025, IREN atingiu sua capacidade alvo de 50 EH/s, com um hashrate realizado médio de 45,4 EH/s em julho. Naquele mês, produziu 728 BTC, superando os 703 BTC da Marathon Digital, enquanto utilizava mais de 90% de sua frota. Julho também marcou receita mensal recorde de $86 milhões, com lucros de hardware de $66 milhões, graças à economia forte de mineração de Bitcoin.
Embora a mineração permaneça seu negócio principal, IREN se diversificou estrategicamente para computação de alto desempenho (HPC) otimizada para IA. Desde o final de 2024, a empresa investiu em infraestrutura GPU NVIDIA H100 e H200 resfriada a líquido, crescendo sua receita AI Cloud em 33% trimestre a trimestre no Q3 2025. Projetos de centros de dados de IA emblemáticos como Horizon One e Sweetwater refletem sua pivotagem para serviços de computação de alta margem, com $2,3 milhões em receita de IA registrados apenas em julho. Este modelo de receita dupla, sustentado por um compromisso com energia 100% renovável, posiciona IREN como tanto uma mineradora de Bitcoin de primeira linha quanto uma provedora de infraestrutura verde para o mercado crescente de IA, mitigando exposição à volatilidade de preços do BTC enquanto explora novos verticais de crescimento.
6. Bitdeer Technologies (NASDAQ: BTDR)
Bitdeer Technologies (NASDAQ: BTDR), fundada pelo ex-cofundador da Bitmain Jihan Wu, está entre as empresas de mineração de Bitcoin que mais escalam rapidamente nos mercados públicos. A partir de junho de 2025, opera com 16,5 EH/s de capacidade de auto-mineração, com uma meta ousada de expandir para 40 EH/s até outubro de 2025. A empresa opera uma rede global de centros de dados na América do Norte, Noruega e Butão, oferecendo tanto mineração proprietária quanto serviços de hospedagem. Em junho, a Bitdeer aumentou a produção de Bitcoin auto-minerado em 4% e implantou seus ASICs SEALMINER internos, destacando seu impulso para integração vertical através de projetos de energia de baixo custo e inovação de chips proprietários.
Além da mineração, a Bitdeer está investindo pesadamente em computação em nuvem de IA, aproveitando sua infraestrutura global e acordos de energia para hospedar cargas de trabalho de aprendizado de máquina e HPC. Analistas se tornaram recentemente mais otimistas antes de sua chamada de resultados do Q2 2025 em 18 de agosto, antecipando uma potencial superação de EPS apesar dos ventos contrários de receita e ganhos. As projeções de longo prazo da empresa miram $1,6 bilhão em receita e $225 milhões em ganhos até 2028, implicando um CAGR de 75%, embora pressão de margem de altos custos de P&D e operacionais permaneça um risco chave. Com liderança forte, momentum de implantação de tecnologia e um modelo de negócios diversificado, a Bitdeer permanece uma das apostas mais ambiciosas e globalmente posicionadas em mineração de Bitcoin e infraestrutura de IA.
7. Hut 8 Mining (NASDAQ: HUT)
Hut 8 Mining (NASDAQ: HUT) se transformou de uma mineradora pura de Bitcoin em uma plataforma de energia e infraestrutura digital verticalmente integrada. Em 30 de junho de 2025, a empresa gerenciava 1.020 MW de capacidade de energia em 15 locais, com um pipeline de desenvolvimento de 10.800 MW, incluindo 3.100 MW sob exclusividade, ancorado por iniciativas de infraestrutura prontas para IA. A receita do Q2 2025 subiu 17% ano a ano para $41,3 milhões, impulsionada por um aumento de $16,4 milhões na receita de mineração de Bitcoin de atualizações de infraestrutura e condições favoráveis de mercado. Quase 90% de sua capacidade de energia está agora sob contratos de um ano ou mais, uma alta acentuada de menos de 30% no Q2 2024, graças a acordos estratégicos com American Bitcoin e Bitmain.
A estratégia "Power First" da empresa prioriza receita contratada de longo prazo enquanto permite crescimento escalável em cargas de trabalho de IA e HPC. Sua subsidiária de propriedade majoritária, American Bitcoin Corp., atualmente contribui com 10,2 EH/s de capacidade de mineração, com potencial para escalar para 50 EH/s. A Hut 8 também expandiu sua linha de crédito para $130 milhões em termos favoráveis, executou estruturas inovadoras de financiamento garantidas por Bitcoin e cresceu a propriedade institucional de 12% para 55% em pouco mais de um ano. Juntamente com um tesouro de 10.667 BTC e um plano de spin-off para seu negócio de hospedagem e serviços de dados, a Hut 8 está se posicionando como tanto uma líder em mineração de Bitcoin quanto uma grande player na próxima geração de infraestrutura digital orientada por IA.
8. TeraWulf (NASDAQ: WULF)
TeraWulf obtém mais de 90% de sua energia de energia de carbono zero, incluindo nuclear e hidrelétrica, permitindo operações de baixo custo e alinhamento com prioridades de investidores focados em ESG. No Q2 2025, a empresa reportou $82 milhões em receita, impulsionada por maiores serviços de computação de hash, e expandiu sua capacidade para 245 MW em cinco prédios em sua Instalação Lake Mariner em Nova York. A recente aquisição da Beowulf Electricity & Data LLC integrou geração de energia em suas operações, melhorando ainda mais eficiência e controle de custos.
A divisão WULF Compute da empresa está liderando a diversificação para hospedagem de computação de alto desempenho (HPC), colocação e cargas de trabalho baseadas em GPU. Com fornecimento de energia 90%+ renovável, infraestrutura escalável e planos ativos para expandir hospedagem de HPC em Lake Mariner, TeraWulf está se posicionando como tanto uma mineradora competitiva de Bitcoin quanto uma provedora sustentável de infraestrutura de IA, mirando mercados de computação de alta densidade onde custo de energia e pegada de carbono são fatores críticos.
9. Cipher Mining (NASDAQ: CIFR)
Cipher Mining terminou julho de 2025 com um hashrate operacional de 20,4 EH/s, produzindo ~214 BTC e mantendo ~1.219 BTC em reservas após vender ~52 BTC para gerenciamento do tesouro. O local Black Pearl Phase I da empresa, representando 150 MW de um planejado de 300 MW, começou a contribuir significativamente para a produção antes do cronograma e agora representa aproximadamente 24% da produção mensal. Com duas ordens totalmente financiadas para rigs de última geração, Cipher espera aumentar a capacidade de auto-mineração para ~23,5 EH/s até o Q3 2025.
Além da escala de mineração, Cipher está se posicionando para demanda futura de computação de alto desempenho (HPC) através de design estratégico de infraestrutura em Black Pearl Phase II, permitindo conversão rápida para computação de IA ou mineração contínua de bitcoin. Com um pipeline de projeto de 2,6 GW, $172,5 milhões captados via notas conversíveis e foco duplo em mineração industrial de bitcoin e hospedagem de HPC, Cipher está mirando tanto lucratividade pós-halving de curto prazo quanto crescimento do mercado de centro de dados de longo prazo.
10. Phoenix Group (ADX: PHX)
Phoenix Group, a maior mineradora de Bitcoin na região MENA e uma mineradora top 10 globalmente, opera mais de 500 MW de capacidade nos EAU, EUA, Canadá, Omã e Etiópia, incluindo a maior fazenda de mineração da região. No Q2 2025, a empresa gerou $29 milhões em receita, minerou 336 BTC com 31% de margem bruta e reduziu custos de energia em 14%, reforçando sua posição como uma das mineradoras mais eficientes da indústria. Ela possui um tesouro substancial de ativos digitais de $150M+, 514 BTC e mais de 630.000 SOL, tornando-se a primeira empresa listada na ADX a formalizar tal reserva.
A evolução estratégica da empresa agora se estende além da mineração para IA e computação de alto desempenho (HPC). Com uma meta de 1 GW de infraestrutura híbrida até 2027, Phoenix está reaproveitando instalações dos EUA e procurando locais globais para capturar a demanda crescente por poder computacional. Apoiada pelo ecossistema IHC, quase livre de dívidas com apenas $16M em obrigações, e apoiada por relações governamentais e institucionais fortes, Phoenix combina escala, resiliência financeira e diversificação. H.C. Wainwright & Co. reafirmou uma classificação "Buy" com uma meta de AED 3,00, mais de 100% acima de seu preço do início de agosto, refletindo confiança dos investidores em sua estratégia de expansão e perspectiva de crescimento de longo prazo.
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Fatores-Chave a Considerar Antes de Adicionar Ações de Mineração de Bitcoin ao Seu Portfólio
Antes de investir em empresas de mineração de Bitcoin, é importante avaliar os riscos únicos e dinâmicas de mercado que podem impactar significativamente sua performance.
• Alta Volatilidade – Ações de mineração de Bitcoin frequentemente se movem mais acentuadamente que o próprio BTC, amplificando tanto ganhos quanto perdas. Tempo cuidadoso de entrada e gerenciamento disciplinado de risco são críticos.
• Pressões de Custos Operacionais – Preços de eletricidade crescentes, atualizações de hardware e eventos de halving podem reduzir lucratividade de mineração e comprimir margens.
• Competição de Infraestrutura – Centros de dados de IA e computação de alto desempenho (HPC) competem pelas mesmas fontes de energia e capacidade de rede, o que pode limitar a capacidade dos mineradores de escalar.
• Incerteza Regulatória – Mudanças em regulamentações cripto globais e locais podem afetar licenciamento, tributação e viabilidade operacional geral.
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Considerações Finais: Perspectivas para Investidores
O ciclo de alta contínuo do Bitcoin e a crescente adoção institucional através de ETFs poderiam criar condições favoráveis para ações selecionadas de mineração de Bitcoin, particularmente aquelas expandindo para IA, energia renovável e gerenciamento estratégico de tesouro.
No entanto, ações de mineração permanecem altamente sensíveis às oscilações de preço do Bitcoin, mudanças no mercado de energia e desenvolvimentos regulatórios. Uma abordagem equilibrada, focando em empresas com operações eficientes, balanços fortes e estratégias de crescimento adaptáveis, pode ajudar a gerenciar esses riscos enquanto se posiciona para potencial valorização.